أسهم الاستراتيجية، 6% حركة هبوطية.── تُطرح تساؤلات حول استراتيجية التمويل الخاصة بالبيتكوين، وتراجع الأسهم الرئيسية المرتبطة بالأصول الرقمية | كوين ديسك اليابان
انخفض سهم شركة ستراتيجية (Strategy) التي يقودها مايكل سيلور (Michael Saylor) بنسبة 6٪ في 23 مايو، مما يعكس أداءً أقل من انخفاض سعر البيتكوين الذي كان أكثر اعتدالًا.
أسهم الشركات الأخرى التي تعتمد استراتيجية مالية مرتبطة بالبيتكوين تعاني من الركود أكثر مما تشير إليه الحركة الهبوطية للبيتكوين.
بينما يناقش المشاركون في السوق ما إذا كانت أسهم الشركات التي تستخدم الرفع المالي للحصول على بيتكوين يمكن أن تصبح مخاطر سوقية أوسع، تحدث هذه الحركة.
أصول رقمية (عملات مشفرة) ذات صلة انخفضت في 23 مايو. خاصةً الشركات مثل ستراتيجى وسيملر ساينتيفيك التي تعتمد استراتيجيات مالية بيتكوين، انخفضت بحوالي 6% على الرغم من أن بيتكوين (BTC) لم ينخفض سوى بأكثر من 2%. بينما انخفضت ميتا بلانيت المدرجة في اليابان بنسبة 24%.
سهم الاستراتيجية الذي تم تداوله في وقت مبكر من بعد ظهر يوم 23 بسعر 376 دولار، لا يزال أقل بأكثر من 30٪ عن أعلى مستوى تاريخي سجله في أواخر عام 2024، على الرغم من أن بيتكوين قد سجلت أعلى مستوى تاريخي هذا الأسبوع.
حدثت هذه الحركة السعرية وسط نقاشات على وسائل التواصل الاجتماعي حول استدامة استراتيجية شراء البيتكوين الخاصة بالسيد مايكل سايلور (وأولئك الذين يتبعون استراتيجيته).
هذا الأسبوع، أصبحت أسهم شركات استراتيجيات التمويل الخاصة ببيتكوين في وضع رائع. قال صاحب حساب تويتر الخاص ببيتكوين lowstrife، الذي لديه العديد من المتابعين: "استراتيجية، ميتا بلانيت، توينتي وان، ناكاموتو (Nakamoto)"، وتابع قائلاً.
"أعتقد أن استراتيجيات الرافعة المالية الضارة بهم هي أسوأ شيء حدث لبيتكوين ولما تمثله بيتكوين."
وفقا ل lowstrife ، تكمن المشكلة في أن الهندسة المالية التي تستخدمها Strategy وغيرها من شركات الإستراتيجية المالية للبيتكوين لتجميع المزيد من البيتكوين تعتمد بشكل أساسي على mNAV ، وهو مقياس يقارن تقييم الشركة بصافي قيمة أصولها (في هذه الحالة ، قيمة مقتنياتها من البيتكوين).
طالما أن mNAV تتجاوز 1.0، يمكن للشركات الاستمرار في زيادة رأس المال وزيادة شراء البيتكوين. لأن المستثمرين يظهرون اهتمامًا بدفع علاوة على التعرض النسبي لأسهم الشركات من حيث كمية البيتكوين التي تمتلكها.
ومع ذلك، عندما ينخفض mNAV دون ذلك المستوى، فإن قيمة الشركة ستكون أقل من قيمة الأصول المحتفظ بها. وهذا يمكن أن يسبب مشاكل خطيرة في قدرة الشركة على جمع رأس المال، أو على سبيل المثال، دفع توزيعات الأسهم الممتازة أو السندات القابلة للتحويل التي أصدرتها.
ظلال GBTC
حدث شيء مشابه لصندوق غرايسكيل (Grayscale) لبيتكوين، GBTC، قبل تحويله إلى ETF (صندوق استثمار متداول). تم تداول صندوق GBTC، وهو صندوق مغلق، بزيادة مستمرة في السعر مقارنة بالقيمة الصافية للأصول بسبب سعي المستثمرين المؤسسيين للحصول على تعرض سريع لبيتكوين خلال سوق الثور من 2020 إلى 2021.
ومع ذلك، عندما بدأ السعر في حركة هبوطية، تحولت تلك العلاوة إلى خصم شديد، مما أدى إلى انهيار سلسلة بدءًا من شركة ثري أرووز كابيتال (Three Arrows Capital) وصولًا إلى إف تي إكس (FTX).
نتيجة لضغط البيع الذي حدث، انخفضت بيتكوين من أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 69000 دولار إلى 15000 دولار فقط في غضون عام واحد.
"كما كان الحال مع GBTC في السابق، الآن، يجب أن نحدد كم من البيتكوين ستجمع هذه المركبات الوصول، ومتى ستنفجر، وتعيد كل شيء مرة أخرى"، كما كتب نيك كارتر، شريك في كاسل آيلاند فنتشرز، ردًا على سلسلة lowstrife.
تضمنت هذه السلسلة ردودًا من المؤيدين لشركة ستراتيجيا، ومن بينها تعليق من آدم باك، الرئيس التنفيذي لشركة بلوكستريم، وهو من كبار مستخدمي البيتكوين.
"إذا كان mNAV < 1.0، يمكنك بيع البيتكوين وشراء الأسهم الاستراتيجية مرة أخرى، وزيادة BTC/الأسهم. أو يمكنك تجنب ذلك مُتوقعًا حدوث مثل هذه الحالة. في كلتا الحالتين، لا توجد مشكلة."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أسهم الاستراتيجية، 6% حركة هبوطية.── تُطرح تساؤلات حول استراتيجية التمويل الخاصة بالبيتكوين، وتراجع الأسهم الرئيسية المرتبطة بالأصول الرقمية | كوين ديسك اليابان
أصول رقمية (عملات مشفرة) ذات صلة انخفضت في 23 مايو. خاصةً الشركات مثل ستراتيجى وسيملر ساينتيفيك التي تعتمد استراتيجيات مالية بيتكوين، انخفضت بحوالي 6% على الرغم من أن بيتكوين (BTC) لم ينخفض سوى بأكثر من 2%. بينما انخفضت ميتا بلانيت المدرجة في اليابان بنسبة 24%.
سهم الاستراتيجية الذي تم تداوله في وقت مبكر من بعد ظهر يوم 23 بسعر 376 دولار، لا يزال أقل بأكثر من 30٪ عن أعلى مستوى تاريخي سجله في أواخر عام 2024، على الرغم من أن بيتكوين قد سجلت أعلى مستوى تاريخي هذا الأسبوع.
حدثت هذه الحركة السعرية وسط نقاشات على وسائل التواصل الاجتماعي حول استدامة استراتيجية شراء البيتكوين الخاصة بالسيد مايكل سايلور (وأولئك الذين يتبعون استراتيجيته).
هذا الأسبوع، أصبحت أسهم شركات استراتيجيات التمويل الخاصة ببيتكوين في وضع رائع. قال صاحب حساب تويتر الخاص ببيتكوين lowstrife، الذي لديه العديد من المتابعين: "استراتيجية، ميتا بلانيت، توينتي وان، ناكاموتو (Nakamoto)"، وتابع قائلاً.
"أعتقد أن استراتيجيات الرافعة المالية الضارة بهم هي أسوأ شيء حدث لبيتكوين ولما تمثله بيتكوين."
وفقا ل lowstrife ، تكمن المشكلة في أن الهندسة المالية التي تستخدمها Strategy وغيرها من شركات الإستراتيجية المالية للبيتكوين لتجميع المزيد من البيتكوين تعتمد بشكل أساسي على mNAV ، وهو مقياس يقارن تقييم الشركة بصافي قيمة أصولها (في هذه الحالة ، قيمة مقتنياتها من البيتكوين).
طالما أن mNAV تتجاوز 1.0، يمكن للشركات الاستمرار في زيادة رأس المال وزيادة شراء البيتكوين. لأن المستثمرين يظهرون اهتمامًا بدفع علاوة على التعرض النسبي لأسهم الشركات من حيث كمية البيتكوين التي تمتلكها.
ومع ذلك، عندما ينخفض mNAV دون ذلك المستوى، فإن قيمة الشركة ستكون أقل من قيمة الأصول المحتفظ بها. وهذا يمكن أن يسبب مشاكل خطيرة في قدرة الشركة على جمع رأس المال، أو على سبيل المثال، دفع توزيعات الأسهم الممتازة أو السندات القابلة للتحويل التي أصدرتها.
ظلال GBTC
حدث شيء مشابه لصندوق غرايسكيل (Grayscale) لبيتكوين، GBTC، قبل تحويله إلى ETF (صندوق استثمار متداول). تم تداول صندوق GBTC، وهو صندوق مغلق، بزيادة مستمرة في السعر مقارنة بالقيمة الصافية للأصول بسبب سعي المستثمرين المؤسسيين للحصول على تعرض سريع لبيتكوين خلال سوق الثور من 2020 إلى 2021.
ومع ذلك، عندما بدأ السعر في حركة هبوطية، تحولت تلك العلاوة إلى خصم شديد، مما أدى إلى انهيار سلسلة بدءًا من شركة ثري أرووز كابيتال (Three Arrows Capital) وصولًا إلى إف تي إكس (FTX).
نتيجة لضغط البيع الذي حدث، انخفضت بيتكوين من أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 69000 دولار إلى 15000 دولار فقط في غضون عام واحد.
"كما كان الحال مع GBTC في السابق، الآن، يجب أن نحدد كم من البيتكوين ستجمع هذه المركبات الوصول، ومتى ستنفجر، وتعيد كل شيء مرة أخرى"، كما كتب نيك كارتر، شريك في كاسل آيلاند فنتشرز، ردًا على سلسلة lowstrife.
تضمنت هذه السلسلة ردودًا من المؤيدين لشركة ستراتيجيا، ومن بينها تعليق من آدم باك، الرئيس التنفيذي لشركة بلوكستريم، وهو من كبار مستخدمي البيتكوين.
"إذا كان mNAV < 1.0، يمكنك بيع البيتكوين وشراء الأسهم الاستراتيجية مرة أخرى، وزيادة BTC/الأسهم. أو يمكنك تجنب ذلك مُتوقعًا حدوث مثل هذه الحالة. في كلتا الحالتين، لا توجد مشكلة."
**【أود أن أقرأ أيضًا】**بيتكوينとは
شراء بيتكوين
بيتكوين بورصة