صعود التمويل اللامركزي وظهور ETF: فصل جديد في إدارة الأصول داخل السلسلة

في السنوات الأخيرة، أصبح التمويل اللامركزي (DeFi) موضوعًا شائعًا في عالم المال. من الأدوات المالية التجريبية التي بناها المهووسون في البداية على الإيثيريوم، إلى المجال الناشئ الذي يجذب اهتمام عمالقة وول ستريت اليوم، شهدت DeFi تطورًا مذهلاً.

بين عامي 2020 و2021، شهدت سوق التمويل اللامركزي نموًا متفجرًا. ارتفع إجمالي قيمة الأصول المحتجزة (TVL) من بضعة مليارات دولار إلى ذروته البالغة 178 مليار دولار. أصبحت بروتوكولات مثل بعض DEX وبعض منصات الإقراض بسرعة مشاريع نجمية في عالم التشفير.

ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين العاديين، لا يزال التمويل اللامركزي مثل متاهة. عمليات المحفظة المعقدة، والعقود الذكية الغامضة، فضلاً عن المخاطر الأمنية، كلها تشكل عقبات للمشاركة. تظهر البيانات أنه حتى مع شعبية التمويل اللامركزي، فإن نسبة دخول المؤسسات المالية التقليدية أقل من 5٪.

لحل هذه المشكلة، ظهرت ETF اللامركزية (DeETF). تجمع DeETF بين مزايا ETF التقليدي وتقنية البلوك تشين، حيث تحتفظ بملاءمة الصناديق التقليدية وتراعي أيضًا الإمكانيات العالية للنمو لأصول التمويل اللامركزي. إنها مثل جسر، تربط بين الأراضي الجديدة للتمويل اللامركزي والمستثمرين التقليديين.

التمويل اللامركزي إلى ETF التطور

الاستكشاف المبكر (2017-2019)

في الفترة من 2017 إلى 2018، عرضت المشاريع المبكرة على الإيثيريوم مثل بروتوكول عملة مستقرة معينة ومنصة إقراض معينة إمكانية التمويل اللامركزي. في نهاية عام 2018، أدى إطلاق DEX معين إلى تبسيط عملية التداول داخل السلسلة بشكل كبير. حتى نهاية عام 2019، اقترب إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي من 600 مليون دولار.

انفجار السوق وتشكيل المفهوم (2020-2021)

في عام 2020، أدت الجائحة إلى تدفق كميات كبيرة من الأموال إلى سوق العملات المشفرة. ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي من 1 مليار دولار إلى 178 مليار دولار. ظهرت نماذج جديدة مثل تعدين السيولة، لكنها كشفت أيضًا عن عوائق كبيرة أمام المستخدمين.

في هذا الوقت، بدأت بعض الشركات المالية التقليدية في التخطيط. أطلقت شركة كندية مدرجة منتجًا ماليًا يتتبع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في التمويل اللامركزي كما لو كانوا يتداولون الأسهم. في الوقت نفسه، بدأت المنصات اللامركزية أيضًا في محاولة إدارة مجموعات ETF باستخدام العقود الذكية.

إعادة تشكيل السوق ونضوج النماذج (2022-2023)

أدت سلسلة من الأحداث السلبية غير المتوقعة في أوائل عام 2022 إلى تدمير سوق التمويل اللامركزي. لكن الأزمة أيضًا ولّدت فرصًا، مما دفع إلى تطوير أدوات استثمارية أكثر أمانًا وشفافية. بدأ شكلان واضحان من ETF في التكون:

1. قنوات التمويل التقليدية: المؤسسات تطلق المزيد من منتجات ETP المستقرة، وتقوم بإدراجها في البورصات التقليدية.
2. نموذج اللامركزية داخل السلسلة: إدارة الأصول والتداول الجماعي مباشرة من خلال العقود الذكية.

تطور هذان النموذجان بالتوازي، مما يجعل مسار DeETF أكثر وضوحًا.

مزايا و تحديات DeETF

المزايا:

• سهولة الاستخدام ، عائق المشاركة منخفض
• استثمار أكثر شفافية ومرونة
• التحكم في المخاطر وتنويع الاستثمار

التحدي:

• البيئة التنظيمية غير مؤكدة
• مخاطر أمان العقد الذكي

على الرغم من التحديات، لا يزال يُعتبر DeETF ابتكارًا مهمًا في الأسواق المالية المستقبلية، مما يعمل على تشويش الحدود بين الاستثمارات التقليدية وسوق العملات المشفرة، مما يجعل إدارة الأصول أكثر ديمقراطية وذكاء.

تنوع تطوير مسار DeETF

من نموذج واحد إلى استكشاف متعدد

بعد عام 2023، دخل DeETF مرحلة ازدهار متعددة الأوجه، ويتطور عبر مسارين:

1. الطرق المالية التقليدية: إصدار منتجات ETP من خلال البورصات الرسمية.
2. منصة لامركزية نقية داخل السلسلة: يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة مشفرة لإدارة مجموعة الأصول بشكل مستقل.

تدعم بعض المنصات استراتيجيات تجميع متعددة المواضيع، مما يوفر للمستخدمين تجربة ETF يمكن شراؤها بضغطة واحدة وقابلة للتتبع. كما أن هناك منصات تقوم بترميز الأصول المالية التقليدية، مما يجذب المستثمرين من السوق الأولية.

اتجاه جديد لمحفظة الأصول الذكية

إن مسار DeETF يتطور من "التجميع الحر" إلى "التوصية الذكية". تحاول بعض المشاريع الناشئة إدخال نظام توصية لتخصيص الأصول مدفوع بالذكاء الاصطناعي، حيث يحتاج المستخدم فقط إلى إدخال المتطلبات، وسيقوم النظام تلقائيًا بإنشاء مجموعة التوصيات.

تؤكد هذه الأنظمة على تجربة "نشر ذاتي + توصيات مجموعة الذكاء الاصطناعي"، مما يحل نقطة الألم "عدم القدرة على الاستثمار"، بينما يحتفظ بحقه في التحكم في الأصول.

تمايز مسار DeETF

مع تغير احتياجات المستخدمين، بدأت مسارات DeETF في التباين:

• التأكيد على تكوين المستخدم الذاتي
• إطلاق ETF موضوعي داخل السلسلة
• التركيز على منتجات المؤشرات القياسية
• استكشاف الامتثال الموجه للأفراد والمستثمرين المؤسسيين

الاتجاه الجديد هو التحول نحو تجربة تخصيص الأصول الأكثر ذكاءً وأتمتة، من "أداة خالصة" إلى "موفر استراتيجيات".

آفاق المستقبل

تعتبر DeETF "نسخة مطورة من تجربة المستخدم" في التمويل اللامركزي، حيث تتولى مهمة التوعية وتقليل الحواجز. من المتوقع أنه خلال السنوات الخمس المقبلة، ومع التطور السريع للتمويل اللامركزي، قد تصبح DeETF واحدة من أهم سيناريوهات إدارة الأصول داخل السلسلة.

تدفع أنواع مختلفة من المستكشفين تطور الصناعة:

• تصدر الشركات المالية التقليدية منتجات ETP المشفرة المتوافقة
• داخل السلسلة自治平台强调自由组合和透明度
• إدخال قوى ناشئة بمساعدة الذكاء الاصطناعي، وتعزيز إدارة الأصول الذكية والشخصية

DeETF يعيد تعريف طريقة إدارة الأصول داخل السلسلة، ويوفر أدوات مالية أكثر سهولة وذكاء للمستثمرين العاديين. الابتكارات في هذا المجال تضخ حيوية جديدة وخيال في التمويل اللامركزي، مما يجعل المستقبل يستحق التوقع.