أزمة شفافية سوق العملات وإصلاح الطريق

تعيش صناعة العملات الرقمية نقطة تحول حاسمة. على الرغم من أن بعض شركات العملات الرقمية بدأت في الإدراج، إلا أن سوق العملات لا يزال يواجه مشاكل خطيرة في الشفافية، مما يعيق التطور الإضافي للصناعة. لمواجهة هذا التحدي، اقترح المتخصصون في المجال إطار شفافية العملات، يهدف إلى دفع الصناعة نحو اتجاه أكثر انفتاحًا وموثوقية من خلال توحيد الإفصاح عن المعلومات.

تواجه سوق العملات مشاكل هيكلية

سوق العملات يعاني حالياً من مشاكل هيكلية متعددة:

1. حماية قانونية غير كافية: حماية حاملي العملة القانونية أقل بكثير من حاملي الأسهم.

2. مشكلة العملات المتعددة: قد تقوم فريق المشروع بإصدار عملة ثانية لخط أعمال جديدة، مما يضر بمصالح المستثمرين الأوائل.

3. مشكلة الأسهم الطفيلية: لا يمكن لملاك العملة تحديد ما إذا كانت التدفقات النقدية تتجه نحو العملة أم الأسهم.

4. سلوك مؤسس غير لائق: قد يتخلى بعض المؤسسين عن المشروع بعد بيع كمية كبيرة من العملة خلال السوق الصاعدة.

5. إساءة استخدام المؤسسة: قد تقوم بعض الفرق بالاستيلاء على أموال المشروع تحت مسميات مختلفة من خلال المؤسسة.

تؤدي هذه المشكلات إلى ارتفاع علاوة المخاطر على العملة بنسبة تصل إلى 20%، وهو ما يزيد بكثير عن 5% للأسهم، مما يجعل تقييم العملة يتعرض لخصم يقارب 80% مقارنة بالأسهم.

حالات الفوضى في الصناعة

1. قررت فريق مشروع ناجح فجأة التخلي عن العملة الأصلية، وترك التدفق النقدي بالكامل لنفسه.

2. Aave كانت تفكر في إصدار عملة جديدة لأعمال الأصول الحقيقية، مما أثار قلق المستثمرين.

3. تحقق واجهة Uniswap إيرادات ضخمة، لكن حاملي UNI لم يتمكنوا من المشاركة.

4. بعض المشاريع تدفع لمجموعة النواة رسوم استشارية عالية من خلال المؤسسة.

5. تتطلب بعض البورصات من المشاريع دفع رسوم إدراج مرتفعة وكميات كبيرة من العملات، لكن المعلومات ذات الصلة لم تُنشر.

6. بعض المشاريع توقع اتفاقيات غير شفافة مع صانعي السوق، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في سعر العملة.

تصور إطار شفافية العملة

لحل مشكلة نقص الإفصاح عن المعلومات، اقترح المتخصصون إطار شفافية العملة.

1. اعتماد مسار من الأسفل إلى الأعلى، وإطلاق قوالب إفصاح ذاتي مفتوحة ومعيارية.

2. الإطار يحتوي على حوالي 20 سؤالًا، يغطي وصف الأعمال، جدول الإمدادات، اتفاقية البورصة، وغيرها من المحتويات.

3. آلية التقييم تعتمد على أهمية المشكلة لتحديد أوزان مختلفة، مما ينتج عنه مستويات بسيطة وسهلة الفهم.

4. الإطار متاح بصيغة مفتوحة المصدر، يمكن للجمهور الاطلاع على محتوى الرد الكامل.

5. يُفضّل تشجيع ربط البيانات على السلسلة، والاعتماد على المشروع للإفصاح عن الأجزاء التي لا يمكن التحقق منها.

التأثير المتوقع

1. المشاريع التي تشارك فيها وتحصل على تقييم معقول، قد تحصل عملتها على علاوة بسبب زيادة الشفافية.

2. الإطار قد يجذب المزيد من رؤوس الأموال المؤسسية إلى سوق عملات السيولة.

3. المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكن تم تجاهلها من قبل السوق من المتوقع أن تستفيد.

4. ستواجه المشاريع التي تفتقر إلى منتجات حقيقية أو تستغل هيكل السوق ضغوطًا أكبر.

بشكل عام، تهدف إطار شفافية العملة إلى توجيه الموارد بشكل أكثر فعالية نحو المشاريع التي تتمتع بتوافق السوق مع المنتجات من خلال زيادة شفافية المعلومات، مما يعزز التنمية الصحية طويلة الأجل للصناعة.