Solana فوري ETF سيبدأ قريبًا، ما هو تأثيره على السوق؟

طلبت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا من العديد من المؤسسات إعادة تقديم النسخة المعدلة من مستند S-1 الخاص بـ Solana فوري ETF خلال 7 أيام، مع التركيز على تصحيح صياغة "آلية الاسترداد الفعلي" و"شروط الرهن". يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها إشارة واضحة لتغيير في موقف الجهات التنظيمية، مما أدى بسرعة إلى إشعال مشاعر التفاؤل. ارتفع سعر SOL على الفور، متجاوزًا 165 دولارًا في فترة قصيرة، حيث بلغ ارتفاعه اليومي في بعض الأحيان 5%.

بدأ المستثمرون في المراهنة على أن Solana قد تصبح ثالث أصل تشفير يتم دمجه في فوري ETF بعد BTC و ETH. في ظل تزايد وضوح هيكل تداول ETF وتخفيف إشارات التنظيم، تحول اهتمام السوق من "هل يمكن تمريرها" إلى "متى سيتم تمريرها" و"من سيطلقها".

اتجاهات الرقابة: Solana تدخل العد التنازلي للمراجعة

تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الحالي لم يعد على "ما إذا كان سيتم السماح" بإطلاق Solana فوري ETF، بل على "كيفية التعبير عن بنية الرهن والاسترداد للـ ETF بشكل متوافق". على عكس ما تم عند الموافقة على ETF الإيثيريوم الفوري عندما تم استبعاد شروط الرهان، تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه المرة من المتقدمين توضيح تفاصيل آلية الرهن في وثيقة S-1، وقد تم تفسير ذلك على نطاق واسع على أنه محاولة من قبل الهيئة التنظيمية لإدماج منطق PoS في إطار التنظيم.

الأهم من ذلك، التزمت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإكمال مراجعة التعليقات خلال 30 يومًا من تقديم ملف S-1. وهذا يعني أن نافذة إطلاق ETF الفوري لـ Solana قد فتحت، وقد يتم الموافقة عليه في أقرب وقت في منتصف يوليو.

توقع جدول الموافقات

يتوقع الخبراء أنه بعد الانتهاء من تحديث وثيقة S-1، من المتوقع أن يحصل Solana ETF على الموافقة النهائية في غضون ثلاثة إلى خمسة أسابيع القادمة. قال James Seyffart من Bloomberg Industry Research إنه يتوقع الحصول على الموافقة هذا العام، ربما في أقرب وقت في يوليو.

رفع محلل أبحاث الصناعة في بلومبرغ إريك بالتشوناس احتمالية الموافقة على SOL ETF من 70% إلى 90%. وقال: "استعدوا لاستقبال صيف محتمل من ETFs العملات البديلة، قد تقود Solana الاتجاه."

علاوة على ذلك، تلعب العوامل السياسية دورًا في دفع التحول التنظيمي: الدعم العلني من قبل الرئيس الأمريكي الحالي لصناعة التشفير؛ تمرير قرارين من قبل مجلسي الكونغرس الأمريكي لإلغاء SAB121؛ حيث ينص مشروع قانون FIT21 الجاري مراجعته في الكونغرس على إعفاء الأصول الرقمية اللامركزية من معايير الأوراق المالية، وقد يكون SOL فوق عتبة الامتثال.

صورة شاملة لجهات إصدار ETF سولانا

حاليًا، تشمل المؤسسات التي قدمت طلبات ETF لـ Solana كل من VanEck و 21Shares و Grayscale و Bitwise و Canary Capital و Franklin Templeton و Fidelity سبع شركات إدارة أصول. من بينها، تخطط Grayscale لتحويل منتج صندوق SOL الحالي الخاص بها إلى ETF فوري.

هل يمكن أن ترتفع SOL مثل BTC بعد الموافقة على ETF؟

استنادًا إلى ردود فعل السوق قبل وبعد الموافقة على ETF الفوري لـ BTC: بدأت BTC في أكتوبر 2023 بالقرب من 27000 دولار، وفي يوم بدء تداول ETF وفي اليوم التالي، شهدت انخفاضًا قصيرًا بنسبة 15٪، تلتها انخفاضات إجمالية بنسبة 21٪، ثم بدأت في الارتفاع بشكل كبير، حيث وصلت إلى 73000 دولار، بزيادة تقارب 2.7 مرة.

ومع ذلك، لم يحدث مثل هذا الوضع بعد الموافقة على ETF فوري لـ ETH. منذ أن تم تأكيد ETF فوري لـ ETH في مايو، وحتى 23 يوليو عندما تم فتح تداول ETF، كانت ردود فعل سعر ETH هادئة، حيث لم تتجاوز الزيادة 30%. بعد شهر من فتح تداول ETF، انخفض السعر بأكثر من 30%.

بالنسبة لـ SOL، إذا كانت تدفقات الأموال لـ ETF تمثل 5% من تدفقات ETF لـ BTC، فإنه وفقاً للقيمة السوقية، قد تصل نسبة ارتفاعه إلى 3.4 مرة، أي من 160 دولار حالياً إلى 500 دولار. في سيناريو أكثر تفاؤلاً، إذا بلغت نسبة تدفقات الأموال 14%، قد يصل السعر إلى أكثر من 800 دولار.

ومع ذلك، تواجه SOL عدة مخاطر محتملة:

1. تكلفة المستثمرين الأوائل منخفضة للغاية، وقد تصبح ETF نقطة مفتاحية لإطلاق الخروج.
2. تجاوزت نسبة رهن SOL 65%، ولا يزال هناك متغيرات بشأن ما إذا كان سيتم السماح بإيداع حصة ETF.
3. بمجرد أن يصبح ETF قناة رئيسية للتمويل، قد يتعرض DEX على السلسلة وبيئة DeFi لخطر انتقال السيولة.

لذلك، من المرجح أن يشهد السوق "توقعات تم تداولها أولاً، ثم تحقق" هيكل تقلبات قبل وبعد تأكيد أخبار ETF.

آفاق استثمار Solana

على المدى القصير، قد يتأثر سعر SOL بمزيد من توقعات التمويل، مما يضرب نطاق 200-300 دولار. على المدى المتوسط، لا يزال يتعين الانتباه إلى متغيرين لمعرفة ما إذا كان يمكن تكرار انفجار على غرار BTC:

1. هل يمكن لتصميم هيكل ETF حل مشكلة الرهن ، وتحقيق هدف "العائد على السلسلة + الشفافية التنظيمية" المزدوج.
2. هل يمكن للنظام البيئي على السلسلة استيعاب تدفق الطلبات الجديدة والمعاملات، وبناء حلقة "التمويل + التطبيقات" المستدامة.

في نقطة تقاطع الأصول المشفرة نحو الامتثال والتداخل مع المالية السائدة، فإن Solana ETF ليس مجرد منتج، بل هو اختبار ضغط جماعي لتنافس سلاسل الكتل، وآلية توافق إثبات الحصة، وتطبيقات DeFi.