Capital de operación de los gigantes de inversión en Bitcoin: emisión premium y manipulación del mercado
En los últimos años, una empresa de software centrada originalmente en soluciones de inteligencia comercial ha llamado la atención del mercado. Desde 2020, la empresa ha cambiado su enfoque hacia la inversión en Bitcoin, recaudando fondos a través de la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar masivamente Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores de EE. UU. Hasta el 21 de febrero de 2025, la empresa ha acumulado cerca de 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, transforma el mercado de valores en un cajero automático de Bitcoin a través de una estructura de capital cuidadosamente diseñada. Recaudan fondos para aumentar su participación en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones o bonos convertibles, y luego utilizan las tenencias de Bitcoin para respaldar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Aprovechando el exclusivo mecanismo de financiamiento de alta prima del mercado de valores estadounidense, la empresa no solo ocupa una posición dominante entre las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha perfeccionado la combinación de la emisión de acciones y el control del precio de la moneda en una "alquimia" reconocida por el mercado de valores estadounidense.
El método de financiación de la empresa es bastante ingenioso, ya que se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la etapa inicial, se dependía principalmente de la emisión de bonos y de las reservas de efectivo propias, así como de algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. Aunque la emisión de bonos ordinarios requiere el pago de intereses, en ese momento el flujo de caja de la empresa era aceptable, y el flujo de caja positivo de decenas de millones de dólares generado por el negocio de software era suficiente para cubrir los intereses de la deuda.
Después de entrar en este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala el mecanismo de emisión de acciones ATM (At-the-market), es decir, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. Han adoptado una estrategia que combina la emisión de acciones y la emisión de bonos para operar en el mercado de capitales. Con una baja tasa de apalancamiento, recaudaron rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y mejorando su prima de valoración cuando el Bitcoin subió. Durante el mercado alcista, la prima de la empresa alcanzó un máximo del 300%.
Sin embargo, con el paso del tiempo, el mercado comenzó a percibir que la empresa estaba vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que llevó a que el precio de las acciones comenzara a retroceder y la prima también se redujera. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuyó y la empresa comenzó a cambiar hacia un modo de financiamiento basado principalmente en la emisión de deuda. Este cambio hizo que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se desacelerara, y la demanda de Bitcoin en el mercado también se debilitó.
En general, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Financieron la compra de Bitcoin vendiendo acciones a un alto precio de prima, y cuando la prima cayó, se volvieron hacia la emisión de bonos. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar con Bitcoin, aunque el mercado gradualmente se dio cuenta de que el entusiasmo por sus acciones había disminuido tras estas operaciones.
En general, la empresa utiliza diferentes estrategias de financiamiento de manera flexible en diferentes ciclos, aprovechando tanto la ventaja de alta prima del mercado de acciones como aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, una desaceleración en el ritmo de la empresa podría significar una disminución de la fuerza impulsora del aumento de Bitcoin a corto plazo; para la propia empresa, esta forma de financiamiento diversificado le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
El éxito de la empresa depende en gran medida de su sólida capacidad de financiación y de la destacada comercialización de sus líderes. Los líderes de la empresa participan frecuentemente en discursos públicos y en la promoción mediática, presentando a la empresa como una "herramienta de superapalancamiento", lo que ha atraído la atención de numerosos especuladores a nivel mundial.
Cabe mencionar que el Bitcoin de la empresa no está controlado directamente por individuos o empresas, sino que está custodiado por una entidad de terceros confiables, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación para empresas que cotizan en bolsa. Esto también disipa algunas preocupaciones sobre el manejo del Bitcoin tras el fallecimiento de los líderes de la empresa.
Mirando hacia el futuro, cada vez más fondos soberanos e instituciones a nivel mundial comienzan a ver Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una tendencia clara. En este contexto, el pronóstico a largo plazo para Bitcoin sigue siendo generalmente optimista. Aunque el precio de Bitcoin puede experimentar algunas fluctuaciones a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de la empresa parece alinearse con la tendencia del mercado.
Sin embargo, también necesitamos reflexionar sobre algunas preguntas clave: ¿puede la volatilidad del mercado de Bitcoin mantenerse en el nivel actual? ¿Cuánto tiempo podrán sostenerse los métodos de financiamiento de la empresa? ¿Los líderes de la empresa son idealistas que apoyan Bitcoin o son arbitrajistas de Bitcoin? Las respuestas a estas preguntas influirán en gran medida en la trayectoria futura de la empresa.
En general, el modelo de operación de capital de la empresa llega en el momento adecuado, pero si sus acciones valen la pena invertir aún debe ser considerado con precaución. Para los profesionales de la criptografía, las probabilidades de las acciones de la empresa pueden ser mayores que participar directamente en Bitcoin, pareciendo más una versión aceleradora de Bitcoin. Sin embargo, este modelo profundamente vinculado a Bitcoin también trae ciertos riesgos para la empresa, ya que su negocio principal es difícil de generar ganancias significativas, y las perspectivas de la empresa dependen en gran medida de la tendencia del precio de Bitcoin.
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FalseProfitProphet
· 08-15 23:51
¿Otra vez haciendo operaciones de capital, verdad?
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OldLeekMaster
· 08-15 21:53
Otra vez el creador de mercado entra para tomar a la gente por tonta
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zkProofInThePudding
· 08-13 03:26
¡Es una típica máquina de tomar a la gente por tonta!
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AirdropBlackHole
· 08-13 03:07
Prima trampa jeje
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SybilSlayer
· 08-13 03:02
Los mejores jugadores están jugando los mejores juegos
Los gigantes de Bitcoin juegan en el Mercado de capitales: la lucha entre la emisión con prima y el control del precio de la moneda
Capital de operación de los gigantes de inversión en Bitcoin: emisión premium y manipulación del mercado
En los últimos años, una empresa de software centrada originalmente en soluciones de inteligencia comercial ha llamado la atención del mercado. Desde 2020, la empresa ha cambiado su enfoque hacia la inversión en Bitcoin, recaudando fondos a través de la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar masivamente Bitcoin, convirtiéndose en el centro de atención del mercado de valores de EE. UU. Hasta el 21 de febrero de 2025, la empresa ha acumulado cerca de 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, transforma el mercado de valores en un cajero automático de Bitcoin a través de una estructura de capital cuidadosamente diseñada. Recaudan fondos para aumentar su participación en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones o bonos convertibles, y luego utilizan las tenencias de Bitcoin para respaldar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Aprovechando el exclusivo mecanismo de financiamiento de alta prima del mercado de valores estadounidense, la empresa no solo ocupa una posición dominante entre las acciones conceptuales de Bitcoin, sino que también ha perfeccionado la combinación de la emisión de acciones y el control del precio de la moneda en una "alquimia" reconocida por el mercado de valores estadounidense.
El método de financiación de la empresa es bastante ingenioso, ya que se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la etapa inicial, se dependía principalmente de la emisión de bonos y de las reservas de efectivo propias, así como de algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. Aunque la emisión de bonos ordinarios requiere el pago de intereses, en ese momento el flujo de caja de la empresa era aceptable, y el flujo de caja positivo de decenas de millones de dólares generado por el negocio de software era suficiente para cubrir los intereses de la deuda.
Después de entrar en este ciclo, la empresa ha utilizado a gran escala el mecanismo de emisión de acciones ATM (At-the-market), es decir, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. Han adoptado una estrategia que combina la emisión de acciones y la emisión de bonos para operar en el mercado de capitales. Con una baja tasa de apalancamiento, recaudaron rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y mejorando su prima de valoración cuando el Bitcoin subió. Durante el mercado alcista, la prima de la empresa alcanzó un máximo del 300%.
Sin embargo, con el paso del tiempo, el mercado comenzó a percibir que la empresa estaba vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que llevó a que el precio de las acciones comenzara a retroceder y la prima también se redujera. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuyó y la empresa comenzó a cambiar hacia un modo de financiamiento basado principalmente en la emisión de deuda. Este cambio hizo que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se desacelerara, y la demanda de Bitcoin en el mercado también se debilitó.
En general, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Financieron la compra de Bitcoin vendiendo acciones a un alto precio de prima, y cuando la prima cayó, se volvieron hacia la emisión de bonos. Este modelo proporcionó a la empresa suficiente capital para operar con Bitcoin, aunque el mercado gradualmente se dio cuenta de que el entusiasmo por sus acciones había disminuido tras estas operaciones.
En general, la empresa utiliza diferentes estrategias de financiamiento de manera flexible en diferentes ciclos, aprovechando tanto la ventaja de alta prima del mercado de acciones como aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, una desaceleración en el ritmo de la empresa podría significar una disminución de la fuerza impulsora del aumento de Bitcoin a corto plazo; para la propia empresa, esta forma de financiamiento diversificado le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
El éxito de la empresa depende en gran medida de su sólida capacidad de financiación y de la destacada comercialización de sus líderes. Los líderes de la empresa participan frecuentemente en discursos públicos y en la promoción mediática, presentando a la empresa como una "herramienta de superapalancamiento", lo que ha atraído la atención de numerosos especuladores a nivel mundial.
Cabe mencionar que el Bitcoin de la empresa no está controlado directamente por individuos o empresas, sino que está custodiado por una entidad de terceros confiables, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación para empresas que cotizan en bolsa. Esto también disipa algunas preocupaciones sobre el manejo del Bitcoin tras el fallecimiento de los líderes de la empresa.
Mirando hacia el futuro, cada vez más fondos soberanos e instituciones a nivel mundial comienzan a ver Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una tendencia clara. En este contexto, el pronóstico a largo plazo para Bitcoin sigue siendo generalmente optimista. Aunque el precio de Bitcoin puede experimentar algunas fluctuaciones a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de la empresa parece alinearse con la tendencia del mercado.
Sin embargo, también necesitamos reflexionar sobre algunas preguntas clave: ¿puede la volatilidad del mercado de Bitcoin mantenerse en el nivel actual? ¿Cuánto tiempo podrán sostenerse los métodos de financiamiento de la empresa? ¿Los líderes de la empresa son idealistas que apoyan Bitcoin o son arbitrajistas de Bitcoin? Las respuestas a estas preguntas influirán en gran medida en la trayectoria futura de la empresa.
En general, el modelo de operación de capital de la empresa llega en el momento adecuado, pero si sus acciones valen la pena invertir aún debe ser considerado con precaución. Para los profesionales de la criptografía, las probabilidades de las acciones de la empresa pueden ser mayores que participar directamente en Bitcoin, pareciendo más una versión aceleradora de Bitcoin. Sin embargo, este modelo profundamente vinculado a Bitcoin también trae ciertos riesgos para la empresa, ya que su negocio principal es difícil de generar ganancias significativas, y las perspectivas de la empresa dependen en gran medida de la tendencia del precio de Bitcoin.