Creer o no, DeFi tiene un problema de transparencia. La transparencia es una de las piedras angulares de las finanzas descentralizadas, pero la transparencia radical también conlleva costos no deseados. Si bien puede estar bien para los usuarios minoristas seudónimos, crea fricción estratégica para los asignadores de capital, los actores institucionales y los constructores de protocolos.
Resumen
La transparencia tiene costos ocultos: En DeFi, la exposición de billeteras, la filtración de información privilegiada y la extracción de MEV convierten la "apertura" en una desventaja, comprometiendo la privacidad, la seguridad y la competitividad.
Dinámicas de mercado injustas: los mempools públicos permiten el frontrunning y el sandwiching, con bots extrayendo más de $1.9B en MEV en Ethereum, un impuesto invisible sobre los usuarios.
La privacidad ≠ el secreto: La verdadera privacidad crea mercados más justos al proteger estrategias mientras mantiene los resultados verificables. Se trata de eficiencia, no de opacidad.
Las pruebas de conocimiento cero desbloquean el saldo: las ZKPs permiten verificaciones de cumplimiento, prueba de liquidez y ejecución privada sin exponer billeteras, estrategias o contrapartes.
El futuro es la privacidad programable: Para atraer a las instituciones, DeFi debe integrar una infraestructura prioritaria en privacidad que equilibre la regulación, la eficiencia y la confidencialidad.
Hay tal cosa como demasiado transparencia. Incluso más allá de las preocupaciones sobre la privacidad, el actual default pseudónimo de las transacciones DeFi no es la infraestructura adecuada para muchos de estos participantes. La exposición de billeteras, la filtración de información privilegiada y el MEV son consecuencias directas de un sistema donde cada uno de tus movimientos es público antes de que sea final.
DeFi necesita avanzar hacia un enfoque donde pueda equilibrar cuidadosamente la transparencia con la privacidad que promueve la eficiencia del mercado.
Los costos ocultos de los mercados transparentes
En las cadenas de bloques públicas, cada transacción, estrategia y billetera se puede rastrear en tiempo real. Eso incluye grandes posiciones, flujos de fondos y rutas de arbitraje. Esto crea un nuevo campo de juego para los participantes del mercado que conduce a escenarios que nunca existieron antes en el mundo de TradFi. Uno donde hay nuevos riesgos, muchos no están dispuestos a asumir.
El punto de partida para estos problemas ocultos es el doxxing de billeteras. Las direcciones seudónimas pueden y han sido identificadas y vinculadas a sus propietarios. Incluso hay plataformas dedicadas a recompensar a los usuarios por hacerlo. Esto convierte las direcciones de alto valor en libros públicos permanentes de actividad y compromete su anonimato, seguridad y estrategia competitiva.
También hay un costo estratégico. En el momento en que una billetera institucional se vuelve identificable, cada operación se convierte en una señal que el propietario de la dirección podría o no querer transmitir públicamente. Esto significa que el alfa se copia instantáneamente, o los cambios en la dirección estratégica se filtran prematuramente. Las estrategias en cadena como el arbitraje, la agricultura de rendimiento o el enrutamiento de liquidez son rutinariamente clonadas, intercaladas y drenadas por bots en cuestión de minutos. Esto crea un entorno no competitivo donde las empresas estarían filtrando secretos comerciales en un foro público.
Lo peor de todo: el frontrunning y el MEV ahora están normalizados. Las mempools públicas permiten que los bots reordenen o hagan sandwich en las operaciones antes de que se liquiden. El ecosistema de Ethereum (ETH) ha visto más de $1.9 mil millones en MEV extraído, lo que ha llevado a muchos a llamarlo un "impuesto invisible" pagado por los usuarios simplemente por interactuar con el sistema.
La privacidad como infraestructura de mercado
Necesitamos ir más allá de los binarios y darnos cuenta de que la privacidad no se trata de comprometer la transparencia. La privacidad se trata de condiciones de mercado justas y, en última instancia, de la eficiencia del mercado. Sin privacidad, DeFi se convierte en un juego de suma cero dominado por bots y extractores. Con ella, DeFi se convierte en una capa de infraestructura más viable para instituciones, creadores de mercado y actividad económica real.
Afortunadamente, tenemos la tecnología para crear estas matices, y la tenemos a nivel de infraestructura. El principal acto de equilibrio para la privacidad en DeFi radica en la capacidad de verificar resultados sin revelar entradas, que es lo que permite la infraestructura de cero conocimiento. Permite la descubrimiento de precios confidencial, la ejecución justa y la discreción estratégica, todo sin sacrificar la transparencia.
Podemos tener condiciones de mercado que sean justas y eficientes manteniendo el cómo, qué y cuándo transparentes, todo sin exponer innecesariamente el quién.
Un enfoque centrado en la privacidad para la infraestructura DeFi utilizando ZKPs desbloquea este equilibrio al permitir que un participante demuestre que algo es cierto sin revelar los datos subyacentes. Asimismo, habilita nuevos casos de uso que hacen que DeFi sea aún más atractivo. Imagina:
Cumplimiento sin exposición: Prueba el estado KYC o la elegibilidad jurisdiccional sin compartir detalles personales.
Prueba de liquidez: Mostrar solvencia o compromisos de capital sin divulgar billeteras o saldos.
Ejecución anti-front-running: Realizar subastas privadas o pedidos por lotes donde la intención de negociación está oculta hasta la liquidación.
Las mejoras privadas de DeFi transforman cómo fluye la información entre las contrapartes y redefinen lo que significa transaccionar en el espacio abierto.
La adopción institucional necesita privacidad programable
Muchos usuarios minoristas ya acuden a estos beneficios, demostrando que el DeFi privado marca el siguiente paso en la adopción de criptomonedas. Ya estamos viendo el auge de los pools de trading privados y los rollups confidenciales.
Los nuevos participantes institucionales pronto buscarán beneficios similares, especialmente soluciones que simplifiquen el cumplimiento con un enfoque de privacidad. Muchos mecanismos de cumplimiento en cadena permiten a las partes transaccionar con confianza mientras aseguran que permanezcan alineados con las regulaciones. También están surgiendo modelos híbridos donde se ofrece transparencia donde es necesario ( para auditores, reguladores o DAOs), y privacidad donde no lo es ( para estrategias de trading, contrapartes y actividad de billetera).
La clave es encontrar el equilibrio adecuado entre el cumplimiento legal y la confidencialidad del usuario. Un enfoque centrado en la privacidad para la infraestructura DeFi proporciona a las instituciones las herramientas adecuadas para lograr esto y crea dinámicas de mercado saludables.
Necesitamos dejar de tratar la privacidad como una amenaza a la legitimidad. En realidad, la privacidad es lo que hace que la legitimidad sea escalable. DeFi privado significa proteger el alpha, permitir una participación eficiente y recompensar a los participantes del mercado más efectivos al permitir que las estrategias adecuadas tengan éxito en un sistema abierto. Además, pueden hacerlo mientras demuestran que operan del lado correcto de las regulaciones.
Si queremos que DeFi sea más que un campo de juego especulativo, debemos dar a los constructores y las instituciones las herramientas para competir realmente, y la privacidad es el punto de partida.
Rob Viglione
Rob Viglione es el cofundador y CEO de Horizen Labs, el estudio de desarrollo detrás de varios proyectos líderes de web3, incluidos zkVerify, Horizen y ApeChain. Rob sirvió en la Fuerza Aérea de EE. UU. durante varios años y fue desplegado en Afganistán, donde apoyó los esfuerzos de inteligencia del Grupo de Tarea de Operaciones Especiales. Durante este tiempo, desarrolló un interés temprano en Bitcoin, reconociendo sus posibles beneficios para países con economías inestables. Rob está profundamente interesado en la escalabilidad de web3, la eficiencia de blockchain y las pruebas de conocimiento cero. Su trabajo se centra en desarrollar soluciones innovadoras para zk-rollups para mejorar la escalabilidad, generar ahorros de costos y aumentar la eficiencia. Tiene un doctorado en finanzas, un MBA en finanzas y marketing, y una licenciatura en física y matemáticas aplicadas. Rob actualmente forma parte de la Junta Directiva de la Asociación de Comercio Blockchain de Puerto Rico.
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MuzammilYasin
· Hace11m
shh, ¿es para hacerlo? ✅ va a ser una noche larga aquí y enviar 😘 para estar allí a las 10 por mí.
El DeFi privado también trata sobre la eficiencia del mercado | Opinión
Creer o no, DeFi tiene un problema de transparencia. La transparencia es una de las piedras angulares de las finanzas descentralizadas, pero la transparencia radical también conlleva costos no deseados. Si bien puede estar bien para los usuarios minoristas seudónimos, crea fricción estratégica para los asignadores de capital, los actores institucionales y los constructores de protocolos.
Resumen
Hay tal cosa como demasiado transparencia. Incluso más allá de las preocupaciones sobre la privacidad, el actual default pseudónimo de las transacciones DeFi no es la infraestructura adecuada para muchos de estos participantes. La exposición de billeteras, la filtración de información privilegiada y el MEV son consecuencias directas de un sistema donde cada uno de tus movimientos es público antes de que sea final.
DeFi necesita avanzar hacia un enfoque donde pueda equilibrar cuidadosamente la transparencia con la privacidad que promueve la eficiencia del mercado.
Los costos ocultos de los mercados transparentes
En las cadenas de bloques públicas, cada transacción, estrategia y billetera se puede rastrear en tiempo real. Eso incluye grandes posiciones, flujos de fondos y rutas de arbitraje. Esto crea un nuevo campo de juego para los participantes del mercado que conduce a escenarios que nunca existieron antes en el mundo de TradFi. Uno donde hay nuevos riesgos, muchos no están dispuestos a asumir.
El punto de partida para estos problemas ocultos es el doxxing de billeteras. Las direcciones seudónimas pueden y han sido identificadas y vinculadas a sus propietarios. Incluso hay plataformas dedicadas a recompensar a los usuarios por hacerlo. Esto convierte las direcciones de alto valor en libros públicos permanentes de actividad y compromete su anonimato, seguridad y estrategia competitiva.
También hay un costo estratégico. En el momento en que una billetera institucional se vuelve identificable, cada operación se convierte en una señal que el propietario de la dirección podría o no querer transmitir públicamente. Esto significa que el alfa se copia instantáneamente, o los cambios en la dirección estratégica se filtran prematuramente. Las estrategias en cadena como el arbitraje, la agricultura de rendimiento o el enrutamiento de liquidez son rutinariamente clonadas, intercaladas y drenadas por bots en cuestión de minutos. Esto crea un entorno no competitivo donde las empresas estarían filtrando secretos comerciales en un foro público.
Lo peor de todo: el frontrunning y el MEV ahora están normalizados. Las mempools públicas permiten que los bots reordenen o hagan sandwich en las operaciones antes de que se liquiden. El ecosistema de Ethereum (ETH) ha visto más de $1.9 mil millones en MEV extraído, lo que ha llevado a muchos a llamarlo un "impuesto invisible" pagado por los usuarios simplemente por interactuar con el sistema.
La privacidad como infraestructura de mercado
Necesitamos ir más allá de los binarios y darnos cuenta de que la privacidad no se trata de comprometer la transparencia. La privacidad se trata de condiciones de mercado justas y, en última instancia, de la eficiencia del mercado. Sin privacidad, DeFi se convierte en un juego de suma cero dominado por bots y extractores. Con ella, DeFi se convierte en una capa de infraestructura más viable para instituciones, creadores de mercado y actividad económica real.
Afortunadamente, tenemos la tecnología para crear estas matices, y la tenemos a nivel de infraestructura. El principal acto de equilibrio para la privacidad en DeFi radica en la capacidad de verificar resultados sin revelar entradas, que es lo que permite la infraestructura de cero conocimiento. Permite la descubrimiento de precios confidencial, la ejecución justa y la discreción estratégica, todo sin sacrificar la transparencia.
Podemos tener condiciones de mercado que sean justas y eficientes manteniendo el cómo, qué y cuándo transparentes, todo sin exponer innecesariamente el quién.
Un enfoque centrado en la privacidad para la infraestructura DeFi utilizando ZKPs desbloquea este equilibrio al permitir que un participante demuestre que algo es cierto sin revelar los datos subyacentes. Asimismo, habilita nuevos casos de uso que hacen que DeFi sea aún más atractivo. Imagina:
Las mejoras privadas de DeFi transforman cómo fluye la información entre las contrapartes y redefinen lo que significa transaccionar en el espacio abierto.
La adopción institucional necesita privacidad programable
Muchos usuarios minoristas ya acuden a estos beneficios, demostrando que el DeFi privado marca el siguiente paso en la adopción de criptomonedas. Ya estamos viendo el auge de los pools de trading privados y los rollups confidenciales.
Los nuevos participantes institucionales pronto buscarán beneficios similares, especialmente soluciones que simplifiquen el cumplimiento con un enfoque de privacidad. Muchos mecanismos de cumplimiento en cadena permiten a las partes transaccionar con confianza mientras aseguran que permanezcan alineados con las regulaciones. También están surgiendo modelos híbridos donde se ofrece transparencia donde es necesario ( para auditores, reguladores o DAOs), y privacidad donde no lo es ( para estrategias de trading, contrapartes y actividad de billetera).
La clave es encontrar el equilibrio adecuado entre el cumplimiento legal y la confidencialidad del usuario. Un enfoque centrado en la privacidad para la infraestructura DeFi proporciona a las instituciones las herramientas adecuadas para lograr esto y crea dinámicas de mercado saludables.
Necesitamos dejar de tratar la privacidad como una amenaza a la legitimidad. En realidad, la privacidad es lo que hace que la legitimidad sea escalable. DeFi privado significa proteger el alpha, permitir una participación eficiente y recompensar a los participantes del mercado más efectivos al permitir que las estrategias adecuadas tengan éxito en un sistema abierto. Además, pueden hacerlo mientras demuestran que operan del lado correcto de las regulaciones.
Si queremos que DeFi sea más que un campo de juego especulativo, debemos dar a los constructores y las instituciones las herramientas para competir realmente, y la privacidad es el punto de partida.
Rob Viglione
Rob Viglione es el cofundador y CEO de Horizen Labs, el estudio de desarrollo detrás de varios proyectos líderes de web3, incluidos zkVerify, Horizen y ApeChain. Rob sirvió en la Fuerza Aérea de EE. UU. durante varios años y fue desplegado en Afganistán, donde apoyó los esfuerzos de inteligencia del Grupo de Tarea de Operaciones Especiales. Durante este tiempo, desarrolló un interés temprano en Bitcoin, reconociendo sus posibles beneficios para países con economías inestables. Rob está profundamente interesado en la escalabilidad de web3, la eficiencia de blockchain y las pruebas de conocimiento cero. Su trabajo se centra en desarrollar soluciones innovadoras para zk-rollups para mejorar la escalabilidad, generar ahorros de costos y aumentar la eficiencia. Tiene un doctorado en finanzas, un MBA en finanzas y marketing, y una licenciatura en física y matemáticas aplicadas. Rob actualmente forma parte de la Junta Directiva de la Asociación de Comercio Blockchain de Puerto Rico.