L'oscillation du marché s'intensifie, l'afflux de capitaux ralentit

Les signaux de croissance du marché récents et l'engouement des investissements masquent certains risques structurels, et le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation à des niveaux élevés.

Principales observations

• Environnement macroéconomique plus chaud : Les déclarations apaisantes de Trump sur le commerce et le refroidissement de l'inflation ont stimulé le moral du marché.
• L'énergie des fonds diminue : les flux de capitaux dans les stablecoins et les ETF continuent de diminuer, et les nouvelles achats sont manifestement insuffisants.
• Divergence entre le prix et l'élan : le prix du Bitcoin augmente, mais les flux de fonds, la prime hors bourse et les fonds ETF diminuent simultanément, ce qui augmente le risque de correction.

Analyse de l'environnement de marché

Les fluctuations commerciales et les données CPI provoquent une confusion temporaire sur le marché, tandis que l'engouement pour la dette des entreprises soutient le marché boursier mais aggrave la crise de la dette américaine. Le fort effet de levier des consommateurs et des entreprises, combiné aux restrictions de la politique de la Réserve fédérale, commence à faire apparaître des risques systémiques de liquidité.

Analyse des flux de capitaux

Flux de fonds externes:

• 6,09 milliards de fonds ETF ont afflué cette semaine, le montant des entrées continue de diminuer.
• Les stablecoins ont été émis à hauteur de 877 millions cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 112 millions, le niveau d'émission restant faible.

Indicateur d'émotion sur le marché :

• La prime des stablecoins continue de descendre sous l'eau.

Structure du marché des principales cryptomonnaies

Bitcoin ( BTC ) :

• Aspect technique : le marché est dans une zone de fluctuation ascendante
• Distribution des jetons en chaîne : Renforcement des jetons de plus de 100 000 dollars

Ethereum ( ETH ) :

• La tendance est plus faible que celle de BTC, le rapport ETH/BTC reste en consolidation avant de casser à la baisse cette semaine, les fonds continuent de revenir vers la domination de BTC.
• Activités on-chain : l'augmentation des adresses actives pourrait indiquer l'achèvement d'une phase de consolidation.

Analyse des données sur la chaîne

1. Flux de capitaux des stablecoins : Cette semaine, le volume total des stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 211,256 milliards, avec un montant d'émission supplémentaire de seulement 877 millions, ce qui représente une forte baisse par rapport à la période précédente. L'émission quotidienne moyenne a chuté à 125 millions, atteignant un nouveau plus bas en près de quatre semaines, ce qui montre un ralentissement évident des entrées de fonds. Le ralentissement du rythme d'émission pourrait refléter une phase d'attente sur le marché, avec une faiblesse marginale de la liquidité à court terme, ce qui nécessite de rester vigilant face à une pression potentielle de consolidation.

2. Flux de fonds des ETF : Les flux d'ETF BTC ont ralenti pour la troisième semaine consécutive, avec un flux net de seulement 609 millions cette semaine, ce qui a considérablement réduit l'impact marginal des fonds. Bien que le prix reste dans un canal haussier, il diverge des fondamentaux des fonds, ce qui entraîne un risque de fatigue à la hausse et de correction. Si les flux d'ETF ne montrent pas de reprise significative par la suite, et que l'émission de stablecoins ralentit, le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation à court ou moyen terme, ou connaître un retracement technique.

3. Prime ou escompte hors cote : Cette semaine, la prime et la décote sur le marché de gré à gré continuent de descendre sous l'eau, formant un écart avec les prix, ce qui indique que les flux de capitaux sur le marché de gré à gré commencent à diminuer, et que l'élan nouveau du marché est faible. Cette tendance est cohérente avec le ralentissement du taux d'émission des stablecoins et la forte baisse des flux de capitaux des ETF, montrant que le marché est actuellement dans une phase de jeu de stock, manquant de nouvelles forces motrices.

4. Analyse URPD : Les données on-chain de cette semaine montrent que la part des jetons de Bitcoin dans la fourchette de 10,18 à 10,4 millions de dollars a augmenté de 1,72 %, ce qui signifie que davantage de BTC ont été échangés massivement à ce niveau de prix, et un consensus du marché se forme progressivement dans cette zone. Cette accumulation de jetons reflète une forte propriété de soutien dans cette fourchette, mais cela pourrait également devenir une zone de résistance à court terme.

5. Changement de la structure de l'adresse de détention des jetons :

• Les grandes adresses de 10k-100k choisissent de réduire leurs positions lorsque le prix augmente, et de racheter en petites quantités lors des baisses.
• Les adresses de 1k à 10k ont légèrement augmenté leurs positions pendant la hausse, mais ont rapidement réduit leur exposition au sommet.
• 100-1k adresses continuent d'augmenter de manière stable, sans réduction significative.

Dans l'ensemble, l'attitude des grandes capitaux est devenue prudente, tandis que les capitaux moyens et petits constituent un soutien important dans la plage de prix actuelle, le marché étant à un stade d'observation et de jeu.

Analyse des modèles de marché

Le marché teste actuellement le support autour de 100 000 dollars après avoir atteint un sommet sur une période d'une heure. La plage de négociation actuelle est en consolidation depuis près de 8 jours, coïncidant avec les deux précédentes plages de négociation en termes de durée. Le graphique de 4 heures montre que les indicateurs se sont redressés, ce qui laisse entrevoir une possibilité de nouvelle hausse. Toutefois, compte tenu des récents écarts dans les données de flux de capitaux, sans nouvelles positives majeures, il est très probable que la force de cette montée s'épuise après cette poussée.

Suggestions stratégiques

Priorité à la défense, surveillez le support de 100 000 USD pour le BTC et le rythme de correction de l'ETH, idéal pour réduire les positions sur les altcoins à beta élevé lors des hausses.