Strategi sekali lagi meningkatkan kepemilikan Bitcoin, apakah ini tata letak berani atau permainan berisiko tinggi?
Pada tahun 2025, lanskap ekonomi global masih penuh ketidakpastian, tetapi sebuah perusahaan telah menarik perhatian luas dengan taruhannya yang gigih pada satu aset tunggal - MicroStrategy (sekarang berganti nama menjadi Strategy) terus meningkatkan kepemilikannya di Bitcoin (BTC) sebagai batu penjuru strategi korporasinya.
Baru-baru ini, Strategy mengumumkan peningkatan dalam menahan 3.459 bitcoin, dengan harga rata-rata $82.618. Pada 13 April, perusahaan ini memegang total 531.644 bitcoin, dengan investasi total sebesar $35,92 miliar, dan biaya penahanan rata-rata sebesar $67.556 per koin. Langkah ini tidak hanya menunjukkan keyakinan kuat Strategy terhadap Bitcoin, tetapi juga memicu debat sengit di pasar mengenai keberlanjutan jangka panjang strateginya.
Dari perusahaan perangkat lunak menjadi ‘Bank Bitcoin’
Pendahulu Strategi, MicroStrategy, awalnya adalah perusahaan perangkat lunak business intelligence tradisional, tetapi pada tahun 2020, di bawah kepemimpinan pendiri dan chairman Michael Saylor, perusahaan ini memulai strategi investasi Bitcoin yang agresif. Saylor melihat Bitcoin sebagai “emas digital,” percaya bahwa karakteristik anti-inflasi dan desentralisasinya menjadikannya alat penyimpanan nilai yang lebih baik daripada uang tunai dan aset tradisional. Sejak saat itu, Strategy telah mengumpulkan miliaran dolar melalui penerbitan saham, obligasi konversi, dan utang berbunga tinggi untuk Beli Bitcoin.
Pada April 2025, kepemilikan Bitcoin dari Strategi telah menjadi bagian inti dari neraca keuangannya, dengan nilai pasar total diperkirakan sekitar $43,92 miliar pada harga terkini, dengan keuntungan mengambang sekitar $8 miliar. Hasil Bitcoin pada 2025 mencapai 11,4%, lebih lanjut mendukung strategi berprofil tinggi perusahaan di pasar. Namun, transformasi ini tidaklah tanpa biaya: harga saham Strategi dan harga Bitcoin Sangat berkorelasi, volatilitas jauh melebihi perusahaan tradisional.
“21⁄21Rencana”: Ambisi untuk memanfaatkan
Strategi menahan Bitcoin dari Strategy bukan hanya sekadar membeli uang tunai, tetapi bergantung pada rekayasa keuangan yang kompleks. Its ‘21⁄21Plan berencana untuk menerbitkan $21 miliar dalam saham dan $21 miliar dalam surat utang tetap dalam tiga tahun mendatang untuk memberikan dukungan pendanaan yang berkelanjutan untuk investasi Bitcoin. Sebagai contoh, pada Maret 2025, perusahaan mengumumkan penerbitan $2 miliar dalam saham, dengan sebagian dana langsung digunakan untuk membeli 3.459 Bitcoin baru-baru ini.
Strategi leverage tinggi ini memungkinkan Strategi untuk secara cepat meningkatkan posisi Bitcoin-nya dalam jangka pendek, namun juga menimbulkan kekhawatiran tentang risiko keuangan. Saat ini, pendanaan utang perusahaan menyumbang hampir 46% dari dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Jika harga Bitcoin terus naik, lembar keuangan Strategi akan mengalami peningkatan yang signifikan; namun, jika pasar memasuki pasar bear, biaya bunga tinggi dari utang dapat memberatkan arus kas perusahaan, bahkan mengancam keberlangsungan solvensinya.
Tanggapan pasar: dukungan dan pertanyaan bersamaan
Strategi Bitcoin Gate telah memicu uasi yang dipolarisasi di pasar. Para pendukung percaya bahwa wawasan Saylor tentang inflasi dan depresiasi mata uang fiat bersifat proaktif, dan Bitcoin, sebagai aset langka (dengan batas pasokan tetap sebanyak 21 juta koin), akan menghargai dalam jangka panjang.
Perilaku akumulasi Strategi juga dianggap sebagai kekuatan penting yang mendorong mainstreaming Bitcoin, terutama ketika investor institusi secara bertahap memasuki pasar. Tingkat pengembalian 11,4% pada Bitcoin pada tahun 2025 tampaknya memberikan validasi jangka pendek untuk strategi ini.
Namun, para lawan menunjukkan bahwa strategi ‘all-in’ Bitcoin Strategy kurang mendiversifikasi dan terlalu bergantung pada kinerja aset tunggal. Kritikus percaya bahwa membeli Bitcoin dengan leverage tinggi dapat memicu krisis likuiditas selama volatilitas harga. Selain itu, kinerja saham Strategy sangat berkorelasi dengan harga Bitcoin, efektif membawa investor untuk tidak langsung bertaruh pada pasar kripto daripada kemampuan operasional perusahaan tradisional. Beberapa analis memperingatkan bahwa jika Bitcoin memasuki siklus penurunan jangka panjang, Strategy mungkin menghadapi risiko serupa dengan kolaps berleverage.
Pandangan ke depan: Bitcoin adalah tempat uji coba
Strategi pemegang Bitcoin Gate tanpa ragu merupakan eksperimen berani dalam sejarah keuangan. Ini tidak hanya menantang logika alokasi aset perusahaan tradisional tetapi juga memberikan referensi - atau peringatan - bagi perusahaan lain.
Per April 2025, pasar Bitcoin masih penuh dengan variabel: tekanan regulasi, perkembangan teknologi, dan lingkungan makroekonomi semua bisa mempengaruhinya Tren harga Apakah Strategi dapat mempertahankan posisinya sebagai “Bank Bitcoin” melalui timing pasar yang tepat dan operasi modal yang sangat baik masih perlu waktu untuk diuji.
Bagi para investor dan pengamat, kisah Strategi masih jauh dari selesai. Michael Saylor pernah mengklaim di media sosial: “Bitcoin adalah harapan.” Apakah harapan ini akhirnya menjadi kenyataan atau berkembang menjadi gelembung berisiko tinggi, setiap investasi tambahan oleh Strategi menambahkan catatan kaki baru untuk pertanyaan ini.
Dengan memiliki 531.644 bitcoin, Strategi telah menempatkan dirinya di garis depan ekonomi kripto. Strateginya untuk meningkatkan kepemilikan adalah dukungan yang kuat terhadap nilai jangka panjang Bitcoin dan petualangan modal yang kontroversial.
