Baru-baru ini, seorang Whale bernama James Wynn di Hyperliquidd menjadi pusat perhatian komunitas. Karena dia sering menggunakan leverage hingga 40 kali dalam waktu singkat, membuka Posisi senilai miliaran dolar. Hal ini juga menunjukkan transparansi perdagangan Hyperliquid yang sangat baik. Baru-baru ini, pendiri Hyperliquid, Jeff, membagikan di Twitter artikel berjudul "Mengapa perdagangan transparan dapat meningkatkan kemampuan eksekusi Whale." Dia membahas mengapa bagi Investor Luas, perdagangan publik dapat meningkatkan efisiensi eksekusi perdagangan.
(Siapa James Wynn, raksasa di Hyperliquid? Apakah perjudian dengan leverage tinggi $1,2 miliar hanya untuk spekulasi?)
Apakah transaksi di blockchain akan terkena stop loss?
Jeff menyatakan bahwa selama proses pertumbuhan Hyperliquid, para skeptis meragukan likuiditas platform. Kini kekhawatiran tersebut telah sirna, dan Hyperliquid telah menjadi salah satu pasar dengan likuiditas tertinggi di dunia. Dengan beberapa trader besar yang menggunakan Hyperliquid, fokus diskusi beralih ke kekhawatiran tentang perdagangan yang transparan. Banyak orang percaya bahwa investor luas di Hyperliquid akan:
Ditransaksikan lebih dulu saat membuka posisi.
Karena harga likuidasi dan stop-loss mereka diumumkan, mereka menjadi sasaran.
Dia percaya bahwa kekhawatiran ini dapat dimengerti, tetapi kenyataannya justru sebaliknya: bagi sebagian besar Investor Luas, transaksi yang transparan dapat meningkatkan efisiensi eksekusi dibandingkan dengan tempat yang tertutup. Argumen tingkat tinggi adalah bahwa pasar adalah mesin yang efisien dalam mengubah informasi menjadi harga yang adil dan likuiditas. Dengan melakukan perdagangan secara publik di Hyperliquid, Investor Luas memberikan lebih banyak peluang bagi pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas, sehingga mendapatkan eksekusi yang lebih baik. Posisi satu miliar dolar yang dieksekusi di Hyperliquid mungkin lebih baik daripada di bursa terpusat.
ETF juga memilih untuk melakukan penyeimbangan posisi secara terbuka
Sebagai contoh, dengan ETF keuangan tradisional terbesar di dunia, mereka perlu melakukan penyeimbangan kembali setiap hari. Misalnya, ETF leverage akan menambah posisi ketika harga menguntungkan, sebaliknya akan mengurangi posisi. Dana-dana ini mengelola aset senilai ratusan miliar dolar. Banyak dari dana tersebut memilih untuk melakukan transaksi di lelang penutupan bursa. Ini dalam banyak cara lebih ekstrem dibandingkan dengan Investor Luas yang melakukan perdagangan terbuka di Hyperliquid:
Posisi dari dana-dana ini hampir sepenuhnya terbuka, begitu juga di Hyperliquid.
Dana-dana ini mengikuti strategi terbuka, yang tidak terjadi di Hyperliquid, Investor Luas dapat berdagang sesuka hati.
Reksa dana ini diperdagangkan setiap hari dengan cara yang dapat diprediksi, biasanya adalah transaksi dalam jumlah besar, yang tidak berlaku di Hyperliquid, Investor Luas dapat berdagang kapan saja.
Pelelangan penutupan memberikan kesempatan yang cukup kepada peserta lain untuk merespons aliran ETF, yang tidak terjadi di Hyperliquid, karena perdagangan bersifat kontinu dan instan.
Manajer ETF memilih transparansi yang mirip dengan Hyperliquid. Dana ini dapat dengan fleksibel memprivatisasi aliran dana mereka, tetapi secara aktif memilih untuk mengungkapkan niat dan transaksi mereka. Kenapa?
Contoh lain adalah sejarah pasar elektronik. Pasar adalah mesin efisien yang mengubah informasi menjadi harga dan likuiditas yang wajar. Perdagangan elektronik adalah inovasi terobosan di pasar keuangan pada awal 2000-an. Perdagangan sebelumnya terutama dilakukan di lantai perdagangan dengan spread yang lebar. Dengan mesin pencocokan terprogram yang secara transparan menegakkan prinsip prioritas harga dan waktu, spread dipersempit secara signifikan dan likuiditas pengguna ditingkatkan. Buku pesanan terbuka memungkinkan kekuatan pasar untuk memasukkan informasi penawaran dan permintaan ke dalam harga yang lebih adil dan likuiditas yang lebih dalam.
Mengapa Hyperliquid adalah sistem buku pesanan yang lebih maju?
Buku pesanan diklasifikasikan berdasarkan granularitas informasi. Di sini L0 dan L4 hanya digunakan untuk menggambarkan perbedaan tingkatan, bukan istilah standar.
L0: Tidak ada informasi buku pesanan ( misalnya kolam gelap ).
L1: Harga beli dan jual terbaik.
L2: Harga, total, dan jumlah pesanan dalam level yang dapat dipilih dari buku pesanan di setiap level.
L3: Pesanan anonim tunggal, mencakup waktu, harga, dan jumlah, beberapa kolom seperti pengirim bersifat pribadi.
L4 (Hyperliquid): satu pesanan, informasi pribadi dan publik sepenuhnya setara.
Setiap peningkatan satu tingkat granularitas buku pesanan, informasi yang dapat dimasukkan ke dalam model oleh peserta meningkat secara signifikan. Tempat keuangan tradisional berhenti di L3, tetapi Hyperliquid telah berkembang ke L4. Salah satu alasannya adalah transparansi dan sifat dapat diverifikasi dari blockchain. Jeff percaya ini adalah keuntungan, bukan kekurangan.
Trade-off antara privasi dan efisiensi pasar mencakup seluruh rentang dari L0 hingga L4. Dalam rentang ini, buku pesanan L3 adalah suatu kompromi, tidak selalu yang terbaik. Argumen utama melawan buku pesanan L4 adalah bahwa beberapa pelaku strategi lebih memilih privasi. Mungkin penempatan pesanan akan mengungkapkan beberapa keuntungan dalam strategi. Namun, Jeff yang berasal dari raksasa kuantitatif HRT menunjukkan bahwa perusahaan kuantitatif memang dapat menyimpulkan sebagian besar informasi aliran dari data anonim. Sulit untuk membuka sejumlah besar posisi dalam periode waktu tertentu tanpa membocorkan informasi kepada peserta yang cerdik.
Jeff menyatakan bahwa ia percaya privasi finansial adalah hak pribadi. Ia berharap industri blockchain dalam beberapa tahun ke depan dapat merenungkan dengan matang untuk mewujudkan privasi dengan cara yang dewasa. Penting untuk tidak membingungkan privasi dengan efisiensi eksekusi. Keduanya bukanlah konsep yang berjalan beriringan, melainkan konsep penting yang independen dan mungkin saling bertentangan.
Privasi dan efisiensi transaksi harus dipertimbangkan.
Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa privasi tertentu sangat menguntungkan. Namun, privasi tidak tanpa biaya, karena ada trade-off dengan efisiensi eksekusi. Menyebut aliran beracun sebagai transaksi di mana satu pihak segera menyesal setelah transaksi, di mana skala waktu "segera" mendefinisikan rentang waktu racun. Aliran beracun dapat bercampur dengan aliran penerima non-beracun, yang pada gilirannya memperburuk efisiensi eksekusi semua peserta. Contohnya adalah pedagang frekuensi tinggi yang menjalankan strategi arbitrase beracun dengan kecepatan tercepat di antara dua platform. Pembuat pasar mengalami kerugian saat menyediakan likuiditas bagi peserta ini.
Tugas utama pembuat pasar adalah menyediakan likuiditas untuk aliran non-toksik, sambil menghindari aliran toksik sebisa mungkin. Di tempat yang transparan, pembuat pasar dapat mengklasifikasikan peserta berdasarkan tingkat toksisitas dan secara selektif meningkatkan jumlah penawaran saat peserta non-toksik bertransaksi. Oleh karena itu, Investor Luas dapat memperbesar posisi mereka lebih cepat di tempat yang transparan dibandingkan dengan tempat anonim.
Jika ingin melakukan transaksi besar, cara terbaik adalah memberi tahu seluruh dunia sebelumnya.
Kembali ke contoh rebalancing ETF, tempat yang transparan tidak akan memiliki lebih banyak perdagangan awal daripada tempat yang privat. Sebaliknya, trader dapat mendapatkan keuntungan dengan secara langsung mengumumkan aksi mereka ke pasar. Di tempat yang transparan, likuidasi dan stop-loss tidak akan lebih mudah diserang dibandingkan dengan tempat yang privat. Upaya untuk menaikkan harga di tempat yang transparan akan menghadapi lawan yang lebih percaya diri dalam melakukan perdagangan mean reversion.
Jika seorang trader ingin melakukan transaksi besar, salah satu praktik terbaik adalah memberi tahu dunia terlebih dahulu. Meskipun ini tampak bertentangan dengan intuisi, semakin banyak informasi yang ada, semakin baik efisiensi eksekusi. Di Hyperliquid, label transparan ini berlaku pada tingkat protokol untuk setiap pesanan. Ini memberikan kesempatan unik bagi trader dari semua ukuran untuk memperluas likuiditas dan efisiensi eksekusi.
Artikel ini ETF juga melakukan rebalancing secara publik! Pendiri Hyperliquid Jeff: Perdagangan di tempat umum dapat meningkatkan efisiensi perdagangan. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
ETF juga melakukan rebalancing secara publik! Pendiri Hyperliquid Jeff: perdagangan di tempat publik dapat meningkatkan efisiensi perdagangan.
Baru-baru ini, seorang Whale bernama James Wynn di Hyperliquidd menjadi pusat perhatian komunitas. Karena dia sering menggunakan leverage hingga 40 kali dalam waktu singkat, membuka Posisi senilai miliaran dolar. Hal ini juga menunjukkan transparansi perdagangan Hyperliquid yang sangat baik. Baru-baru ini, pendiri Hyperliquid, Jeff, membagikan di Twitter artikel berjudul "Mengapa perdagangan transparan dapat meningkatkan kemampuan eksekusi Whale." Dia membahas mengapa bagi Investor Luas, perdagangan publik dapat meningkatkan efisiensi eksekusi perdagangan.
(Siapa James Wynn, raksasa di Hyperliquid? Apakah perjudian dengan leverage tinggi $1,2 miliar hanya untuk spekulasi?)
Apakah transaksi di blockchain akan terkena stop loss?
Jeff menyatakan bahwa selama proses pertumbuhan Hyperliquid, para skeptis meragukan likuiditas platform. Kini kekhawatiran tersebut telah sirna, dan Hyperliquid telah menjadi salah satu pasar dengan likuiditas tertinggi di dunia. Dengan beberapa trader besar yang menggunakan Hyperliquid, fokus diskusi beralih ke kekhawatiran tentang perdagangan yang transparan. Banyak orang percaya bahwa investor luas di Hyperliquid akan:
Ditransaksikan lebih dulu saat membuka posisi.
Karena harga likuidasi dan stop-loss mereka diumumkan, mereka menjadi sasaran.
Dia percaya bahwa kekhawatiran ini dapat dimengerti, tetapi kenyataannya justru sebaliknya: bagi sebagian besar Investor Luas, transaksi yang transparan dapat meningkatkan efisiensi eksekusi dibandingkan dengan tempat yang tertutup. Argumen tingkat tinggi adalah bahwa pasar adalah mesin yang efisien dalam mengubah informasi menjadi harga yang adil dan likuiditas. Dengan melakukan perdagangan secara publik di Hyperliquid, Investor Luas memberikan lebih banyak peluang bagi pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas, sehingga mendapatkan eksekusi yang lebih baik. Posisi satu miliar dolar yang dieksekusi di Hyperliquid mungkin lebih baik daripada di bursa terpusat.
ETF juga memilih untuk melakukan penyeimbangan posisi secara terbuka
Sebagai contoh, dengan ETF keuangan tradisional terbesar di dunia, mereka perlu melakukan penyeimbangan kembali setiap hari. Misalnya, ETF leverage akan menambah posisi ketika harga menguntungkan, sebaliknya akan mengurangi posisi. Dana-dana ini mengelola aset senilai ratusan miliar dolar. Banyak dari dana tersebut memilih untuk melakukan transaksi di lelang penutupan bursa. Ini dalam banyak cara lebih ekstrem dibandingkan dengan Investor Luas yang melakukan perdagangan terbuka di Hyperliquid:
Posisi dari dana-dana ini hampir sepenuhnya terbuka, begitu juga di Hyperliquid.
Dana-dana ini mengikuti strategi terbuka, yang tidak terjadi di Hyperliquid, Investor Luas dapat berdagang sesuka hati.
Reksa dana ini diperdagangkan setiap hari dengan cara yang dapat diprediksi, biasanya adalah transaksi dalam jumlah besar, yang tidak berlaku di Hyperliquid, Investor Luas dapat berdagang kapan saja.
Pelelangan penutupan memberikan kesempatan yang cukup kepada peserta lain untuk merespons aliran ETF, yang tidak terjadi di Hyperliquid, karena perdagangan bersifat kontinu dan instan.
Manajer ETF memilih transparansi yang mirip dengan Hyperliquid. Dana ini dapat dengan fleksibel memprivatisasi aliran dana mereka, tetapi secara aktif memilih untuk mengungkapkan niat dan transaksi mereka. Kenapa?
Contoh lain adalah sejarah pasar elektronik. Pasar adalah mesin efisien yang mengubah informasi menjadi harga dan likuiditas yang wajar. Perdagangan elektronik adalah inovasi terobosan di pasar keuangan pada awal 2000-an. Perdagangan sebelumnya terutama dilakukan di lantai perdagangan dengan spread yang lebar. Dengan mesin pencocokan terprogram yang secara transparan menegakkan prinsip prioritas harga dan waktu, spread dipersempit secara signifikan dan likuiditas pengguna ditingkatkan. Buku pesanan terbuka memungkinkan kekuatan pasar untuk memasukkan informasi penawaran dan permintaan ke dalam harga yang lebih adil dan likuiditas yang lebih dalam.
Mengapa Hyperliquid adalah sistem buku pesanan yang lebih maju?
Buku pesanan diklasifikasikan berdasarkan granularitas informasi. Di sini L0 dan L4 hanya digunakan untuk menggambarkan perbedaan tingkatan, bukan istilah standar.
L0: Tidak ada informasi buku pesanan ( misalnya kolam gelap ).
L1: Harga beli dan jual terbaik.
L2: Harga, total, dan jumlah pesanan dalam level yang dapat dipilih dari buku pesanan di setiap level.
L3: Pesanan anonim tunggal, mencakup waktu, harga, dan jumlah, beberapa kolom seperti pengirim bersifat pribadi.
L4 (Hyperliquid): satu pesanan, informasi pribadi dan publik sepenuhnya setara.
Setiap peningkatan satu tingkat granularitas buku pesanan, informasi yang dapat dimasukkan ke dalam model oleh peserta meningkat secara signifikan. Tempat keuangan tradisional berhenti di L3, tetapi Hyperliquid telah berkembang ke L4. Salah satu alasannya adalah transparansi dan sifat dapat diverifikasi dari blockchain. Jeff percaya ini adalah keuntungan, bukan kekurangan.
Trade-off antara privasi dan efisiensi pasar mencakup seluruh rentang dari L0 hingga L4. Dalam rentang ini, buku pesanan L3 adalah suatu kompromi, tidak selalu yang terbaik. Argumen utama melawan buku pesanan L4 adalah bahwa beberapa pelaku strategi lebih memilih privasi. Mungkin penempatan pesanan akan mengungkapkan beberapa keuntungan dalam strategi. Namun, Jeff yang berasal dari raksasa kuantitatif HRT menunjukkan bahwa perusahaan kuantitatif memang dapat menyimpulkan sebagian besar informasi aliran dari data anonim. Sulit untuk membuka sejumlah besar posisi dalam periode waktu tertentu tanpa membocorkan informasi kepada peserta yang cerdik.
Jeff menyatakan bahwa ia percaya privasi finansial adalah hak pribadi. Ia berharap industri blockchain dalam beberapa tahun ke depan dapat merenungkan dengan matang untuk mewujudkan privasi dengan cara yang dewasa. Penting untuk tidak membingungkan privasi dengan efisiensi eksekusi. Keduanya bukanlah konsep yang berjalan beriringan, melainkan konsep penting yang independen dan mungkin saling bertentangan.
Privasi dan efisiensi transaksi harus dipertimbangkan.
Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa privasi tertentu sangat menguntungkan. Namun, privasi tidak tanpa biaya, karena ada trade-off dengan efisiensi eksekusi. Menyebut aliran beracun sebagai transaksi di mana satu pihak segera menyesal setelah transaksi, di mana skala waktu "segera" mendefinisikan rentang waktu racun. Aliran beracun dapat bercampur dengan aliran penerima non-beracun, yang pada gilirannya memperburuk efisiensi eksekusi semua peserta. Contohnya adalah pedagang frekuensi tinggi yang menjalankan strategi arbitrase beracun dengan kecepatan tercepat di antara dua platform. Pembuat pasar mengalami kerugian saat menyediakan likuiditas bagi peserta ini.
Tugas utama pembuat pasar adalah menyediakan likuiditas untuk aliran non-toksik, sambil menghindari aliran toksik sebisa mungkin. Di tempat yang transparan, pembuat pasar dapat mengklasifikasikan peserta berdasarkan tingkat toksisitas dan secara selektif meningkatkan jumlah penawaran saat peserta non-toksik bertransaksi. Oleh karena itu, Investor Luas dapat memperbesar posisi mereka lebih cepat di tempat yang transparan dibandingkan dengan tempat anonim.
Jika ingin melakukan transaksi besar, cara terbaik adalah memberi tahu seluruh dunia sebelumnya.
Kembali ke contoh rebalancing ETF, tempat yang transparan tidak akan memiliki lebih banyak perdagangan awal daripada tempat yang privat. Sebaliknya, trader dapat mendapatkan keuntungan dengan secara langsung mengumumkan aksi mereka ke pasar. Di tempat yang transparan, likuidasi dan stop-loss tidak akan lebih mudah diserang dibandingkan dengan tempat yang privat. Upaya untuk menaikkan harga di tempat yang transparan akan menghadapi lawan yang lebih percaya diri dalam melakukan perdagangan mean reversion.
Jika seorang trader ingin melakukan transaksi besar, salah satu praktik terbaik adalah memberi tahu dunia terlebih dahulu. Meskipun ini tampak bertentangan dengan intuisi, semakin banyak informasi yang ada, semakin baik efisiensi eksekusi. Di Hyperliquid, label transparan ini berlaku pada tingkat protokol untuk setiap pesanan. Ini memberikan kesempatan unik bagi trader dari semua ukuran untuk memperluas likuiditas dan efisiensi eksekusi.
Artikel ini ETF juga melakukan rebalancing secara publik! Pendiri Hyperliquid Jeff: Perdagangan di tempat umum dapat meningkatkan efisiensi perdagangan. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.