Laporan Pengembangan LSD Multi-Ekosistem: Jalur yang Sangat Besar, Proyek yang Masih Awal

Minggu lalu kami merilis laporan ekosistem LSDFi serta laporan dampak pembaruan Shanghai terhadap LSD, yang berfokus pada Ethereum. Laporan ini akan membahas perkembangan dan cara bermain LSD di ekosistem rantai publik lainnya, mengamati tren perkembangan LSD dari sudut pandang data, serta diskusi tentang dampak terhadap industri LSD dan desain produk. Rantai publik yang diteliti kali ini mencakup BNB Chain, Cardano, Polygon, Solana, Polkadot, Avalanche, Cosmos, dan Aptos.

Rantai BNB

Tingkat staking BNB saat ini adalah 15,44%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sekitar 2,84%. Platform staking terdesentralisasi terbesar, Ankr, menguasai 0,56% dari total volume yang beredar. Perkembangan LSD di BNB Chain cukup lambat, dengan alasan utama sebagai berikut:

1. Pendapatan protokol DeFi asli BNB cukup tinggi
2. BNB memiliki utilitas tambahan di bursa Binance
3. Layanan seperti Binance Launchpad menarik pengguna untuk memegang BNB

Bagi pemegang yang berorientasi perdagangan, mendapatkan diskon biaya di Binance atau berpartisipasi dalam produk DeFi, hasil dan stabilitasnya lebih tinggi daripada LSD. Permintaan potensial untuk LSD di BNB Chain jauh lebih kecil dibandingkan dengan Ethereum.

Cosmos

Tingkat staking Cosmos Hub sekitar 61,96%, dengan rata-rata imbal hasil staking sekitar 25,92%. Skala LSD Cosmos masih kecil, dengan total TVL terbesar Stride hanya 15 juta dolar. Alasan utamanya adalah:

1. Rantai ekosistem Cosmos cukup terdesentralisasi, perkembangan DeFi di setiap rantai terbatas.
2. Hasil staking yang tinggi membawa biaya kesempatan
3. Kebijakan airdrop tidak menguntungkan peserta LSD
4. Masa penguncian 21 hari membawa risiko likuiditas

Namun, Cosmos LSD masih memiliki prospek pengembangan:

1. Cosmos 2.0 akan meningkatkan nilai ATOM
2. Infrastruktur DeFi semakin sempurna
3. Fitur tata kelola dapat meningkatkan daya tarik LSD
4. Dapat menyelesaikan masalah periode kunci 21 hari
5. Perkembangan LSD Ethereum akan meningkatkan perhatian secara keseluruhan
6. Rencana resmi Cosmos untuk meluncurkan model staking likuid

Polygon

Tingkat staking Polygon adalah 39,92%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar 8,82%. Lido memiliki APY tertinggi di Polygon, dan likuiditas stMatic cukup baik, yang mungkin membentuk dominasi tunggal di bidang LSD.

Solana

Tingkat staking jaringan Solana adalah 70,75%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 70,75%. Beberapa proyek LSD awal telah berhenti beroperasi, pendatang baru seperti Stader mungkin membawa perkembangan baru untuk Solana LSD.

Cardano

Tingkat staking Cardano saat ini adalah 68,73%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 3,26%. Karena arsitektur teknologinya yang khusus, LSD sulit untuk berkembang di ekosistem Cardano. Staking ADA fleksibel dan tanpa mekanisme hukuman, pengguna dapat langsung berpartisipasi dalam staking.

Avalanche

Tingkat staking jaringan Avalanche adalah 62,05%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sebesar 8,48%. Proyek LSD perlu menghubungkan P-chain dan C-chain, terdapat kesulitan teknis. Saat ini hanya ada dua proyek LSD, sAVAX dari Benqi mendominasi. Pengembangan Avalanche DeFi cukup baik, tetapi lanskap persaingan antara proyek asli dan proyek lintas rantai mungkin membatasi perkembangan LSD.

Polkadot

Rasio staking Polkadot adalah 47,05%, dan hasil tahunan staking adalah 15,29%. Karena adanya mekanisme pinjaman kolektif, LSD kurang menarik dalam hal imbal hasil. Lido telah menghentikan layanan staking Polkadot, alasannya termasuk ekosistem DeFi yang belum berkembang.

Aptos

Jumlah staking node Aptos menyumbang 82,5% dari total pasokan, dengan rata-rata imbal hasil tahunan miner sekitar 7%. Beberapa proyek LSD telah menghentikan operasinya, tetapi jumlah pemegang tAPT dan stAPT cukup tinggi. Setelah peluncuran mainnet Sui, ini dapat mendorong pengembangan DeFi ekosistem Move, menciptakan lebih banyak kasus penggunaan untuk LSD.

Ringkasan

1. Multichain LSD adalah tren yang tidak terhindarkan.
2. Mayoritas proyek LSD memiliki pengalaman UI/UX yang buruk
3. Bursa terpusat adalah faktor yang tidak boleh diabaikan
4. Setelah peluncuran blockchain baru, protokol LSD mungkin terhenti, perlu memilih dengan hati-hati.
5. LSD telah menjadi protokol DeFi yang diperlukan untuk blockchain publik
6. LSD dapat menjadi titik pertumbuhan baru untuk pendapatan DeFi yang sudah mapan
7. Dompet adalah calon mitra LSD yang potensial

diskusi

1. LSD perlu menyeimbangkan antara keuntungan dan keamanan jaringan, serta partisipasi dalam tata kelola
2. Pentingnya kombinasi hasil LSD patut dibahas
3. LSD dari rantai lain dapat mendorong staking jaringan dan perkembangan DeFi
4. Operator node dan bursa terpusat mungkin adalah pengaruh terbesar dalam pertempuran LSD.
5. Aset non-PoS juga dapat merancang produk seperti LSD