Permintaan Ruang Blok Bitcoin yang Meningkat dan Dampaknya terhadap Pendapatan Penambangan

Pengurangan setengah Bitcoin akan mengakibatkan pengurangan sumber pendapatan utama para penambang, mendorong mereka untuk berinvestasi dalam perangkat yang lebih efisien dan mempersiapkan penurunan hasil. Namun, diperkirakan biaya transaksi akan meningkat secara signifikan karena penggunaan ruang blok Bitcoin yang tidak biasa, yang mungkin mengimbangi pengurangan pendapatan akibat pengurangan setengah hadiah blok.

Belakangan ini, proyek-proyek yang berbasis jaringan Bitcoin (seperti pasar on-chain, koleksi, dan platform multi-layer) mengalami kebangkitan, yang menyebabkan lonjakan permintaan transaksi. Proyek-proyek ini membuka jalan untuk strategi pendapatan baru, seperti nilai yang dapat diekstrak oleh penambang (MEV) dan akselerator transaksi, memanfaatkan perubahan signifikan di pasar transaksi Bitcoin.

Pada periode pengurangan yang akan datang, biaya transaksi sangat mungkin menjadi sumber utama pendapatan penambang. Peningkatan permintaan transaksi dapat mengimbangi hampir setengah (sekitar 43%) dari dampak pengurangan terhadap pendapatan biaya.

Tren Muncul Permintaan Transaksi Bitcoin

standar token homogen

Proyek token Bitcoin baru membawa peningkatan permintaan transaksi yang signifikan. Aset BRC-20 telah menghabiskan lebih dari 180 juta dolar AS (4,8k btc) untuk penerbitan dan transfer sejak diluncurkan pada Maret 2023. Transaksi ini menyumbang hampir sepertiga dari semua transaksi Bitcoin, dengan biaya yang dihasilkan menyumbang 17% dari total biaya jaringan Bitcoin.

Runes sebagai standar baru sedang diluncurkan, dengan permintaan awal yang jelas dan perhatian yang semakin meningkat. Permintaan untuk nilai pasar token Runes di masa depan melebihi 1,2 miliar dolar AS, mencapai setengah dari semua aset BRC-20. Penerbitan token Runes harus menggunakan transaksi Bitcoin, yang dapat menyebabkan lonjakan tingkat biaya.

Koleksi

Protokol Ordinals memungkinkan pengguna untuk melacak unit terkecil dari Bitcoin (satoshi) dan melampirkan file data (inskripsi) pada unit tersebut. Ini membuat beberapa satoshi memiliki nilai koleksi karena makna digital atau inskripsi yang terkait.

Beberapa harga lelang Satoshi mencapai 240.000 dolar AS, menunjukkan permintaan tinggi untuk unit Bitcoin tertentu. Setelah pengurangan setengah, permintaan untuk Satoshi yang pertama kali dicetak diperkirakan akan sangat berharga, yang mungkin menyebabkan biaya melonjak.

transaksi privasi

Produk akselerator transaksi (seperti Slipstream dari Marathon) memungkinkan pengguna untuk berkomunikasi dan membayar transaksi secara langsung dengan kolam penambangan, menghindari mempool Bitcoin. Meskipun belum populer secara luas, produk semacam ini dapat secara tidak langsung meningkatkan biaya transaksi, menciptakan pasar biaya yang bersifat privasi.

Nilai yang dapat diekstrak oleh penambang (MEV)

MEV menjadi semakin jelas dalam Bitcoin, terutama terlihat dalam aspek berikut:

1. Koleksi: Peluang arbitrase untuk naskah dan koin yang bernilai tinggi.
2. Aset tokenisasi: memberikan kesempatan kepada penambang untuk berpartisipasi dalam perdagangan awal dan arbitrase.
3. Plugin Bitcoin: Kebangkitan platform eksternal dan "Layer2" mungkin menciptakan peluang pendapatan tambahan bagi penambang

Evolusi Hubungan antara Pasar Biaya Transaksi dan Penambang

Diversifikasi permintaan transaksi Bitcoin dapat menjadi penyelamatan bagi ekonomi penambangan. Penggunaan ruang blok yang baru diharapkan dapat secara signifikan meningkatkan biaya transaksi, mengimbangi kerugian yang disebabkan oleh penurunan hadiah blok.

Kenaikan biaya baru-baru ini akan didorong oleh peningkatan persaingan di segmen pasar baru, termasuk penerbitan aset eksternal dan pencarian koleksi unik. Aplikasi-aplikasi ini tidak hanya membawa biaya transaksi tambahan, tetapi juga dapat mendorong pendekatan pemrosesan transaksi yang lebih strategis.

Saat ini, biaya perdagangan diperkirakan akan menyumbang sekitar 14% dari pendapatan penambangan setelah pengurangan setengah, tetapi proporsi ini dapat meningkat secara signifikan. Selama dua bulan terakhir di akhir 2023, tingkat biaya rata-rata pernah menyumbang 30% dari pendapatan penambangan setelah pengurangan setengah, jika tingkat ini terulang, itu akan dapat menutupi 43% dari dampak pengurangan setengah.

Dalam periode pengurangan ini, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber pendapatan utama bagi penambang. Namun, keberlanjutan faktor pendorong permintaan non-moneter ini masih perlu diamati, apakah ini mewakili perubahan jangka panjang di pasar transaksi Bitcoin, atau hanya fenomena singkat dari pasar bullish, masih perlu waktu untuk dibuktikan.