Pasar Amerika Serikat berat di atas dan ringan di bawah, dengan bobot Nvidia melebihi perusahaan mana pun dalam sejarah modern. Kolumnis kami percaya bahwa risiko ada di mana-mana.
Pasar saham Amerika adalah sebuah keajaiban. Meskipun pemerintahan Trump menerapkan banyak kebijakan yang merusak, pasar tersebut masih menemukan jalannya menuju kemakmuran.
Didorong oleh visi kecerdasan buatan (AI) yang maju, saham teknologi melonjak tajam. Nvidia, yang memproduksi banyak chip AI, melewati ambang pasar baru musim panas ini. Perusahaan ini menjadi yang pertama dengan nilai pasar lebih dari 4 triliun dolar, saat ini menyumbang sekitar 8% dari total nilai pasar indeks saham S&P 500.
Menurut data 35 tahun yang dilacak oleh Leuthold Group, sebuah perusahaan riset keuangan independen di Minneapolis, pangsa pasar Nvidia saat ini lebih besar daripada perusahaan mana pun selama periode ini.
Bukan hanya Nvidia, menurut data dari FactSet, ada 9 perusahaan lain di pasar AS yang memiliki nilai pasar setidaknya di atas 1 triliun dolar. Selain Berkshire Hathaway milik Warren Buffett, secara umum semua perusahaan ini adalah saham teknologi. Nilai pasar Microsoft dan Apple masing-masing lebih dari 3 triliun dolar; Alphabet (Google) dan Meta (Facebook) memiliki nilai pasar lebih dari 2 triliun dolar; berikutnya adalah produsen chip besar lainnya Broadcom dan Tesla (benar, ini adalah perusahaan mobil, tetapi memiliki atribut teknologi). Berkshire Hathaway berada di bagian bawah daftar dengan nilai pasar sekitar 1 triliun dolar.
Teknologi adalah raja. Saya telah mengucapkan kalimat ini pada tahun 1999 selama gelembung internet, tetapi sekarang lebih dari itu: konsentrasi pasar saham saat ini jauh lebih tinggi daripada sebelumnya, menunjukkan adanya kecenderungan serius ke saham teknologi yang tumbuh cepat.
Investor yang menempatkan banyak saham teknologi dalam portofolio mereka—sekarang ini termasuk semua orang yang memiliki seluruh pasar saham melalui reksadana indeks—sedang mendapatkan keuntungan.
Namun, ketika pasar saham menjadi begitu tidak seimbang, risikonya ada di mana-mana.
Menuju Ekstrem
Setelah mengalami penurunan tajam pada bulan April akibat pemerintah Trump memberlakukan tarif tertinggi sejak tahun 1930-an, indeks S&P 500 justru mengalami periode yang tak terduga baik tahun ini. Sektor teknologi adalah kontributor utama dari kenaikan ini.
Menurut data Howard Silverblatt, analis indeks senior di S&P Dow Jones Indices, hingga bulan Juli, sektor teknologi informasi yang dipimpin oleh Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies, dan Oracle, menyumbang hampir 54% dari total pengembalian 8,6% indeks S&P 500. Sektor layanan komunikasi yang mencakup Meta, Netflix, dan Amazon, menyumbang 15,4% dari pengembalian indeks S&P 500. Kedua sektor teknologi ini bersama-sama menyumbang hampir 70% dari total pengembalian indeks.
Jika melihat saham individu, pasar terlihat lebih berat di bagian atas. Nvidia adalah raksasa di antaranya, menyumbang 26,2% dari total imbal hasil S&P 500. Berikut adalah empat saham lain yang menyumbang terbesar:
• Microsoft, hingga Juli, menyumbang 21,6% dari total pengembalian S&P 500.
• Meta, berkontribusi sebesar 9,8%.
• Broadcom, menyumbang 8,3%.
• Palantir, menyumbang 4,5%.
Jika ada perbedaan, itu adalah bahwa statistik ini masih meremehkan peran Nvidia sebagai pilar pasar. Dalam perlombaan membangun kecerdasan buatan generatif yang canggih, perusahaan ini adalah peserta kunci dan juga penerima manfaat utama—AI ini suatu hari nanti akan melampaui kecerdasan manusia dalam setidaknya beberapa aspek. Perlombaan senjata telah dimulai. Alphabet, Microsoft, Meta, dan Amazon telah mengumumkan bahwa tahun ini mereka berencana untuk menginvestasikan total 400 miliar dolar dalam belanja modal, sebagian besar akan digunakan untuk infrastruktur AI.
Saham utilitas listrik naik seiring dengan kenaikan harga saham perusahaan teknologi, karena pusat data AI membutuhkan konsumsi energi yang sangat besar—perkembangan ini tidak baik untuk lingkungan dan tagihan listrik konsumen, tetapi jika kemampuan komputasi AI ingin terus berkembang, ini adalah hal yang perlu.
Saat ini, sebagian besar pengeluaran AI mengalir ke Nvidia. Menurut data FactSet, keuntungan perusahaan ini sangat besar dan tumbuh dengan cepat, memberikan pengembalian yang mengejutkan bagi investor—dalam lima tahun terakhir, tingkat pengembalian tahunan, termasuk dividen, telah melebihi 70%. Sejak awal tahun, pengembalian saham Nvidia sekitar 30%. Perusahaan ini akan mengumumkan laporan keuangannya pada hari Rabu, dan diharapkan kinerjanya akan sangat mengesankan.
Namun, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi harapan investor, maka perlu diwaspadai. Saat ini, ekosistem pasar saham AI yang mendominasi seluruh pasar saham akan segera mengalami guncangan.
Dari beberapa ukuran, kemampuan Nvidia untuk terus menciptakan keuntungan yang terus meningkat lebih penting bagi seluruh pasar saham daripada apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga di pertemuan berikutnya, ini sudah menunjukkan masalahnya: lagipula, pengaruh Federal Reserve sangat besar.
Valuasi ekstrem sedang meresap ke bagian lain dari pasar. Contohnya Palantir. Perusahaan ini menggunakan teknologi canggih untuk menyediakan layanan konsultasi bagi militer AS dan banyak perusahaan besar — serta membantu pemerintah Trump mengumpulkan dan mengatur informasi pribadi jutaan orang Amerika. Menurut data dari FactSet, semua ini menjadikan Palantir sebagai saham dengan kinerja terbaik di indeks S&P 500 tahun ini, dengan kenaikan lebih dari 100%.
Trader mendorong harga sahamnya ke level yang tidak biasa. Menurut data dari FactSet, rasio harga terhadap laba (P/E ratio) Palantir, yang merupakan indikator penilaian standar yang membandingkan harga saham dengan laba perusahaan, melebihi 570 kali, sekitar 20 kali rata-rata level saham S&P 500.
Majalah "The Economist" baru-baru ini menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan: "Palantir mungkin adalah perusahaan dengan valuasi tertinggi dalam sejarah." Saya tidak akan mengatakan itu begitu tegas. Bagaimanapun, Palantir memiliki pendapatan yang signifikan (begitu juga dengan CEO-nya Alex Karp, yang berada di puncak daftar gaji eksekutif perusahaan publik AS terbaru yang dirilis oleh "The New York Times").
Perbandingan Masa Kini dan Masa Lalu
Banyak perusahaan teknologi yang sangat diminati di era gelembung internet tidak pernah mencapai keuntungan.
Saya teringat tentang Pets.com, yang terkenal pada tahun 1999 dan 2000 karena "boneka kaus kaki" (Sock Puppet, seekor anjing mainan yang muncul di televisi) yang lucu. Ketika perusahaan itu secara dramatis bangkrut, ia menjadi terkenal karena menjadi simbol spekulasi yang berlebihan. Saat mengajukan kebangkrutan pada tahun 2000, banyak investor kehilangan semua uang mereka.
Membandingkan perusahaan yang merugi di era gelembung internet dengan perusahaan yang menguntungkan tetapi memiliki valuasi sangat tinggi di pasar saat ini tidaklah terlalu berarti. Situasinya sekarang berbeda.
Namun, dalam hal konsentrasi pasar, situasinya saat ini lebih mengkhawatirkan. Pada tahun 1999, Microsoft adalah perusahaan terbesar di pasar, tetapi bobotnya dalam indeks S&P 500 relatif moderat, hanya 4,9%. Menurut data dari Tuan Silverbatt, tahun itu Microsoft hanya berkontribusi 11,9% terhadap total pengembalian indeks.
Berikut adalah saham-saham teratas lainnya pada tahun itu dan kontribusinya terhadap tingkat pengembalian tahunan 21% indeks S&P 500:
• Cisco Systems, kontribusi 10%.
• General Electric, berkontribusi 8,4%.
• Walmart, menyumbang 6,1%.
• Aksara Oracle, kontribusi 5.7%.
Secara keseluruhan, lima perusahaan teratas menyumbang 42,1% dari tingkat pengembalian S&P 500 tahun itu—ini adalah angka yang besar, tetapi dibandingkan dengan kontribusi lebih dari 70% dari lima perusahaan teratas S&P 500 saat ini, itu hanya sedikit.
Jika perusahaan-perusahaan penting ini - atau ekonomi di bawah kepemimpinan Trump - menghadapi masalah, pasar mungkin tidak memiliki banyak dasar untuk diandalkan. Oleh karena itu, perlu dilakukan alokasi global yang terdiversifikasi, sambil memegang saham dan obligasi, serta bersiap untuk kemungkinan pembalikan yang tidak terduga di pasar ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kekhawatiran di balik pesta saham AS: Seberapa lama raksasa dapat terus berdansa sendirian?
Sumber: New York Times
Kompilasi: BitpushNews
Pasar Amerika Serikat berat di atas dan ringan di bawah, dengan bobot Nvidia melebihi perusahaan mana pun dalam sejarah modern. Kolumnis kami percaya bahwa risiko ada di mana-mana.
Pasar saham Amerika adalah sebuah keajaiban. Meskipun pemerintahan Trump menerapkan banyak kebijakan yang merusak, pasar tersebut masih menemukan jalannya menuju kemakmuran.
Didorong oleh visi kecerdasan buatan (AI) yang maju, saham teknologi melonjak tajam. Nvidia, yang memproduksi banyak chip AI, melewati ambang pasar baru musim panas ini. Perusahaan ini menjadi yang pertama dengan nilai pasar lebih dari 4 triliun dolar, saat ini menyumbang sekitar 8% dari total nilai pasar indeks saham S&P 500.
Menurut data 35 tahun yang dilacak oleh Leuthold Group, sebuah perusahaan riset keuangan independen di Minneapolis, pangsa pasar Nvidia saat ini lebih besar daripada perusahaan mana pun selama periode ini.
Bukan hanya Nvidia, menurut data dari FactSet, ada 9 perusahaan lain di pasar AS yang memiliki nilai pasar setidaknya di atas 1 triliun dolar. Selain Berkshire Hathaway milik Warren Buffett, secara umum semua perusahaan ini adalah saham teknologi. Nilai pasar Microsoft dan Apple masing-masing lebih dari 3 triliun dolar; Alphabet (Google) dan Meta (Facebook) memiliki nilai pasar lebih dari 2 triliun dolar; berikutnya adalah produsen chip besar lainnya Broadcom dan Tesla (benar, ini adalah perusahaan mobil, tetapi memiliki atribut teknologi). Berkshire Hathaway berada di bagian bawah daftar dengan nilai pasar sekitar 1 triliun dolar.
Teknologi adalah raja. Saya telah mengucapkan kalimat ini pada tahun 1999 selama gelembung internet, tetapi sekarang lebih dari itu: konsentrasi pasar saham saat ini jauh lebih tinggi daripada sebelumnya, menunjukkan adanya kecenderungan serius ke saham teknologi yang tumbuh cepat.
Investor yang menempatkan banyak saham teknologi dalam portofolio mereka—sekarang ini termasuk semua orang yang memiliki seluruh pasar saham melalui reksadana indeks—sedang mendapatkan keuntungan.
Namun, ketika pasar saham menjadi begitu tidak seimbang, risikonya ada di mana-mana.
Menuju Ekstrem
Setelah mengalami penurunan tajam pada bulan April akibat pemerintah Trump memberlakukan tarif tertinggi sejak tahun 1930-an, indeks S&P 500 justru mengalami periode yang tak terduga baik tahun ini. Sektor teknologi adalah kontributor utama dari kenaikan ini.
Menurut data Howard Silverblatt, analis indeks senior di S&P Dow Jones Indices, hingga bulan Juli, sektor teknologi informasi yang dipimpin oleh Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies, dan Oracle, menyumbang hampir 54% dari total pengembalian 8,6% indeks S&P 500. Sektor layanan komunikasi yang mencakup Meta, Netflix, dan Amazon, menyumbang 15,4% dari pengembalian indeks S&P 500. Kedua sektor teknologi ini bersama-sama menyumbang hampir 70% dari total pengembalian indeks.
Jika melihat saham individu, pasar terlihat lebih berat di bagian atas. Nvidia adalah raksasa di antaranya, menyumbang 26,2% dari total imbal hasil S&P 500. Berikut adalah empat saham lain yang menyumbang terbesar:
• Microsoft, hingga Juli, menyumbang 21,6% dari total pengembalian S&P 500.
• Meta, berkontribusi sebesar 9,8%.
• Broadcom, menyumbang 8,3%.
• Palantir, menyumbang 4,5%.
Jika ada perbedaan, itu adalah bahwa statistik ini masih meremehkan peran Nvidia sebagai pilar pasar. Dalam perlombaan membangun kecerdasan buatan generatif yang canggih, perusahaan ini adalah peserta kunci dan juga penerima manfaat utama—AI ini suatu hari nanti akan melampaui kecerdasan manusia dalam setidaknya beberapa aspek. Perlombaan senjata telah dimulai. Alphabet, Microsoft, Meta, dan Amazon telah mengumumkan bahwa tahun ini mereka berencana untuk menginvestasikan total 400 miliar dolar dalam belanja modal, sebagian besar akan digunakan untuk infrastruktur AI.
Saham utilitas listrik naik seiring dengan kenaikan harga saham perusahaan teknologi, karena pusat data AI membutuhkan konsumsi energi yang sangat besar—perkembangan ini tidak baik untuk lingkungan dan tagihan listrik konsumen, tetapi jika kemampuan komputasi AI ingin terus berkembang, ini adalah hal yang perlu.
Saat ini, sebagian besar pengeluaran AI mengalir ke Nvidia. Menurut data FactSet, keuntungan perusahaan ini sangat besar dan tumbuh dengan cepat, memberikan pengembalian yang mengejutkan bagi investor—dalam lima tahun terakhir, tingkat pengembalian tahunan, termasuk dividen, telah melebihi 70%. Sejak awal tahun, pengembalian saham Nvidia sekitar 30%. Perusahaan ini akan mengumumkan laporan keuangannya pada hari Rabu, dan diharapkan kinerjanya akan sangat mengesankan.
Namun, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi harapan investor, maka perlu diwaspadai. Saat ini, ekosistem pasar saham AI yang mendominasi seluruh pasar saham akan segera mengalami guncangan.
Dari beberapa ukuran, kemampuan Nvidia untuk terus menciptakan keuntungan yang terus meningkat lebih penting bagi seluruh pasar saham daripada apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga di pertemuan berikutnya, ini sudah menunjukkan masalahnya: lagipula, pengaruh Federal Reserve sangat besar.
Valuasi ekstrem sedang meresap ke bagian lain dari pasar. Contohnya Palantir. Perusahaan ini menggunakan teknologi canggih untuk menyediakan layanan konsultasi bagi militer AS dan banyak perusahaan besar — serta membantu pemerintah Trump mengumpulkan dan mengatur informasi pribadi jutaan orang Amerika. Menurut data dari FactSet, semua ini menjadikan Palantir sebagai saham dengan kinerja terbaik di indeks S&P 500 tahun ini, dengan kenaikan lebih dari 100%.
Trader mendorong harga sahamnya ke level yang tidak biasa. Menurut data dari FactSet, rasio harga terhadap laba (P/E ratio) Palantir, yang merupakan indikator penilaian standar yang membandingkan harga saham dengan laba perusahaan, melebihi 570 kali, sekitar 20 kali rata-rata level saham S&P 500.
Majalah "The Economist" baru-baru ini menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan: "Palantir mungkin adalah perusahaan dengan valuasi tertinggi dalam sejarah." Saya tidak akan mengatakan itu begitu tegas. Bagaimanapun, Palantir memiliki pendapatan yang signifikan (begitu juga dengan CEO-nya Alex Karp, yang berada di puncak daftar gaji eksekutif perusahaan publik AS terbaru yang dirilis oleh "The New York Times").
Perbandingan Masa Kini dan Masa Lalu
Banyak perusahaan teknologi yang sangat diminati di era gelembung internet tidak pernah mencapai keuntungan.
Saya teringat tentang Pets.com, yang terkenal pada tahun 1999 dan 2000 karena "boneka kaus kaki" (Sock Puppet, seekor anjing mainan yang muncul di televisi) yang lucu. Ketika perusahaan itu secara dramatis bangkrut, ia menjadi terkenal karena menjadi simbol spekulasi yang berlebihan. Saat mengajukan kebangkrutan pada tahun 2000, banyak investor kehilangan semua uang mereka.
Membandingkan perusahaan yang merugi di era gelembung internet dengan perusahaan yang menguntungkan tetapi memiliki valuasi sangat tinggi di pasar saat ini tidaklah terlalu berarti. Situasinya sekarang berbeda.
Namun, dalam hal konsentrasi pasar, situasinya saat ini lebih mengkhawatirkan. Pada tahun 1999, Microsoft adalah perusahaan terbesar di pasar, tetapi bobotnya dalam indeks S&P 500 relatif moderat, hanya 4,9%. Menurut data dari Tuan Silverbatt, tahun itu Microsoft hanya berkontribusi 11,9% terhadap total pengembalian indeks.
Berikut adalah saham-saham teratas lainnya pada tahun itu dan kontribusinya terhadap tingkat pengembalian tahunan 21% indeks S&P 500:
• Cisco Systems, kontribusi 10%.
• General Electric, berkontribusi 8,4%.
• Walmart, menyumbang 6,1%.
• Aksara Oracle, kontribusi 5.7%.
Secara keseluruhan, lima perusahaan teratas menyumbang 42,1% dari tingkat pengembalian S&P 500 tahun itu—ini adalah angka yang besar, tetapi dibandingkan dengan kontribusi lebih dari 70% dari lima perusahaan teratas S&P 500 saat ini, itu hanya sedikit.
Jika perusahaan-perusahaan penting ini - atau ekonomi di bawah kepemimpinan Trump - menghadapi masalah, pasar mungkin tidak memiliki banyak dasar untuk diandalkan. Oleh karena itu, perlu dilakukan alokasi global yang terdiversifikasi, sambil memegang saham dan obligasi, serta bersiap untuk kemungkinan pembalikan yang tidak terduga di pasar ini.