С тех пор, как 24 апреля 2025 года был опубликован исследовательский отчет TrendResearch, ETH вырос с $1,800 до $2,400, увеличившись примерно на 30% за один месяц, а прогноз до написания отчета составляет $1,450. На тот момент к основным причинам бычьего настроя фирмы можно отнести: ETH по-прежнему имеет стабильные финансовые данные, а статус криптовалюты как важной инфраструктуры не изменился; Краткосрочные максимумы имеют огромный диапазон корректировки (снижение более чем на 60% за 4 месяца ) и короткая позиция на срочном рынке огромна, и нижний спотовый объем поднялся до важной области свопа поддержки, и непрерывная раскладка традиционных финансов и постепенный приток ETF. В настоящее время наш прогноз для ETH заключается в том, что в долгосрочной перспективе он может превысить 5 000 долларов, а в оптимистичном сценарии, если BTC вырастет до 300 000+ в этом цикле, ожидается, что ETH вырастет до 10 000 долларов и еще долго будет использовать возможности связанных целей в экосистеме ETH.
Одобрение прогноза оценки ETH
Одним из важных фонов для новой оценки ETH является захват тенденции интеграции ключевых цифровых активов с традиционными финансами. Мы обращаем внимание на то, что BTC, как самый важный цифровой актив, после одобрения спотового ETF открыл путь к включению его в стратегические резервные активы различных штатов США, постепенно становясь масштабной экспансией долларовых активов и в определенной степени стратегической заменой. В настоящее время он занимает 6-е место по рыночной капитализации среди мировых активов, а спотовый ETF на BTC в США управляет активами на сумму около 118,6 миллиарда долларов, что составляет примерно 6% от общей капитализации биткойна. Тенденция интеграции криптоактивов и традиционных финансов больше не вызывает сомнений. CZ в интервью в Дубае в мае заявил, что цена биткойна в текущем рыночном цикле может достигнуть от 500 тысяч до 1 миллиона долларов.
ETH в настоящее время по-прежнему обладает стабильными финансовыми данными, и его статус как важнейшей инфраструктуры шифрования не изменился. Общая TVL DeFi на Ethereum составляет около 60 миллиардов долларов, что составляет более 53% от глобального рынка DeFi, а рыночная капитализация стейблов составляет 124 миллиарда долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации стейблов. Общая AUM ETF на Ethereum составляет 7,2 миллиарда долларов, а токенизированный фонд денежного рынка BUIDL от BlackRock имеет объем инвестиций в экосистеме Ethereum примерно 2,7 миллиарда долларов, что составляет 92% от его общего объема активов.
ETH быстро упал до уровня около 1300 долларов после трех максимумов на уровне 4000 долларов в 2024 году, ATH составил более 4800 долларов. Основываясь на следующих потенциальных факторах, мы прогнозируем, что цена ETH в этом цикле достигнет 5000 долларов:
l Завершение QT в США и дальнейшее снижение процентных ставок
Новый председатель SEC может привести к прорыву в продвижении токенизации на ETH-цепочке и законопроектах, связанных со ставками.
Управление фондом ETH и восстановление маршрута, поддержание определенного уровня инноваций в инфраструктуре
l Поддержание устойчивого роста онлайновой финансовой экосистемы
В условиях долгосрочных оптимистичных прогнозов ETH имеет шанс достичь 10000 долларов в новом цикле, при этом необходимо выполнить следующие условия:
l BTC рост до 300000 долларов США выше
l ETH приносит яркие инновации в инфраструктуре, полезные для DeFi
l Американские учреждения способствуют тому, чтобы ETH стал важным местом для токенизации активов
l Демонстрационный эффект приводит к токенизации глобальных активов
Во-вторых, три проекта экосистемы ETH, которые нельзя игнорировать
1、UNI(Uniswap): крупнейший DEX-протокол на рынке шифрования
Uniswap является самым ранним и крупнейшим Dex-протоколом на рынке шифрования, TVL составляет 4,7 миллиарда долларов, ежедневный объем торгов превышает 2 миллиарда долларов, за год было получено 900 миллионов долларов прибыли. UNI полностью в обращении, около 40% заблокировано для управления, в настоящее время рыночная капитализация составляет 4 миллиарда долларов, FDV 6,6 миллиарда.
В настоящее время существует определенное расхождение между дизайном токеномики UNI и доходами протокола, доходы, генерируемые протоколом, не распределяются автоматически между держателями токенов UNI. UNI в основном выступает в качестве токена управления, который можно использовать для голосования по контролю за использованием казны, и через предложения по управлению может косвенно оказывать положительное влияние на цену UNI, например, в 2024 году, DAO проголосует за выкуп 10 миллионов UNI.
Отделение доходов от протокола и доходов от токенов в основном связано с рисками, связанными с ранее определённым регулированием SEC в отношении ценных бумаг. В настоящее время в процессе постепенного смягчения и нормализации регулирования криптовалют в США распределение UNI протокола может быть обновлено в будущем.
Недавние основные достижения Uniswap связаны с расширением Uniswap V4 и Unichain, а также с первичной активацией механизма "ключ к сбору платежей" (Fee Switch).
2、AAVE(Aave): крупнейший кредитный протокол на рынке шифрования
AAVE является крупнейшим кредитным протоколом на рынке шифрования с TVL 23 миллиарда долларов, за год он генерирует 450 миллионов долларов дохода, токены на 100% находятся в обращении, а текущая капитализация составляет 3.3 миллиарда долларов.
Ситуация с UNI аналогична, доходы протокола не имеют прямой связи с AAVE, а косвенно влияют через управление.
Недавние основные достижения Aave связаны с разработкой Aave V4, кросс-чейн расширением родной стабильной монеты GHO, а также продвижением проекта Horizon для исследования бизнес-операций с реальными активами (RWA).
3、ENA(Ethena): крупнейший синтетический стабильный монетный протокол на рынке шифрования
С 2025 года синтетический доллар Ethena USDe стал третьим по величине долларовым активом на криптовалютном рынке, уступая только USDT и USDC, при этом USDe является единственной синтетической стабильной монетой среди них. Что касается доходности, Ethena также является доходным DeFi-протоколом, который за год принес 315 миллионов долларов дохода. Рыночная капитализация ENA в настоящее время составляет 2,18 миллиарда долларов, а FDV — 5,6 миллиарда долларов.
Недавно Ethena сделала значительный прогресс в своей комплексной деятельности: Ethena и Securitize будут сотрудничать для запуска блокчейн-сети "Converge", целью которой является соединение традиционного финансового сектора и DeFi, планируется выпуск стабильной монеты iUSDe для традиционных финансовых учреждений, интеграция их стабильной монеты sUSDe в приложение Telegram, а также создание экосистемы на основе их стабильной монеты sUSDe, включая бессрочную и спотовую торговую платформу Ethereal, основанную на собственной цепочке приложений, и протокол опционов и структурированных продуктов Derive.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Trend Research: Оптимистичный прогноз для ETH в новом цикле составляет 10000 долларов, долгосрочные возможности в экосистеме ETH.
С тех пор, как 24 апреля 2025 года был опубликован исследовательский отчет TrendResearch, ETH вырос с $1,800 до $2,400, увеличившись примерно на 30% за один месяц, а прогноз до написания отчета составляет $1,450. На тот момент к основным причинам бычьего настроя фирмы можно отнести: ETH по-прежнему имеет стабильные финансовые данные, а статус криптовалюты как важной инфраструктуры не изменился; Краткосрочные максимумы имеют огромный диапазон корректировки (снижение более чем на 60% за 4 месяца ) и короткая позиция на срочном рынке огромна, и нижний спотовый объем поднялся до важной области свопа поддержки, и непрерывная раскладка традиционных финансов и постепенный приток ETF. В настоящее время наш прогноз для ETH заключается в том, что в долгосрочной перспективе он может превысить 5 000 долларов, а в оптимистичном сценарии, если BTC вырастет до 300 000+ в этом цикле, ожидается, что ETH вырастет до 10 000 долларов и еще долго будет использовать возможности связанных целей в экосистеме ETH.
Одобрение прогноза оценки ETH
Одним из важных фонов для новой оценки ETH является захват тенденции интеграции ключевых цифровых активов с традиционными финансами. Мы обращаем внимание на то, что BTC, как самый важный цифровой актив, после одобрения спотового ETF открыл путь к включению его в стратегические резервные активы различных штатов США, постепенно становясь масштабной экспансией долларовых активов и в определенной степени стратегической заменой. В настоящее время он занимает 6-е место по рыночной капитализации среди мировых активов, а спотовый ETF на BTC в США управляет активами на сумму около 118,6 миллиарда долларов, что составляет примерно 6% от общей капитализации биткойна. Тенденция интеграции криптоактивов и традиционных финансов больше не вызывает сомнений. CZ в интервью в Дубае в мае заявил, что цена биткойна в текущем рыночном цикле может достигнуть от 500 тысяч до 1 миллиона долларов.
ETH в настоящее время по-прежнему обладает стабильными финансовыми данными, и его статус как важнейшей инфраструктуры шифрования не изменился. Общая TVL DeFi на Ethereum составляет около 60 миллиардов долларов, что составляет более 53% от глобального рынка DeFi, а рыночная капитализация стейблов составляет 124 миллиарда долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации стейблов. Общая AUM ETF на Ethereum составляет 7,2 миллиарда долларов, а токенизированный фонд денежного рынка BUIDL от BlackRock имеет объем инвестиций в экосистеме Ethereum примерно 2,7 миллиарда долларов, что составляет 92% от его общего объема активов.
ETH быстро упал до уровня около 1300 долларов после трех максимумов на уровне 4000 долларов в 2024 году, ATH составил более 4800 долларов. Основываясь на следующих потенциальных факторах, мы прогнозируем, что цена ETH в этом цикле достигнет 5000 долларов:
l Завершение QT в США и дальнейшее снижение процентных ставок
Новый председатель SEC может привести к прорыву в продвижении токенизации на ETH-цепочке и законопроектах, связанных со ставками.
Управление фондом ETH и восстановление маршрута, поддержание определенного уровня инноваций в инфраструктуре
l Поддержание устойчивого роста онлайновой финансовой экосистемы
В условиях долгосрочных оптимистичных прогнозов ETH имеет шанс достичь 10000 долларов в новом цикле, при этом необходимо выполнить следующие условия:
l BTC рост до 300000 долларов США выше
l ETH приносит яркие инновации в инфраструктуре, полезные для DeFi
l Американские учреждения способствуют тому, чтобы ETH стал важным местом для токенизации активов
l Демонстрационный эффект приводит к токенизации глобальных активов
Во-вторых, три проекта экосистемы ETH, которые нельзя игнорировать
1、UNI(Uniswap): крупнейший DEX-протокол на рынке шифрования
Uniswap является самым ранним и крупнейшим Dex-протоколом на рынке шифрования, TVL составляет 4,7 миллиарда долларов, ежедневный объем торгов превышает 2 миллиарда долларов, за год было получено 900 миллионов долларов прибыли. UNI полностью в обращении, около 40% заблокировано для управления, в настоящее время рыночная капитализация составляет 4 миллиарда долларов, FDV 6,6 миллиарда.
В настоящее время существует определенное расхождение между дизайном токеномики UNI и доходами протокола, доходы, генерируемые протоколом, не распределяются автоматически между держателями токенов UNI. UNI в основном выступает в качестве токена управления, который можно использовать для голосования по контролю за использованием казны, и через предложения по управлению может косвенно оказывать положительное влияние на цену UNI, например, в 2024 году, DAO проголосует за выкуп 10 миллионов UNI.
Отделение доходов от протокола и доходов от токенов в основном связано с рисками, связанными с ранее определённым регулированием SEC в отношении ценных бумаг. В настоящее время в процессе постепенного смягчения и нормализации регулирования криптовалют в США распределение UNI протокола может быть обновлено в будущем.
Недавние основные достижения Uniswap связаны с расширением Uniswap V4 и Unichain, а также с первичной активацией механизма "ключ к сбору платежей" (Fee Switch).
2、AAVE(Aave): крупнейший кредитный протокол на рынке шифрования
AAVE является крупнейшим кредитным протоколом на рынке шифрования с TVL 23 миллиарда долларов, за год он генерирует 450 миллионов долларов дохода, токены на 100% находятся в обращении, а текущая капитализация составляет 3.3 миллиарда долларов.
Ситуация с UNI аналогична, доходы протокола не имеют прямой связи с AAVE, а косвенно влияют через управление.
Недавние основные достижения Aave связаны с разработкой Aave V4, кросс-чейн расширением родной стабильной монеты GHO, а также продвижением проекта Horizon для исследования бизнес-операций с реальными активами (RWA).
3、ENA(Ethena): крупнейший синтетический стабильный монетный протокол на рынке шифрования
С 2025 года синтетический доллар Ethena USDe стал третьим по величине долларовым активом на криптовалютном рынке, уступая только USDT и USDC, при этом USDe является единственной синтетической стабильной монетой среди них. Что касается доходности, Ethena также является доходным DeFi-протоколом, который за год принес 315 миллионов долларов дохода. Рыночная капитализация ENA в настоящее время составляет 2,18 миллиарда долларов, а FDV — 5,6 миллиарда долларов.
Недавно Ethena сделала значительный прогресс в своей комплексной деятельности: Ethena и Securitize будут сотрудничать для запуска блокчейн-сети "Converge", целью которой является соединение традиционного финансового сектора и DeFi, планируется выпуск стабильной монеты iUSDe для традиционных финансовых учреждений, интеграция их стабильной монеты sUSDe в приложение Telegram, а также создание экосистемы на основе их стабильной монеты sUSDe, включая бессрочную и спотовую торговую платформу Ethereal, основанную на собственной цепочке приложений, и протокол опционов и структурированных продуктов Derive.