في حلقة حديثة من بودكاست WEB3 Mint To Be، ناقش أليكس، شريك الأبحاث في Mint Ventures، مع مؤسس dForce، مينداو، الوضع الحالي وتوجهات مستقبل عملة مستقرة.
تغييرات سوق العملات المستقرة
أشار تقرير民道 إلى أنه منذ حدث انهيار LUNA في عام 2022، شهد سوق العملات المستقرة تباينًا واضحًا. لا يزال السوق يهيمن عليه العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، بينما تم استبعاد العملات المستقرة الخوارزمية إلى حد كبير. انخفض حجم سك العملات المستقرة من 180 مليار دولار في عام 2022 إلى 130-140 مليار دولار، لكنه انتعش الآن ليصل إلى حوالي 250 مليار دولار، متجاوزًا النقطة العالية السابقة.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في جميع أنحاء DeFi لم يستعد بعد إلى ذروته، إلا أن حجم إصدار العملات المستقرة قد سجل رقماً قياسياً جديداً. هذه الجولة من النمو مدفوعة بشكل أساسي بالعملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية، وليس من العملات المستقرة الخوارزمية الأصلية على السلسلة أو العملات المستقرة الزائدة الضمان.
تأثير السياسات التنظيمية على العملات المستقرة
مؤخراً، قدم مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون Genius، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة. تشمل النقاط الرئيسية لهذا المشروع:
تم تحديد هوية الجهات المصدرة للعملات المستقرة، بما في ذلك المؤسسات المالية والمؤسسات غير المالية الحاصلة على ترخيص.
تم إنشاء نظام رقابة طبقي، حيث يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار من قبل الحكومة الفيدرالية، بينما يتم تنظيم البقية من قبل الحكومة المحلية.
تم وضع بعض القيود على إصدار عملة مستقرة من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى.
إن وضوح هذه التدابير التنظيمية سيسرع بشكل كبير من تطوير عملة مستقرة. في الوقت نفسه، ك"منارة تشريعية"، فإن إطار التنظيم الأمريكي سيؤثر أيضًا على السياسات ذات الصلة في دول ومناطق أخرى.
المنافسة بين USDT و USDC
حصة السوق لعملة USDT تسبق بشكل ملحوظ عملة USDC في هذه الدورة. تعتقد 民道 أن هذا يرجع أساسًا إلى الاختلاف الكبير في تحديد واستخدام كل من USDT و USDC:
USDT أقرب إلى "الدولار الظل"، وتطبيقاته أكثر تنوعًا، بما في ذلك هامش العقود الدائمة، وتجارة OTC وغيرها.
USDC تُستخدم أساسًا في إدارة الأموال وإيداع وسحب العملات، لكن تكاليف القنوات مرتفعة.
تتجاوز تأثير شبكة USDT وحجم تداولها بكثير USDC، مما يمنحها موقعًا أكثر ملاءمة في السوق.
دخول المؤسسات المالية التقليدية سوق العملات المستقرة
مع وضوح إطار التنظيم، من المحتمل أن تدخل المزيد من المؤسسات المالية التقليدية والشركات التكنولوجية الكبرى سوق العملات المستقرة. يتمتع هؤلاء الوافدون الجدد بميزة في القنوات والموارد، مما قد يشكل تحديًا لمشاريع العملات المستقرة الأصلية في مجال التشفير.
ومع ذلك، قد يكون من الصعب على USDT أن يتم استبداله بالكامل بفضل تأثيره الشبكي القوي ومجموعة واسعة من حالات الاستخدام. من المرجح أن يتنافس الداخلون الجدد مع العملات المستقرة مثل USDC في بعض السيناريوهات المحددة.
آفاق العملات المستقرة اللامركزية
لقد تغيرت مكانة ورواية العملات المستقرة اللامركزية. تعتقد 民道 أن العملات المستقرة اللامركزية في المستقبل قد تُقسم إلى فئتين:
فئة إدارة الأموال: مثل USDE من Ethena، يقدم عوائد من خلال استراتيجيات مختلطة.
نظام تسجيل الحسابات الداخلي للبروتوكول: مثل GHO من Aave، يستخدم في جدولة السيولة بين البروتوكولات.
لن تتنافس هذه العملات المستقرة اللامركزية مباشرة مع عملات مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية، بل ستركز على سيناريوهات واستخدامات محددة.
الجمع بين الذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة
قد يجلب دمج الذكاء الاصطناعي والتمويل اللامركزي (DeFi) فرص تطوير جديدة. تتوقع 民道 أن المشاريع المستقبلية في DeFi قد يكون 10-20% فقط من المنطق موجودًا على السلسلة، بينما يتم إكمال 80% المتبقية بواسطة وكيل الذكاء الاصطناعي. قد يجلب هذا الدمج التغييرات التالية:
زيادة مرونة وسرعة تطوير مشاريع DeFi.
تنفيذ عمليات أكثر تعقيدًا عبر السلاسل وعبر البروتوكولات.
تحسين الاستراتيجيات وإدارة المخاطر من خلال وكيل الذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، لا تزال قابلية التحقق واليقين في الذكاء الاصطناعي مشاكل تحتاج إلى حل. مع التقدم المستمر في نماذج الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يتم تخفيف هذه المشاكل.
الخاتمة
سوق العملات المستقرة في مرحلة من التطور السريع والتغيير. مع وضوح التنظيم وإدخال تقنيات جديدة، ستلعب العملات المستقرة دورًا في مجموعة واسعة من المشاهد المالية. ستزداد المنافسة بين المؤسسات المالية التقليدية، والعمالقة التكنولوجيين، ومشاريع التشفير الأصلية، مما يدفع الصناعة بأكملها إلى الأمام. في الوقت نفسه، قد يجلب دمج الذكاء الاصطناعي مع التمويل اللامركزي مشاهد جديدة وتطورات جديدة للعملات المستقرة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سوق العملات المستقرة: التطورات والتحديات في ظل وضوح التنظيم
مستقبل وتطور العملات المستقرة
في حلقة حديثة من بودكاست WEB3 Mint To Be، ناقش أليكس، شريك الأبحاث في Mint Ventures، مع مؤسس dForce، مينداو، الوضع الحالي وتوجهات مستقبل عملة مستقرة.
تغييرات سوق العملات المستقرة
أشار تقرير民道 إلى أنه منذ حدث انهيار LUNA في عام 2022، شهد سوق العملات المستقرة تباينًا واضحًا. لا يزال السوق يهيمن عليه العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، بينما تم استبعاد العملات المستقرة الخوارزمية إلى حد كبير. انخفض حجم سك العملات المستقرة من 180 مليار دولار في عام 2022 إلى 130-140 مليار دولار، لكنه انتعش الآن ليصل إلى حوالي 250 مليار دولار، متجاوزًا النقطة العالية السابقة.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في جميع أنحاء DeFi لم يستعد بعد إلى ذروته، إلا أن حجم إصدار العملات المستقرة قد سجل رقماً قياسياً جديداً. هذه الجولة من النمو مدفوعة بشكل أساسي بالعملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية، وليس من العملات المستقرة الخوارزمية الأصلية على السلسلة أو العملات المستقرة الزائدة الضمان.
تأثير السياسات التنظيمية على العملات المستقرة
مؤخراً، قدم مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون Genius، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة. تشمل النقاط الرئيسية لهذا المشروع:
تم تحديد هوية الجهات المصدرة للعملات المستقرة، بما في ذلك المؤسسات المالية والمؤسسات غير المالية الحاصلة على ترخيص.
تم إنشاء نظام رقابة طبقي، حيث يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار من قبل الحكومة الفيدرالية، بينما يتم تنظيم البقية من قبل الحكومة المحلية.
تم وضع بعض القيود على إصدار عملة مستقرة من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى.
إن وضوح هذه التدابير التنظيمية سيسرع بشكل كبير من تطوير عملة مستقرة. في الوقت نفسه، ك"منارة تشريعية"، فإن إطار التنظيم الأمريكي سيؤثر أيضًا على السياسات ذات الصلة في دول ومناطق أخرى.
المنافسة بين USDT و USDC
حصة السوق لعملة USDT تسبق بشكل ملحوظ عملة USDC في هذه الدورة. تعتقد 民道 أن هذا يرجع أساسًا إلى الاختلاف الكبير في تحديد واستخدام كل من USDT و USDC:
تتجاوز تأثير شبكة USDT وحجم تداولها بكثير USDC، مما يمنحها موقعًا أكثر ملاءمة في السوق.
دخول المؤسسات المالية التقليدية سوق العملات المستقرة
مع وضوح إطار التنظيم، من المحتمل أن تدخل المزيد من المؤسسات المالية التقليدية والشركات التكنولوجية الكبرى سوق العملات المستقرة. يتمتع هؤلاء الوافدون الجدد بميزة في القنوات والموارد، مما قد يشكل تحديًا لمشاريع العملات المستقرة الأصلية في مجال التشفير.
ومع ذلك، قد يكون من الصعب على USDT أن يتم استبداله بالكامل بفضل تأثيره الشبكي القوي ومجموعة واسعة من حالات الاستخدام. من المرجح أن يتنافس الداخلون الجدد مع العملات المستقرة مثل USDC في بعض السيناريوهات المحددة.
آفاق العملات المستقرة اللامركزية
لقد تغيرت مكانة ورواية العملات المستقرة اللامركزية. تعتقد 民道 أن العملات المستقرة اللامركزية في المستقبل قد تُقسم إلى فئتين:
لن تتنافس هذه العملات المستقرة اللامركزية مباشرة مع عملات مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية، بل ستركز على سيناريوهات واستخدامات محددة.
الجمع بين الذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة
قد يجلب دمج الذكاء الاصطناعي والتمويل اللامركزي (DeFi) فرص تطوير جديدة. تتوقع 民道 أن المشاريع المستقبلية في DeFi قد يكون 10-20% فقط من المنطق موجودًا على السلسلة، بينما يتم إكمال 80% المتبقية بواسطة وكيل الذكاء الاصطناعي. قد يجلب هذا الدمج التغييرات التالية:
ومع ذلك، لا تزال قابلية التحقق واليقين في الذكاء الاصطناعي مشاكل تحتاج إلى حل. مع التقدم المستمر في نماذج الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يتم تخفيف هذه المشاكل.
الخاتمة
سوق العملات المستقرة في مرحلة من التطور السريع والتغيير. مع وضوح التنظيم وإدخال تقنيات جديدة، ستلعب العملات المستقرة دورًا في مجموعة واسعة من المشاهد المالية. ستزداد المنافسة بين المؤسسات المالية التقليدية، والعمالقة التكنولوجيين، ومشاريع التشفير الأصلية، مما يدفع الصناعة بأكملها إلى الأمام. في الوقت نفسه، قد يجلب دمج الذكاء الاصطناعي مع التمويل اللامركزي مشاهد جديدة وتطورات جديدة للعملات المستقرة.