Gelombang上市企业加密 Datang: Penilaian yang Wajar adalah Kunci untuk Menarik Wall Street
Baru-baru ini, perusahaan-perusahaan di industri enkripsi mulai melangkah menuju jalur IPO, melepaskan nilai pasar yang besar. Namun, perusahaan-perusahaan ini masih menghadapi tantangan besar dalam hal penetapan harga. Untuk mengatasi masalah ini, industri sedang berupaya membangun kerangka penilaian baru untuk meningkatkan transparansi pasar dan menarik lebih banyak dana institusi ke pasar token. Sementara itu, tren tokenisasi saham sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan, meningkatkan efisiensi perdagangan dan memperluas akses modal global.
Estimasi Nilai IPO Perusahaan Enkripsi
Sebagai contoh Coinbase, kinerja penawarannya di pasar publik sepenuhnya menunjukkan kesulitan yang dihadapi dalam penentuan harga untuk inovasi keuangan. Dari lonjakan 52% pada hari pertama penawaran, dengan nilai pasar yang pernah melampaui 100 miliar dolar AS, hingga penyesuaian besar yang terjadi seiring dengan fluktuasi emosi pasar dan siklus enkripsi, pergerakan harga saham Coinbase membuat investor nilai jangka panjang dan pembangun industri merasa bingung.
IPO Circle adalah contoh klasik lainnya. Meskipun permintaan untuk stablecoin sangat tinggi, Circle sangat tertekan pada hari pertama penjualannya, menjadi salah satu IPO dengan penetapan harga paling konservatif dalam beberapa dekade terakhir. Ini tidak hanya mencerminkan keunikan industri enkripsi, tetapi juga menyoroti tantangan penetapan harga struktural yang dihadapi oleh perusahaan keuangan generasi baru saat memasuki pasar publik.
Jelas bahwa industri enkripsi sangat membutuhkan mekanisme penemuan harga yang lebih adaptif untuk lebih baik mencerminkan nilai nyata platform saat terjadi perubahan siklus pasar.
Membangun Kerangka Penilaian Baru
Saat ini, pasar enkripsi kekurangan sistem pengungkapan terstandarisasi yang mirip dengan dokumen S-1. Ini menyebabkan underwriter sering kali mengalami situasi overestimate atau underestimate ketika menghadapi ekonomi token karena ketidakmampuan untuk melakukan penilaian yang akurat. Untuk mengatasi masalah ini, industri sedang mendorong pembentukan kerangka "Laporan Transparansi Token" yang mencakup 40 indikator kunci, bertujuan untuk mengubah ketidakjelasan protokol menjadi tingkat kejelasan yang dapat dibandingkan dengan IPO.
Kerangka ini mengharuskan pihak proyek:
Hitung pendapatan aktual masing-masing entitas
Mengungkapkan kepemilikan dompet internal
Secara berkala mengirimkan laporan pemegang token, termasuk kas, arus kas, dan indikator kinerja kunci
Mengungkap detail kerjasama dengan pembuat pasar atau bursa terpusat
Sistem ini diharapkan dapat meningkatkan valuasi proyek melalui cara-cara berikut:
Menurunkan tingkat diskonto: Volume yang lebih transparan dan data pembukaan membantu pasar untuk lebih akurat mencerminkan nilai intrinsik proyek.
Memperluas basis investor: Memberikan kesempatan kepada investor institusi yang sebelumnya ragu untuk berpartisipasi karena kurangnya transparansi informasi.
Memenuhi persyaratan regulasi: Kerangka ini sangat sesuai dengan pedoman dari lembaga regulasi, yang membantu mempercepat proses persetujuan dan memperkecil jarak valuasi antara pasar publik dan swasta.
Pembaruan terbaru Ethereum dengan sempurna mencerminkan perbedaan antara proyek blockchain dan perusahaan tradisional. Setiap blok baru akan menghancurkan sebagian ETH, sambil memberikan imbal hasil 3-5% kepada para staker. Metode penilaian yang benar seharusnya memperhitungkan "jumlah yang diterbitkan dikurangi jumlah yang dihancurkan" sebagai arus kas bebas, dan menggabungkan data aktivitas on-chain (seperti likuiditas stablecoin, penggunaan jembatan lintas rantai, aliran jaminan DeFi, dll.) untuk mengevaluasi nilai proyek secara menyeluruh.
Tokenisasi Saham: Mengoptimalkan Pengalaman Perdagangan
Tokenisasi saham sedang menjadi fokus baru di pasar keuangan. Dengan suatu platform perdagangan yang mengumumkan peluncuran saham yang ter-tokenisasi, bidang ini sedang berkembang dengan cepat. Pengenalan saham yang ter-tokenisasi membawa aplikasi baru ke ekosistem DeFi, tetapi juga memicu perdebatan antara keuangan tanpa izin dan keuangan yang diizinkan.
Model saham tokenisasi tanpa izin memungkinkan investor global untuk berdagang secara bebas, tetapi mungkin menghadapi risiko manipulasi pasar. Sementara itu, model berbasis KYC yang terizinkan meskipun membantu menjaga keteraturan pasar, dapat membatasi aksesibilitas global saham tokenisasi.
Di masa depan, arah perkembangan saham yang tertokenisasi akan sangat menentukan pola ekosistem DeFi:
Dalam mode izin, lembaga keuangan tradisional mungkin mendominasi antarmuka pengguna, sementara protokol DeFi bersaing untuk likuiditas di belakang layar.
Dalam mode tanpa izin, protokol DeFi memiliki kesempatan untuk mengendalikan hubungan pengguna dan likuiditas secara bersamaan, menciptakan pasar global yang benar-benar terbuka.
Milestone Kapitalisasi Pasar Bitcoin
Pada tahun 2025, kapitalisasi pasar Bitcoin melampaui 2,128 triliun dolar AS, mengalahkan salah satu raksasa teknologi, dan melesat menjadi aset terbesar kelima di dunia. Dengan turut sertanya investor institusi, persetujuan Bitcoin ETF, dan klarifikasi lingkungan regulasi, harga Bitcoin melampaui 106 ribu dolar AS. Peristiwa tonggak ini membuktikan bahwa mata uang yang dapat diprogram telah menemukan posisi pasar yang jelas.
Prospek Masa Depan
Investasi enkripsi mata uang sedang memberikan imbal hasil yang sulit ditandingi oleh pasar tradisional, ini juga merupakan alasan penting yang mendorong percepatan integrasi antara pasar publik tradisional dan bidang enkripsi.
Perbendaharaan aset digital dan IPO perusahaan enkripsi memberikan kesempatan bagi pasar terbuka untuk mengakses aset enkripsi.
Stablecoin dan teknologi tokenisasi sedang mengoptimalkan struktur pasar tradisional.
Melihat ke depan, teknologi enkripsi tidak lagi menjadi domain eksklusif para penggemar kecil, tetapi diharapkan akan menjadi teknologi inti yang mendukung kehidupan sehari-hari. Seiring dengan kematangan pasar yang terus berlangsung dan semakin jelasnya lingkungan regulasi, metode penilaian aset enkripsi juga akan menjadi lebih ilmiah dan terstandarisasi, meletakkan dasar yang kuat untuk pengembangan jangka panjang industri baru ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kepopuleran IPO perusahaan enkripsi datang: Kerangka valuasi yang wajar menjadi fokus perhatian pasar
Gelombang上市企业加密 Datang: Penilaian yang Wajar adalah Kunci untuk Menarik Wall Street
Baru-baru ini, perusahaan-perusahaan di industri enkripsi mulai melangkah menuju jalur IPO, melepaskan nilai pasar yang besar. Namun, perusahaan-perusahaan ini masih menghadapi tantangan besar dalam hal penetapan harga. Untuk mengatasi masalah ini, industri sedang berupaya membangun kerangka penilaian baru untuk meningkatkan transparansi pasar dan menarik lebih banyak dana institusi ke pasar token. Sementara itu, tren tokenisasi saham sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan, meningkatkan efisiensi perdagangan dan memperluas akses modal global.
Estimasi Nilai IPO Perusahaan Enkripsi
Sebagai contoh Coinbase, kinerja penawarannya di pasar publik sepenuhnya menunjukkan kesulitan yang dihadapi dalam penentuan harga untuk inovasi keuangan. Dari lonjakan 52% pada hari pertama penawaran, dengan nilai pasar yang pernah melampaui 100 miliar dolar AS, hingga penyesuaian besar yang terjadi seiring dengan fluktuasi emosi pasar dan siklus enkripsi, pergerakan harga saham Coinbase membuat investor nilai jangka panjang dan pembangun industri merasa bingung.
IPO Circle adalah contoh klasik lainnya. Meskipun permintaan untuk stablecoin sangat tinggi, Circle sangat tertekan pada hari pertama penjualannya, menjadi salah satu IPO dengan penetapan harga paling konservatif dalam beberapa dekade terakhir. Ini tidak hanya mencerminkan keunikan industri enkripsi, tetapi juga menyoroti tantangan penetapan harga struktural yang dihadapi oleh perusahaan keuangan generasi baru saat memasuki pasar publik.
Jelas bahwa industri enkripsi sangat membutuhkan mekanisme penemuan harga yang lebih adaptif untuk lebih baik mencerminkan nilai nyata platform saat terjadi perubahan siklus pasar.
Membangun Kerangka Penilaian Baru
Saat ini, pasar enkripsi kekurangan sistem pengungkapan terstandarisasi yang mirip dengan dokumen S-1. Ini menyebabkan underwriter sering kali mengalami situasi overestimate atau underestimate ketika menghadapi ekonomi token karena ketidakmampuan untuk melakukan penilaian yang akurat. Untuk mengatasi masalah ini, industri sedang mendorong pembentukan kerangka "Laporan Transparansi Token" yang mencakup 40 indikator kunci, bertujuan untuk mengubah ketidakjelasan protokol menjadi tingkat kejelasan yang dapat dibandingkan dengan IPO.
Kerangka ini mengharuskan pihak proyek:
Sistem ini diharapkan dapat meningkatkan valuasi proyek melalui cara-cara berikut:
Pembaruan terbaru Ethereum dengan sempurna mencerminkan perbedaan antara proyek blockchain dan perusahaan tradisional. Setiap blok baru akan menghancurkan sebagian ETH, sambil memberikan imbal hasil 3-5% kepada para staker. Metode penilaian yang benar seharusnya memperhitungkan "jumlah yang diterbitkan dikurangi jumlah yang dihancurkan" sebagai arus kas bebas, dan menggabungkan data aktivitas on-chain (seperti likuiditas stablecoin, penggunaan jembatan lintas rantai, aliran jaminan DeFi, dll.) untuk mengevaluasi nilai proyek secara menyeluruh.
Tokenisasi Saham: Mengoptimalkan Pengalaman Perdagangan
Tokenisasi saham sedang menjadi fokus baru di pasar keuangan. Dengan suatu platform perdagangan yang mengumumkan peluncuran saham yang ter-tokenisasi, bidang ini sedang berkembang dengan cepat. Pengenalan saham yang ter-tokenisasi membawa aplikasi baru ke ekosistem DeFi, tetapi juga memicu perdebatan antara keuangan tanpa izin dan keuangan yang diizinkan.
Model saham tokenisasi tanpa izin memungkinkan investor global untuk berdagang secara bebas, tetapi mungkin menghadapi risiko manipulasi pasar. Sementara itu, model berbasis KYC yang terizinkan meskipun membantu menjaga keteraturan pasar, dapat membatasi aksesibilitas global saham tokenisasi.
Di masa depan, arah perkembangan saham yang tertokenisasi akan sangat menentukan pola ekosistem DeFi:
Milestone Kapitalisasi Pasar Bitcoin
Pada tahun 2025, kapitalisasi pasar Bitcoin melampaui 2,128 triliun dolar AS, mengalahkan salah satu raksasa teknologi, dan melesat menjadi aset terbesar kelima di dunia. Dengan turut sertanya investor institusi, persetujuan Bitcoin ETF, dan klarifikasi lingkungan regulasi, harga Bitcoin melampaui 106 ribu dolar AS. Peristiwa tonggak ini membuktikan bahwa mata uang yang dapat diprogram telah menemukan posisi pasar yang jelas.
Prospek Masa Depan
Investasi enkripsi mata uang sedang memberikan imbal hasil yang sulit ditandingi oleh pasar tradisional, ini juga merupakan alasan penting yang mendorong percepatan integrasi antara pasar publik tradisional dan bidang enkripsi.
Melihat ke depan, teknologi enkripsi tidak lagi menjadi domain eksklusif para penggemar kecil, tetapi diharapkan akan menjadi teknologi inti yang mendukung kehidupan sehari-hari. Seiring dengan kematangan pasar yang terus berlangsung dan semakin jelasnya lingkungan regulasi, metode penilaian aset enkripsi juga akan menjadi lebih ilmiah dan terstandarisasi, meletakkan dasar yang kuat untuk pengembangan jangka panjang industri baru ini.