比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格走势一直是加密货币市场的焦点。每当这两大主流币种创下新高，随之而来的调整总是引发投资者的关注。然而，这种调整并非由机构投资者大规模撤离引起，实际上机构仍在持续增加持仓。

真正造成短期抛压的主要来源是两类群体：首先是ETF中的散户投资者，他们倾向于在价格达到新高时锁定收益；其次是以快速获利为目标的短线小型鲸鱼，他们的集中抛售往往引发短暂的价格下跌。

目前，BTC的短期走势以震荡为主，但整体趋势仍然向上，只是涨幅可能会逐渐收敛。ETH则从2700美元一路攀升至4788美元，几乎触及2021年的历史高点4868美元。当前的回调被视为正常的市场节奏，突破新高的预期仍然存在。

本轮牛市的后半段呈现出一种独特的特征：缺乏剧烈的价格波动。BTC和ETH的走势偏向于震荡上行，没有出现往常那样的大幅回调。这导致许多投资者，包括普通散户和部分机构，都错过了参与时机，未能搭上这趟上涨的列车。

面对这种情况，机构投资者采取了两种主要策略：一是直接追高，如部分鲸鱼在2500-3000美元卖出ETH后，又在3600美元买回；二是转向炒作主流山寨币，如DOGE、LTC、LINK等被包装成"战略保护区"，开始了新一轮的拉升。

对于山寨币市场，当前格局显示，无论是主流山寨币、小市值币种还是L2项目，即使完成了二阶段调整，大多数在跟随BTC反弹后仍处于相对低位。未来，这些币种可能会分化为两种走势：少数优质项目有望继续上涨，而其他币种可能会面临更大的挑战。

在这个充满机遇与风险的市场环境中，投资者需要保持警惕，密切关注市场动态，并根据自身风险承受能力做出明智的投资决策。