"Preocupaciones estructurales de la microestrategia de Ethereum: Mecanismo de valoración y análisis de evolución del riesgo basado en el modelo de volante mNAV" (Autor: Cubone) El núcleo de BitMine radica en que cuando el precio de la acción P es superior al valor neto por acción NAV (es decir, mNAV > 1), la empresa puede emitir financiamiento a través del mecanismo ATM en el rango de prima y utilizar los fondos obtenidos para comprar ETH, lo que aumenta las tenencias de ETH por acción y genera un incremento contable (acreción); como una acción de mediana y pequeña capitalización, BMNR tiene una capacidad de absorción limitada en el mercado primario, y la eficiencia de financiamiento depende en gran medida del sentimiento del mercado y de las condiciones de liquidez macroeconómicas; una vez que la confianza se desvanece, la preferencia del mercado se invierte o la regulación se intensifica, las empresas con una estructura de cascarón que carecen de flujo de caja real y de un modelo de ganancias sostenible enfrentarán el extremo riesgo de agotamiento instantáneo de liquidez y colapso no lineal de valoración. Leer más:

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