2023'teki tüm olayların ardından Tether, en az güvenilen olmasına rağmen baskın stablecoin haline geldi. Bu haftaki Derin İncelemede, bunun <güven>'in kripto para birimi yatırımcıları için o kadar da önemli olmadığını kanıtlayıp kanıtlamadığını ve insanların çıpaların istikrarını, likiditesini ve çok yönlülüğünü tercih edip etmediğini araştırıyoruz.
USDT en az güvenilen olmasına rağmen, baskın stablecoin haline geldi.
USDC ve DAI, bankacılık krizi sırasında bir ayrışma yaşarken, BUSD'nin düzenleme nedeniyle bir son kullanma tarihi vardı.
CEX ve DEX hacim paylaşımları farklı stablecoin tercihleri gösteriyor.
Yatırımcılar, şeffaf olmayan raporlamasından çok USDT çıpasının istikrarına, likiditesine ve çok yönlülüğüne değer veriyor gibi görünüyor.
Stablecoin piyasası 2023'te büyük bir değişim geçirdi. Yılın başında BUSD'nin son kullanma tarihi 2024'tü, Mart ayındaki bankacılık krizi USDC ve DAI'yi sert bir şekilde vurdu ve Binance, stabilcoin'in tercih ettiği sıfır ücretli BTC çifti olarak TUSD'yi seçti. Tüm bu olayların, stabilcoin piyasa yapısı üzerinde büyük bir etkisi oldu. BUSD kademeli olarak kullanımdan kaldırılıyor, USDC ve DAI bankacılık krizinden sonra ayrılıyor ve TUSD yükselişte. Tüm bunların ortasında USDT, sektördeki en güvenilir stablecoin olarak ortaya çıktı. Bu makale, stablecoin pazar yapısının yıllar içinde nasıl geliştiğini keşfedecek ve sektördeki en şeffaf olmayan şirketlerden birinin nasıl stablecoin kralı ilan edildiğini daha derine inecek.
Stablecoin'ler, kripto endüstrisi için 2023'te olduğundan daha önemli olmamıştı. Fiat ağ geçitlerinin sona ermesiyle, stablecoin'lerin hacim payı 2022'de %60'tan şimdi %76'ya yükseldi.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki katı düzenleme ve itibari para ödeme kanallarının kapatılması, kripto para birimi borsalarında stablecoin ticaretini daha verimli hale getirdi. Sonuç olarak, baskın stablecoin artık piyasanın sağlığı üzerinde her zamankinden daha fazla etkiye sahip.
Stabilcoin Manzarası
Stabilcoin piyasa kapitalizasyonunun bir anlık görüntüsü, stabilcoin rekabet ortamının gelgitlerini daha sezgisel bir şekilde anlamamıza yardımcı olur.
2021'in başında Tether, USDC'den 5 kat daha büyük, BUSD ve TUSD'nin geride kalmasıyla açık ara en büyük stabilcoin. 2021'in boğa piyasası, USDT'nin neredeyse 4 kat, USDC'nin 10 kat, BUSD'nin Binance'in güçlü performansı nedeniyle 14 kat artması ve TUSD'nin 1 milyar doları aşmasıyla sabit kripto para piyasa kapitalizasyonunda büyük bir artış gördü.
2022'de ayı piyasası geliştikçe, stablecoin manzarası yeniden değişiyor. İlginç bir şekilde, USDC ve BUSD'nin piyasa değeri yıldan yıla artarken, Tether'in piyasa değeri FTX çöküşünün ardından yaşanan ayrışma nedeniyle 12 milyar doların üzerinde kayıp yaşadı. USDC'nin çıpası, 2022'nin çalkantılı sonuna kadar etkileyici bir şekilde sabit kaldı, pazar payını artırdı ve o sırada kripto para birimleri arasında en güvenli ve en şeffaf merkezi sabit para olarak kabul edildi.
Ancak, bankacılık krizi USDC'nin önemli ölçüde daha düşük işlem görmesine neden olduğundan, bunların hepsi 2023'te değişecek. Bu, Circle'dan büyük miktarda itfa ile sonuçlandı ve USDC piyasa kapitalizasyonunda 14 milyar dolarlık bir kayıpla sonuçlandı. BUSD'ye Paxos tarafından bir son kullanma tarihi verildi ve piyasa değeri bu yıl %66'dan fazla küçülürken, TUSD'nin piyasa değeri Binance'in ayrıcalıklı muamelesi ile arttı.
Hacim paylaşımı
Piyasa değeri, stablecoin'lerin hakimiyetini vurguluyor, ancak hacim payı, hacim açısından hangi stablecoin'lerin başı çektiğini görmek için de bakmaya değer. Piyasa değeri ile işlem hacmi arasındaki dikkate değer fark, işlem hacmindeki payı iki ay önceki %0'dan şimdi %30'un üzerine çıkan TUSD'dir.
TUSD'deki artış ve BUSD'deki düşüş, Binance'in stablecoin piyasası üzerindeki etkisinin bir kanıtıdır. Binance'in neden TUSD'yi en sevdikleri stabilcoin olarak taçlandırdığı belli değil, ancak her iki durumda da TUSD öne çıkmaya itildi. CEX'teki USDC işlem hacmi neredeyse sıfıra düşerken, başka bir merkezi stabilcoin olan USDD'nin kapsanan borsalarda neredeyse hiç işlem hacmi yoktu.
DEX pazar payı, vurgulanan daha ilginç anlatılardan bazılarıyla birlikte biraz farklı bir manzarayı vurgular:
DAI gözden düştü. DAI'nin her zaman yönü yoktu. Merkezi olmayan bir stabilcoin olarak faturalandırılıyor, ancak USDC'nin rezervlerine aşırı bağlılığı nedeniyle belirsiz bir konumda. DEX işlem hacmindeki payı bu nedenle etkilenmiş ve 2021'de %28 olan pazar lideri konumundan şimdi %2'ye düşmüştür. DAI yavaş yavaş önemini yitiriyor ve piyasa, başka bir merkezi olmayan stablecoin seçeneği için olgunlaşmış görünüyor. DAI'nin USDC ve USDT döviz çiftleri de bugün %5'ten 2021'deki toplam işlem hacminin %11'ini oluşturdu.
USDC'nin bir pazar lideri olarak yükselişi, USDT'nin Defi işlemlerinde payının düşmesine neden oldu. Merkezi borsalarla ilginç bir tezat oluşturacak şekilde, DEX yatırımcıları, USDT gibi istikrarlı sabitlenmiş sabit para birimleri yerine daha şeffaf sabit para birimlerini tercih ederek, alım satım sabit para birimi olarak USDC'yi seçme eğilimindedir.
USDC ve USDT'nin CEX'ler ve DEX'ler üzerindeki kullanımlarındaki farklılık, iki farklı yatırımcı tipini öne çıkarıyor. CEX'teki tüccarlar, merkezileştirme riskinden daha az endişe duyabilir ve tercih ettikleri stablecoin olarak USDT'yi kullanmayı tercih edebilir. Bu, Tether'in USDT'yi destekleyen rezervlerinin şeffaf olmayan raporlamasına rağmen.
rezerv
Tether rezervleri hala diğer kategoriyi %3 oranında içeriyor ve bu kategoriye hangi varlıkların dahil olduğu hakkında hiçbir fikrimiz yok. Tether'in ilk çeyrekte 1,48 milyar dolar kar elde ettiğini doğrulayabiliriz ki bu şaşırtıcı bir rakam. Çoğu, bu getiriyi ABD devlet tahvillerindeki yüksek faiz oranlarına bağlıyor. Bununla birlikte, Tether'in fiili risksiz mevcudiyeti, Tether'in kazandığı karlar aslında risksiz orandan +%3,15 daha yüksek olan %7,9'luk yıllık faiz oranına eşdeğerdir ve Tether'in mevcudiyetinin %3,15'lik ek bir risk taşıdığını gösterir.
Tether, ilk çeyrekte BTC'de 1,5 milyar dolar biriktirdiğini açıkladı ve gelecekte net kârının %15'ini BTC satın almaya harcayacağına söz verdi. Şu an itibariyle bu, BTC'ye varlıklarında %2'lik bir ağırlık veriyor ve bu sayı gelecekte kademeli olarak artacak.
Tether, fazla karı BTC satın almak için kullandığını söyleyerek hareketi savundu. Ancak, Tether şu anda riskli varlıklara (bitcoin, altın, diğer ve teminatlı krediler) yatırılan 12,5 milyar dolara (rezervlerin %15'i) sahiptir. Bu, gelecekte daha fazla BTC satın alma kararları konusunda beni temkinli yapıyor. Tether'in neden fazla karlarını %5'e yakın getiri sağlayan daha likit bir para piyasası fonuna park edemediğinden emin değilim. Bunun tek açıklaması, ABD hükümetinin düzenleyemediği varlık tabanını artırmak istemeleri. USDC yapılandırmasının daha likit olduğunu, devlet desteğine sahip olduğunu ve nesnel olarak daha az riskli olduğunu görebiliriz.
** Teminat açısından, USDC son zamanlarda nakit parayı nerede saklayacağına ilişkin kararlardan etkilenmiştir. **USDT, BTC alımları ve diğer VC'lerin desteğiyle yükselir. Ancak, adil olmak gerekirse, USDT'nin şu anda stablecoin yarışında lider olmasının 3 nedeni daha var:
1) Kanca Dengesi
Diğer stablecoin'ler mücadele ederken, USDT ve çıpası güçlü kalmaya devam ediyor. Tether'in yükselişi, çoğu stablecoin sahibi için sabitleme istikrarının, verenin şeffaflığından çok daha önemli olduğunu gösteriyor. USDT gururla en az 6 aylık sabitleme istikrarı iddia edebilirken, diğer pek çok stabilcoin 3 ay bile talep etmekte zorlanıyor.
TUSD ve BUSD mandalları son zamanlarda bir miktar baskı altına girerken, daha merkezi olmayan bir stablecoin olarak faturalandırılan DAI, USDC'ye aşırı güvenin kurbanı oldu ve Mart ayında USDC'den kaldırıldı.
2023'e baktığımızda, yatırımcıların neden USDT'yi tercih ettikleri açık, aslında USDC Mart'ta depeged olarak primle işlem görüyor.
2) Likidite
USDT aynı zamanda, merkezi borsalardaki en likit sabit paradır ve USDC'nin 18 milyon $'ına kıyasla en iyi kripto tokenlerinin %1'i 130 milyon $'ın üzerinde bir piyasa derinliğine sahiptir. Stablecoin'ler, daha fazla likiditenin bir sonucu olarak ticaret hacimlerine hakimdir ve Tether, borsanın muazzam piyasa derinliğinden büyük bir faydalanıcı olmuştur.
3) Çok yönlülük
Alım satım çiftleri açısından USDT, esas olarak merkezi borsalardaki çok sayıda alım satım çifti nedeniyle yatırımcılara en fazla alım satım seçeneğini sunar. Bugün itibariyle USDT, merkezi borsalarda 3.347 çift için kote edilmiş varlık iken, BUSD 324 çift ve USDC 274 çift olarak hesaplanıyor. Gerçek şu ki, USDT'ye sahip olmak, CEX işlemlerinde daha fazla esnekliğe sahip olmanızı sağlar.
Sonuç olarak
**Tether'in savunucuları, aşırı karları nedeniyle rezervlerinin bir parçası olarak BTC satın alınmasını haklı çıkarıyor gibi görünüyor. **Ancak yukarıda belirtilen rezervlerin ortaya çıkardığı büyük sorunu göz ardı ediyor: belirsizlik ve risk. Bununla birlikte, istikrarlı bir çıpa, daha fazla likidite ve tüccarlar için daha fazla esneklik ile USDT, merkezi stabilcoin yarışını domine etmeye devam edecek. **USDC'nin rekabet gücünü artırması için en iyi umut, sabitleme istikrarını iyileştirmektir, aksi takdirde Tether çöker, ancak USDC'nin kısa vadede büyümesi tamamen ABD düzenleyici ortamına bağlıdır. **Düzenleyici belirsizlik, Tether'i kripto endüstrisinde büyük bir kazanan yapıyor; bu, şeffaflık ve hesap verebilirlikle övünen bir sektörü endişelendirmesi gereken bir şey. Varsayılan olarak, en az güvenilen stablecoin, en güvenilir stablecoin haline geldi. **
DeFi aslında bu iki stablecoin üzerinde çalışıyor ve kendisini USDT veya USDC ile ilgili olası sorunlardan korumak için DAI'den daha iyi ve daha merkezi olmayan bir çözüme ihtiyacı var. Sorun şu ki, Terra'dan sonra, merkezi olmayan stablecoin'ler karanlık aleme düştü. Umarız crvUSD, GHO veya henüz piyasaya sürülmemiş diğerleri gibi yeni stablecoin'ler, yatırımcılara merkezi stablecoin'lerin karanlık dünyasına merkezi olmayan ve daha sağlıklı bir çözüm sunar.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
En Güvenilmeyen USDT Neden Stablecoinlere Hakim Olabilir?
Yazar: Conor Ryder, CFA
2023'teki tüm olayların ardından Tether, en az güvenilen olmasına rağmen baskın stablecoin haline geldi. Bu haftaki Derin İncelemede, bunun <güven>'in kripto para birimi yatırımcıları için o kadar da önemli olmadığını kanıtlayıp kanıtlamadığını ve insanların çıpaların istikrarını, likiditesini ve çok yönlülüğünü tercih edip etmediğini araştırıyoruz.
USDT en az güvenilen olmasına rağmen, baskın stablecoin haline geldi.
USDC ve DAI, bankacılık krizi sırasında bir ayrışma yaşarken, BUSD'nin düzenleme nedeniyle bir son kullanma tarihi vardı.
CEX ve DEX hacim paylaşımları farklı stablecoin tercihleri gösteriyor.
Yatırımcılar, şeffaf olmayan raporlamasından çok USDT çıpasının istikrarına, likiditesine ve çok yönlülüğüne değer veriyor gibi görünüyor.
Stablecoin piyasası 2023'te büyük bir değişim geçirdi. Yılın başında BUSD'nin son kullanma tarihi 2024'tü, Mart ayındaki bankacılık krizi USDC ve DAI'yi sert bir şekilde vurdu ve Binance, stabilcoin'in tercih ettiği sıfır ücretli BTC çifti olarak TUSD'yi seçti. Tüm bu olayların, stabilcoin piyasa yapısı üzerinde büyük bir etkisi oldu. BUSD kademeli olarak kullanımdan kaldırılıyor, USDC ve DAI bankacılık krizinden sonra ayrılıyor ve TUSD yükselişte. Tüm bunların ortasında USDT, sektördeki en güvenilir stablecoin olarak ortaya çıktı. Bu makale, stablecoin pazar yapısının yıllar içinde nasıl geliştiğini keşfedecek ve sektördeki en şeffaf olmayan şirketlerden birinin nasıl stablecoin kralı ilan edildiğini daha derine inecek.
Stablecoin'ler, kripto endüstrisi için 2023'te olduğundan daha önemli olmamıştı. Fiat ağ geçitlerinin sona ermesiyle, stablecoin'lerin hacim payı 2022'de %60'tan şimdi %76'ya yükseldi.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki katı düzenleme ve itibari para ödeme kanallarının kapatılması, kripto para birimi borsalarında stablecoin ticaretini daha verimli hale getirdi. Sonuç olarak, baskın stablecoin artık piyasanın sağlığı üzerinde her zamankinden daha fazla etkiye sahip.
Stabilcoin Manzarası
Stabilcoin piyasa kapitalizasyonunun bir anlık görüntüsü, stabilcoin rekabet ortamının gelgitlerini daha sezgisel bir şekilde anlamamıza yardımcı olur.
2021'in başında Tether, USDC'den 5 kat daha büyük, BUSD ve TUSD'nin geride kalmasıyla açık ara en büyük stabilcoin. 2021'in boğa piyasası, USDT'nin neredeyse 4 kat, USDC'nin 10 kat, BUSD'nin Binance'in güçlü performansı nedeniyle 14 kat artması ve TUSD'nin 1 milyar doları aşmasıyla sabit kripto para piyasa kapitalizasyonunda büyük bir artış gördü.
2022'de ayı piyasası geliştikçe, stablecoin manzarası yeniden değişiyor. İlginç bir şekilde, USDC ve BUSD'nin piyasa değeri yıldan yıla artarken, Tether'in piyasa değeri FTX çöküşünün ardından yaşanan ayrışma nedeniyle 12 milyar doların üzerinde kayıp yaşadı. USDC'nin çıpası, 2022'nin çalkantılı sonuna kadar etkileyici bir şekilde sabit kaldı, pazar payını artırdı ve o sırada kripto para birimleri arasında en güvenli ve en şeffaf merkezi sabit para olarak kabul edildi.
Ancak, bankacılık krizi USDC'nin önemli ölçüde daha düşük işlem görmesine neden olduğundan, bunların hepsi 2023'te değişecek. Bu, Circle'dan büyük miktarda itfa ile sonuçlandı ve USDC piyasa kapitalizasyonunda 14 milyar dolarlık bir kayıpla sonuçlandı. BUSD'ye Paxos tarafından bir son kullanma tarihi verildi ve piyasa değeri bu yıl %66'dan fazla küçülürken, TUSD'nin piyasa değeri Binance'in ayrıcalıklı muamelesi ile arttı.
Hacim paylaşımı
Piyasa değeri, stablecoin'lerin hakimiyetini vurguluyor, ancak hacim payı, hacim açısından hangi stablecoin'lerin başı çektiğini görmek için de bakmaya değer. Piyasa değeri ile işlem hacmi arasındaki dikkate değer fark, işlem hacmindeki payı iki ay önceki %0'dan şimdi %30'un üzerine çıkan TUSD'dir.
TUSD'deki artış ve BUSD'deki düşüş, Binance'in stablecoin piyasası üzerindeki etkisinin bir kanıtıdır. Binance'in neden TUSD'yi en sevdikleri stabilcoin olarak taçlandırdığı belli değil, ancak her iki durumda da TUSD öne çıkmaya itildi. CEX'teki USDC işlem hacmi neredeyse sıfıra düşerken, başka bir merkezi stabilcoin olan USDD'nin kapsanan borsalarda neredeyse hiç işlem hacmi yoktu.
DEX pazar payı, vurgulanan daha ilginç anlatılardan bazılarıyla birlikte biraz farklı bir manzarayı vurgular:
DAI gözden düştü. DAI'nin her zaman yönü yoktu. Merkezi olmayan bir stabilcoin olarak faturalandırılıyor, ancak USDC'nin rezervlerine aşırı bağlılığı nedeniyle belirsiz bir konumda. DEX işlem hacmindeki payı bu nedenle etkilenmiş ve 2021'de %28 olan pazar lideri konumundan şimdi %2'ye düşmüştür. DAI yavaş yavaş önemini yitiriyor ve piyasa, başka bir merkezi olmayan stablecoin seçeneği için olgunlaşmış görünüyor. DAI'nin USDC ve USDT döviz çiftleri de bugün %5'ten 2021'deki toplam işlem hacminin %11'ini oluşturdu.
USDC'nin bir pazar lideri olarak yükselişi, USDT'nin Defi işlemlerinde payının düşmesine neden oldu. Merkezi borsalarla ilginç bir tezat oluşturacak şekilde, DEX yatırımcıları, USDT gibi istikrarlı sabitlenmiş sabit para birimleri yerine daha şeffaf sabit para birimlerini tercih ederek, alım satım sabit para birimi olarak USDC'yi seçme eğilimindedir.
USDC ve USDT'nin CEX'ler ve DEX'ler üzerindeki kullanımlarındaki farklılık, iki farklı yatırımcı tipini öne çıkarıyor. CEX'teki tüccarlar, merkezileştirme riskinden daha az endişe duyabilir ve tercih ettikleri stablecoin olarak USDT'yi kullanmayı tercih edebilir. Bu, Tether'in USDT'yi destekleyen rezervlerinin şeffaf olmayan raporlamasına rağmen.
rezerv
Tether rezervleri hala diğer kategoriyi %3 oranında içeriyor ve bu kategoriye hangi varlıkların dahil olduğu hakkında hiçbir fikrimiz yok. Tether'in ilk çeyrekte 1,48 milyar dolar kar elde ettiğini doğrulayabiliriz ki bu şaşırtıcı bir rakam. Çoğu, bu getiriyi ABD devlet tahvillerindeki yüksek faiz oranlarına bağlıyor. Bununla birlikte, Tether'in fiili risksiz mevcudiyeti, Tether'in kazandığı karlar aslında risksiz orandan +%3,15 daha yüksek olan %7,9'luk yıllık faiz oranına eşdeğerdir ve Tether'in mevcudiyetinin %3,15'lik ek bir risk taşıdığını gösterir.
Tether, ilk çeyrekte BTC'de 1,5 milyar dolar biriktirdiğini açıkladı ve gelecekte net kârının %15'ini BTC satın almaya harcayacağına söz verdi. Şu an itibariyle bu, BTC'ye varlıklarında %2'lik bir ağırlık veriyor ve bu sayı gelecekte kademeli olarak artacak.
Tether, fazla karı BTC satın almak için kullandığını söyleyerek hareketi savundu. Ancak, Tether şu anda riskli varlıklara (bitcoin, altın, diğer ve teminatlı krediler) yatırılan 12,5 milyar dolara (rezervlerin %15'i) sahiptir. Bu, gelecekte daha fazla BTC satın alma kararları konusunda beni temkinli yapıyor. Tether'in neden fazla karlarını %5'e yakın getiri sağlayan daha likit bir para piyasası fonuna park edemediğinden emin değilim. Bunun tek açıklaması, ABD hükümetinin düzenleyemediği varlık tabanını artırmak istemeleri. USDC yapılandırmasının daha likit olduğunu, devlet desteğine sahip olduğunu ve nesnel olarak daha az riskli olduğunu görebiliriz.
** Teminat açısından, USDC son zamanlarda nakit parayı nerede saklayacağına ilişkin kararlardan etkilenmiştir. **USDT, BTC alımları ve diğer VC'lerin desteğiyle yükselir. Ancak, adil olmak gerekirse, USDT'nin şu anda stablecoin yarışında lider olmasının 3 nedeni daha var:
1) Kanca Dengesi
Diğer stablecoin'ler mücadele ederken, USDT ve çıpası güçlü kalmaya devam ediyor. Tether'in yükselişi, çoğu stablecoin sahibi için sabitleme istikrarının, verenin şeffaflığından çok daha önemli olduğunu gösteriyor. USDT gururla en az 6 aylık sabitleme istikrarı iddia edebilirken, diğer pek çok stabilcoin 3 ay bile talep etmekte zorlanıyor.
TUSD ve BUSD mandalları son zamanlarda bir miktar baskı altına girerken, daha merkezi olmayan bir stablecoin olarak faturalandırılan DAI, USDC'ye aşırı güvenin kurbanı oldu ve Mart ayında USDC'den kaldırıldı.
2023'e baktığımızda, yatırımcıların neden USDT'yi tercih ettikleri açık, aslında USDC Mart'ta depeged olarak primle işlem görüyor.
2) Likidite
USDT aynı zamanda, merkezi borsalardaki en likit sabit paradır ve USDC'nin 18 milyon $'ına kıyasla en iyi kripto tokenlerinin %1'i 130 milyon $'ın üzerinde bir piyasa derinliğine sahiptir. Stablecoin'ler, daha fazla likiditenin bir sonucu olarak ticaret hacimlerine hakimdir ve Tether, borsanın muazzam piyasa derinliğinden büyük bir faydalanıcı olmuştur.
3) Çok yönlülük
Alım satım çiftleri açısından USDT, esas olarak merkezi borsalardaki çok sayıda alım satım çifti nedeniyle yatırımcılara en fazla alım satım seçeneğini sunar. Bugün itibariyle USDT, merkezi borsalarda 3.347 çift için kote edilmiş varlık iken, BUSD 324 çift ve USDC 274 çift olarak hesaplanıyor. Gerçek şu ki, USDT'ye sahip olmak, CEX işlemlerinde daha fazla esnekliğe sahip olmanızı sağlar.
Sonuç olarak
**Tether'in savunucuları, aşırı karları nedeniyle rezervlerinin bir parçası olarak BTC satın alınmasını haklı çıkarıyor gibi görünüyor. **Ancak yukarıda belirtilen rezervlerin ortaya çıkardığı büyük sorunu göz ardı ediyor: belirsizlik ve risk. Bununla birlikte, istikrarlı bir çıpa, daha fazla likidite ve tüccarlar için daha fazla esneklik ile USDT, merkezi stabilcoin yarışını domine etmeye devam edecek. **USDC'nin rekabet gücünü artırması için en iyi umut, sabitleme istikrarını iyileştirmektir, aksi takdirde Tether çöker, ancak USDC'nin kısa vadede büyümesi tamamen ABD düzenleyici ortamına bağlıdır. **Düzenleyici belirsizlik, Tether'i kripto endüstrisinde büyük bir kazanan yapıyor; bu, şeffaflık ve hesap verebilirlikle övünen bir sektörü endişelendirmesi gereken bir şey. Varsayılan olarak, en az güvenilen stablecoin, en güvenilir stablecoin haline geldi. **
DeFi aslında bu iki stablecoin üzerinde çalışıyor ve kendisini USDT veya USDC ile ilgili olası sorunlardan korumak için DAI'den daha iyi ve daha merkezi olmayan bir çözüme ihtiyacı var. Sorun şu ki, Terra'dan sonra, merkezi olmayan stablecoin'ler karanlık aleme düştü. Umarız crvUSD, GHO veya henüz piyasaya sürülmemiş diğerleri gibi yeni stablecoin'ler, yatırımcılara merkezi stablecoin'lerin karanlık dünyasına merkezi olmayan ve daha sağlıklı bir çözüm sunar.