Ações estratégicas caem 6% ─ A estratégia financeira do Bitcoin é questionada, e as principais ações relacionadas a criptoativos caem | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
As ações da empresa Strategy, liderada por Michael Saylor, caíram 6% em 23 de maio, apresentando um movimento descendente muito mais acentuado do que a queda do preço do Bitcoin.
As ações de outras empresas que adotam a estratégia financeira do Bitcoin estão em um desempenho mais fraco do que o sugerido pela movimento descendente do Bitcoin.
Os participantes do mercado estão discutindo se as ações de empresas que usam alavancagem para adquirir Bitcoin podem se tornar um risco de mercado mais amplo, enquanto esse tipo de movimento ocorre.
Os ativos criptoativos relacionados a moedas virtuais tiveram um movimento descendente em 23 de maio. Em particular, empresas como a Strategy e a Semler Scientific, que adotam estratégias financeiras de Bitcoin, caíram cerca de 6%, apesar do Bitcoin (BTC) ter se limitado a uma queda de pouco mais de 2%. A MetaPlanet, listada no Japão, caiu 24%.
As ações da estratégia, que foram negociadas a 376 dólares no início da tarde do dia 23, estão mais de 30% abaixo do seu máximo histórico alcançado no final de 2024, apesar de o Bitcoin ter atualizado seu máximo histórico esta semana.
Este movimento ocorreu em meio a discussões nas redes sociais sobre a sustentabilidade da estratégia de compra de Bitcoin do Sr. Michael Saylor (e das pessoas que seguem sua estratégia).
"Esta semana, as ações da empresa de estratégia financeira Bitcoin estão incríveis. 'Strategy, Metaplanet, Twenty-One, Nakamoto'", disse o usuário do Twitter Bitcoin com muitos seguidores, lowstrife, continuando:
"Eu acho que a sua estratégia de alavancagem prejudicial foi a pior coisa que aconteceu ao Bitcoin e ao que o Bitcoin representa."
De acordo com o lowstrife, a engenharia financeira adotada pela Strategy Corp e outras empresas de estratégias financeiras em Bitcoin para acumular mais Bitcoins é, na sua essência, problemática porque se baseia em um indicador chamado mNAV, que compara a avaliação da empresa e o valor do patrimônio líquido (neste caso, o valor dos Bitcoins detidos).
Enquanto o mNAV estiver acima de 1.0, as empresas poderão continuar a aumentar o capital e a comprar mais Bitcoin. Isto porque os investidores demonstram interesse em pagar um prêmio por exposição relativa às ações da empresa em relação à quantidade de Bitcoin que ela possui.
No entanto, se o mNAV cair abaixo desse nível, o valor da empresa será ainda menor do que o valor dos ativos mantidos. Isso pode causar problemas significativos na capacidade da empresa de levantar capital ou, por exemplo, pagar os dividendos de obrigações convertíveis ou ações preferenciais emitidas.
A Sombra do GBTC
Antes da conversão para ETF (fundos de investimento negociados em bolsa), algo semelhante aconteceu com o fundo de Bitcoin da Grayscale, o GBTC. O fundo fechado GBTC foi negociado com um prêmio em relação ao valor patrimonial líquido, pois investidores institucionais buscavam uma rápida exposição ao Bitcoin, durante o mercado em alta de 2020 a 2021.
No entanto, quando o preço se voltou para o movimento descendente, o prêmio se transformou em um desconto severo, começando pela Three Arrows Capital e, eventualmente, tornando-se um fator que levou à falência em cadeia até a FTX.
Como resultado da pressão de venda que surgiu, o Bitcoin caiu de um recorde histórico de 69.000 dólares para apenas 15.000 dólares em apenas um ano.
"Assim como no antigo GBTC, agora o que importa é determinar quantos Bitcoins esses veículos de acesso conseguem captar e quando irão explodir, soltando tudo novamente", disse Nic Carter, parceiro da Castle Island Ventures, em resposta ao tópico de lowstrife.
Este tópico também recebeu respostas dos otimistas da Strategy Co., incluindo o seguinte comentário de Adam Back, um veterano do Bitcoin e CEO da Blockstream.
「Se mNAV < 1.0, você pode vender Bitcoin e recomprar ações estratégicas, aumentando o BTC/ações. Ou, antecipando tal situação, você também pode evitá-la. De qualquer forma, não há problema. 」
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Ações estratégicas caem 6% ─ A estratégia financeira do Bitcoin é questionada, e as principais ações relacionadas a criptoativos caem | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Os ativos criptoativos relacionados a moedas virtuais tiveram um movimento descendente em 23 de maio. Em particular, empresas como a Strategy e a Semler Scientific, que adotam estratégias financeiras de Bitcoin, caíram cerca de 6%, apesar do Bitcoin (BTC) ter se limitado a uma queda de pouco mais de 2%. A MetaPlanet, listada no Japão, caiu 24%.
As ações da estratégia, que foram negociadas a 376 dólares no início da tarde do dia 23, estão mais de 30% abaixo do seu máximo histórico alcançado no final de 2024, apesar de o Bitcoin ter atualizado seu máximo histórico esta semana.
Este movimento ocorreu em meio a discussões nas redes sociais sobre a sustentabilidade da estratégia de compra de Bitcoin do Sr. Michael Saylor (e das pessoas que seguem sua estratégia).
"Esta semana, as ações da empresa de estratégia financeira Bitcoin estão incríveis. 'Strategy, Metaplanet, Twenty-One, Nakamoto'", disse o usuário do Twitter Bitcoin com muitos seguidores, lowstrife, continuando:
"Eu acho que a sua estratégia de alavancagem prejudicial foi a pior coisa que aconteceu ao Bitcoin e ao que o Bitcoin representa."
De acordo com o lowstrife, a engenharia financeira adotada pela Strategy Corp e outras empresas de estratégias financeiras em Bitcoin para acumular mais Bitcoins é, na sua essência, problemática porque se baseia em um indicador chamado mNAV, que compara a avaliação da empresa e o valor do patrimônio líquido (neste caso, o valor dos Bitcoins detidos).
Enquanto o mNAV estiver acima de 1.0, as empresas poderão continuar a aumentar o capital e a comprar mais Bitcoin. Isto porque os investidores demonstram interesse em pagar um prêmio por exposição relativa às ações da empresa em relação à quantidade de Bitcoin que ela possui.
No entanto, se o mNAV cair abaixo desse nível, o valor da empresa será ainda menor do que o valor dos ativos mantidos. Isso pode causar problemas significativos na capacidade da empresa de levantar capital ou, por exemplo, pagar os dividendos de obrigações convertíveis ou ações preferenciais emitidas.
A Sombra do GBTC
Antes da conversão para ETF (fundos de investimento negociados em bolsa), algo semelhante aconteceu com o fundo de Bitcoin da Grayscale, o GBTC. O fundo fechado GBTC foi negociado com um prêmio em relação ao valor patrimonial líquido, pois investidores institucionais buscavam uma rápida exposição ao Bitcoin, durante o mercado em alta de 2020 a 2021.
No entanto, quando o preço se voltou para o movimento descendente, o prêmio se transformou em um desconto severo, começando pela Three Arrows Capital e, eventualmente, tornando-se um fator que levou à falência em cadeia até a FTX.
Como resultado da pressão de venda que surgiu, o Bitcoin caiu de um recorde histórico de 69.000 dólares para apenas 15.000 dólares em apenas um ano.
"Assim como no antigo GBTC, agora o que importa é determinar quantos Bitcoins esses veículos de acesso conseguem captar e quando irão explodir, soltando tudo novamente", disse Nic Carter, parceiro da Castle Island Ventures, em resposta ao tópico de lowstrife.
Este tópico também recebeu respostas dos otimistas da Strategy Co., incluindo o seguinte comentário de Adam Back, um veterano do Bitcoin e CEO da Blockstream.
「Se mNAV < 1.0, você pode vender Bitcoin e recomprar ações estratégicas, aumentando o BTC/ações. Ou, antecipando tal situação, você também pode evitá-la. De qualquer forma, não há problema. 」
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