O Fim da Globalização e a Liquidação de Ativos Financeiros: Ativos Não Tradicionais Tornam-se a Salvação
Desde a eclosão da Segunda Guerra Mundial até a reeleição de Trump, vivemos um super ciclo de alta sem precedentes. Este aumento contínuo moldou várias gerações de investidores passivos, que habitualmente acreditam que "o mercado nunca terá problemas". No entanto, esta festa parece ter chegado ao fim, e muitos podem enfrentar liquidações.
Formação de um super mercado em alta
O super ciclo de alta de 1939 a 2024 não é uma coincidência, mas resulta de uma série de transformações estruturais que remodelaram profundamente a economia global, com os Estados Unidos sempre no centro.
tornou-se uma superpotência global após a Segunda Guerra Mundial
A Segunda Guerra Mundial colocou os Estados Unidos como o indiscutível líder do "mundo livre". Em 1945, os Estados Unidos produziram mais da metade dos produtos industriais do mundo, controlaram um terço das exportações globais e possuíam cerca de dois terços das reservas de ouro. Esse domínio econômico estabeleceu as bases para o crescimento nas próximas décadas.
Os Estados Unidos abraçaram ativamente o papel de líder global, promovendo a criação das Nações Unidas e implementando o "Plano Marshall", injetando uma grande quantidade de dinheiro na Europa Ocidental. Isso não foi apenas ajuda, mas também criou novos mercados para produtos americanos, ao mesmo tempo em que estabeleceu uma posição dominante cultural e econômica.
Expansão da força de trabalho: mulheres e minorias étnicas
Durante a Segunda Guerra Mundial, cerca de 6,7 milhões de mulheres entraram no mercado de trabalho, fazendo com que a taxa de participação feminina no trabalho aumentasse quase 50% em um curto período. Embora muitas mulheres tenham deixado seus empregos após a guerra, esta mobilização em massa alterou permanentemente a visão da sociedade sobre o emprego feminino.
Até 1950, a tendência de emprego em massa de mulheres casadas tornou-se evidente, com a taxa de participação no trabalho das mulheres de várias faixas etárias aumentando em 10 pontos percentuais, um aumento sem precedentes. Isso marcou uma mudança fundamental no modelo econômico dos Estados Unidos. A "proibição do casamento" foi abolida, o trabalho a tempo parcial aumentou, a inovação tecnológica nas tarefas domésticas e a elevação do nível de educação contribuíram para que as mulheres se tornassem participantes de longo prazo no sistema econômico.
As comunidades de minorias étnicas também estão gradualmente a obter mais oportunidades económicas. Esta expansão da força de trabalho melhorou efetivamente a capacidade produtiva dos Estados Unidos, sustentando décadas de crescimento económico.
Vitória da Guerra Fria e a onda de globalização
A Guerra Fria moldou o papel político e econômico dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial. Em 1989, os Estados Unidos haviam formado alianças militares com 50 países e tinham 1,5 milhões de tropas estacionadas em 117 países ao redor do mundo. Isso não era apenas para segurança militar, mas também para estabelecer a influência econômica dos Estados Unidos em escala global.
Após a desintegração da União Soviética em 1991, os Estados Unidos tornaram-se a única superpotência global, entrando em uma era considerada como um mundo unipolar. Isto não é apenas uma vitória ideológica, mas também a abertura do mercado global, permitindo que os Estados Unidos dominassem o padrão comercial global.
Entre a década de 1990 e o início do século XXI, as empresas americanas expandiram-se significativamente para os mercados emergentes. Isso é o resultado de escolhas políticas de longo prazo, e não de uma evolução natural. Por exemplo, nos países onde a CIA interveio durante a Guerra Fria, o volume de importações dos Estados Unidos aumentou significativamente, especialmente em setores onde os Estados Unidos não tinham uma vantagem competitiva clara.
A vitória do capitalismo ocidental sobre o comunismo oriental não se deve apenas a vantagens militares ou ideológicas. O sistema democrático ocidental é mais adaptável, conseguindo ajustar eficazmente a estrutura econômica mesmo após a crise do petróleo de 1973. O "choque Volcker" de 1979 remodelou a hegemonia financeira global dos Estados Unidos, fazendo dos mercados de capitais globais um novo motor de crescimento para os EUA na era pós-industrial.
Essas transformações estruturais impulsionaram este super mercado em alta de ativos financeiros sem precedentes. No entanto, a questão central é: essas transformações são eventos únicos e não podem ser repetidos. Agora, os dois partidos estão promovendo a desglobalização, e estamos testemunhando a retirada do último suporte deste crescimento de longo ciclo.
Perspectivas Futuras
No entanto, muitas pessoas ainda rezam para que o mercado retorne à normalidade histórica. O consenso do mercado é: a situação vai piorar, então o banco central irá liberar mais liquidez, e assim poderemos continuar a lucrar. Mas a realidade pode não ser tão simples.
O mercado em alta dos últimos cem anos foi construído sobre uma série de eventos irrepetíveis, e até mesmo alguns dos fatores estão se revertendo:
As mulheres não voltarão a entrar em grande escala no mercado de trabalho, podendo até haver uma queda devido às políticas de incentivo à natalidade.
As minorias étnicas não serão mais amplamente integradas no mercado de trabalho, a política de imigração tornou-se um consenso bipartidário.
As taxas de juros provavelmente não irão cair drasticamente novamente, a inflação tornou-se a maior ameaça à reeleição dos líderes políticos.
O processo de globalização está a reverter, e a desglobalização tornou-se a principal direção das políticas.
Não iremos ganhar outra guerra mundial, e corremos até o risco de perder a próxima guerra.
Em resumo, todas as tendências macroeconômicas globais que impulsionaram o mercado de ações no último século estão agora a inverter-se.
Impacto da recessão econômica
Quando um império entra em declínio, a situação pode tornar-se muito difícil. Tomando o Japão como exemplo, se tivesse comprado e mantido o índice Nikkei 225 no seu ponto mais alto histórico em 1989 até hoje, 36 anos depois, a taxa de retorno seria de cerca de -5%. Este é o típico "comprar e manter, sofrendo muito". Poderemos estar a percorrer o mesmo caminho.
Pior ainda, devemos nos preparar para enfrentar controles de capital e políticas de repressão fiscal. Quando a política monetária tradicional falhar, o governo pode recorrer a meios de controle financeiro mais diretos.
Controle de capital iminente
A repressão financeira refere-se a fazer com que os poupadores obtenham retornos inferiores ao nível da inflação, para que os bancos possam fornecer empréstimos baratos a empresas e governos, reduzindo assim a pressão sobre o reembolso da dívida. Esta estratégia é especialmente eficaz para os governos na liquidação da dívida em moeda local. Hoje em dia, essas estratégias estão se tornando cada vez mais comuns em economias desenvolvidas, como os Estados Unidos.
Com a dívida dos Estados Unidos a ultrapassar 120% do PIB, a possibilidade de pagar a dívida através de métodos tradicionais está a diminuir cada vez mais. O "manual de operações" da repressão financeira já começou a ser aplicado ou testado, incluindo:
Limitar direta ou indiretamente a dívida pública e as taxas de depósito.
O governo controla as instituições financeiras e estabelece barreiras à concorrência
Altas exigências de reservas
Criar um mercado de dívida doméstica fechado, forçando as instituições a comprar obrigações do governo
Controle de capital, limitação do fluxo transfronteiriço de ativos
Desde 2010, a taxa de fundos federais dos Estados Unidos esteve abaixo da taxa de inflação por mais de 80% do tempo, o que na prática força a transferência da riqueza dos poupadores para os tomadores de empréstimos (incluindo o governo).
Conta de Aposentadoria: O próximo objetivo do governo
Se o governo não puder confiar na impressão de dinheiro para comprar títulos e reduzir as taxas de juros a fim de evitar uma crise da dívida, eles podem se voltar para contas de aposentadoria. É possível que no futuro surjam situações em que contas fiscais como 401(k) sejam obrigadas a alocar cada vez mais "títulos do governo seguros e confiáveis". O governo não precisa mais imprimir dinheiro, apenas desviar diretamente os fundos existentes do sistema.
Nos últimos anos, temos visto situações semelhantes:
Ativos congelados: Em abril de 2024, o governo foi autorizado a confiscar ativos de reserva estrangeiros nos Estados Unidos, estabelecendo um precedente para que o governo possa congelar reservas de câmbio a qualquer momento.
Protesto dos caminhoneiros no Canadá: o governo congelou cerca de 280 contas bancárias sem a aprovação do tribunal.
Imposto forte sobre o ouro e monitorização
Na história dos Estados Unidos, já ocorreram várias ações semelhantes:
Em 1933, o governo obrigou os cidadãos a entregarem o ouro, sob pena de prisão. Embora a aplicação da lei tenha sido limitada, o Supremo Tribunal apoiou o direito do governo de confiscar o ouro.
Após os eventos de 11 de setembro, a capacidade de monitoramento do governo expandiu-se rapidamente. Várias leis conferiram ao governo poderes quase ilimitados para monitorar as comunicações dos cidadãos americanos, coletar registros de chamadas, registros de leitura, materiais de estudo, histórico de compras, registros médicos e informações financeiras pessoais.
A questão não é "se a repressão financeira vai chegar", mas sim "quão severa será". À medida que a pressão econômica da desglobalização aumenta, o controle do governo sobre o capital só se tornará mais direto e severo.
Oportunidades do Ouro e do Bitcoin
O gráfico mensal de ouro desde 1970 mostra uma forte tendência de alta. No atual ambiente, os ativos financeiros mais adequados para compra devem ter as seguintes características: sem correlação histórica com o mercado, difíceis de serem confiscados pelo governo e não controlados pelos governos ocidentais. O ouro e o bitcoin são duas opções em destaque.
Competição Global de Reservas de Ouro
Países como a China, Rússia e Índia estão rapidamente aumentando suas reservas de ouro para enfrentar as mudanças na configuração econômica global:
China: Aumento de 5 toneladas de ouro em janeiro de 2025, com três meses consecutivos de compras líquidas, totalizando 2.285 toneladas.
Rússia: controla 2.335,85 toneladas de ouro, tornando-se o quinto maior país do mundo em reservas de ouro.
Índia: classificada como a oitava do mundo, com 853,63 toneladas, e continua a aumentar suas reservas.
Isto não é um ato aleatório, mas sim um plano estratégico. Após o G7 ter congelado as reservas de divisas da Rússia, todos os bancos centrais do mundo notaram isso. Uma pesquisa mostrou que 96% dos bancos centrais entrevistados consideram a credibilidade do ouro como um ativo de refúgio como um motivo para continuar a investir.
Em 2024, a Turquia aumentou suas reservas de ouro em 74,79 toneladas, um aumento de 13,85%. As reservas de ouro da Polônia aumentaram em 89,54 toneladas, com um aumento próximo a 25%. O Uzbequistão adicionou 8 toneladas de ouro em janeiro de 2025, elevando sua posse de ouro para 391 toneladas, o que representa 82% de suas reservas de câmbio. Essas medidas visam escapar de um sistema financeiro que pode ser armado.
O potencial do Bitcoin
Embora o ouro possa dominar a curto prazo, suas limitações acabarão por se manifestar. Muitos países de pequeno e médio porte carecem da capacidade de gerenciar a logística global do ouro, e esses países podem se tornar os primeiros a adotar o bitcoin como alternativa ao ouro.
El Salvador: Em 2021, tornou-se o primeiro país a adotar o bitcoin como moeda legal, e até 2025, suas reservas de bitcoin cresceram para mais de 550 milhões de dólares.
Butão: a mineração com energia hidrelétrica, com reservas de Bitcoin que já superam 1 bilhão de dólares, representando um terço do PIB do país.
À medida que o mundo se torna mais caótico, é menos provável que os países confiem o ouro a aliados. Para países menores, o Bitcoin oferece uma alternativa atraente - ele pode ser armazenado sem cofres físicos, transferido sem navios e protegido sem exércitos.
Este período de transição nos levará para a próxima fase da adoção do Bitcoin. Até 2025, já vimos o início dessa mudança, com a taxa de adoção do Bitcoin aumentando constantemente em países como Argentina, Nigéria e Vietnã, à medida que as pessoas buscam proteção contra a inflação e a instabilidade financeira.
O caminho a seguir é claro: primeiro o ouro, depois o bitcoin. À medida que mais países percebem as limitações do ouro físico em um mundo cada vez mais digital e fragmentado, a proposta do bitcoin como ouro digital torna-se ainda mais atraente.
A era em que o preço do Bitcoin atinge 1 milhão de dólares está prestes a chegar, mas é necessário ter paciência. Antes disso, pode ser que ainda precisemos passar por um rigoroso mercado em baixa.
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CryptoDouble-O-Seven
· 07-19 16:10
Bull run acabou e só o btc ainda se mantém firme
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fren.eth
· 07-19 15:44
bull run要结束了 该Acumulação de moedas了
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GasFeePhobia
· 07-16 23:25
bull run uma vez ido não volta mais
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MoonlightGamer
· 07-16 23:21
Não vale a pena tantos anos, os Estados Unidos são muito cruéis.
O fim da globalização e a liquidação de ativos financeiros: o Bitcoin tornou-se um ativo de refúgio não tradicional.
O Fim da Globalização e a Liquidação de Ativos Financeiros: Ativos Não Tradicionais Tornam-se a Salvação
Desde a eclosão da Segunda Guerra Mundial até a reeleição de Trump, vivemos um super ciclo de alta sem precedentes. Este aumento contínuo moldou várias gerações de investidores passivos, que habitualmente acreditam que "o mercado nunca terá problemas". No entanto, esta festa parece ter chegado ao fim, e muitos podem enfrentar liquidações.
Formação de um super mercado em alta
O super ciclo de alta de 1939 a 2024 não é uma coincidência, mas resulta de uma série de transformações estruturais que remodelaram profundamente a economia global, com os Estados Unidos sempre no centro.
tornou-se uma superpotência global após a Segunda Guerra Mundial
A Segunda Guerra Mundial colocou os Estados Unidos como o indiscutível líder do "mundo livre". Em 1945, os Estados Unidos produziram mais da metade dos produtos industriais do mundo, controlaram um terço das exportações globais e possuíam cerca de dois terços das reservas de ouro. Esse domínio econômico estabeleceu as bases para o crescimento nas próximas décadas.
Os Estados Unidos abraçaram ativamente o papel de líder global, promovendo a criação das Nações Unidas e implementando o "Plano Marshall", injetando uma grande quantidade de dinheiro na Europa Ocidental. Isso não foi apenas ajuda, mas também criou novos mercados para produtos americanos, ao mesmo tempo em que estabeleceu uma posição dominante cultural e econômica.
Expansão da força de trabalho: mulheres e minorias étnicas
Durante a Segunda Guerra Mundial, cerca de 6,7 milhões de mulheres entraram no mercado de trabalho, fazendo com que a taxa de participação feminina no trabalho aumentasse quase 50% em um curto período. Embora muitas mulheres tenham deixado seus empregos após a guerra, esta mobilização em massa alterou permanentemente a visão da sociedade sobre o emprego feminino.
Até 1950, a tendência de emprego em massa de mulheres casadas tornou-se evidente, com a taxa de participação no trabalho das mulheres de várias faixas etárias aumentando em 10 pontos percentuais, um aumento sem precedentes. Isso marcou uma mudança fundamental no modelo econômico dos Estados Unidos. A "proibição do casamento" foi abolida, o trabalho a tempo parcial aumentou, a inovação tecnológica nas tarefas domésticas e a elevação do nível de educação contribuíram para que as mulheres se tornassem participantes de longo prazo no sistema econômico.
As comunidades de minorias étnicas também estão gradualmente a obter mais oportunidades económicas. Esta expansão da força de trabalho melhorou efetivamente a capacidade produtiva dos Estados Unidos, sustentando décadas de crescimento económico.
Vitória da Guerra Fria e a onda de globalização
A Guerra Fria moldou o papel político e econômico dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial. Em 1989, os Estados Unidos haviam formado alianças militares com 50 países e tinham 1,5 milhões de tropas estacionadas em 117 países ao redor do mundo. Isso não era apenas para segurança militar, mas também para estabelecer a influência econômica dos Estados Unidos em escala global.
Após a desintegração da União Soviética em 1991, os Estados Unidos tornaram-se a única superpotência global, entrando em uma era considerada como um mundo unipolar. Isto não é apenas uma vitória ideológica, mas também a abertura do mercado global, permitindo que os Estados Unidos dominassem o padrão comercial global.
Entre a década de 1990 e o início do século XXI, as empresas americanas expandiram-se significativamente para os mercados emergentes. Isso é o resultado de escolhas políticas de longo prazo, e não de uma evolução natural. Por exemplo, nos países onde a CIA interveio durante a Guerra Fria, o volume de importações dos Estados Unidos aumentou significativamente, especialmente em setores onde os Estados Unidos não tinham uma vantagem competitiva clara.
A vitória do capitalismo ocidental sobre o comunismo oriental não se deve apenas a vantagens militares ou ideológicas. O sistema democrático ocidental é mais adaptável, conseguindo ajustar eficazmente a estrutura econômica mesmo após a crise do petróleo de 1973. O "choque Volcker" de 1979 remodelou a hegemonia financeira global dos Estados Unidos, fazendo dos mercados de capitais globais um novo motor de crescimento para os EUA na era pós-industrial.
Essas transformações estruturais impulsionaram este super mercado em alta de ativos financeiros sem precedentes. No entanto, a questão central é: essas transformações são eventos únicos e não podem ser repetidos. Agora, os dois partidos estão promovendo a desglobalização, e estamos testemunhando a retirada do último suporte deste crescimento de longo ciclo.
Perspectivas Futuras
No entanto, muitas pessoas ainda rezam para que o mercado retorne à normalidade histórica. O consenso do mercado é: a situação vai piorar, então o banco central irá liberar mais liquidez, e assim poderemos continuar a lucrar. Mas a realidade pode não ser tão simples.
O mercado em alta dos últimos cem anos foi construído sobre uma série de eventos irrepetíveis, e até mesmo alguns dos fatores estão se revertendo:
Em resumo, todas as tendências macroeconômicas globais que impulsionaram o mercado de ações no último século estão agora a inverter-se.
Impacto da recessão econômica
Quando um império entra em declínio, a situação pode tornar-se muito difícil. Tomando o Japão como exemplo, se tivesse comprado e mantido o índice Nikkei 225 no seu ponto mais alto histórico em 1989 até hoje, 36 anos depois, a taxa de retorno seria de cerca de -5%. Este é o típico "comprar e manter, sofrendo muito". Poderemos estar a percorrer o mesmo caminho.
Pior ainda, devemos nos preparar para enfrentar controles de capital e políticas de repressão fiscal. Quando a política monetária tradicional falhar, o governo pode recorrer a meios de controle financeiro mais diretos.
Controle de capital iminente
A repressão financeira refere-se a fazer com que os poupadores obtenham retornos inferiores ao nível da inflação, para que os bancos possam fornecer empréstimos baratos a empresas e governos, reduzindo assim a pressão sobre o reembolso da dívida. Esta estratégia é especialmente eficaz para os governos na liquidação da dívida em moeda local. Hoje em dia, essas estratégias estão se tornando cada vez mais comuns em economias desenvolvidas, como os Estados Unidos.
Com a dívida dos Estados Unidos a ultrapassar 120% do PIB, a possibilidade de pagar a dívida através de métodos tradicionais está a diminuir cada vez mais. O "manual de operações" da repressão financeira já começou a ser aplicado ou testado, incluindo:
Desde 2010, a taxa de fundos federais dos Estados Unidos esteve abaixo da taxa de inflação por mais de 80% do tempo, o que na prática força a transferência da riqueza dos poupadores para os tomadores de empréstimos (incluindo o governo).
Conta de Aposentadoria: O próximo objetivo do governo
Se o governo não puder confiar na impressão de dinheiro para comprar títulos e reduzir as taxas de juros a fim de evitar uma crise da dívida, eles podem se voltar para contas de aposentadoria. É possível que no futuro surjam situações em que contas fiscais como 401(k) sejam obrigadas a alocar cada vez mais "títulos do governo seguros e confiáveis". O governo não precisa mais imprimir dinheiro, apenas desviar diretamente os fundos existentes do sistema.
Nos últimos anos, temos visto situações semelhantes:
Imposto forte sobre o ouro e monitorização
Na história dos Estados Unidos, já ocorreram várias ações semelhantes:
Em 1933, o governo obrigou os cidadãos a entregarem o ouro, sob pena de prisão. Embora a aplicação da lei tenha sido limitada, o Supremo Tribunal apoiou o direito do governo de confiscar o ouro.
Após os eventos de 11 de setembro, a capacidade de monitoramento do governo expandiu-se rapidamente. Várias leis conferiram ao governo poderes quase ilimitados para monitorar as comunicações dos cidadãos americanos, coletar registros de chamadas, registros de leitura, materiais de estudo, histórico de compras, registros médicos e informações financeiras pessoais.
A questão não é "se a repressão financeira vai chegar", mas sim "quão severa será". À medida que a pressão econômica da desglobalização aumenta, o controle do governo sobre o capital só se tornará mais direto e severo.
Oportunidades do Ouro e do Bitcoin
O gráfico mensal de ouro desde 1970 mostra uma forte tendência de alta. No atual ambiente, os ativos financeiros mais adequados para compra devem ter as seguintes características: sem correlação histórica com o mercado, difíceis de serem confiscados pelo governo e não controlados pelos governos ocidentais. O ouro e o bitcoin são duas opções em destaque.
Competição Global de Reservas de Ouro
Países como a China, Rússia e Índia estão rapidamente aumentando suas reservas de ouro para enfrentar as mudanças na configuração econômica global:
Isto não é um ato aleatório, mas sim um plano estratégico. Após o G7 ter congelado as reservas de divisas da Rússia, todos os bancos centrais do mundo notaram isso. Uma pesquisa mostrou que 96% dos bancos centrais entrevistados consideram a credibilidade do ouro como um ativo de refúgio como um motivo para continuar a investir.
Em 2024, a Turquia aumentou suas reservas de ouro em 74,79 toneladas, um aumento de 13,85%. As reservas de ouro da Polônia aumentaram em 89,54 toneladas, com um aumento próximo a 25%. O Uzbequistão adicionou 8 toneladas de ouro em janeiro de 2025, elevando sua posse de ouro para 391 toneladas, o que representa 82% de suas reservas de câmbio. Essas medidas visam escapar de um sistema financeiro que pode ser armado.
O potencial do Bitcoin
Embora o ouro possa dominar a curto prazo, suas limitações acabarão por se manifestar. Muitos países de pequeno e médio porte carecem da capacidade de gerenciar a logística global do ouro, e esses países podem se tornar os primeiros a adotar o bitcoin como alternativa ao ouro.
À medida que o mundo se torna mais caótico, é menos provável que os países confiem o ouro a aliados. Para países menores, o Bitcoin oferece uma alternativa atraente - ele pode ser armazenado sem cofres físicos, transferido sem navios e protegido sem exércitos.
Este período de transição nos levará para a próxima fase da adoção do Bitcoin. Até 2025, já vimos o início dessa mudança, com a taxa de adoção do Bitcoin aumentando constantemente em países como Argentina, Nigéria e Vietnã, à medida que as pessoas buscam proteção contra a inflação e a instabilidade financeira.
O caminho a seguir é claro: primeiro o ouro, depois o bitcoin. À medida que mais países percebem as limitações do ouro físico em um mundo cada vez mais digital e fragmentado, a proposta do bitcoin como ouro digital torna-se ainda mais atraente.
A era em que o preço do Bitcoin atinge 1 milhão de dólares está prestes a chegar, mas é necessário ter paciência. Antes disso, pode ser que ainda precisemos passar por um rigoroso mercado em baixa.
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