Tổng thống Mỹ Donald Trump muốn Cục Dự trữ Liên bang giảm mạnh lãi suất ngắn hạn xuống còn 1%. Mức giảm lãi suất này thường chỉ xảy ra trong các tình huống khẩn cấp như suy thoái bất ngờ hoặc hoảng loạn tài chính. Trump thực sự đang lo lắng về điều gì?
Hiện tại, lãi suất chính sách ngắn hạn của Mỹ khoảng 4.25%, trong khi mức trung bình lịch sử là 4.6%. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ điều chỉnh lãi suất để quản lý lạm phát và duy trì kinh tế khỏe mạnh. Nếu lạm phát giảm bớt, Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất xuống khoảng 3.5% trong khoảng một năm tới.
Nhưng chính sách thuế quan của Trump đã trở thành một trở ngại. Bằng cách đánh thuế mới lên hàng hóa nhập khẩu, Trump đã làm tăng chi phí cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Hầu hết các nhà kinh tế cho rằng, những mức thuế này sẽ thúc đẩy lạm phát tăng khoảng 1 điểm phần trăm, từ mức 2,4% hiện tại lên 3,5% hoặc cao hơn một chút.
Trump dường như không quan tâm đến lạm phát, mặc dù ông đã hứa hẹn "giảm giá mạnh" khi tranh cử tổng thống vào năm ngoái. Trong vài tháng qua, ông đã liên tục thúc giục Powell cắt giảm lãi suất, ban đầu yêu cầu giảm 1%, sau đó là 2%, và bây giờ thậm chí còn hơn 3%. Jim Bianco từ Bianco Research gần đây đã châm biếm trên mạng xã hội: "Sau ngày 4 tháng 7, có lẽ ông ấy sẽ yêu cầu lãi suất âm."
Fed thường hạ lãi suất khi cho rằng lạm phát được kiểm soát và kinh tế cần kích thích. Lãi suất thấp hơn làm cho việc vay mượn trở nên rẻ hơn, từ đó kích thích chi tiêu và đầu tư. Trong điều kiện bình thường, Fed sẽ hạ lãi suất dần dần, cứ mỗi vài tháng hạ 25 điểm cơ bản. Nhưng khi cần thiết, Fed cũng sẽ hạ lãi suất một cách quyết liệt. Chẳng hạn, trong thời kỳ Đại Khủng Hoảng từ 2007 đến 2009, Fed đã hạ lãi suất gần 5 điểm phần trăm trong vòng 15 tháng; khi đại dịch Covid-19 bùng phát và gây ra suy thoái đột ngột vào năm 2020, Fed đã hạ lãi suất 1.5 điểm phần trăm trong vòng hai tháng.
Việc cắt giảm lãi suất vượt quá 25 điểm cơ bản thường có nghĩa là nền kinh tế đang gặp vấn đề. Mức độ cắt giảm lãi suất mà Trump yêu cầu tương đương với thời kỳ suy thoái. Rick Newman của Yahoo Finance cho biết: "Chắc chắn có ai đó đã nói với ông ấy rằng chúng ta đang gặp rắc rối lớn."
Các cố vấn kinh tế của Trump, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Mnuchin và nhà kinh tế học Nhà Trắng Hassett, công khai giữ thái độ lạc quan về nền kinh tế - đó là công việc của họ. Nhưng họ có thể lo lắng như nhiều nhà kinh tế và nhà đầu tư khác: nền kinh tế dường như đang chậm lại, thị trường lao động yếu, nợ quốc gia tăng đến mức không bền vững, và chính sách thuế quan của Trump mang lại nhiều bất lợi hơn lợi ích.
Trump đã luôn ủng hộ việc giảm lãi suất trong hai nhiệm kỳ tổng thống của mình để giảm chi phí vay mượn của liên bang. Ông thường nói về việc "tái tài trợ" nợ chính phủ, đây là một phương pháp mà ông thường sử dụng khi còn là một nhà phát triển bất động sản.
Trong những năm gần đây, lãi suất tương đối thấp đã khiến lãi suất trung bình của nợ chính phủ giảm từ 5% vào năm 2007 xuống còn 1,6% vào năm 2022. Chính phủ, giống như những người vay khác, đã hưởng lợi từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất mạnh mẽ vào năm 2020. Nhưng hiện nay, lãi suất vay trung bình của chính phủ đã phục hồi lên 3,3%, trong khi thâm hụt liên bang đã tăng lên gần 2.000 tỷ USD mỗi năm. Chi phí lãi suất hàng năm của nợ đã vượt quá 1.000 tỷ USD, trở thành khoản chi tiêu liên bang lớn thứ hai chỉ sau chương trình An sinh xã hội.
Trump không phải là người theo chủ nghĩa diều hâu tài chính. Ông đang thúc đẩy một dự luật giảm thuế được Quốc hội thông qua, điều này sẽ khiến nợ quốc gia tăng thêm khoảng 4 nghìn tỷ USD, và đến cuối thập kỷ này, tổng nợ chắc chắn sẽ vượt quá 40 nghìn tỷ USD. Nhưng Trump nên hiểu rằng rất sớm sẽ có một tổng thống phải đối mặt với hậu quả của nợ quốc gia khổng lồ, và người đó có thể chính là ông.
Vào thứ Ba, Trump đã đăng trên "Mạng xã hội sự thật" rằng: "Cộng hòa, dự luật 'Đạo luật tuyệt đẹp' này có thể là dự luật vĩ đại và quan trọng nhất trong lịch sử, nó cung cấp giảm thuế lớn nhất từ trước đến nay và an ninh biên giới, tạo ra hàng triệu việc làm, tăng chi tiêu quân sự và phúc lợi cho cựu chiến binh, và còn nhiều hơn nữa. Nếu dự luật này không được thông qua, sẽ dẫn đến việc tăng thuế lớn nhất trong lịch sử lên đến 68%!!!"
Đã có dấu hiệu cho thấy sự gia tăng nợ liên bang đang làm rung chuyển thị trường tài chính. Ba cơ quan xếp hạng lớn đã hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ. Lãi suất dài hạn năm nay cao hơn mức cần thiết, điều này chính là biểu hiện điển hình khi thị trường không thể hấp thụ quá nhiều nợ. Điều này dẫn đến việc đồng đô la suy yếu và kích thích xu hướng "bán tháo tài sản Mỹ", làm cho tài sản nước ngoài trở nên hấp dẫn hơn tài sản Mỹ.
Nếu Trump đạt được mong muốn, việc giảm lãi suất mạnh mẽ rõ ràng sẽ giảm chi phí vay mượn của chính phủ. Nhưng điều này không giúp giải quyết vấn đề cốt lõi: nợ quá cao, trong khi Quốc hội chi tiêu hoang phí lại không có phản ứng.
Trump có thể vẫn lo lắng về sự suy giảm kinh tế - GDP quý đầu tiên giảm. Số lượng việc làm trống giảm, niềm tin của người tiêu dùng thấp (như thường lệ), mối lo ngại của người Mỹ về thị trường lao động gia tăng. Nếu nền kinh tế thực sự yếu đi, Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào một thời điểm nào đó, nhưng chắc chắn sẽ không quyết liệt như yêu cầu của Trump.
Nhà phân tích ngân hàng Chris Whalen cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cuối cùng có thể giảm lãi suất ngắn hạn từ mức hiện tại là 4,25% xuống 3%. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng, do các khoản chi tiêu thâm hụt bổ sung từ luật giảm thuế của Trump, lãi suất dài hạn cho các khoản vay thế chấp và các khoản vay tiêu dùng cũng như thương mại khác có khả năng tăng lên thay vì giảm. Điều này có thể dẫn đến kịch bản đình trệ: tăng trưởng ngừng lại, trong khi lạm phát và lãi suất vẫn ở mức cao, khiến cử tri càng thêm bất mãn.
Một lý do khác cho lập trường lãi suất quyết liệt của Trump có thể là: ông đang tìm kẻ chịu trách nhiệm cho sự thất bại có thể xảy ra. Ông thường xuyên chỉ trích Powell, gọi ông là "kẻ ngốc", "kẻ ngu" và "con la cứng đầu", rõ ràng là để quy lỗi cho những vấn đề kinh tế có thể xảy ra trong tương lai. Nếu lạm phát tăng vọt, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng hoặc tâm lý người tiêu dùng tiếp tục u ám, Trump có thể nói rằng tất cả đều là lỗi của Powell - vì ông ấy không hạ lãi suất kịp thời và không nghe theo lời khuyên của "một tổng thống thông minh hơn".
Hầu hết các nhà kinh tế học cho rằng, hiện tại lãi suất ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang ở mức hợp lý. Hầu như không ai dự đoán sẽ xuất hiện một tình huống thảm khốc cần phải giảm lãi suất khẩn cấp một cách mạnh mẽ. Mọi người tin rằng, nếu nền kinh tế tiếp tục suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang sẽ có hành động - nhưng chắc chắn không theo yêu cầu của Nhà Trắng.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Đằng sau "nỗi ám ảnh" giảm lãi suất của Trump: Ông ấy đang lo lắng điều gì?
Tác giả: Jin10
Tổng thống Mỹ Donald Trump muốn Cục Dự trữ Liên bang giảm mạnh lãi suất ngắn hạn xuống còn 1%. Mức giảm lãi suất này thường chỉ xảy ra trong các tình huống khẩn cấp như suy thoái bất ngờ hoặc hoảng loạn tài chính. Trump thực sự đang lo lắng về điều gì?
Hiện tại, lãi suất chính sách ngắn hạn của Mỹ khoảng 4.25%, trong khi mức trung bình lịch sử là 4.6%. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ điều chỉnh lãi suất để quản lý lạm phát và duy trì kinh tế khỏe mạnh. Nếu lạm phát giảm bớt, Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất xuống khoảng 3.5% trong khoảng một năm tới.
Nhưng chính sách thuế quan của Trump đã trở thành một trở ngại. Bằng cách đánh thuế mới lên hàng hóa nhập khẩu, Trump đã làm tăng chi phí cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Hầu hết các nhà kinh tế cho rằng, những mức thuế này sẽ thúc đẩy lạm phát tăng khoảng 1 điểm phần trăm, từ mức 2,4% hiện tại lên 3,5% hoặc cao hơn một chút.
Trump dường như không quan tâm đến lạm phát, mặc dù ông đã hứa hẹn "giảm giá mạnh" khi tranh cử tổng thống vào năm ngoái. Trong vài tháng qua, ông đã liên tục thúc giục Powell cắt giảm lãi suất, ban đầu yêu cầu giảm 1%, sau đó là 2%, và bây giờ thậm chí còn hơn 3%. Jim Bianco từ Bianco Research gần đây đã châm biếm trên mạng xã hội: "Sau ngày 4 tháng 7, có lẽ ông ấy sẽ yêu cầu lãi suất âm."
Fed thường hạ lãi suất khi cho rằng lạm phát được kiểm soát và kinh tế cần kích thích. Lãi suất thấp hơn làm cho việc vay mượn trở nên rẻ hơn, từ đó kích thích chi tiêu và đầu tư. Trong điều kiện bình thường, Fed sẽ hạ lãi suất dần dần, cứ mỗi vài tháng hạ 25 điểm cơ bản. Nhưng khi cần thiết, Fed cũng sẽ hạ lãi suất một cách quyết liệt. Chẳng hạn, trong thời kỳ Đại Khủng Hoảng từ 2007 đến 2009, Fed đã hạ lãi suất gần 5 điểm phần trăm trong vòng 15 tháng; khi đại dịch Covid-19 bùng phát và gây ra suy thoái đột ngột vào năm 2020, Fed đã hạ lãi suất 1.5 điểm phần trăm trong vòng hai tháng.
Việc cắt giảm lãi suất vượt quá 25 điểm cơ bản thường có nghĩa là nền kinh tế đang gặp vấn đề. Mức độ cắt giảm lãi suất mà Trump yêu cầu tương đương với thời kỳ suy thoái. Rick Newman của Yahoo Finance cho biết: "Chắc chắn có ai đó đã nói với ông ấy rằng chúng ta đang gặp rắc rối lớn."
Các cố vấn kinh tế của Trump, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Mnuchin và nhà kinh tế học Nhà Trắng Hassett, công khai giữ thái độ lạc quan về nền kinh tế - đó là công việc của họ. Nhưng họ có thể lo lắng như nhiều nhà kinh tế và nhà đầu tư khác: nền kinh tế dường như đang chậm lại, thị trường lao động yếu, nợ quốc gia tăng đến mức không bền vững, và chính sách thuế quan của Trump mang lại nhiều bất lợi hơn lợi ích.
Trump đã luôn ủng hộ việc giảm lãi suất trong hai nhiệm kỳ tổng thống của mình để giảm chi phí vay mượn của liên bang. Ông thường nói về việc "tái tài trợ" nợ chính phủ, đây là một phương pháp mà ông thường sử dụng khi còn là một nhà phát triển bất động sản.
Trong những năm gần đây, lãi suất tương đối thấp đã khiến lãi suất trung bình của nợ chính phủ giảm từ 5% vào năm 2007 xuống còn 1,6% vào năm 2022. Chính phủ, giống như những người vay khác, đã hưởng lợi từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất mạnh mẽ vào năm 2020. Nhưng hiện nay, lãi suất vay trung bình của chính phủ đã phục hồi lên 3,3%, trong khi thâm hụt liên bang đã tăng lên gần 2.000 tỷ USD mỗi năm. Chi phí lãi suất hàng năm của nợ đã vượt quá 1.000 tỷ USD, trở thành khoản chi tiêu liên bang lớn thứ hai chỉ sau chương trình An sinh xã hội.
Trump không phải là người theo chủ nghĩa diều hâu tài chính. Ông đang thúc đẩy một dự luật giảm thuế được Quốc hội thông qua, điều này sẽ khiến nợ quốc gia tăng thêm khoảng 4 nghìn tỷ USD, và đến cuối thập kỷ này, tổng nợ chắc chắn sẽ vượt quá 40 nghìn tỷ USD. Nhưng Trump nên hiểu rằng rất sớm sẽ có một tổng thống phải đối mặt với hậu quả của nợ quốc gia khổng lồ, và người đó có thể chính là ông.
Vào thứ Ba, Trump đã đăng trên "Mạng xã hội sự thật" rằng: "Cộng hòa, dự luật 'Đạo luật tuyệt đẹp' này có thể là dự luật vĩ đại và quan trọng nhất trong lịch sử, nó cung cấp giảm thuế lớn nhất từ trước đến nay và an ninh biên giới, tạo ra hàng triệu việc làm, tăng chi tiêu quân sự và phúc lợi cho cựu chiến binh, và còn nhiều hơn nữa. Nếu dự luật này không được thông qua, sẽ dẫn đến việc tăng thuế lớn nhất trong lịch sử lên đến 68%!!!"
Đã có dấu hiệu cho thấy sự gia tăng nợ liên bang đang làm rung chuyển thị trường tài chính. Ba cơ quan xếp hạng lớn đã hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ. Lãi suất dài hạn năm nay cao hơn mức cần thiết, điều này chính là biểu hiện điển hình khi thị trường không thể hấp thụ quá nhiều nợ. Điều này dẫn đến việc đồng đô la suy yếu và kích thích xu hướng "bán tháo tài sản Mỹ", làm cho tài sản nước ngoài trở nên hấp dẫn hơn tài sản Mỹ.
Nếu Trump đạt được mong muốn, việc giảm lãi suất mạnh mẽ rõ ràng sẽ giảm chi phí vay mượn của chính phủ. Nhưng điều này không giúp giải quyết vấn đề cốt lõi: nợ quá cao, trong khi Quốc hội chi tiêu hoang phí lại không có phản ứng.
Trump có thể vẫn lo lắng về sự suy giảm kinh tế - GDP quý đầu tiên giảm. Số lượng việc làm trống giảm, niềm tin của người tiêu dùng thấp (như thường lệ), mối lo ngại của người Mỹ về thị trường lao động gia tăng. Nếu nền kinh tế thực sự yếu đi, Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào một thời điểm nào đó, nhưng chắc chắn sẽ không quyết liệt như yêu cầu của Trump.
Nhà phân tích ngân hàng Chris Whalen cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cuối cùng có thể giảm lãi suất ngắn hạn từ mức hiện tại là 4,25% xuống 3%. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng, do các khoản chi tiêu thâm hụt bổ sung từ luật giảm thuế của Trump, lãi suất dài hạn cho các khoản vay thế chấp và các khoản vay tiêu dùng cũng như thương mại khác có khả năng tăng lên thay vì giảm. Điều này có thể dẫn đến kịch bản đình trệ: tăng trưởng ngừng lại, trong khi lạm phát và lãi suất vẫn ở mức cao, khiến cử tri càng thêm bất mãn.
Một lý do khác cho lập trường lãi suất quyết liệt của Trump có thể là: ông đang tìm kẻ chịu trách nhiệm cho sự thất bại có thể xảy ra. Ông thường xuyên chỉ trích Powell, gọi ông là "kẻ ngốc", "kẻ ngu" và "con la cứng đầu", rõ ràng là để quy lỗi cho những vấn đề kinh tế có thể xảy ra trong tương lai. Nếu lạm phát tăng vọt, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng hoặc tâm lý người tiêu dùng tiếp tục u ám, Trump có thể nói rằng tất cả đều là lỗi của Powell - vì ông ấy không hạ lãi suất kịp thời và không nghe theo lời khuyên của "một tổng thống thông minh hơn".
Hầu hết các nhà kinh tế học cho rằng, hiện tại lãi suất ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang ở mức hợp lý. Hầu như không ai dự đoán sẽ xuất hiện một tình huống thảm khốc cần phải giảm lãi suất khẩn cấp một cách mạnh mẽ. Mọi người tin rằng, nếu nền kinh tế tiếp tục suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang sẽ có hành động - nhưng chắc chắn không theo yêu cầu của Nhà Trắng.