Con đường Bitcoin của MicroStrategy: Đổi mới tài chính hay cược mạo hiểm?
MicroStrategy không chỉ đặt cược lớn vào Bitcoin mà còn mở ra một mô hình tài chính doanh nghiệp mới.
Đêm giao thừa tại biệt thự Wikia tuyệt đẹp phi thường, giống như cảnh tượng xa hoa trong tác phẩm của Fitzgerald. Hơn 500 người đã tập trung trên bãi cỏ được cắt tỉa cẩn thận của ngôi nhà trăm tuổi này, hội trường tiệc theo phong cách Versailles từng tiếp đón nhiều nhân vật quan trọng và nổi tiếng tỏa sáng rực rỡ.
Bitcoin vượt qua mốc 100.000 đô la mới là nguyên nhân thực sự của bữa tiệc này. Những người phục vụ mang rượu sâm panh di chuyển giữa dòng người, món khai vị có in biểu tượng Bitcoin, những vũ công mặc đồ bó vàng vẫy những quả cầu cam để tôn vinh màu sắc biểu tượng của Bitcoin. Ở giữa khu vườn là một lá bài khổng lồ, hình đầu vua đã được thay thế bằng biểu tượng Bitcoin.
Bữa tiệc vẫn tiếp tục trên siêu du thuyền dài 154 feet. Xe buýt đưa đón liên tục vận chuyển các giám đốc điều hành Bitcoin, người có ảnh hưởng và nhà đầu tư tổ chức, họ mặc bộ vest màu cam, đeo trang sức có biểu tượng Bitcoin. Máy chiếu khổng lồ phát dự đoán giá Bitcoin, DJ chơi nhạc giữa những cây cọ.
Người chủ của sự kiện này, Michael Saylor, năm nay 59 tuổi, mặc một chiếc áo khoác vest màu đen đặc trưng, quần jeans màu xanh và một chiếc áo phông in logo Bitcoin, thân thiện chào đón những cái bắt tay và chụp ảnh. Tại đây, Bitcoin là niềm tin, và Saylor là tiên tri của nó.
Đối với Sailer, tiền điện tử dường như là một cuộc tái sinh thứ hai. Trong thời kỳ bong bóng Internet, ông đã kiếm được và mất hơn 10 tỷ USD. Năm 1989, sau khi tốt nghiệp từ MIT, ông đã cùng người khác thành lập công ty MicroStrategy, chuyên về khai thác dữ liệu và phần mềm thông minh doanh nghiệp. Năm 2000, công ty đã đạt được thỏa thuận với SEC và trả tiền phạt vì các vấn đề kế toán.
Trong 20 năm tiếp theo, MicroStrategy có hiệu suất bình thường, giá trị thị trường dao động quanh 1 tỷ USD. Năm 2020, Saylor quyết định đưa Bitcoin trở thành chiến lược cốt lõi của công ty, mọi thứ đã thay đổi một cách ngoạn mục.
Năm ngoái, sau khi SEC phê duyệt nhiều ETF Bitcoin của các ông lớn, giá tiền điện tử đã tăng vọt, gấp đôi trong vòng một năm và vượt qua 100.000 USD. MicroStrategy đã gia nhập chỉ số Nasdaq 100, kích thích nhu cầu nhiều hơn, giá cổ phiếu năm ngoái đã tăng hơn 700%. Công ty hiện đang nắm giữ 471107 Bitcoin, chỉ đứng sau Satoshi Nakamoto, người được cho là nắm giữ 1 triệu Bitcoin. Trong năm 2024, tài sản ròng của Saylor đã tăng vọt từ 1,9 tỷ USD lên 7,6 tỷ USD. Bắt đầu năm mới, giá trị tài sản của ông đã đạt 9,4 tỷ USD.
Lợi nhuận đáng kinh ngạc của MicroStrategy đã khiến các nhà phê bình đặt ra câu hỏi, họ không thể hiểu được tại sao một công ty phần mềm nhỏ chỉ giữ 48 tỷ đô la Bitcoin lại có giá trị thị trường lên đến 84 tỷ đô la. Nhưng các nhà phê bình đã bỏ qua sự khéo léo của MicroStrategy khi vượt qua hai lĩnh vực: một lĩnh vực bị ràng buộc bởi các quy tắc tài chính truyền thống, lĩnh vực còn lại do những tín đồ kiên định lãnh đạo, những người tin rằng Bitcoin có thể tạo ra một thế giới tốt đẹp hơn.
Chìa khóa để thúc đẩy MicroStrategy thành công là ôm lấy và nuôi dưỡng sự biến động. Sự biến động là kẻ thù của các nhà đầu tư truyền thống, nhưng lại là người bạn thân thiết của các nhà giao dịch quyền chọn, quỹ đầu cơ và các nhà đầu tư nhỏ lẻ, giúp MicroStrategy trở thành một trong những cổ phiếu sôi động nhất trên thị trường. Mặc dù doanh thu hàng năm chỉ là 496 triệu USD, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày có thể sánh ngang với các gã khổng lồ công nghệ.
Saylor rất tự hào về mức độ phổ biến của trái phiếu chuyển đổi trị giá 7,3 tỷ USD mà công ty phát hành. Giá cổ phiếu của MicroStrategy được khuếch đại theo thời gian thực do sự biến động của Bitcoin, làm tăng độ biến động ngầm của các tùy chọn gọi vốn có trong trái phiếu chuyển đổi. Điều này khiến Saylor gần như không phải trả lãi để phát hành trái phiếu chuyển đổi.
6 trái phiếu chuyển đổi do MicroStrategy phát hành có ngày đáo hạn từ năm 2027 đến 2032, với lãi suất dao động từ 0% đến 2.25%. Trong thị trường trái phiếu công khai đang thu hẹp thanh khoản, các nhà đầu tư tổ chức khao khát lợi suất vượt trội. Những trái phiếu này không chỉ là một trong những phương tiện chính để các nhà đầu tư lớn đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, mà còn là trái phiếu có hiệu suất tốt nhất trên thị trường, với tỷ suất sinh lời vượt quá 250% kể từ khi phát hành.
Vào tháng 3 năm ngoái, Sailer đã công bố trên mạng xã hội rằng "biến động chính là sức sống", tiết lộ bí quyết thúc đẩy hiệu suất xuất sắc của cổ phiếu và trái phiếu công ty: độ biến động ngụ ý của quyền chọn công ty, và độ biến động này được điều khiển bởi Bitcoin. Nhiều nhà giao dịch khao khát biến động, dự đoán rằng giá cổ phiếu MicroStrategy sẽ biến động hơn 90% trong tháng tới, cao hơn nhiều so với các gã khổng lồ công nghệ khác.
Saylor hiểu rằng, các nhà đầu tư tổ chức định hướng theo hiệu suất hàng quý sẽ tiếp tục mua cổ phiếu rủi ro cao của ông để nâng cao lợi nhuận danh mục đầu tư. Việc MicroStrategy phát hành một lượng lớn trái phiếu chuyển đổi không chỉ không làm loãng cổ phiếu, mà còn tạo ra hiệu ứng tăng giá, vì những trái phiếu này đại diện cho nhu cầu về cổ phiếu giá cao trong tương lai. Thông qua việc phát hành thứ cấp và trái phiếu chuyển đổi, số lượng cổ phiếu lưu hành của MicroStrategy đã tăng từ 97 triệu cổ phiếu lên 246 triệu cổ phiếu kể từ năm 2020, trong khi đó giá cổ phiếu đã tăng 2666%.
Saylor kiên quyết cho rằng, trí tuệ kinh doanh truyền thống coi vốn là nợ, biến động là tiêu cực, trong khi tiêu chuẩn Bitcoin coi vốn là tài sản, biến động là lợi thế. Ông cho rằng những người chỉ trích vẫn dừng lại ở quan điểm thế giới phẳng trước Copernicus, trong khi MicroStrategy giống như một chiếc tàu hỏa đang chạy với tốc độ cao, mang theo động năng lớn.
Đây không phải là lần đầu tiên Saylor mạo hiểm. Ông sinh năm 1965 tại một căn cứ không quân ở Nebraska, được thấm nhuần kỷ luật quân sự từ nhỏ. Nhờ vào học bổng toàn phần, ông vào học tại Viện Công nghệ Massachusetts, chuyên ngành hàng không vũ trụ. 24 tuổi, ông cùng bạn học thành lập MicroStrategy, tiên phong trong lĩnh vực phân tích dữ liệu. Công ty được niêm yết vào năm 1998, vào năm 2000, giá trị thị trường tăng vọt lên hơn 24 tỷ đô la, tài sản ròng của Saylor đạt 14 tỷ đô la.
Tuy nhiên, niềm vui không kéo dài, vào tháng 3 năm 2000, công ty thông báo cần phải điều chỉnh lại kết quả tài chính, giá cổ phiếu từ mức cao 313 đô la lao dốc xuống còn 72 đô la. SEC đã buộc tội Seyler và những người khác về gian lận kế toán, công ty sau đó đã hòa giải với số tiền 11 triệu đô la. Trong vòng hai năm, giá cổ phiếu đã sụp đổ xuống dưới 1 đô la, tài sản 13 tỷ đô la của Seyler cũng theo đó mà bốc hơi.
Năm 2020, sau khi chính phủ thực hiện các biện pháp kích thích quy mô lớn, Sailer kiên quyết cho rằng nên đầu tư tiền mặt còn lại của công ty vào Bitcoin. Ông tin rằng chính phủ Mỹ có thể in tiền vô hạn, trong khi tổng số Bitcoin có giới hạn cứng.
Nếu Bitcoin giảm mạnh, giá cổ phiếu của MicroStrategy sẽ giảm mạnh hơn nữa. Nhưng nhiều công ty đã bắt chước cách làm của MicroStrategy. Một số công ty thậm chí dựa vào Bitcoin để duy trì sự sống, chẳng hạn như chuỗi khách sạn Nhật Bản Metaplanet đã bán hầu hết khách sạn trong thời gian đại dịch và chuyển sang mua Bitcoin.
Mặc dù hầu hết các công ty sẽ không cực đoan như vậy, nhưng số lượng các công ty nắm giữ Bitcoin sẽ ngày càng tăng. Vào tháng 1 năm nay, các chuẩn mực kế toán của Mỹ đã được sửa đổi để cho phép định giá tiền điện tử theo giá trị thị trường, điều này có thể mang lại lợi nhuận cho MicroStrategy trong nhiều quý.
Đối với Sailer, biệt thự của anh ở Miami là minh chứng tốt nhất. Biệt thự rộng 18.000 feet vuông này được xây dựng vào năm 1928, anh đã mua vào năm 2012 với giá 13 triệu đô la, hiện nay được định giá gần 100 triệu đô la, thể hiện sự mất giá 99,9% của đô la trong 100 năm qua.
Thời gian cầm quyền của Trump trong vài năm tới có thể có lợi cho MicroStrategy và Bitcoin. Mặc dù Trump từng gọi Bitcoin là "lừa đảo", nhưng giờ đây ông lại hoàn toàn tham gia vào tiền điện tử. Không chỉ đồng đô la có thể tiếp tục mất giá, mà quan điểm của Saylor cũng phù hợp với thế giới quan MAGA.
Saler thỉnh thoảng sẽ suy ngẫm về hành trình khởi nghiệp của mình: "Chúng tôi buộc phải sử dụng Bitcoin, sau đó nó trở thành cơ hội, chiến lược, bản sắc, cuối cùng trở thành sứ mệnh. Tôi đã phát minh ra 20 thứ mà không thể thay đổi thế giới, trong khi Satoshi Nakamoto đã sáng tạo ra một thứ và đã thay đổi thế giới. Đây là bài học về khiêm tốn."
Điều này cũng nhắc nhở chúng ta rằng, cơ hội thực sự có thể xuất hiện hai lần, đặc biệt là dưới sự lãnh đạo của những nhà quản lý thông minh.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CodeZeroBasis
· 8giờ trước
Chỉ là một sòng bạc phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
SerumDegen
· 8giờ trước
saylor maxi đang vào chế độ degen hoàn toàn... tôn trọng niềm tin thật sự fr fr
Con đường Bitcoin của MicroStrategy: Tài chính đổi mới hay cược rủi ro
Con đường Bitcoin của MicroStrategy: Đổi mới tài chính hay cược mạo hiểm?
MicroStrategy không chỉ đặt cược lớn vào Bitcoin mà còn mở ra một mô hình tài chính doanh nghiệp mới.
Đêm giao thừa tại biệt thự Wikia tuyệt đẹp phi thường, giống như cảnh tượng xa hoa trong tác phẩm của Fitzgerald. Hơn 500 người đã tập trung trên bãi cỏ được cắt tỉa cẩn thận của ngôi nhà trăm tuổi này, hội trường tiệc theo phong cách Versailles từng tiếp đón nhiều nhân vật quan trọng và nổi tiếng tỏa sáng rực rỡ.
Bitcoin vượt qua mốc 100.000 đô la mới là nguyên nhân thực sự của bữa tiệc này. Những người phục vụ mang rượu sâm panh di chuyển giữa dòng người, món khai vị có in biểu tượng Bitcoin, những vũ công mặc đồ bó vàng vẫy những quả cầu cam để tôn vinh màu sắc biểu tượng của Bitcoin. Ở giữa khu vườn là một lá bài khổng lồ, hình đầu vua đã được thay thế bằng biểu tượng Bitcoin.
Bữa tiệc vẫn tiếp tục trên siêu du thuyền dài 154 feet. Xe buýt đưa đón liên tục vận chuyển các giám đốc điều hành Bitcoin, người có ảnh hưởng và nhà đầu tư tổ chức, họ mặc bộ vest màu cam, đeo trang sức có biểu tượng Bitcoin. Máy chiếu khổng lồ phát dự đoán giá Bitcoin, DJ chơi nhạc giữa những cây cọ.
Người chủ của sự kiện này, Michael Saylor, năm nay 59 tuổi, mặc một chiếc áo khoác vest màu đen đặc trưng, quần jeans màu xanh và một chiếc áo phông in logo Bitcoin, thân thiện chào đón những cái bắt tay và chụp ảnh. Tại đây, Bitcoin là niềm tin, và Saylor là tiên tri của nó.
Đối với Sailer, tiền điện tử dường như là một cuộc tái sinh thứ hai. Trong thời kỳ bong bóng Internet, ông đã kiếm được và mất hơn 10 tỷ USD. Năm 1989, sau khi tốt nghiệp từ MIT, ông đã cùng người khác thành lập công ty MicroStrategy, chuyên về khai thác dữ liệu và phần mềm thông minh doanh nghiệp. Năm 2000, công ty đã đạt được thỏa thuận với SEC và trả tiền phạt vì các vấn đề kế toán.
Trong 20 năm tiếp theo, MicroStrategy có hiệu suất bình thường, giá trị thị trường dao động quanh 1 tỷ USD. Năm 2020, Saylor quyết định đưa Bitcoin trở thành chiến lược cốt lõi của công ty, mọi thứ đã thay đổi một cách ngoạn mục.
Năm ngoái, sau khi SEC phê duyệt nhiều ETF Bitcoin của các ông lớn, giá tiền điện tử đã tăng vọt, gấp đôi trong vòng một năm và vượt qua 100.000 USD. MicroStrategy đã gia nhập chỉ số Nasdaq 100, kích thích nhu cầu nhiều hơn, giá cổ phiếu năm ngoái đã tăng hơn 700%. Công ty hiện đang nắm giữ 471107 Bitcoin, chỉ đứng sau Satoshi Nakamoto, người được cho là nắm giữ 1 triệu Bitcoin. Trong năm 2024, tài sản ròng của Saylor đã tăng vọt từ 1,9 tỷ USD lên 7,6 tỷ USD. Bắt đầu năm mới, giá trị tài sản của ông đã đạt 9,4 tỷ USD.
Lợi nhuận đáng kinh ngạc của MicroStrategy đã khiến các nhà phê bình đặt ra câu hỏi, họ không thể hiểu được tại sao một công ty phần mềm nhỏ chỉ giữ 48 tỷ đô la Bitcoin lại có giá trị thị trường lên đến 84 tỷ đô la. Nhưng các nhà phê bình đã bỏ qua sự khéo léo của MicroStrategy khi vượt qua hai lĩnh vực: một lĩnh vực bị ràng buộc bởi các quy tắc tài chính truyền thống, lĩnh vực còn lại do những tín đồ kiên định lãnh đạo, những người tin rằng Bitcoin có thể tạo ra một thế giới tốt đẹp hơn.
Chìa khóa để thúc đẩy MicroStrategy thành công là ôm lấy và nuôi dưỡng sự biến động. Sự biến động là kẻ thù của các nhà đầu tư truyền thống, nhưng lại là người bạn thân thiết của các nhà giao dịch quyền chọn, quỹ đầu cơ và các nhà đầu tư nhỏ lẻ, giúp MicroStrategy trở thành một trong những cổ phiếu sôi động nhất trên thị trường. Mặc dù doanh thu hàng năm chỉ là 496 triệu USD, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày có thể sánh ngang với các gã khổng lồ công nghệ.
Saylor rất tự hào về mức độ phổ biến của trái phiếu chuyển đổi trị giá 7,3 tỷ USD mà công ty phát hành. Giá cổ phiếu của MicroStrategy được khuếch đại theo thời gian thực do sự biến động của Bitcoin, làm tăng độ biến động ngầm của các tùy chọn gọi vốn có trong trái phiếu chuyển đổi. Điều này khiến Saylor gần như không phải trả lãi để phát hành trái phiếu chuyển đổi.
6 trái phiếu chuyển đổi do MicroStrategy phát hành có ngày đáo hạn từ năm 2027 đến 2032, với lãi suất dao động từ 0% đến 2.25%. Trong thị trường trái phiếu công khai đang thu hẹp thanh khoản, các nhà đầu tư tổ chức khao khát lợi suất vượt trội. Những trái phiếu này không chỉ là một trong những phương tiện chính để các nhà đầu tư lớn đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, mà còn là trái phiếu có hiệu suất tốt nhất trên thị trường, với tỷ suất sinh lời vượt quá 250% kể từ khi phát hành.
Vào tháng 3 năm ngoái, Sailer đã công bố trên mạng xã hội rằng "biến động chính là sức sống", tiết lộ bí quyết thúc đẩy hiệu suất xuất sắc của cổ phiếu và trái phiếu công ty: độ biến động ngụ ý của quyền chọn công ty, và độ biến động này được điều khiển bởi Bitcoin. Nhiều nhà giao dịch khao khát biến động, dự đoán rằng giá cổ phiếu MicroStrategy sẽ biến động hơn 90% trong tháng tới, cao hơn nhiều so với các gã khổng lồ công nghệ khác.
Saylor hiểu rằng, các nhà đầu tư tổ chức định hướng theo hiệu suất hàng quý sẽ tiếp tục mua cổ phiếu rủi ro cao của ông để nâng cao lợi nhuận danh mục đầu tư. Việc MicroStrategy phát hành một lượng lớn trái phiếu chuyển đổi không chỉ không làm loãng cổ phiếu, mà còn tạo ra hiệu ứng tăng giá, vì những trái phiếu này đại diện cho nhu cầu về cổ phiếu giá cao trong tương lai. Thông qua việc phát hành thứ cấp và trái phiếu chuyển đổi, số lượng cổ phiếu lưu hành của MicroStrategy đã tăng từ 97 triệu cổ phiếu lên 246 triệu cổ phiếu kể từ năm 2020, trong khi đó giá cổ phiếu đã tăng 2666%.
Saylor kiên quyết cho rằng, trí tuệ kinh doanh truyền thống coi vốn là nợ, biến động là tiêu cực, trong khi tiêu chuẩn Bitcoin coi vốn là tài sản, biến động là lợi thế. Ông cho rằng những người chỉ trích vẫn dừng lại ở quan điểm thế giới phẳng trước Copernicus, trong khi MicroStrategy giống như một chiếc tàu hỏa đang chạy với tốc độ cao, mang theo động năng lớn.
Đây không phải là lần đầu tiên Saylor mạo hiểm. Ông sinh năm 1965 tại một căn cứ không quân ở Nebraska, được thấm nhuần kỷ luật quân sự từ nhỏ. Nhờ vào học bổng toàn phần, ông vào học tại Viện Công nghệ Massachusetts, chuyên ngành hàng không vũ trụ. 24 tuổi, ông cùng bạn học thành lập MicroStrategy, tiên phong trong lĩnh vực phân tích dữ liệu. Công ty được niêm yết vào năm 1998, vào năm 2000, giá trị thị trường tăng vọt lên hơn 24 tỷ đô la, tài sản ròng của Saylor đạt 14 tỷ đô la.
Tuy nhiên, niềm vui không kéo dài, vào tháng 3 năm 2000, công ty thông báo cần phải điều chỉnh lại kết quả tài chính, giá cổ phiếu từ mức cao 313 đô la lao dốc xuống còn 72 đô la. SEC đã buộc tội Seyler và những người khác về gian lận kế toán, công ty sau đó đã hòa giải với số tiền 11 triệu đô la. Trong vòng hai năm, giá cổ phiếu đã sụp đổ xuống dưới 1 đô la, tài sản 13 tỷ đô la của Seyler cũng theo đó mà bốc hơi.
Năm 2020, sau khi chính phủ thực hiện các biện pháp kích thích quy mô lớn, Sailer kiên quyết cho rằng nên đầu tư tiền mặt còn lại của công ty vào Bitcoin. Ông tin rằng chính phủ Mỹ có thể in tiền vô hạn, trong khi tổng số Bitcoin có giới hạn cứng.
Nếu Bitcoin giảm mạnh, giá cổ phiếu của MicroStrategy sẽ giảm mạnh hơn nữa. Nhưng nhiều công ty đã bắt chước cách làm của MicroStrategy. Một số công ty thậm chí dựa vào Bitcoin để duy trì sự sống, chẳng hạn như chuỗi khách sạn Nhật Bản Metaplanet đã bán hầu hết khách sạn trong thời gian đại dịch và chuyển sang mua Bitcoin.
Mặc dù hầu hết các công ty sẽ không cực đoan như vậy, nhưng số lượng các công ty nắm giữ Bitcoin sẽ ngày càng tăng. Vào tháng 1 năm nay, các chuẩn mực kế toán của Mỹ đã được sửa đổi để cho phép định giá tiền điện tử theo giá trị thị trường, điều này có thể mang lại lợi nhuận cho MicroStrategy trong nhiều quý.
Đối với Sailer, biệt thự của anh ở Miami là minh chứng tốt nhất. Biệt thự rộng 18.000 feet vuông này được xây dựng vào năm 1928, anh đã mua vào năm 2012 với giá 13 triệu đô la, hiện nay được định giá gần 100 triệu đô la, thể hiện sự mất giá 99,9% của đô la trong 100 năm qua.
Thời gian cầm quyền của Trump trong vài năm tới có thể có lợi cho MicroStrategy và Bitcoin. Mặc dù Trump từng gọi Bitcoin là "lừa đảo", nhưng giờ đây ông lại hoàn toàn tham gia vào tiền điện tử. Không chỉ đồng đô la có thể tiếp tục mất giá, mà quan điểm của Saylor cũng phù hợp với thế giới quan MAGA.
Saler thỉnh thoảng sẽ suy ngẫm về hành trình khởi nghiệp của mình: "Chúng tôi buộc phải sử dụng Bitcoin, sau đó nó trở thành cơ hội, chiến lược, bản sắc, cuối cùng trở thành sứ mệnh. Tôi đã phát minh ra 20 thứ mà không thể thay đổi thế giới, trong khi Satoshi Nakamoto đã sáng tạo ra một thứ và đã thay đổi thế giới. Đây là bài học về khiêm tốn."
Điều này cũng nhắc nhở chúng ta rằng, cơ hội thực sự có thể xuất hiện hai lần, đặc biệt là dưới sự lãnh đạo của những nhà quản lý thông minh.