Thị trường dao động gia tăng, dòng tiền vào chậm lại

Gần đây, tín hiệu tăng trưởng của thị trường và cơn sốt vốn đã che giấu một số rủi ro cấu trúc, thị trường có thể đang bước vào giai đoạn dao động ở mức cao.

Quan sát chính

• Môi trường vĩ mô ấm lên: Những phát biểu hòa hoãn về thương mại của Trump và sự giảm nhiệt của lạm phát đã nâng cao tâm lý thị trường.
• Năng lực tài chính giảm: Dòng vốn vào stablecoin và ETF liên tiếp giảm, lượng mua mới rõ rệt không đủ.
• Sự phân kỳ giữa giá và động lực: Giá Bitcoin tăng lên, nhưng dòng tiền vào, chênh lệch ngoài thị trường, và quỹ ETF đồng thời giảm nhiệt, rủi ro điều chỉnh gia tăng.

Phân tích môi trường thị trường

Biến động thương mại và dữ liệu CPI gây ra sự hỗn loạn ngắn hạn trên thị trường, cơn sốt trái phiếu doanh nghiệp hỗ trợ thị trường chứng khoán nhưng làm trầm trọng thêm khủng hoảng trái phiếu Mỹ. Sự đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp cộng với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang khiến rủi ro thanh khoản hệ thống bắt đầu xuất hiện.

Phân tích dòng tiền

Dòng vốn bên ngoài:

• Quỹ ETF đã có 609 triệu đồng vốn chảy vào trong tuần này, lượng vốn chảy vào tiếp tục giảm.
• Stablecoin đã phát hành thêm 877 triệu trong tuần này, trung bình mỗi ngày phát hành 112 triệu, mức phát hành đang ở mức thấp.

Chỉ số tâm lý thị trường:

• Giá ổn định của đồng tiền tiếp tục giảm xuống dưới mức nước.

Cấu trúc thị trường đồng tiền chính

Bitcoin(BTC):

• Mặt kỹ thuật: Thị trường đang trong khoảng dao động đi lên
• Phân bố chip trên chuỗi: Tăng cường chip trên 100.000 USD

Ethereum ( ETH ):

• Xu hướng yếu hơn BTC, tỷ lệ ETH/BTC duy trì rung lắc sau khi phá vỡ vào tuần này, vốn tiếp tục chảy về BTC chiếm ưu thế.
• Biến động trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động gia tăng, có thể cho thấy giai đoạn hình thành đáy đã hoàn tất.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Dòng tiền của stablecoin: Tổng lượng stablecoin trong tuần này tăng nhẹ lên 2112.56 tỷ, lượng phát hành chỉ đạt 8.77 tỷ, giảm mạnh so với giai đoạn trước. Lượng phát hành trung bình hàng ngày giảm xuống còn 1.25 tỷ, lập mức thấp nhất trong gần bốn tuần, cho thấy dòng tiền vào rõ rệt chậm lại. Nhịp độ phát hành chậm lại có thể phản ánh thị trường đang bước vào giai đoạn chờ đợi, trong ngắn hạn tính thanh khoản có xu hướng yếu đi, cần cảnh giác với áp lực điều chỉnh tiềm ẩn.

2. Dòng vốn ETF: Lượng vốn vào BTC ETF đã giảm trong ba tuần liên tiếp, tuần này chỉ có dòng vốn ròng là 609 triệu, sức ảnh hưởng biên của vốn đã giảm đáng kể. Mặc dù giá vẫn nằm trong kênh tăng, nhưng đã có sự phân kỳ với nền tảng vốn, có nguy cơ tăng trưởng yếu và điều chỉnh. Nếu trong thời gian tới lượng vốn vào ETF không có sự hồi phục đáng kể, cộng với việc phát hành stablecoin giảm, thị trường có thể bước vào giai đoạn rung lắc trung ngắn hạn hoặc điều chỉnh kỹ thuật.

3. Chênh lệch giá ngoài sàn: Trong tuần này, mức chênh lệch giá giao dịch ngoài trời tiếp tục giảm xuống dưới mức giá, cho thấy dòng vốn ngoài trời đang suy yếu, động lực gia tăng mới của thị trường đang yếu. Xu hướng này phù hợp với việc giảm tốc độ phát hành stablecoin và sự giảm mạnh dòng vốn vào ETF, cho thấy thị trường đang ở giai đoạn chơi với nguồn lực hiện có, thiếu sức mạnh thúc đẩy mới.

4. Phân tích URPD: Dữ liệu on-chain trong tuần này cho thấy tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trong khoảng 10.18-10.4 triệu USD đã tăng 1.72%, điều này có nghĩa là có nhiều BTC được giao dịch mạnh mẽ ở mức giá này, sự đồng thuận của thị trường đang dần hình thành trong khu vực này. Sự tích lũy này phản ánh rằng khu vực này có tính chất hỗ trợ mạnh mẽ, nhưng đồng thời cũng có thể trở thành vùng kháng cự trong ngắn hạn.

5. Thay đổi cấu trúc địa chỉ nắm giữ coin:

• Các địa chỉ lớn từ 10k-100k chọn giảm vị thế khi giá tăng cao, khi giảm thì mua lại một chút.
• Địa chỉ 1k-10k đã tăng nhẹ trong quá trình tăng giá, nhưng nhanh chóng giảm bớt ở điểm cao.
• 100-1k địa chỉ tiếp tục tăng cường ổn định, không thấy giảm rõ rệt.

Nhìn chung, thái độ của các quỹ lớn có xu hướng thận trọng, trong khi các quỹ nhỏ và vừa tạo thành hỗ trợ quan trọng cho khoảng giá hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn quan sát và đấu tranh.

Phân tích hình thái thị trường

Thị trường hiện tại đang rút lui sau khi tăng cao ở mức 1 giờ, kiểm tra mức hỗ trợ gần 100,000 USD. Khoảng giao dịch hiện tại đã đi ngang gần 8 ngày, trùng với thời gian của hai khoảng giao dịch trước đó. Biểu đồ 4 giờ cho thấy các chỉ số đã được sửa chữa, có khả năng tăng lên hơn nữa. Tuy nhiên, kết hợp với dữ liệu tài chính gần đây cho thấy sự phân kỳ, nếu không có tin tức tích cực lớn, rất có thể sức mạnh sẽ suy yếu sau đợt tăng này.

Đề xuất chiến lược

Phòng thủ là ưu tiên, chú ý đến mức hỗ trợ 100.000 USD của BTC và nhịp điều chỉnh của ETH, phù hợp để giảm vị thế vào những đồng altcoin beta cao khi giá tăng.