Phân tích ảnh hưởng của nâng cấp Ethereum Shanghai đến áp lực bán ETH

Ethereum dự kiến sẽ thực hiện nâng cấp Shanghai vào tháng 3 năm nay, bao gồm việc mở khóa ETH staking trên chuỗi beacon (EIP-4895). Hiện tại, tổng số ETH đã staking khoảng 15,85 triệu, chiếm 13% tổng số, với 495.000 validator hoạt động, tỷ lệ lãi suất hàng năm là 4,2%.

Có ý kiến lo ngại rằng việc mở khóa staking có thể tạo ra áp lực bán lớn, đặc biệt khi xem xét chi phí thấp của những người staking ban đầu. Tuy nhiên, từ nhiều khía cạnh phân tích, lo ngại này có thể đã bị phóng đại.

1. Cơ chế giải phóng từng bước

Việc mở khóa áp dụng phương pháp dần dần, hạn mức rút tiền hàng ngày khoảng 5.5 triệu ETH. Hệ thống có thể kích hoạt 7.55 người xác thực mỗi epoch, mỗi ngày 225 epoch. Tốc độ rút tiền sẽ được điều chỉnh dựa trên tổng số lượng staking, để ngăn chặn việc rút tiền hàng loạt đột ngột.

2. Triết lý đầu tư của các nhà đầu tư tham gia sớm

Những người dùng tham gia staking đầu tiên chủ yếu là những người ủng hộ Ethereum lâu dài, có khả năng chịu đựng rủi ro cao. Nhóm này có xu hướng bán ra thấp trong bối cảnh thị trường hiện tại.

3. Một số yêu cầu rút lui đã được đáp ứng

Người dùng đã stake thông qua một số giao thức hoặc một số sàn giao dịch tập trung đã có cách để hoàn tất việc rút lui. Ví dụ, người dùng của một giao thức có thể đổi token đã stake lấy ETH thông qua một DEX mà không cần phải chờ đợi nâng cấp Thượng Hải. Năm ngoái, token đã stake đã xuất hiện mức chiết khấu rõ rệt, một số tổ chức và người dùng đã hoàn tất việc rút lui.

4. Sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức

Việc mở khóa staking có thể thu hút nhiều tổ chức hoặc nhà đầu tư lớn tham gia hơn:

• Tăng cường niềm tin của người dùng
• Cung cấp cơ chế thoát tốt hơn
• Cung cấp lợi nhuận ổn định trong thị trường gấu (4.2% hàng năm)

Dự kiến sau khi mở staking, ngắn hạn có thể giảm nhẹ nhưng xu hướng tổng thể là tăng, có thể vượt qua 20% tổng lượng ETH trong vòng một năm.

5. Xem xét chi phí staking

Mặc dù chi phí để stake ETH đầu tiên khoảng 500 đô la, nhưng phần lớn việc staking có thể xảy ra ở mức trên 1500 đô la, cao hơn giá thị trường hiện tại.

6. Sự thay đổi thuộc tính bản chất của ETH

Sau khi chuyển đổi sang PoS, bản chất của ETH đã xảy ra những thay đổi lớn:

• Hướng tới giảm phát, giảm áp lực bán tiềm năng
• Nhận lợi nhuận thông qua việc staking, trở thành tài sản nền tảng của hệ sinh thái
• Tỷ lệ mới thêm rõ rệt thấp hơn các tài sản tiền điện tử khác

7. Vai trò của sự đồng thuận trong cộng đồng

Ethereum sở hữu một cộng đồng phát triển mạnh mẽ, hệ sinh thái và nền tảng người dùng, tạo ra sự đồng thuận cộng đồng vững chắc. Khi hệ sinh thái phát triển và mở rộng L2, vị thế của nó như là lớp thanh toán cơ bản và nhà cung cấp bảo mật sẽ ngày càng được củng cố.

8. Cân bằng động của tỷ suất lợi nhuận đặt cọc

Khối lượng staking ETH và tỷ suất lợi nhuận có mối quan hệ tỷ lệ nghịch, hình thành cơ chế tự cân bằng. Tỷ suất lợi nhuận cao sẽ thu hút nhiều người tham gia hơn, trong khi khối lượng staking thấp sẽ làm tăng tỷ suất lợi nhuận, duy trì sự cân bằng động.

9. Ảnh hưởng tổng hợp của nâng cấp Thượng Hải

Ngoài việc mở khóa staking, nâng cấp Thượng Hải còn bao gồm các cải tiến khác có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái, như giảm phí gas, hỗ trợ các hợp đồng phức tạp hơn, v.v.

Kết luận

Tóm lại, việc Thượng Hải nâng cấp mở tính năng rút tiền có thể ảnh hưởng hạn chế đến áp lực bán ETH. Sự nâng cấp này có lợi cho sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái Ethereum, có thể được coi là một sự kiện tích cực. Tuy nhiên, sự biến động giá ETH vẫn chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố, nhà đầu tư nên giữ sự phán đoán độc lập và thực hiện quản lý rủi ro.