Tin hay không tin, DeFi đang gặp vấn đề về tính minh bạch. Tính minh bạch là một trong những nền tảng của tài chính phi tập trung, nhưng tính minh bạch cực đoan cũng đi kèm với những chi phí không mong muốn. Trong khi điều này có thể ổn cho người dùng bán lẻ ẩn danh, nó tạo ra sự cản trở chiến lược cho những người phân bổ vốn, các đối tác tổ chức và những người xây dựng giao thức.
Tóm tắt
Tính minh bạch có những chi phí ẩn: Trong DeFi, việc tiết lộ ví, rò rỉ thông tin alpha và việc khai thác MEV biến "sự cởi mở" thành một bất lợi, ảnh hưởng đến quyền riêng tư, an toàn và khả năng cạnh tranh.
Động lực thị trường không công bằng: Mempools công khai cho phép frontrunning và sandwiching, với các bot khai thác hơn 1,9 tỷ đô la MEV trên Ethereum — một loại thuế vô hình đối với người dùng.
Quyền riêng tư ≠ sự bí mật: Quyền riêng tư thực sự tạo ra các thị trường công bằng hơn bằng cách bảo vệ các chiến lược trong khi vẫn giữ cho kết quả có thể xác minh. Nó liên quan đến hiệu quả, không phải sự mờ đục.
Bằng chứng không kiến thức mở khóa số dư: ZKPs cho phép kiểm tra tuân thủ, chứng minh tính thanh khoản và thực thi riêng tư mà không phải tiết lộ ví, chiến lược hoặc bên đối tác.
Tương lai là quyền riêng tư có thể lập trình: Để thu hút các tổ chức, DeFi phải tích hợp cơ sở hạ tầng ưu tiên quyền riêng tư mà cân bằng giữa quy định, hiệu quả và tính bảo mật.
Có một điều như là sự minh bạch quá mức. Ngay cả khi vượt qua các mối quan tâm về quyền riêng tư, mặc định hiện tại của DeFi đối với các giao dịch ẩn danh không phải là cơ sở hạ tầng phù hợp cho nhiều người tham gia trong số này. Việc lộ thông tin ví, rò rỉ thông tin quan trọng, và MEV là những hậu quả trực tiếp của một hệ thống mà mọi động thái của bạn đều công khai trước khi nó được hoàn tất.
DeFi cần hướng tới một cách tiếp cận mà nó có thể cân bằng cẩn thận giữa tính minh bạch và quyền riêng tư để thúc đẩy hiệu quả thị trường.
Chi phí ẩn của các thị trường minh bạch
Trên các blockchain công khai, mọi giao dịch, chiến lược và ví đều có thể được theo dõi theo thời gian thực. Điều này bao gồm các vị thế lớn, dòng tiền và các lộ trình chênh lệch giá. Điều này tạo ra một sân chơi mới cho các nhà tham gia thị trường dẫn đến những kịch bản chưa từng tồn tại trước đây trong thế giới TradFi. Một nơi mà có những rủi ro mới, nhiều người không sẵn sàng chấp nhận.
Điểm khởi đầu cho những vấn đề ẩn giấu này là việc tiết lộ thông tin ví (wallet doxxing). Các địa chỉ giả danh có thể và đã được xác định và liên kết trở lại với chủ sở hữu của chúng. Thậm chí có những nền tảng được dành riêng để thưởng cho người dùng vì đã làm như vậy. Điều này biến các địa chỉ có giá trị cao thành những sổ cái công khai vĩnh viễn về hoạt động và làm tổn hại đến tính ẩn danh, sự an toàn và chiến lược cạnh tranh của họ.
Cũng có một chi phí chiến lược. Ngay khi một ví tổ chức trở nên có thể nhận diện, mọi giao dịch đều trở thành một tín hiệu mà chủ sở hữu địa chỉ có thể hoặc không muốn công khai. Điều này có nghĩa là alpha được sao chép ngay lập tức, hoặc những thay đổi trong hướng chiến lược bị rò rỉ quá sớm. Các chiến lược trên chuỗi như chênh lệch giá, canh tác lợi suất, hoặc định tuyến thanh khoản thường xuyên bị sao chép, kẹp sandwich, và bị rút cạn bởi các bot trong vòng vài phút. Điều này tạo ra một môi trường không cạnh tranh nơi các công ty sẽ rò rỉ bí mật giao dịch vào một diễn đàn công khai.
Tệ nhất là: việc frontrunning và MEV giờ đây đã trở thành điều bình thường. Các mempool công khai cho phép bot sắp xếp lại hoặc chèn giao dịch trước khi chúng được hoàn tất. Hệ sinh thái Ethereum (ETH) đã chứng kiến hơn 1,9 tỷ USD MEV được trích xuất, dẫn đến việc nhiều người gọi đây là "thuế vô hình" mà người dùng phải trả chỉ để tương tác với hệ thống.
Quyền riêng tư như hạ tầng thị trường
Chúng ta cần vượt qua những nhị phân và nhận ra rằng quyền riêng tư không phải là sự thỏa hiệp với tính minh bạch. Quyền riêng tư liên quan đến điều kiện thị trường công bằng, và cuối cùng, là hiệu quả thị trường. Nếu không có quyền riêng tư, DeFi trở thành một trò chơi tổng bằng không bị thống trị bởi bot và những người khai thác. Với nó, DeFi trở thành một lớp hạ tầng khả thi hơn cho các tổ chức, nhà tạo lập thị trường và hoạt động kinh tế thực.
May mắn thay, chúng ta có công nghệ để tạo ra những sắc thái này, và chúng ta có nó ở cấp độ hạ tầng. Hành động cân bằng chính cho quyền riêng tư trong DeFi đến từ khả năng xác minh kết quả mà không tiết lộ đầu vào, điều mà hạ tầng không kiến thức bằng không cho phép. Nó cho phép khám phá giá bí mật, thực hiện công bằng và quyền quyết định chiến lược, tất cả mà không hy sinh tính minh bạch.
Chúng ta có thể có các điều kiện thị trường công bằng và hiệu quả bằng cách giữ cho cách thức, nội dung và thời điểm minh bạch - tất cả đều không cần thiết phải phơi bày ai.
Một cách tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư đối với cơ sở hạ tầng DeFi sử dụng ZKP mở khóa sự cân bằng này bằng cách cho phép một người tham gia chứng minh điều gì đó là đúng mà không tiết lộ dữ liệu nền tảng. Tương tự, nó cho phép các trường hợp sử dụng mới khiến DeFi trở nên hấp dẫn hơn nữa. Hãy tưởng tượng:
Tuân thủ mà không lộ thông tin: Chứng minh trạng thái KYC hoặc đủ điều kiện theo khu vực pháp lý mà không cần chia sẻ thông tin cá nhân.
Proof-of-liquidity: Cho thấy khả năng thanh khoản hoặc cam kết vốn mà không tiết lộ ví hoặc số dư.
Thực hiện chống chạy trước: Tổ chức đấu giá riêng hoặc đơn hàng theo lô nơi ý định giao dịch được ẩn cho đến khi thanh toán.
DeFi riêng tư nâng cấp cách dữ liệu chảy giữa các bên đối tác, và chúng định nghĩa lại nghĩa của việc giao dịch công khai.
Sự chấp nhận của tổ chức cần sự riêng tư có thể lập trình
Nhiều người dùng bán lẻ đã đổ xô đến những lợi ích này, chứng minh rằng DeFi riêng tư đánh dấu bước tiến tiếp theo trong việc áp dụng tiền điện tử. Chúng ta đã thấy sự gia tăng của các bể giao dịch riêng tư và các cuộn bí mật.
Các tổ chức mới sẽ sớm tìm kiếm những lợi ích tương tự, đặc biệt là các giải pháp giúp đơn giản hóa việc tuân thủ theo cách tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư. Nhiều cơ chế tuân thủ onchain cho phép các bên giao dịch một cách tự tin trong khi đảm bảo rằng họ vẫn tuân thủ quy định. Các mô hình lai cũng đang xuất hiện, nơi mà tính minh bạch được cung cấp ở những nơi cần thiết ( cho các kiểm toán viên, cơ quan quản lý hoặc DAOs), và quyền riêng tư ở những nơi không cần thiết ( cho các chiến lược giao dịch, các bên đối tác và hoạt động ví).
Chìa khóa là đạt được sự cân bằng đúng giữa tuân thủ pháp luật và sự riêng tư của người dùng. Một cách tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư đối với hạ tầng DeFi cung cấp cho các tổ chức những công cụ phù hợp để đạt được điều này và tạo ra những động lực thị trường lành mạnh.
Chúng ta cần ngừng coi quyền riêng tư là mối đe dọa đối với tính hợp pháp. Thực tế, quyền riêng tư chính là điều làm cho tính hợp pháp có thể mở rộng. DeFi riêng tư có nghĩa là bảo vệ alpha, cho phép tham gia hiệu quả và thưởng cho những người tham gia thị trường hiệu quả nhất bằng cách để cho các chiến lược đúng đắn thành công trong một hệ thống mở. Hơn nữa, họ có thể làm như vậy trong khi chứng minh rằng họ hoạt động đúng theo quy định.
Nếu chúng ta muốn DeFi trở thành một sân chơi không chỉ mang tính đầu cơ, chúng ta phải cung cấp cho những người xây dựng và các tổ chức các công cụ thực sự để cạnh tranh, và quyền riêng tư là điểm khởi đầu.
Rob Viglione
Rob Viglione là đồng sáng lập và CEO của Horizen Labs, studio phát triển đứng sau một số dự án web3 hàng đầu, bao gồm zkVerify, Horizen và ApeChain. Rob đã phục vụ trong Không quân Hoa Kỳ trong nhiều năm và được điều động đến Afghanistan, nơi anh hỗ trợ các nỗ lực tình báo của Lực lượng Đặc nhiệm. Trong thời gian này, anh đã phát triển một niềm đam mê sớm đối với Bitcoin, nhận ra những lợi ích tiềm năng của nó đối với các quốc gia có nền kinh tế không ổn định. Rob rất quan tâm đến khả năng mở rộng web3, hiệu quả blockchain và các chứng minh không kiến thức. Công việc của anh tập trung vào việc phát triển các giải pháp đổi mới cho zk-rollups nhằm nâng cao khả năng mở rộng, tạo ra tiết kiệm chi phí và thúc đẩy hiệu quả. Anh có bằng tiến sĩ về tài chính, bằng MBA về tài chính và tiếp thị, và bằng cử nhân về vật lý và toán ứng dụng. Rob hiện đang phục vụ trong Hội đồng Quản trị của Hiệp hội Thương mại Blockchain Puerto Rico.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
DeFi riêng tư cũng liên quan đến hiệu quả thị trường | Ý kiến
Tin hay không tin, DeFi đang gặp vấn đề về tính minh bạch. Tính minh bạch là một trong những nền tảng của tài chính phi tập trung, nhưng tính minh bạch cực đoan cũng đi kèm với những chi phí không mong muốn. Trong khi điều này có thể ổn cho người dùng bán lẻ ẩn danh, nó tạo ra sự cản trở chiến lược cho những người phân bổ vốn, các đối tác tổ chức và những người xây dựng giao thức.
Tóm tắt
Có một điều như là sự minh bạch quá mức. Ngay cả khi vượt qua các mối quan tâm về quyền riêng tư, mặc định hiện tại của DeFi đối với các giao dịch ẩn danh không phải là cơ sở hạ tầng phù hợp cho nhiều người tham gia trong số này. Việc lộ thông tin ví, rò rỉ thông tin quan trọng, và MEV là những hậu quả trực tiếp của một hệ thống mà mọi động thái của bạn đều công khai trước khi nó được hoàn tất.
DeFi cần hướng tới một cách tiếp cận mà nó có thể cân bằng cẩn thận giữa tính minh bạch và quyền riêng tư để thúc đẩy hiệu quả thị trường.
Chi phí ẩn của các thị trường minh bạch
Trên các blockchain công khai, mọi giao dịch, chiến lược và ví đều có thể được theo dõi theo thời gian thực. Điều này bao gồm các vị thế lớn, dòng tiền và các lộ trình chênh lệch giá. Điều này tạo ra một sân chơi mới cho các nhà tham gia thị trường dẫn đến những kịch bản chưa từng tồn tại trước đây trong thế giới TradFi. Một nơi mà có những rủi ro mới, nhiều người không sẵn sàng chấp nhận.
Điểm khởi đầu cho những vấn đề ẩn giấu này là việc tiết lộ thông tin ví (wallet doxxing). Các địa chỉ giả danh có thể và đã được xác định và liên kết trở lại với chủ sở hữu của chúng. Thậm chí có những nền tảng được dành riêng để thưởng cho người dùng vì đã làm như vậy. Điều này biến các địa chỉ có giá trị cao thành những sổ cái công khai vĩnh viễn về hoạt động và làm tổn hại đến tính ẩn danh, sự an toàn và chiến lược cạnh tranh của họ.
Cũng có một chi phí chiến lược. Ngay khi một ví tổ chức trở nên có thể nhận diện, mọi giao dịch đều trở thành một tín hiệu mà chủ sở hữu địa chỉ có thể hoặc không muốn công khai. Điều này có nghĩa là alpha được sao chép ngay lập tức, hoặc những thay đổi trong hướng chiến lược bị rò rỉ quá sớm. Các chiến lược trên chuỗi như chênh lệch giá, canh tác lợi suất, hoặc định tuyến thanh khoản thường xuyên bị sao chép, kẹp sandwich, và bị rút cạn bởi các bot trong vòng vài phút. Điều này tạo ra một môi trường không cạnh tranh nơi các công ty sẽ rò rỉ bí mật giao dịch vào một diễn đàn công khai.
Tệ nhất là: việc frontrunning và MEV giờ đây đã trở thành điều bình thường. Các mempool công khai cho phép bot sắp xếp lại hoặc chèn giao dịch trước khi chúng được hoàn tất. Hệ sinh thái Ethereum (ETH) đã chứng kiến hơn 1,9 tỷ USD MEV được trích xuất, dẫn đến việc nhiều người gọi đây là "thuế vô hình" mà người dùng phải trả chỉ để tương tác với hệ thống.
Quyền riêng tư như hạ tầng thị trường
Chúng ta cần vượt qua những nhị phân và nhận ra rằng quyền riêng tư không phải là sự thỏa hiệp với tính minh bạch. Quyền riêng tư liên quan đến điều kiện thị trường công bằng, và cuối cùng, là hiệu quả thị trường. Nếu không có quyền riêng tư, DeFi trở thành một trò chơi tổng bằng không bị thống trị bởi bot và những người khai thác. Với nó, DeFi trở thành một lớp hạ tầng khả thi hơn cho các tổ chức, nhà tạo lập thị trường và hoạt động kinh tế thực.
May mắn thay, chúng ta có công nghệ để tạo ra những sắc thái này, và chúng ta có nó ở cấp độ hạ tầng. Hành động cân bằng chính cho quyền riêng tư trong DeFi đến từ khả năng xác minh kết quả mà không tiết lộ đầu vào, điều mà hạ tầng không kiến thức bằng không cho phép. Nó cho phép khám phá giá bí mật, thực hiện công bằng và quyền quyết định chiến lược, tất cả mà không hy sinh tính minh bạch.
Chúng ta có thể có các điều kiện thị trường công bằng và hiệu quả bằng cách giữ cho cách thức, nội dung và thời điểm minh bạch - tất cả đều không cần thiết phải phơi bày ai.
Một cách tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư đối với cơ sở hạ tầng DeFi sử dụng ZKP mở khóa sự cân bằng này bằng cách cho phép một người tham gia chứng minh điều gì đó là đúng mà không tiết lộ dữ liệu nền tảng. Tương tự, nó cho phép các trường hợp sử dụng mới khiến DeFi trở nên hấp dẫn hơn nữa. Hãy tưởng tượng:
DeFi riêng tư nâng cấp cách dữ liệu chảy giữa các bên đối tác, và chúng định nghĩa lại nghĩa của việc giao dịch công khai.
Sự chấp nhận của tổ chức cần sự riêng tư có thể lập trình
Nhiều người dùng bán lẻ đã đổ xô đến những lợi ích này, chứng minh rằng DeFi riêng tư đánh dấu bước tiến tiếp theo trong việc áp dụng tiền điện tử. Chúng ta đã thấy sự gia tăng của các bể giao dịch riêng tư và các cuộn bí mật.
Các tổ chức mới sẽ sớm tìm kiếm những lợi ích tương tự, đặc biệt là các giải pháp giúp đơn giản hóa việc tuân thủ theo cách tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư. Nhiều cơ chế tuân thủ onchain cho phép các bên giao dịch một cách tự tin trong khi đảm bảo rằng họ vẫn tuân thủ quy định. Các mô hình lai cũng đang xuất hiện, nơi mà tính minh bạch được cung cấp ở những nơi cần thiết ( cho các kiểm toán viên, cơ quan quản lý hoặc DAOs), và quyền riêng tư ở những nơi không cần thiết ( cho các chiến lược giao dịch, các bên đối tác và hoạt động ví).
Chìa khóa là đạt được sự cân bằng đúng giữa tuân thủ pháp luật và sự riêng tư của người dùng. Một cách tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư đối với hạ tầng DeFi cung cấp cho các tổ chức những công cụ phù hợp để đạt được điều này và tạo ra những động lực thị trường lành mạnh.
Chúng ta cần ngừng coi quyền riêng tư là mối đe dọa đối với tính hợp pháp. Thực tế, quyền riêng tư chính là điều làm cho tính hợp pháp có thể mở rộng. DeFi riêng tư có nghĩa là bảo vệ alpha, cho phép tham gia hiệu quả và thưởng cho những người tham gia thị trường hiệu quả nhất bằng cách để cho các chiến lược đúng đắn thành công trong một hệ thống mở. Hơn nữa, họ có thể làm như vậy trong khi chứng minh rằng họ hoạt động đúng theo quy định.
Nếu chúng ta muốn DeFi trở thành một sân chơi không chỉ mang tính đầu cơ, chúng ta phải cung cấp cho những người xây dựng và các tổ chức các công cụ thực sự để cạnh tranh, và quyền riêng tư là điểm khởi đầu.
Rob Viglione
Rob Viglione là đồng sáng lập và CEO của Horizen Labs, studio phát triển đứng sau một số dự án web3 hàng đầu, bao gồm zkVerify, Horizen và ApeChain. Rob đã phục vụ trong Không quân Hoa Kỳ trong nhiều năm và được điều động đến Afghanistan, nơi anh hỗ trợ các nỗ lực tình báo của Lực lượng Đặc nhiệm. Trong thời gian này, anh đã phát triển một niềm đam mê sớm đối với Bitcoin, nhận ra những lợi ích tiềm năng của nó đối với các quốc gia có nền kinh tế không ổn định. Rob rất quan tâm đến khả năng mở rộng web3, hiệu quả blockchain và các chứng minh không kiến thức. Công việc của anh tập trung vào việc phát triển các giải pháp đổi mới cho zk-rollups nhằm nâng cao khả năng mở rộng, tạo ra tiết kiệm chi phí và thúc đẩy hiệu quả. Anh có bằng tiến sĩ về tài chính, bằng MBA về tài chính và tiếp thị, và bằng cử nhân về vật lý và toán ứng dụng. Rob hiện đang phục vụ trong Hội đồng Quản trị của Hiệp hội Thương mại Blockchain Puerto Rico.