聯準會的庫格勒表示，美國關稅將削弱經濟增長

聯準會理事阿德裏安娜·庫格爾周一警告稱，新的進口關稅可能會推高價格並減緩經濟增長，從而降低家庭購買力並削減增長。

在愛爾蘭都柏林演講時，庫格勒表示更高的關稅將像供應衝擊一樣。“對美國進口商品徵收更高的關稅可能通過許多渠道影響我們的宏觀經濟……我認爲它們主要會提高價格並減少經濟活動，”她對觀衆說。

她的言論正好在華盛頓和北京同意緩解貿易爭端的同一天發表。雙方設定了90天的時間窗口，以在討論更長期規則的同時，將關稅稅率削減115個百分點。美國的關稅從145%降至30%，而中國的報復性關稅將從125%降至10%。

“貿易政策正在不斷演變，並可能繼續發生變化，甚至就在今天早上，”庫格勒說。

州長看到通脹風險仍然很高，並支持死拿利率不變。“最終，我認爲美國可能會經歷較低的增長和較高的通脹，”她補充道。

她的謹慎呼應了副主席邁克爾·巴爾和紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯周五的評論，他們也提到了更高的通貨膨脹、較弱的產出以及可能的失業上升。

主席傑羅姆·鮑威爾在周三表達了類似的謹慎態度，表示他會等待更清晰的數據再改變方向。當天，所有官員投票決定將目標區間維持在4.25%至4.50%，這一水平是在2024年末經過那年秋季全額降息一個百分點後達到的。

白宮加大了降低利率的力度，以應對未來經濟放緩的緩衝。特朗普總統在周四重申了他對放寬政策立場的要求，暗示鮑威爾不想降低利率“因爲他不愛我”。在社交媒體上，特朗普稱聯邦儲備主席爲“太晚了的”傑羅姆·鮑威爾，並寫道鮑威爾“是個傻瓜，根本沒有頭緒。”

90天暫停的消息提振了華爾街，股票因對貿易壓力減輕的期望而漲。債券收益率下降，美元兌主要貨幣略微走弱，因爲交易員調整了他們的前景。分析師表示，這一舉動表明兩國希望在本季度的談判中避免出現破壞性升級。

Kugler 指出，盡管經過削減，平均關稅仍然很高

盡管如此，庫格勒表示，如果關稅保持在新的水平附近，經濟將會受到影響，而不確定性本身已經通過“前置、情緒和預期”塑造了商業計劃。她指出，即使在削減之後，平均關稅仍然“遠高於”幾十年來的任何時候。

她警告說，如果稅收仍遠高於年初的水平，經濟增長將會減弱。她表示，更高的成本將降低通脹調整後的收入，並提高企業開支，導致家庭購買的商品減少，企業訂購的投入品也減少。

隨着時間的推移，這可能會傷害生產力。支付更多零件費用且面臨需求減弱的公司可能會縮減投資，並選擇效率較低的生產組合。

在短期內，更高的進口帳單將直接影響消費者價格和工廠使用的商品成本。進口僅佔國內生產總值的約11%，然而對鋁和鋼等中間商品的關稅可能會在許多供應鏈中產生連鎖反應。

庫格勒提到了達拉斯聯邦儲備銀行最新的德克薩斯州高管調查，其中55%的公司表示他們計劃將大部分或全部關稅成本轉嫁給客戶。在這些公司中，26%計劃在關稅宣布時提高價格，64%預計將在三個月內這樣做。“這對我來說意味着價格漲可能很快就會發生，”她說。

她還引用了密歇根大學的消費者調查，長期通脹預期達到了自1991年6月以來的最高水平。

“隨着通貨膨脹和就業可能在未來朝相反方向發展，我將密切關注事態發展，以便考慮政策的未來方向，”庫格勒總結道。

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