歐洲正在破壞其數字貨幣

以下是Monerium聯合創始人Sveinn Valfells的客座文章和觀點.

馬裏奧·德拉吉是對的。歐洲通過徵收大量關稅，包括對“服務行業中最具創新性的部分——數字領域”的監管，限制了自身的發展。歐盟通過對穩定幣徵收關稅，實際上限制了數字貨幣的使用，而數字貨幣能夠對GDP產生顯著的積極影響。

穩定幣對歐洲的承諾

穩定幣是區塊鏈上的數字貨幣——美元、歐元或英鎊作爲加密貨幣。它們是金融科技的新“殺手級應用”，可編程現金，能夠在沒有中介的情況下點對點快速轉移——幾乎沒有成本——推動全球支付和自動化借貸、證券交易等應用。

穩定幣使金融科技公司能夠比以往更快、更便宜地構建新應用。它們通過將資金與銀行、支付提供商及其封閉的專有金融科技技術解綁，實現了"超級開放銀行"的雙重效果。它們是金融服務的"室溫超導體"，消除了資金流動的障礙，顯著提升了GDP。

穩定幣不僅僅是一種抽象的金融創新。它們使得在法國的波蘭工人能夠以幾分錢的成本瞬間將歐元匯回家，而不必支付幾歐元並等待長達兩天的時間。它們使德國初創企業能夠通過合規數字股份和債務的自動發行高效地籌集資金，而不是依賴緩慢、昂貴且不靈活的手動文書工作。

爲了釋放穩定幣的潛力，歐洲的貨幣必須在國內和國際上可用，如歐元、茲羅提和克朗。好消息是，歐洲有一個久經考驗的數字現金法律框架，稱爲電子貨幣，於 2000 年推出。壞消息是，歐洲已經用一層厚厚的不必要的繁文縟節來包裝鏈上發行的電子貨幣，從而步履蹣跚。

MiCA如何爲創新創造不公平的障礙

電子貨幣是一項出色的監管創新。它是一種用於支付的數字現金持有工具。包括PayPal、Revolut和Wise在內的數十家公司已經成功利用電子貨幣爲數百萬客戶提供服務，完成了數十億次在線、移動和卡片交易。電子貨幣是穩定幣的終極形式，仿佛是爲鏈上經濟量身定制的。

新通過的歐盟加密資產市場法規(MiCA)要求穩定幣必須是電子貨幣。這是有道理的，因爲電子貨幣早於區塊鏈，而MiCA作爲一種“技術中立”的數字現金形式。

然而，MiCA 違反了電子貨幣的技術中立性，並通過爲鏈上電子貨幣創建額外要求來施加關稅和反競爭限制。

例如，MiCA將銀行變成了鏈上電子貨幣發行者的守門人。與可以100%由高質量流動資產（如政府債券）直接保障的常規電子貨幣不同，MiCA要求穩定幣發行者將至少30%的客戶資金交給銀行保管，並要求他們與銀行分享收入。這是直接支付給銀行的關稅。

MiCA銀行的保護要求也使得鏈上電子貨幣更加風險，因爲它將銀行及其資產負債表插入了本不需要它們的地方。與銀行持有資金的高風險是一種關稅，因爲它要求電子貨幣發行者持有更大的準備金。

MiCA銀行保護要求也是非法的。它直接違反了歐洲電子貨幣指令，該指令明確指出其關鍵目標之一是確保電子貨幣發行人和銀行之間的“公平競爭”和“公平競爭環境”。MiCA銀行保護要求正好相反：它使競爭環境偏向銀行。

平等競爭環境

美國人喜歡批評歐洲的監管措施，並且沒有穩定幣的相關法規。然而，特朗普政府已將通過一項與歐洲電子貨幣相似的穩定幣法案作爲優先事項，以“確保美國美元在國際上的主導地位[and]，以增加美元的數字使用”。

與此同時，歐盟通過使經過驗證的電子貨幣法規更加反競爭、成本高昂且風險更大，正在自我束縛。正如德拉吉所說：“需要根本性的思維方式改變。”

解決方案很簡單。首先，歐盟應該取消所有針對電子貨幣的區塊鏈特定要求，並去除本來大部分合理的MiCA法規中的不必要繁文縟節。

其次，歐洲央行(和其他歐盟中央銀行)應進一步平衡銀行與電子貨幣發行商之間的競爭環境。

怎麼？歐洲中央銀行最近允許非銀行金融科技公司，包括電子貨幣發行商，直接接入歐洲中央銀行支付系統。這幫助電子貨幣發行商，使他們能夠直接訪問與銀行相同的核心支付系統。

歐洲中央銀行應該再邁出一步，給予電子貨幣發行人直接訪問其保障設施的權限。領先的國際貨幣基金組織經濟學家已經提出了這一想法。這將消除歐洲中央銀行與歐元穩定幣發行人之間所有不必要的守門人和關稅，並幫助釋放歐洲和歐元的鏈上經濟的全部潛力。

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