# 穩定幣發展與未來展望在最近的一期 WEB3 Mint To Be 播客中，Mint Ventures 研究合夥人 Alex 與 dForce 創始人民道就穩定幣的發展現狀和未來趨勢進行了深入探討。## 穩定幣市場的變化民道指出,自 2022 年 LUNA 崩盤事件後,穩定幣市場出現了明顯的分化。目前市場仍然以法幣支持的穩定幣爲主導,算法穩定幣基本被淘汰。穩定幣的鑄幣量從 2022 年的 1800 億美元跌至 1300-1400 億美元,但現已反彈至 2500 億美元左右,超過了之前的高點。值得注意的是,盡管整個 DeFi 的 TVL 還未恢復至峯值,穩定幣的發行量卻已創下新高。這一輪增長主要由法幣支持的穩定幣推動,而非鏈上原生的算法穩定幣或超額抵押型穩定幣。## 監管政策對穩定幣的影響最近美國參議院推進了 Genius 法案,旨在建立穩定幣監管框架。這一法案的關鍵點包括:1. 明確了穩定幣發行主體的身分,包括金融機構和獲得牌照的非金融機構。2. 建立了分層監管體系,超過 100 億美元規模的穩定幣由聯邦監管,其他由州級監管。3. 對大型科技公司發行穩定幣設置了一些限制。這些監管措施的明確化將極大推動穩定幣的發展。同時,作爲"立法燈塔",美國的監管框架也將影響其他國家和地區的相關政策。## USDT 與 USDC 的競爭格局USDT 的市場份額在本輪週期中明顯領先於 USDC。民道認爲這主要是因爲 USDT 和 USDC 的定位和使用場景存在較大差異:- USDT 更接近"影子美元",應用場景更廣,包括永續合約保證金、OTC 交易等。- USDC 主要用於理財和出入金,但渠道成本較高。USDT 的網路效應和流通量遠超 USDC,這使得它在市場中佔據更有利地位。## 傳統金融機構進入穩定幣市場隨着監管框架的明晰,越來越多的傳統金融機構和大型科技公司可能進入穩定幣市場。這些新進入者在渠道和資源方面具有優勢,可能對現有的加密原生穩定幣項目構成挑戰。然而,USDT 憑藉其強大的網路效應和廣泛的應用場景,可能仍然難以被完全取代。新進入者更可能與 USDC 等穩定幣在某些特定場景中展開競爭。## 去中心化穩定幣的前景去中心化穩定幣的定位和敘事已經發生了變化。民道認爲,未來去中心化穩定幣可能會分爲兩類:1. 理財類:如 Ethena 的 USDE,通過混合策略提供收益。2. 協議內部記帳系統:如 Aave 的 GHO,用於協議間流動性調度。這些去中心化穩定幣將不再直接與法幣穩定幣競爭,而是專注於特定場景和用例。## AI 與穩定幣的結合AI 與 DeFi 的結合可能帶來新的發展機遇。民道預計,未來的 DeFi 項目可能只有 10-20% 的邏輯在鏈上實現,其餘 80% 由 AI agent 完成。這種結合可能帶來以下變化:1. 提高 DeFi 項目的靈活性和迭代速度。2. 實現更復雜的跨鏈和跨協議操作。3. 通過 AI agent 優化策略和風控。然而,AI 的可驗證性和確定性仍然是需要解決的問題。隨着 AI 模型的不斷進步,這些問題有望得到緩解。## 結語穩定幣市場正處於快速發展和變革的階段。隨着監管的明確化和新技術的引入,穩定幣將在更廣泛的金融場景中發揮作用。傳統金融機構、科技巨頭和加密原生項目之間的競爭將日益激烈,推動整個行業向前發展。同時,AI 與 DeFi 的結合也可能爲穩定幣帶來新的應用場景和發展機遇。
穩定幣市場新格局：監管明朗化下的發展與挑戰
穩定幣發展與未來展望
在最近的一期 WEB3 Mint To Be 播客中，Mint Ventures 研究合夥人 Alex 與 dForce 創始人民道就穩定幣的發展現狀和未來趨勢進行了深入探討。
穩定幣市場的變化
民道指出,自 2022 年 LUNA 崩盤事件後,穩定幣市場出現了明顯的分化。目前市場仍然以法幣支持的穩定幣爲主導,算法穩定幣基本被淘汰。穩定幣的鑄幣量從 2022 年的 1800 億美元跌至 1300-1400 億美元,但現已反彈至 2500 億美元左右,超過了之前的高點。
值得注意的是,盡管整個 DeFi 的 TVL 還未恢復至峯值,穩定幣的發行量卻已創下新高。這一輪增長主要由法幣支持的穩定幣推動,而非鏈上原生的算法穩定幣或超額抵押型穩定幣。
監管政策對穩定幣的影響
最近美國參議院推進了 Genius 法案,旨在建立穩定幣監管框架。這一法案的關鍵點包括:
明確了穩定幣發行主體的身分,包括金融機構和獲得牌照的非金融機構。
建立了分層監管體系,超過 100 億美元規模的穩定幣由聯邦監管,其他由州級監管。
對大型科技公司發行穩定幣設置了一些限制。
這些監管措施的明確化將極大推動穩定幣的發展。同時,作爲"立法燈塔",美國的監管框架也將影響其他國家和地區的相關政策。
USDT 與 USDC 的競爭格局
USDT 的市場份額在本輪週期中明顯領先於 USDC。民道認爲這主要是因爲 USDT 和 USDC 的定位和使用場景存在較大差異:
USDT 的網路效應和流通量遠超 USDC,這使得它在市場中佔據更有利地位。
傳統金融機構進入穩定幣市場
隨着監管框架的明晰,越來越多的傳統金融機構和大型科技公司可能進入穩定幣市場。這些新進入者在渠道和資源方面具有優勢,可能對現有的加密原生穩定幣項目構成挑戰。
然而,USDT 憑藉其強大的網路效應和廣泛的應用場景,可能仍然難以被完全取代。新進入者更可能與 USDC 等穩定幣在某些特定場景中展開競爭。
去中心化穩定幣的前景
去中心化穩定幣的定位和敘事已經發生了變化。民道認爲,未來去中心化穩定幣可能會分爲兩類:
這些去中心化穩定幣將不再直接與法幣穩定幣競爭,而是專注於特定場景和用例。
AI 與穩定幣的結合
AI 與 DeFi 的結合可能帶來新的發展機遇。民道預計,未來的 DeFi 項目可能只有 10-20% 的邏輯在鏈上實現,其餘 80% 由 AI agent 完成。這種結合可能帶來以下變化:
然而,AI 的可驗證性和確定性仍然是需要解決的問題。隨着 AI 模型的不斷進步,這些問題有望得到緩解。
結語
穩定幣市場正處於快速發展和變革的階段。隨着監管的明確化和新技術的引入,穩定幣將在更廣泛的金融場景中發揮作用。傳統金融機構、科技巨頭和加密原生項目之間的競爭將日益激烈,推動整個行業向前發展。同時,AI 與 DeFi 的結合也可能爲穩定幣帶來新的應用場景和發展機遇。