比特幣價格與联准会政策的關係:深度分析與預測

近期比特幣走勢波動劇烈,經歷了大起大落。六月中旬CPI數據公布後,比特幣價格一度逼近7萬美元,但在鲍尔表態不會降息後,又跌破6萬美元大關。

今年比特幣有三大利好因素:現貨ETF、比特幣減半和联准会降息。目前前兩個已經實現,就差最後一個了。那麼,如果联准会降息,比特幣價格會漲到多少呢?讓我們來深入分析一下。

歷史降息的影響

联准会上一次降息是在2020年,當時因爲疫情將利率降至0。再往前是2019年下半年的降息週期。我們主要分析這兩次降息對比特幣價格的影響。

2019年降息

2019年7月至10月是降息週期。當時比特幣價格從年初的3-4千美元漲到8千美元。降息消息公布後,7月份達到1萬美元高點,隨後開始下跌。可以看出,降息並沒有帶來明顯的漲。

2020年降息

2020年3月,联准会將利率降至0-0.25%區間。當時比特幣價格僅5千多美元,並未立即漲。直到年底才開始大漲,突破3萬美元大關。在這輪漲中,联准会利率一直維持在低位。

美債收益率與比特幣價格

有觀點認爲美債收益率與比特幣價格存在關聯。我們分析了5年期美國國債收益率與比特幣價格走勢:

2019年降息時,國債收益率從3%降至2%以下,比特幣從3千多美元漲到1萬美元左右。但隨後國債收益率進一步下降,比特幣價格並未立即暴漲,而是半年多後才有反應。這讓人懷疑利率與比特幣價格是否存在直接關係。

通脹率與比特幣價格

分析宏觀經濟時,不能單看利率,還要結合通脹率(CPI)。我們對比了5年期CPI數據和比特幣價格:

2020年底比特幣暴漲恰好是美國CPI暴漲時期。這一現象值得關注。

真實利率的影響

真實利率(名義利率減去通脹率)似乎與比特幣價格關係更密切:

• 2019年上半年,通脹率上升導致真實收益率下降,比特幣價格漲。
• 2019年下半年,盡管降息但通脹率也下降,真實收益率維持在0-0.5%,比特幣價格平穩。
• 2021年,疫情導致通脹率暴漲而利率維持低位,真實收益率爲負,比特幣價格大漲。
• 2022年後,联准会加息使真實收益率轉正,比特幣價格下跌。

美債規模與前景

近5年美債規模從22萬億增至34萬億,而GDP增速較慢。長期來看,美債規模難以持續高於GDP增速。未來可能需要降息來控制債務規模,屆時美債作爲抗通脹工具的地位或將受到挑戰,這可能是比特幣的機會。

降息後比特幣價格預測

影響比特幣價格的因素總結:

1. 需結合利率和通脹率,關注真實收益率。
2. 美債規模增長受限可能爲比特幣帶來機會。
3. 今年11月可能是關鍵時間點,包括降息預期和債務問題討論。

如果維持現有通脹率,联准会將利率降至0,比特幣價格可能翻倍至12萬美元以上。但利率降至0的可能性較小,如果降至2%左右,比特幣價格可能達到8-10萬美元。

總的來說,只要認爲通脹率難以下降,持有比特幣就是明智之選。未來美債作爲抗通脹工具的地位可能受到挑戰,這將是比特幣電子黃金地位得到認可的好機會。