穩定幣行業的領軍者展望未來

在區塊鏈和加密貨幣迅速發展的今天，Frax Finance創始人Sam Kazemian和Aave創始人Stani Kulechov無疑是穩定幣領域的佼佼者。他們近期分享了對穩定幣行業迅猛增長的看法、各自項目的創新歷程，以及對即將到來的監管變革的觀點，特別是在2022年加密市場波動後，穩定幣如何成爲行業焦點。

目前，他們的關注點集中在GENIUS法案上，這項具有裏程碑意義的立法可能將穩定幣提升爲合法貨幣，從根本上改變美元在全球的格局。本文將深入探討Sam和Stani對穩定幣市場的見解、他們對該法案的期望，以及穩定幣如何塑造未來金融生態的前景。

穩定幣熱潮與立法風口

當被問及現在穩定幣行業的發展勢頭以及立法進展時，Sam Kazemian表示難以抑制興奮之情。他提到，各種投資報告和ETF簡報都將"AI"和"穩定幣"列爲當今世界最熱門的兩個領域。作爲穩定幣協議的創始人，看到這個行業終於得到全世界的理解和接受，這種感覺令人振奮。

Stani Kulechov也表達了類似的感受。他指出穩定幣是非常直觀易懂的工具，特別是在全球金融動蕩、法幣貶值的地區，穩定幣提供的金融穩定性比當地貨幣更具吸引力。即使在西方國家，穩定幣的價值不僅在於"穩定"本身，還在於它將DeFi的收益性轉化爲主流用戶能理解和使用的東西。這代表了金融科技從"紙幣→數字貨幣→鏈上資產"的自然演進，開啓了跨境價值傳遞的新範式。

穩定幣對美元影響的爭議

關於穩定幣如何影響美元在全球貨幣體系中的地位，Sam Kazemian認爲這完全誤解了穩定幣的作用。他強調穩定幣實際上是美元的"擴展體"，是美元影響力的全球延伸。

Sam將穩定幣的發展分爲兩個階段：第一階段是"去中心化算法穩定幣"理想，最終以崩盤告終；第二階段是現在進入的現實主義階段，即獲得美國政府的認可，讓穩定幣具備"美元法定資格"。

Stani Kulechov則認爲，美元作爲交易結算工具簡單且有效，互聯網的普及反而擴大了全球美元貿易。他預計未來穩定幣也會發生類似情況，因爲互聯網的覆蓋範圍會更廣。Stani預測，未來2-3年內，穩定幣將成爲鏈上最大的資產類別，而在5-7年內，證券代幣將超越穩定幣和加密原生資產的總和。

證券型代幣的未來

Stani Kulechov進一步解釋了他對證券型代幣成爲鏈上最大資產類別的預測。他指出，這個概念涵蓋了廣泛的資產，從上市公司股票、私營股權、債務工具，到未來可能的結構化金融產品。

Stani認爲，DeFi提供了全球可達的流動性網路，可以讓這些資產從"封閉"的金融結構中解放出來，直接在鏈上定價、交易。這將重塑整個資本市場結構。

GENIUS法案的核心影響

Sam Kazemian詳細解釋了GENIUS法案的潛在影響。他指出，該法案首次允許非特許銀行通過嚴格規定發行M1貨幣。這些規定要求穩定幣必須由高安全性的資產支持，如貨幣市場基金證券、國庫券、联准会逆回購以及FDIC保險的存款證明。

Stani Kulechov強調，盡管對穩定幣等領域的監管審批看似合理，但關鍵在於這些法規可能帶來的限制，尤其是在創新方面。他呼籲GENIUS法案要做到設定清晰明確但包容的規則，不能因過度審慎而讓創新者退出。

多家主體發行美元的影響

對於多家機構發行穩定幣可能帶來的競爭問題，Stani Kulechov認爲這並不是"競爭"，而是不同的"支付通道"或"軌道"。Sam Kazemian則強調，數字美元是一個正和遊戲，全球M1市場的規模是20萬億美元，而目前鏈上穩定幣的總市值只佔1%，意味着整個行業的滲透率仍極低。

數字美元新格局：Frax與Aave的策略

Sam Kazemian介紹了Frax的轉型策略，從"算法穩定幣協議"轉向"數字美元發行+結算網路"。Stani Kulechov則解釋了Aave V4的"統一流動性架構"設計，引入了"流動性樞紐 + 風險分支"的概念，以應對未來鏈上資產種類的多元化和風險曲線的拉長。

最後，Sam Kazemian提出了一個合作構想，希望讓frxUSD持有人將資產直接存入Aave，通過真實借貸市場獲取收益。Stani Kulechov對這一想法表示歡迎，認爲這展示了Aave V4的模塊化和可組合性，也期待通過治理提案流程將Frax的資產納入Aave生態系統。