加密貨幣市場5大積極信號

近期，ETH等加密資產表現亮眼。以太坊上海升級後，ETH價格持續漲，年內已漲超75%。盡管市場存在諸多不確定性，但自FTX事件後，加密貨幣整體呈漲態勢。本文將探討當前加密市場的5個積極信號，爲投資決策提供參考。

1. 未平倉合約規模攀升

期貨合約是交易者獲得加密資產槓杆敞口的主要方式之一。持倉量（未平倉合約）反映了未結算的期貨合約數量，包括多空頭寸。較高的持倉量通常與風險偏好和流動性增加相關。

比特幣期貨總持倉量已超過FTX崩潰前的99億美元高點，近期甚至突破100億美元。這表明市場流動性正在恢復，但也需警惕槓杆積累可能帶來的風險。

2. 鏈上活動趨於活躍

盡管宏觀經濟前景仍存不確定性，但區塊鏈經濟呈現繁榮態勢。主要智能合約公鏈的日活躍地址總數穩定在200萬左右，爲2022年牛市結束以來首次，較2022年8月低點增長77%。

DeFi總收益率自2022年6月以來持續漲，較最低點漲94.2%。這反映出鏈上交易活動增加，借貸需求上升，整體市場資本狀況改善。隨着通脹壓力緩解，加密資產的吸引力有所提升。

3. 穩定幣持倉比例下降

自FTX危機低點以來，加密貨幣市場的"聰明資金"持續增加淨敞口，沒有減緩跡象。鏈上"聰明資金"對穩定幣的敞口已降至2022年5月Terra-Luna崩潰以來的最低點，平均僅15%的投資組合保留在穩定幣中。

雖然流動資金有所減少，但在達到低於5%的牛市低點前，"聰明資金"仍有相當可觀的剩餘資金。3月份的銀行危機影響了投資者對USDC等穩定幣的信心，促使資金從美元掛鉤資產轉向代幣資產，這是市場情緒改善的積極信號。

4. 波動率下降

加密貨幣市場也有類似傳統金融VIX指數的波動率指標。CVI Finance開發的加密波動率指數追蹤以太坊和比特幣的隱含波動率。該指數不僅在近期銀行業動蕩期間持續下跌，目前甚至低於FTX事件前的62.80低點。

盡管未平倉合約快速增加可能引發價格反身性，但CVI指數對未來價格波動預期的減弱仍令人欣慰。這表明市場情緒趨於穩定。

5. 以太坊提款影響有限

盡管此前對Shapella升級後大規模提款的擔憂甚囂塵上，但實際情況較爲樂觀。截至4月19日，僅25.7k個驗證人排隊等待全額提款，其中Kraken佔46.5%。由於網路設置的提款限制，這些提款將在兩周內被處理並趨於常態化。

市場已順利吸收了超過50萬的過剩供應。相當一部分提取的資產並未被出售，而是被重新質押到網路中。這表明升級後的提款並未對市場造成顯著衝擊。

市場展望

盡管宏觀環境仍存不確定性，但加密貨幣市場呈現積極態勢。主要數字貨幣如ETH和BTC已突破熊市交易區間，其他小幣種也表現出明顯漲趨勢。經歷2023年初的悲觀情緒後，投資者不斷增加頭寸，推高價格，使加密貨幣市場處於小型牛市邊緣。

此輪漲不僅體現在價格上，加密貨幣還找到了可持續的應用場景，保持高用戶活躍度，推高DeFi收益率。加密市場的波動率指標已突破2022年低點，交易水平達到上輪牛市以來的新高。以太坊Shapella升級的順利完成進一步消除了市場顧慮。

總體而言，多個指標顯示加密貨幣市場正逐步恢復活力，爲未來發展奠定基礎。然而，投資者仍需密切關注市場變化，理性看待風險與機遇。