近期，一項針對 MEV（最大可提取價值）套利機器人的深度研究引起了業界關注。這項研究首次採用形式化方法，詳細分析了 CEX-DEX 跨交易所套利的利潤情況和市場動態。

研究結果顯示，MEV 套利確實能帶來可觀的收益，但實際利潤可能低於普遍預期。頂級交易者的超額收益通常在半秒到兩秒內迅速衰減，這反映出市場對價格差異的快速反應能力。

值得注意的是，區塊鏈生態系統正經歷着日益加劇的集中化趨勢，這一現象在區塊構建者（builder）領域尤爲明顯。然而，隨着構建者之間競爭加劇，CEX-DEX 套利的利潤空間正逐年收窄。

研究還發現，套利機器人正以多種方式深度融入區塊構建流程。有趣的是，與區塊構建者綁定越緊密的機器人，其表面利潤往往越低，但實際上可能是將利潤轉移給了關聯方。相對而言，市場份額較小的區塊構建者關聯的套利者，反而可能保留更高的實際利潤率。

盡管區塊構建在行業中佔據重要地位，但研究表明這仍是一個利潤微薄的領域。即使是排名前列的參與者，也面臨着嚴峻的盈利挑戰。

這項研究爲期一年七個月，涵蓋了19個主要的 CEX-DEX 套利機器人的數據，爲我們提供了前所未有的 MEV 生態系統洞察。它不僅揭示了套利策略的多樣性，還展示了區塊鏈市場的復雜動態，爲業界參與者和研究人員提供了寶貴的參考信息。