低流通/高FDV代幣沒搞頭？那我們應該如何選擇山寨幣？

撰文：Crypto Koryo

編譯：Luffy，Foresight News

過去幾周，很多人都寫過關於低流通 / 高 FDV 代幣這個話題的文章。在這裏，我想用兩張圖表數據來補充一些見解。

未流通供應（Not Circulating Supply）和近期表現

下圖顯示了代幣未流通供應量百分比與過去 3 個月的市場表現。圓圈的顏色表示項目啓動的月數。（較淺 / 較深的圓圈分別代表最近 / 不久前啓動的項目）。

我們可以觀察到什麼？

1/ Memecoins 表現最佳。它們的全部供應量從第一天開始就都在流通。有趣的是，舊的 Memecoin（SHIB、FLOKI）和新的 Memecoin（BOME、WIF、PEPE）都表現優異。

2/ 表現最差的項目都是較新的 VC 項目，其中「未流通供應量（NCS）」部分非常高：

3/ 有趣的是，存在一些異常值：

這兩個項目均於 2024 年 1 月上市。這表明，新上線且未流通供應量較高的項目仍有可能表現出色。

爲什麼這些代幣能脫穎而出呢？答案是敘事（後文介紹）。

現在剔除 Memcoin 異常值，讓我們仔細看看分佈情況。

4/ 仔細觀察，我們發現儘管 NCS 較高的項目往往表現不佳，但在 NCS 極低 / 極高的項目中，並沒有非常明顯的分佈規律。

例如，FXS（NCS 20% ）、MASK（NCS4%）和 RPL（NCS 0%）等 NCS 較低的優質項目在過去 3 個月的市場表現分別爲 -44%、-10% 和 -22%。

5/ 從好的方面來看，我們觀察到，無論項目年限如何，NCS 較低的項目通常表現更佳。

我的結論是，一般來說，市場條件和敘事是決定資產表現的主要因素。然而，高 NCS 項目往往表現較差，它們通常是套期保值或看跌市場時的更好選擇。

低流通 / 高 FDV 對比高流通 / 低 FDV

如果「低流通 / 高 FDV」不好，那麼「高流通 / 低 FDV」呢？

我查看了 23/24 年按市值排列的前 500 個項目（數據：CMC），並將 NCS 高於 80% 的項目歸類爲低流通。

我們來看一下具體數據：

可以看出，低流通 / 高 FDV 項目表現相當糟糕，只有兩個明顯的例外： ONDO 和 JTO （猜猜爲什麼）

另一方面，忽略少數 Memecoin 異常值，高流通 / 低 FDV 項目通常表現得更好。

所以呢？

最終，回到我們所有人都關心的問題：應該購買哪些山寨幣？

低流通 / 高 FDV 項目往往表現不佳。當然，也有 2、3 個例外，但你是否願意付出努力嘗試找到這些例外？你可以，但這需要付出很多努力，而且不能保證成功。

與此同時，儘管數據顯示 Memecoin 在這方面表現優異，但你可能不太願意交易 Memecoin。

那該怎麼辦？

1/ 成爲一名敘事交易員

我已經說過很多次了。如果一個項目有足夠的需求，任何拋售壓力都會被接住。而這種高需求只來自催化劑和敘事。由於我已經廣泛討論過這一點，我在這裏就不再詳細闡述了。

2/ 找到最佳平衡點

有兩個極端：Memecoin 的 NCS 爲 0%，而新的 VC 代幣具有較高的 FDV 和 超過 80% 的 NCS。

假設最佳點是 NCS 在 10%~ 50% 之間的項目。以下是近期表現最佳的項目：

FET、FTM、PENDLE、RNDR、AGIX 和 AKT 等項目都屬於此類別。

現在將其與一些基本的敘事交易相結合，你就可以獲得錦上添花的結果。