欧洲正在破坏其数字货币

以下是Monerium联合创始人Sveinn Valfells的客座文章和观点.

马里奥·德拉吉是对的。欧洲通过征收大量关税，包括对“服务行业中最具创新性的部分——数字领域”的监管，限制了自身的发展。欧盟通过对稳定币征收关税，实际上限制了数字货币的使用，而数字货币能够对GDP产生显著的积极影响。

稳定币对欧洲的承诺

稳定币是区块链上的数字货币——美元、欧元或英镑作为加密货币。它们是金融科技的新“杀手级应用”，可编程现金，能够在没有中介的情况下点对点快速转移——几乎没有成本——推动全球支付和自动化借贷、证券交易等应用。

稳定币使金融科技公司能够比以往更快、更便宜地构建新应用。它们通过将资金与银行、支付提供商及其封闭的专有金融科技技术解绑，实现了"超级开放银行"的双重效果。它们是金融服务的"室温超导体"，消除了资金流动的障碍，显著提升了GDP。

稳定币不仅仅是一种抽象的金融创新。它们使得在法国的波兰工人能够以几分钱的成本瞬间将欧元汇回家，而不必支付几欧元并等待长达两天的时间。它们使德国初创企业能够通过合规数字股份和债务的自动发行高效地筹集资金，而不是依赖缓慢、昂贵且不灵活的手动文书工作。

为了释放稳定币的潜力，欧洲的货币必须在国内和国际上可用，如欧元、兹罗提和克朗。好消息是，欧洲有一个久经考验的数字现金法律框架，称为电子货币，于 2000 年推出。坏消息是，欧洲已经用一层厚厚的不必要的繁文缛节来包装链上发行的电子货币，从而步履蹒跚。

MiCA如何为创新创造不公平的障碍

电子货币是一项出色的监管创新。它是一种用于支付的数字现金持有工具。包括PayPal、Revolut和Wise在内的数十家公司已经成功利用电子货币为数百万客户提供服务，完成了数十亿次在线、移动和卡片交易。电子货币是稳定币的终极形式，仿佛是为链上经济量身定制的。

新通过的欧盟加密资产市场法规(MiCA)要求稳定币必须是电子货币。这是有道理的，因为电子货币早于区块链，而MiCA作为一种“技术中立”的数字现金形式。

然而，MiCA 违反了电子货币的技术中立性，并通过为链上电子货币创建额外要求来施加关税和反竞争限制。

例如，MiCA将银行变成了链上电子货币发行者的守门人。与可以100%由高质量流动资产（如政府债券）直接保障的常规电子货币不同，MiCA要求稳定币发行者将至少30%的客户资金交给银行保管，并要求他们与银行分享收入。这是直接支付给银行的关税。

MiCA银行的保护要求也使得链上电子货币更加风险，因为它将银行及其资产负债表插入了本不需要它们的地方。与银行持有资金的高风险是一种关税，因为它要求电子货币发行者持有更大的准备金。

MiCA银行保护要求也是非法的。它直接违反了欧洲电子货币指令，该指令明确指出其关键目标之一是确保电子货币发行人和银行之间的“公平竞争”和“公平竞争环境”。MiCA银行保护要求正好相反：它使竞争环境偏向银行。

平等竞争环境

美国人喜欢批评欧洲的监管措施，并且没有稳定币的相关法规。然而，特朗普政府已将通过一项与欧洲电子货币相似的稳定币法案作为优先事项，以“确保美国美元在国际上的主导地位[and]，以增加美元的数字使用”。

与此同时，欧盟通过使经过验证的电子货币法规更加反竞争、成本高昂且风险更大，正在自我束缚。正如德拉吉所说：“需要根本性的思维方式改变。”

解决方案很简单。首先，欧盟应该取消所有针对电子货币的区块链特定要求，并去除本来大部分合理的MiCA法规中的不必要繁文缛节。

其次，欧洲央行(和其他欧盟中央银行)应进一步平衡银行与电子货币发行商之间的竞争环境。

怎么？欧洲中央银行最近允许非银行金融科技公司，包括电子货币发行商，直接接入欧洲中央银行支付系统。这帮助电子货币发行商，使他们能够直接访问与银行相同的核心支付系统。

欧洲中央银行应该再迈出一步，给予电子货币发行人直接访问其保障设施的权限。领先的国际货币基金组织经济学家已经提出了这一想法。这将消除欧洲中央银行与欧元稳定币发行人之间所有不必要的守门人和关税，并帮助释放欧洲和欧元的链上经济的全部潜力。

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