تسبب الخسائر غير المحققة في تأثير كبير على Coinbase: انخفاض صافي الأرباح بنسبة 94% في الربع الأول، فهل يمكن للاستحواذ بقيمة 2.9 مليار على Deribit أن يحل المشكلة؟
العنوان الأصلي: "تفصيل تقرير Coinbase المالي للربع الأول: تأثير الخسائر غير المحققة على صافي الربح الذي شهد هبوطاً بنسبة 94%، الاستحواذ على Deribit لتحفيز السوق بقوة مشتق"
المؤلف الأصلي: فيليكس، PANews
أعلنت منصة تداول العملات المشفرة الأمريكية Coinbase في 8 مايو بالتوقيت المحلي عن تقريرها المالي للربع الأول (Q1)، حيث لم تصل الإيرادات وصافي الأرباح إلى التوقعات بسبب تراجع نشاط السوق مقارنة بالارتفاع الذي شهدته بعد الانتخابات الأمريكية في الربع السابق.
حتى 31 مارس، بلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار. كانت أرباح السهم 0.24 دولار، أقل من التوقعات العامة للسوق البالغة 1.93 دولار. بلغت الإيرادات الإجمالية 2 مليار دولار، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 2.12 مليار دولار، وأقل من 2.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. انخفضت إيرادات التداول في الربع الأول بنسبة 19% إلى 1.2 مليار دولار، وانخفضت أحجام التداول بنسبة 10%.
أو تأثراً بهذه الأخبار، انخفض سعر سهم Coinbase (COIN) بنسبة 2.67% في التداول بعد ساعات العمل، بينما ارتفع في اليوم السابق بنسبة 5%. انخفض COIN بنسبة 16.83% منذ بداية هذا العام.
!
الدخل
Q1 شهدت متوسط تقلبات أصول العملات المشفرة ارتفاعًا، حيث حقق BTC أعلى مستوى تاريخي له في يناير. ومع ذلك، تأثر سعر العملات المشفرة بالسياسات الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، مما أدى إلى انخفاضه بالتزامن مع السوق بشكل عام. مقارنة بنهاية الربع الرابع، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 19% بحلول نهاية الربع الأول، لتصل إلى 2.7 تريليون دولار.
في هذا السياق، بلغت إيرادات Coinbase 2 مليار دولار، بانخفاض 10% على أساس ربع سنوي؛ وانخفض صافي الدخل بنسبة 94% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 66 مليون دولار، وذلك بسبب خسارة قبل الضريبة من محفظة الأصول المشفرة التي بلغت 597 مليون دولار، حيث كانت الغالبية العظمى منها خسائر غير محققة. بلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار، بينما كان الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل 930 مليون دولار.
إيرادات التداول
تظهر التقارير المالية لكوينباس أن التداول هو المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث يمثل أكثر من 60% من إجمالي إيراداتها. بلغت إيرادات التداول في الربع الأول 1.3 مليار دولار، بانخفاض 19% على أساس ربع سنوي. انخفض إجمالي حجم التداول الفوري لكوينباس بنسبة 10% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 393.1 مليار دولار، لكنه أفضل من السوق الفوري العالمي، الذي انخفض حجمه بنسبة 13% على أساس ربع سنوي. في جانب المشتقات، بلغ حجم تداول كوينباس 803.6 مليار دولار، مع استمرار زيادة حصتها في السوق.
من بينها، كانت أحجام تداول الأفراد في الربع الأول 781 مليار دولار، بانخفاض قدره 17% على أساس ربع سنوي. وبلغت إيرادات تداول الأفراد 11 مليار دولار، بانخفاض قدره 19%، متماشية تقريبًا مع انخفاض حجم التداول. في جانب تداول المؤسسات، كانت أحجام تداول المؤسسات 3150 مليار دولار، بانخفاض قدره 9% على أساس ربع سنوي، وكانت إيرادات تداول المؤسسات 99 مليون دولار، بانخفاض قدره 30%.
بصرف النظر عن تأثير الخلفية الكلية، فإن العامل الثاني الذي أدى إلى انخفاض الإيرادات على أساس شهري هو نشاط مشتق. ذكرت التقارير المالية أن Coinbase تستثمر في العائدات التجارية والإجراءات التحفيزية لبناء السيولة وجذب العملاء. وقد تم خصم هذه العائدات والمكافآت من إيرادات التداول المؤسسي.
إيرادات التداول الأخرى
Q1 الإيرادات الأخرى من التداول بلغت 68 مليون دولار، ثابتة على أساس ربع سنوي. زادت عدد التداولات في Base بنسبة 16% على أساس ربع سنوي، ولكن متوسط الإيرادات لكل صفقة انخفض بنسبة 21%.
إيرادات الاشتراك والخدمات
بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الأول 698 مليون دولار، بزيادة نسبتها 9% على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة إيرادات العملات المستقرة وCoinbase One، حيث سجلت القيمة السوقية لـ USDC رقمًا قياسيًا تاريخيًا يتجاوز 60 مليار دولار. لكن إيرادات مكافآت البلوكشين انخفضت بنسبة 9% على أساس ربع سنوي، مما عوض جزئيًا هذا النمو. كان السبب الرئيسي في الانخفاض هو تراجع متوسط أسعار الأصول على أساس ربع سنوي، وخاصة ETH و SOL.
نما دخل العملات المستقرة في الربع الأول بنسبة 32% مقارنة بالربع السابق، ليصل إلى 2.98 مليار دولار. وذكرت Coinbase أن هذه الزيادة تم تعويضها جزئياً من خلال انخفاض متوسط معدل الفائدة. نما متوسط حيازة USDC في منتجات Coinbase بنسبة 49% مقارنة بالربع السابق، ليصل إلى 12.3 مليار دولار.
إيرادات الاشتراكات والخدمات الأخرى بلغت 141 مليون دولار، بزيادة نسبتها 5% على أساس ربع سنوي. بلغ عدد مستخدمي اشتراك Coinbase One أعلى مستوى تاريخي في الربع الأول، كما حققت خدمة Coinbase One Premium (300 دولار شهريًا) أيضًا نموًا.
!
نفقات
ارتفع إجمالي نفقات التشغيل البالغ 1.3 مليار دولار أمريكي في الربع الأول بنسبة 7٪ مقارنة بالربع السابق ، أو 91 مليون دولار ، ويرجع ذلك أساسا إلى ارتفاع الرسوم المتغيرة بسبب نشاط السوق في بداية الربع والخسائر في الأصول المشفرة المحتفظ بها للعمليات. زادت نفقات التكنولوجيا والتطوير والإدارة العامة والمبيعات والتسويق بمقدار 40 مليون دولار ، أو 4٪ ، بالمقارنة مع الربع السابق ، ويرجع ذلك أساسا إلى ارتفاع الإنفاق التسويقي ، بما في ذلك تسويق الأداء وحوافز USDC ، وارتفاع تكاليف دعم العملاء. في نهاية الربع ، حققت Coinbase زيادة بنسبة 5٪ على أساس ربع سنوي في عدد الموظفين بدوام كامل إلى 3,959.
بلغت رسوم المعاملات 3.03 مليار دولار، أي ما يعادل 15% من الإيرادات الصافية، و انخفضت بنسبة 4% مقارنة بالربع السابق. ويعود الانخفاض مقارنة بالربع السابق بشكل أساسي إلى تراجع نشاط تداول العملاء وانخفاض رسوم مكافآت blockchain المتعلقة بانخفاض متوسط أسعار الأصول.
تبلغ تكاليف التكنولوجيا والتطوير 355 مليون دولار، بانخفاض قدره 4% على أساس ربع سنوي. السبب الرئيسي لهذا الانخفاض هو أنه على الرغم من زيادة إجمالي عدد الموظفين، إلا أن التكاليف المتعلقة بالموظفين قد انخفضت. تبلغ التكاليف العامة والإدارية 394 مليون دولار، بزيادة قدرها 9% على أساس ربع سنوي. يعود هذا النمو بشكل أساسي إلى زيادة دعم العملاء والتكاليف المتعلقة بالموظفين. تبلغ تكاليف المبيعات والتسويق 247 مليون دولار، بزيادة قدرها 10% على أساس ربع سنوي.
!
آفاق
في أبريل، بلغت الإيرادات الإجمالية من التداول لشركة Coinbase حوالي 240 مليون دولار. تتوقع Coinbase أن تتراوح إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الثاني بين 600 و680 مليون دولار، حيث من المتوقع أن يتم تعويض الزيادة في إيرادات العملات المستقرة عن طريق الانخفاض في إيرادات مكافآت blockchain بسبب انخفاض أسعار الأصول؛ ومن المتوقع أن تشكل رسوم المعاملات حوالي 15% من الإيرادات الصافية؛ وستتراوح تكاليف التقنية والتطوير والنفقات العامة والإدارية بين 700 و750 مليون دولار.
من الجدير بالذكر أن Coinbase تحفيز السوق بقوة في سوق المشتقات، حيث أعلنت عن الاستحواذ على أكبر منصة لتداول خيارات البيتكوين والإيثيريوم في العالم Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، بما في ذلك 700 مليون دولار نقدًا و 11 مليون سهم من الأسهم العادية لـ Coinbase، ولكن يجب إجراء تعديلات على سعر الاستحواذ وفقًا للأعراف. تحتاج هذه الصفقة أيضًا إلى موافقة الجهات التنظيمية وتلبية شروط إغلاق أخرى متعارف عليها، ومن المتوقع أن تكتمل بحلول نهاية العام. في العام الماضي، تجاوزت العقود المفتوحة في Deribit 30 مليار دولار، بينما تجاوز حجم التداول 1 تريليون دولار.
قالت Alesia Haas، المديرة المالية لشركة Coinbase، في مؤتمر مكالمات الأرباح: "نتوقع أن يتمكن Derebit من تعزيز ربحيتنا على الفور وزيادة تنوع واستدامة إيرادات التداول." بالإضافة إلى ذلك، قال Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، في مؤتمر مكالمات المستثمرين إنه في هذا الربع، ستطلق Coinbase مشروعًا تجريبيًا يسمح للشركات باستخدام العملات المستقرة للدفع والنفقات.
رابط النص الأصلي
：
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تسبب الخسائر غير المحققة في تأثير كبير على Coinbase: انخفاض صافي الأرباح بنسبة 94% في الربع الأول، فهل يمكن للاستحواذ بقيمة 2.9 مليار على Deribit أن يحل المشكلة؟
أعلنت منصة تداول العملات المشفرة الأمريكية Coinbase في 8 مايو بالتوقيت المحلي عن تقريرها المالي للربع الأول (Q1)، حيث لم تصل الإيرادات وصافي الأرباح إلى التوقعات بسبب تراجع نشاط السوق مقارنة بالارتفاع الذي شهدته بعد الانتخابات الأمريكية في الربع السابق.
حتى 31 مارس، بلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار. كانت أرباح السهم 0.24 دولار، أقل من التوقعات العامة للسوق البالغة 1.93 دولار. بلغت الإيرادات الإجمالية 2 مليار دولار، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 2.12 مليار دولار، وأقل من 2.3 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024. انخفضت إيرادات التداول في الربع الأول بنسبة 19% إلى 1.2 مليار دولار، وانخفضت أحجام التداول بنسبة 10%.
أو تأثراً بهذه الأخبار، انخفض سعر سهم Coinbase (COIN) بنسبة 2.67% في التداول بعد ساعات العمل، بينما ارتفع في اليوم السابق بنسبة 5%. انخفض COIN بنسبة 16.83% منذ بداية هذا العام.
!
الدخل
Q1 شهدت متوسط تقلبات أصول العملات المشفرة ارتفاعًا، حيث حقق BTC أعلى مستوى تاريخي له في يناير. ومع ذلك، تأثر سعر العملات المشفرة بالسياسات الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، مما أدى إلى انخفاضه بالتزامن مع السوق بشكل عام. مقارنة بنهاية الربع الرابع، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 19% بحلول نهاية الربع الأول، لتصل إلى 2.7 تريليون دولار.
في هذا السياق، بلغت إيرادات Coinbase 2 مليار دولار، بانخفاض 10% على أساس ربع سنوي؛ وانخفض صافي الدخل بنسبة 94% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 66 مليون دولار، وذلك بسبب خسارة قبل الضريبة من محفظة الأصول المشفرة التي بلغت 597 مليون دولار، حيث كانت الغالبية العظمى منها خسائر غير محققة. بلغ صافي الربح المعدل 527 مليون دولار، بينما كان الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل 930 مليون دولار.
إيرادات التداول
تظهر التقارير المالية لكوينباس أن التداول هو المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث يمثل أكثر من 60% من إجمالي إيراداتها. بلغت إيرادات التداول في الربع الأول 1.3 مليار دولار، بانخفاض 19% على أساس ربع سنوي. انخفض إجمالي حجم التداول الفوري لكوينباس بنسبة 10% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 393.1 مليار دولار، لكنه أفضل من السوق الفوري العالمي، الذي انخفض حجمه بنسبة 13% على أساس ربع سنوي. في جانب المشتقات، بلغ حجم تداول كوينباس 803.6 مليار دولار، مع استمرار زيادة حصتها في السوق.
من بينها، كانت أحجام تداول الأفراد في الربع الأول 781 مليار دولار، بانخفاض قدره 17% على أساس ربع سنوي. وبلغت إيرادات تداول الأفراد 11 مليار دولار، بانخفاض قدره 19%، متماشية تقريبًا مع انخفاض حجم التداول. في جانب تداول المؤسسات، كانت أحجام تداول المؤسسات 3150 مليار دولار، بانخفاض قدره 9% على أساس ربع سنوي، وكانت إيرادات تداول المؤسسات 99 مليون دولار، بانخفاض قدره 30%.
بصرف النظر عن تأثير الخلفية الكلية، فإن العامل الثاني الذي أدى إلى انخفاض الإيرادات على أساس شهري هو نشاط مشتق. ذكرت التقارير المالية أن Coinbase تستثمر في العائدات التجارية والإجراءات التحفيزية لبناء السيولة وجذب العملاء. وقد تم خصم هذه العائدات والمكافآت من إيرادات التداول المؤسسي.
إيرادات التداول الأخرى
Q1 الإيرادات الأخرى من التداول بلغت 68 مليون دولار، ثابتة على أساس ربع سنوي. زادت عدد التداولات في Base بنسبة 16% على أساس ربع سنوي، ولكن متوسط الإيرادات لكل صفقة انخفض بنسبة 21%.
إيرادات الاشتراك والخدمات
بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الأول 698 مليون دولار، بزيادة نسبتها 9% على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة إيرادات العملات المستقرة وCoinbase One، حيث سجلت القيمة السوقية لـ USDC رقمًا قياسيًا تاريخيًا يتجاوز 60 مليار دولار. لكن إيرادات مكافآت البلوكشين انخفضت بنسبة 9% على أساس ربع سنوي، مما عوض جزئيًا هذا النمو. كان السبب الرئيسي في الانخفاض هو تراجع متوسط أسعار الأصول على أساس ربع سنوي، وخاصة ETH و SOL.
نما دخل العملات المستقرة في الربع الأول بنسبة 32% مقارنة بالربع السابق، ليصل إلى 2.98 مليار دولار. وذكرت Coinbase أن هذه الزيادة تم تعويضها جزئياً من خلال انخفاض متوسط معدل الفائدة. نما متوسط حيازة USDC في منتجات Coinbase بنسبة 49% مقارنة بالربع السابق، ليصل إلى 12.3 مليار دولار.
إيرادات الاشتراكات والخدمات الأخرى بلغت 141 مليون دولار، بزيادة نسبتها 5% على أساس ربع سنوي. بلغ عدد مستخدمي اشتراك Coinbase One أعلى مستوى تاريخي في الربع الأول، كما حققت خدمة Coinbase One Premium (300 دولار شهريًا) أيضًا نموًا.
!
نفقات
ارتفع إجمالي نفقات التشغيل البالغ 1.3 مليار دولار أمريكي في الربع الأول بنسبة 7٪ مقارنة بالربع السابق ، أو 91 مليون دولار ، ويرجع ذلك أساسا إلى ارتفاع الرسوم المتغيرة بسبب نشاط السوق في بداية الربع والخسائر في الأصول المشفرة المحتفظ بها للعمليات. زادت نفقات التكنولوجيا والتطوير والإدارة العامة والمبيعات والتسويق بمقدار 40 مليون دولار ، أو 4٪ ، بالمقارنة مع الربع السابق ، ويرجع ذلك أساسا إلى ارتفاع الإنفاق التسويقي ، بما في ذلك تسويق الأداء وحوافز USDC ، وارتفاع تكاليف دعم العملاء. في نهاية الربع ، حققت Coinbase زيادة بنسبة 5٪ على أساس ربع سنوي في عدد الموظفين بدوام كامل إلى 3,959.
بلغت رسوم المعاملات 3.03 مليار دولار، أي ما يعادل 15% من الإيرادات الصافية، و انخفضت بنسبة 4% مقارنة بالربع السابق. ويعود الانخفاض مقارنة بالربع السابق بشكل أساسي إلى تراجع نشاط تداول العملاء وانخفاض رسوم مكافآت blockchain المتعلقة بانخفاض متوسط أسعار الأصول.
تبلغ تكاليف التكنولوجيا والتطوير 355 مليون دولار، بانخفاض قدره 4% على أساس ربع سنوي. السبب الرئيسي لهذا الانخفاض هو أنه على الرغم من زيادة إجمالي عدد الموظفين، إلا أن التكاليف المتعلقة بالموظفين قد انخفضت. تبلغ التكاليف العامة والإدارية 394 مليون دولار، بزيادة قدرها 9% على أساس ربع سنوي. يعود هذا النمو بشكل أساسي إلى زيادة دعم العملاء والتكاليف المتعلقة بالموظفين. تبلغ تكاليف المبيعات والتسويق 247 مليون دولار، بزيادة قدرها 10% على أساس ربع سنوي.
!
آفاق
في أبريل، بلغت الإيرادات الإجمالية من التداول لشركة Coinbase حوالي 240 مليون دولار. تتوقع Coinbase أن تتراوح إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الثاني بين 600 و680 مليون دولار، حيث من المتوقع أن يتم تعويض الزيادة في إيرادات العملات المستقرة عن طريق الانخفاض في إيرادات مكافآت blockchain بسبب انخفاض أسعار الأصول؛ ومن المتوقع أن تشكل رسوم المعاملات حوالي 15% من الإيرادات الصافية؛ وستتراوح تكاليف التقنية والتطوير والنفقات العامة والإدارية بين 700 و750 مليون دولار.
من الجدير بالذكر أن Coinbase تحفيز السوق بقوة في سوق المشتقات، حيث أعلنت عن الاستحواذ على أكبر منصة لتداول خيارات البيتكوين والإيثيريوم في العالم Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، بما في ذلك 700 مليون دولار نقدًا و 11 مليون سهم من الأسهم العادية لـ Coinbase، ولكن يجب إجراء تعديلات على سعر الاستحواذ وفقًا للأعراف. تحتاج هذه الصفقة أيضًا إلى موافقة الجهات التنظيمية وتلبية شروط إغلاق أخرى متعارف عليها، ومن المتوقع أن تكتمل بحلول نهاية العام. في العام الماضي، تجاوزت العقود المفتوحة في Deribit 30 مليار دولار، بينما تجاوز حجم التداول 1 تريليون دولار.
قالت Alesia Haas، المديرة المالية لشركة Coinbase، في مؤتمر مكالمات الأرباح: "نتوقع أن يتمكن Derebit من تعزيز ربحيتنا على الفور وزيادة تنوع واستدامة إيرادات التداول." بالإضافة إلى ذلك، قال Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، في مؤتمر مكالمات المستثمرين إنه في هذا الربع، ستطلق Coinbase مشروعًا تجريبيًا يسمح للشركات باستخدام العملات المستقرة للدفع والنفقات.
رابط النص الأصلي
：