تشتري الشركات Bitcoin (BTC) واحدة تلو الأخرى ، محليا ودوليا. في الولايات المتحدة ، كانت MicroStrategy (آنذاك Strategy) ، التي تطور شركة برمجيات ، أول من حصل على الشهادة ، والتي بدأت في عام 2020. في اليابان ، ستحذو Metaplanet ، التي تشارك في مجال الفنادق ، حذوها في عام 2024 ، معلنة عن شراء إضافي بحوالي 1,200 BTC في 12 مايو. لقد تجاوزت حيازات السلفادور ، أول دولة في العالم تستخدم BTC كعملة قانونية ، وتجذب الانتباه. أعلنت الشركة عن سياسة الشراء الخاصة بها في أبريل 2024. منذ ذلك الحين ، كان لها تأثير مضاعف على سوق الأسهم ، حيث ارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 30 مرة في وقت واحد.
وصلت BTC إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 22 مايو ، والمعروف باسم Bitcoin Pizza Day. في وقت من الأوقات ، تجاوز 110,000 دولار (حوالي 15.75 مليون ين ، تم تحويله إلى 143 ينا للدولار) وأظهر اتجاها صعوديا مرة أخرى. حتى في اليابان ، كانت هناك سلسلة من عمليات الشراء من قبل الشركات التي لا ترتبط ارتباطا مباشرا بأصول التشفير ، مثل SBC Medical Group HD ، التي تدير عيادة Shonan Beauty.
لماذا تشتري الشركات BTC؟ في 19 مايو، تحدثت CoinDesk JAPAN مع ياسو ماتسودا، محلل أول في Gate، حول أهداف الشركات واستدامة استراتيجياتها.
إدارة الفائض، أسعار الأسهم، تدابير ترامب
أولا ، أوضح السيد ماتسودا الإستراتيجية الدقيقة التي كانت رائدة في شراء BTC من قبل الشركات. في عام 2020 ، استجابة لوباء فيروس كورونا ، طبق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) التيسير الكمي (QE) لشراء كميات غير محدودة من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). أثار تدفق الأموال إلى السوق مخاوف بشأن تضخم الدولار ، وبدأت الشركات في التفكير في استخدام BTC بالإضافة إلى الذهب والأسهم والعقارات كوسيلة لحماية أصولها.
وأشار إلى أنه يمكن تصنيف الشركات التي تشتري BTC حاليًا إلى ثلاثة أنواع رئيسية.
الأولى هي "شراء من قبل الشركات الغنية نقداً التي لديها أموال سائلة كبيرة". هذا هو الحال الذي يحتفظ فيه الأفراد ببيتكوين لمنع تآكل قيمة الأصول تحت معدلات الفائدة المنخفضة، مع السعي لتحقيق عوائد مستقبلية.
الثاني هو "الشراء كإجراء لتدبير أسعار الأسهم". من خلال الإعلان عن الاحتفاظ بـ BTC، تظهر نية لجذب انتباه السوق وزيادة أسعار الأسهم. في الواقع، في حالات مثل مايكروستراتيجي وميتافيرس، يعمل الاحتفاظ بـ BTC كرمز للابتكار ونمو الشركات، مما يدعم ارتفاع أسعار الأسهم.
الشركات ذات الصلة: ميتا بلاينت، إجمالي استثمارات بيتكوين تتجاوز 100 مليار ين - شراء أكثر من 1000 بيت على مدار أسبوعين متتاليين
الثالث هو "الشراء مع توقع إدارة ترامب". يعتبر السيد ماتسودا أن سياسة السيد ترامب من الصعب التنبؤ بها، ولكن هناك تحركات للاستعداد لإعادة بناء بيئة صديقة للأصول الرقمية. هذه ليست مجرد مضاربة، بل هي احتفاظ استراتيجي يهدف إلى التحوط ضد عدم اليقين ورؤية فرص عمل جديدة، وقد ذكر أنه يتوقع أن تتسارع هذه التحركات في المستقبل.
〈من الصعب التنبؤ بالسياسات التي سيطرحها الرئيس ترامب: Shutterstock〉## وسائل التحوط التي تعادل الذهب والعقارات
أشار السيد ماتسuda إلى أن الشركات من القطاعات غير المالية وغير التكنولوجية بدأت تدخل السوق، مما يدل على أن بيتكوين تُعتبر وسيلة للتحوط ضد التضخم وتقلبات السوق، تمامًا كما هو الحال مع العقارات والذهب. "سيكون عامل دعم كبير في السوق في المستقبل"، أشار.
وفقًا للسيد ماتسودا، يُقدَّر أن السيولة النقدية التي تمتلكها الشركات حول العالم تبلغ حوالي 10 تريليون دولار (حوالي 1428 تريليون ين، وفقًا لسعر صرف 1 دولار = 143 ين). وإذا تدفقت فقط 0.1% منها، أي 10 مليار دولار (حوالي 1 تريليون و400 مليار ين) إلى بيتكوين، فإن التأثير على السوق سيكون كبيرًا جدًا.
كما أشار إلى أنه نظرًا لعدم وجود التزام على الشركات بالإفصاح عن احتفاظها بـ بيتكوين، هناك احتمال كبير بوجود العديد من حالات الاحتفاظ التي لم يتم الكشف عنها. في حين أن هناك شركات تستغل الأخبار بهدف التأثير الإيجابي على سعر الأسهم، يُعتقد أيضًا أن هناك عددًا كبيرًا من الشركات التي تختار عدم الإفصاح.
بالإضافة إلى ذلك ، مع احتفاظ حكومة الولايات المتحدة ب BTC كأصل وقيام حكومات الولايات بتحركات مماثلة ، لا ينبغي إغفال أن العقبة النفسية أمام الشركات للاحتفاظ ب BTC قد تم تخفيضها بشكل كبير. قال ماتسودا إن حيازات الشركات لم تعد خطوة غريبة ، ولكن يتم الاعتراف بها على أنها "خيار عقلاني لمواكبة اتجاهات السوق".
شراء BTC بالديون، ما هي مخاطر استراتيجية الرفع المالي
بهذا الشكل، بينما يُظهر شراء الشركات لبيتكوين انتشارًا عالميًا، هناك أصوات عديدة تشير إلى وجود مخاطر معينة في نموذج الأعمال الذي يعتمد على إصدار السندات لجمع الأموال والحصول على بيتكوين، كما هو الحال مع مايكروستراتيجي وميتافيرس.
تزايدت اهتمامات المستثمرين الأفراد بسبب التوقعات بارتفاع أسعار الأسهم، ويلاحظ أيضًا الاستثمار في أسهم هذه الشركات باستخدام بدائل ETF (الصناديق المتداولة في البورصة) أو حدود NISA (نظام الاستثمار المعفي من الضرائب) ، لكن هناك مخاطر تتعلق بهيكل التمويل عند الحصول على بيتكوين (BTC) من خلال السندات ذات الرافعة المالية، مما يتطلب تقييمًا دقيقًا.
المقالات ذات الصلة: الأسهم الاستراتيجية تنخفض بنسبة 6٪ - يتم التساؤل عن استراتيجية بيتكوين المالية، وتنخفض أسعار الأصول المشفرة الرئيسية.
أكد السيد ماتسودا أنه حتى لو بدا أن سعر سهم الشركة مرتبط بسعر BTC ، فلا ينبغي إغفال أن "مخاطر الائتمان" للشركة متورطة بالفعل. وقال إنه في حالة سندات الشركات على وجه الخصوص ، هناك عدم تناسق بين المخاطرة والمكافأة يخسر فيه حاملو السندات أموالهم إذا انخفضت BTC ، لكنهم لا يتمتعون بمكاسب. بالإضافة إلى ذلك ، فإن BTC ، شديدة التقلب ، لا تولد تدفقات نقدية مستقرة ، لذلك قد تتخلف الشركات عن السداد إذا لم تتمكن من تأمين مصدر للسداد.
تشير مخاطر الائتمان إلى المخاطر التي يتعرض لها حاملو السندات بسبب تدهور الوضع المالي للشركة، مما قد يمنعهم من استرداد رأس المال أو الفوائد. حذر السيد ماتسودا، استنادًا إلى تجربته في معالجة الديون في المؤسسات المالية بعد انهيار الفقاعة في التسعينيات، من أن نموذج الاقتراض لشراء الأسهم أو BTC يحمل "خطورة هيكلية".
توقع سعر البيتكوين 225,000 دولار خلال العام
من المتوقع أن يصل سعر BTC الذي يحظى بمشاهدة كبيرة إلى 225,000 دولار بحلول نهاية العام. في الدورات السابقة ، كان يميل إلى الذروة بعد عام إلى عام ونصف من النصف ، ويتوقع أن يتبع هذا النمط هذه المرة ، قائلا إنه قد يصل إلى 225,000 دولار في أكتوبر من هذا العام.
〈يتوقع ماتسودا أن يصل سعر BTC إلى 225,000 دولار بحلول نهاية العام〉. في الماضي، كان هناك أمثلة على انخفاض السعر بعد الذروة إلى خمس القيمة، ولكن الآن ومع دخول المستثمرين المؤسسيين، زادت السيولة، مما قد يجعل نطاق الانخفاض يتوقف عند ثلث إلى نصف القيمة. كما أشار إلى أن التأثيرات من دورة النصف المقبلة بعد عام 2028 ستقل تدريجياً، وأن تأثير تقليل العرض سيصبح أقل مع توسع حجم السوق. ومع ذلك، نظرًا لأن معنويات المستثمرين تتذكر دورات النصف السابقة، فمن الممكن أن يستمر الاتجاه نحو ارتفاع الأسعار مع اقتراب النصف القادم.
انتشار بين العامة وتقديم ETF هو المفتاح
على الرغم من أنه قد يحدث انخفاض على المدى القصير، إلا أن السيد ماتسودا يعتقد أن سعر BTC سيظل في اتجاه صعودي على المدى الطويل. في السابق، كان شراء بيتكوين محورياً بالنسبة للأثرياء وبعض الرواد، ولكنه أشار إلى أن التوسع في السوق سيكون مفتاحه هو انتشارها بين الطبقات العامة.
أشار لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، إلى أن تقييمه للبيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا" وتقديم صندوق متداول في البورصة (ETF) قد كان نقطة تحول تشجع دخول فئات جديدة، بما في ذلك الفئات المحافظة من كبار السن. وذكر أنه في حال بدأت شركات الوساطة الكبرى في البلاد بالتعامل مع صناديق المتداول في البورصة، فإن البيتكوين سيصبح هدف استثمار أقرب.
〈في اليابان أيضًا، يتركز الانتباه على اعتماد ETF الخاص ببيتكوين: Shutterstock〉سوق BTC لديه طبيعة تجعلها عرضة للتجاوز (ارتفاع الأسعار بشكل مفرط) نتيجة للتوقعات المسبقة، لكن السيد ماتسودا يقول: "حتى لو ارتفعت الأسعار بشكل مفرط مؤقتًا، فإن مرحلة التصحيح ستأتي بالتأكيد"، ويعتقد أن هناك "شراء في حالة التراجع" خلال مرحلة الانخفاض، مما يؤدي إلى استمرار دورة ارتفاع الأسعار مرة أخرى.
في ظل هذه الخلفية، من المرجح أن يتسارع تحرك الشركات التي تدمج BTC، الذي يُتوقع أن يرتفع قيمته في المستقبل، في ميزانياتها العمومية. ومن المتوقع أن تزداد الشركات التي تستخدم BTC كوسيلة لحماية الأصول وزيادة أسعار الأسهم في بيئات الاقتصاد الكلي مثل التضخم وارتفاع معدل الفائدة.
ومع ذلك، فإن استراتيجيات الرفع المالي وإدارة المخاطر تجاه تقلبات الأسعار على المدى القصير ضرورية للاستثمار من قبل الشركات. خصوصًا مثل شركة مايكروستراتيجي أو ميتا بلانيت، فإن أسعار أسهم الشركات التي تستخدم الاقتراض للحصول على بيتكوين تميل إلى التغير بشكل حاد بالتوازي مع سعر BTC.
عندما يستثمر المستثمرون الأفراد في مثل هذه الشركات، يجب عليهم أيضًا أن يقيّموا بعناية مخاطر استراتيجيات الأعمال وسلامة المالية للشركة. في سوق BTC الذي يشهد تكراراً للارتفاعات والانخفاضات، ذكر السيد ماتسuda أنه "من الضروري اتخاذ قرارات هادئة تتناسب مع تحمل المخاطر الشخصي مع الحفاظ على منظور طويل الأجل."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بيتكوينに走る الإدراج الشركات──التحوط معدل الفائدة أم شراء الاندفاع الحقيقي، تحقيق في المعنى【楽天 المحفظة松田氏インタビュー】 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
تشتري الشركات Bitcoin (BTC) واحدة تلو الأخرى ، محليا ودوليا. في الولايات المتحدة ، كانت MicroStrategy (آنذاك Strategy) ، التي تطور شركة برمجيات ، أول من حصل على الشهادة ، والتي بدأت في عام 2020. في اليابان ، ستحذو Metaplanet ، التي تشارك في مجال الفنادق ، حذوها في عام 2024 ، معلنة عن شراء إضافي بحوالي 1,200 BTC في 12 مايو. لقد تجاوزت حيازات السلفادور ، أول دولة في العالم تستخدم BTC كعملة قانونية ، وتجذب الانتباه. أعلنت الشركة عن سياسة الشراء الخاصة بها في أبريل 2024. منذ ذلك الحين ، كان لها تأثير مضاعف على سوق الأسهم ، حيث ارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 30 مرة في وقت واحد.
وصلت BTC إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 22 مايو ، والمعروف باسم Bitcoin Pizza Day. في وقت من الأوقات ، تجاوز 110,000 دولار (حوالي 15.75 مليون ين ، تم تحويله إلى 143 ينا للدولار) وأظهر اتجاها صعوديا مرة أخرى. حتى في اليابان ، كانت هناك سلسلة من عمليات الشراء من قبل الشركات التي لا ترتبط ارتباطا مباشرا بأصول التشفير ، مثل SBC Medical Group HD ، التي تدير عيادة Shonan Beauty.
لماذا تشتري الشركات BTC؟ في 19 مايو، تحدثت CoinDesk JAPAN مع ياسو ماتسودا، محلل أول في Gate، حول أهداف الشركات واستدامة استراتيجياتها.
إدارة الفائض، أسعار الأسهم، تدابير ترامب
أولا ، أوضح السيد ماتسودا الإستراتيجية الدقيقة التي كانت رائدة في شراء BTC من قبل الشركات. في عام 2020 ، استجابة لوباء فيروس كورونا ، طبق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) التيسير الكمي (QE) لشراء كميات غير محدودة من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). أثار تدفق الأموال إلى السوق مخاوف بشأن تضخم الدولار ، وبدأت الشركات في التفكير في استخدام BTC بالإضافة إلى الذهب والأسهم والعقارات كوسيلة لحماية أصولها.
وأشار إلى أنه يمكن تصنيف الشركات التي تشتري BTC حاليًا إلى ثلاثة أنواع رئيسية.
الأولى هي "شراء من قبل الشركات الغنية نقداً التي لديها أموال سائلة كبيرة". هذا هو الحال الذي يحتفظ فيه الأفراد ببيتكوين لمنع تآكل قيمة الأصول تحت معدلات الفائدة المنخفضة، مع السعي لتحقيق عوائد مستقبلية.
الثاني هو "الشراء كإجراء لتدبير أسعار الأسهم". من خلال الإعلان عن الاحتفاظ بـ BTC، تظهر نية لجذب انتباه السوق وزيادة أسعار الأسهم. في الواقع، في حالات مثل مايكروستراتيجي وميتافيرس، يعمل الاحتفاظ بـ BTC كرمز للابتكار ونمو الشركات، مما يدعم ارتفاع أسعار الأسهم.
الثالث هو "الشراء مع توقع إدارة ترامب". يعتبر السيد ماتسودا أن سياسة السيد ترامب من الصعب التنبؤ بها، ولكن هناك تحركات للاستعداد لإعادة بناء بيئة صديقة للأصول الرقمية. هذه ليست مجرد مضاربة، بل هي احتفاظ استراتيجي يهدف إلى التحوط ضد عدم اليقين ورؤية فرص عمل جديدة، وقد ذكر أنه يتوقع أن تتسارع هذه التحركات في المستقبل.
أشار السيد ماتسuda إلى أن الشركات من القطاعات غير المالية وغير التكنولوجية بدأت تدخل السوق، مما يدل على أن بيتكوين تُعتبر وسيلة للتحوط ضد التضخم وتقلبات السوق، تمامًا كما هو الحال مع العقارات والذهب. "سيكون عامل دعم كبير في السوق في المستقبل"، أشار.
وفقًا للسيد ماتسودا، يُقدَّر أن السيولة النقدية التي تمتلكها الشركات حول العالم تبلغ حوالي 10 تريليون دولار (حوالي 1428 تريليون ين، وفقًا لسعر صرف 1 دولار = 143 ين). وإذا تدفقت فقط 0.1% منها، أي 10 مليار دولار (حوالي 1 تريليون و400 مليار ين) إلى بيتكوين، فإن التأثير على السوق سيكون كبيرًا جدًا.
كما أشار إلى أنه نظرًا لعدم وجود التزام على الشركات بالإفصاح عن احتفاظها بـ بيتكوين، هناك احتمال كبير بوجود العديد من حالات الاحتفاظ التي لم يتم الكشف عنها. في حين أن هناك شركات تستغل الأخبار بهدف التأثير الإيجابي على سعر الأسهم، يُعتقد أيضًا أن هناك عددًا كبيرًا من الشركات التي تختار عدم الإفصاح.
بالإضافة إلى ذلك ، مع احتفاظ حكومة الولايات المتحدة ب BTC كأصل وقيام حكومات الولايات بتحركات مماثلة ، لا ينبغي إغفال أن العقبة النفسية أمام الشركات للاحتفاظ ب BTC قد تم تخفيضها بشكل كبير. قال ماتسودا إن حيازات الشركات لم تعد خطوة غريبة ، ولكن يتم الاعتراف بها على أنها "خيار عقلاني لمواكبة اتجاهات السوق".
شراء BTC بالديون، ما هي مخاطر استراتيجية الرفع المالي
بهذا الشكل، بينما يُظهر شراء الشركات لبيتكوين انتشارًا عالميًا، هناك أصوات عديدة تشير إلى وجود مخاطر معينة في نموذج الأعمال الذي يعتمد على إصدار السندات لجمع الأموال والحصول على بيتكوين، كما هو الحال مع مايكروستراتيجي وميتافيرس.
تزايدت اهتمامات المستثمرين الأفراد بسبب التوقعات بارتفاع أسعار الأسهم، ويلاحظ أيضًا الاستثمار في أسهم هذه الشركات باستخدام بدائل ETF (الصناديق المتداولة في البورصة) أو حدود NISA (نظام الاستثمار المعفي من الضرائب) ، لكن هناك مخاطر تتعلق بهيكل التمويل عند الحصول على بيتكوين (BTC) من خلال السندات ذات الرافعة المالية، مما يتطلب تقييمًا دقيقًا.
أكد السيد ماتسودا أنه حتى لو بدا أن سعر سهم الشركة مرتبط بسعر BTC ، فلا ينبغي إغفال أن "مخاطر الائتمان" للشركة متورطة بالفعل. وقال إنه في حالة سندات الشركات على وجه الخصوص ، هناك عدم تناسق بين المخاطرة والمكافأة يخسر فيه حاملو السندات أموالهم إذا انخفضت BTC ، لكنهم لا يتمتعون بمكاسب. بالإضافة إلى ذلك ، فإن BTC ، شديدة التقلب ، لا تولد تدفقات نقدية مستقرة ، لذلك قد تتخلف الشركات عن السداد إذا لم تتمكن من تأمين مصدر للسداد.
تشير مخاطر الائتمان إلى المخاطر التي يتعرض لها حاملو السندات بسبب تدهور الوضع المالي للشركة، مما قد يمنعهم من استرداد رأس المال أو الفوائد. حذر السيد ماتسودا، استنادًا إلى تجربته في معالجة الديون في المؤسسات المالية بعد انهيار الفقاعة في التسعينيات، من أن نموذج الاقتراض لشراء الأسهم أو BTC يحمل "خطورة هيكلية".
توقع سعر البيتكوين 225,000 دولار خلال العام
من المتوقع أن يصل سعر BTC الذي يحظى بمشاهدة كبيرة إلى 225,000 دولار بحلول نهاية العام. في الدورات السابقة ، كان يميل إلى الذروة بعد عام إلى عام ونصف من النصف ، ويتوقع أن يتبع هذا النمط هذه المرة ، قائلا إنه قد يصل إلى 225,000 دولار في أكتوبر من هذا العام.
انتشار بين العامة وتقديم ETF هو المفتاح
على الرغم من أنه قد يحدث انخفاض على المدى القصير، إلا أن السيد ماتسودا يعتقد أن سعر BTC سيظل في اتجاه صعودي على المدى الطويل. في السابق، كان شراء بيتكوين محورياً بالنسبة للأثرياء وبعض الرواد، ولكنه أشار إلى أن التوسع في السوق سيكون مفتاحه هو انتشارها بين الطبقات العامة.
أشار لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، إلى أن تقييمه للبيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا" وتقديم صندوق متداول في البورصة (ETF) قد كان نقطة تحول تشجع دخول فئات جديدة، بما في ذلك الفئات المحافظة من كبار السن. وذكر أنه في حال بدأت شركات الوساطة الكبرى في البلاد بالتعامل مع صناديق المتداول في البورصة، فإن البيتكوين سيصبح هدف استثمار أقرب.
في ظل هذه الخلفية، من المرجح أن يتسارع تحرك الشركات التي تدمج BTC، الذي يُتوقع أن يرتفع قيمته في المستقبل، في ميزانياتها العمومية. ومن المتوقع أن تزداد الشركات التي تستخدم BTC كوسيلة لحماية الأصول وزيادة أسعار الأسهم في بيئات الاقتصاد الكلي مثل التضخم وارتفاع معدل الفائدة.
ومع ذلك، فإن استراتيجيات الرفع المالي وإدارة المخاطر تجاه تقلبات الأسعار على المدى القصير ضرورية للاستثمار من قبل الشركات. خصوصًا مثل شركة مايكروستراتيجي أو ميتا بلانيت، فإن أسعار أسهم الشركات التي تستخدم الاقتراض للحصول على بيتكوين تميل إلى التغير بشكل حاد بالتوازي مع سعر BTC.
عندما يستثمر المستثمرون الأفراد في مثل هذه الشركات، يجب عليهم أيضًا أن يقيّموا بعناية مخاطر استراتيجيات الأعمال وسلامة المالية للشركة. في سوق BTC الذي يشهد تكراراً للارتفاعات والانخفاضات، ذكر السيد ماتسuda أنه "من الضروري اتخاذ قرارات هادئة تتناسب مع تحمل المخاطر الشخصي مع الحفاظ على منظور طويل الأجل."
**【اقرأ أيضًا】**ما هو بيتكوين
شراء بيتكوين
بورصة بيتكوين