Regulasi Stablecoin Hong Kong Segera Berlaku: Jalan Seimbang Antara Efisiensi Keuangan dan Pengendalian Risiko

Menurut pengumuman terbaru dari pemerintah Daerah Administratif Khusus Hong Kong, "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku secara resmi pada 1 Agustus 2025, menandai terobosan besar lainnya bagi Hong Kong dalam lintasan regulasi aset digital global. Baru-baru ini, Menteri Keuangan Hong Kong, Chen Maobo, dan Kepala Departemen Urusan Keuangan dan Perbendaharaan, Xu Zhengyu, menekankan nilai strategis stablecoin dalam berbagai kesempatan, menegaskan bahwa stablecoin bukan hanya tren terdepan dalam perkembangan aset digital, tetapi juga alat penting untuk meningkatkan efisiensi keuangan dan mendukung ekonomi riil. Chen Maobo menunjukkan bahwa perputaran stablecoin yang efisien dalam lingkungan blockchain dapat mengoptimalkan aliran dana, membawa perubahan revolusioner bagi pembayaran lintas batas dan pasar kapital; Xu Zhengyu dengan tegas menyatakan bahwa stablecoin tidak boleh digunakan sebagai alat spekulasi atau mencari keuntungan, pemerintah akan melalui persyaratan regulasi yang ketat, termasuk cadangan modal yang cukup dan mekanisme penebusan waktu nyata, untuk mencegah risiko keuangan.

​​​​​​​

Satu, Potensi stablecoin: "Katalis" Efisiensi Keuangan

Chen Maobo dalam blognya "Era Baru Asia" mencatat bahwa stablecoin sebagai salah satu aplikasi inti dari teknologi blockchain, dapat secara signifikan mengurangi biaya dan waktu pembayaran lintas batas, serta mengatasi masalah "kecepatan lambat, biaya tinggi" dalam sistem keuangan tradisional. Dia menekankan bahwa peredaran stablecoin di atas rantai tidak hanya mengoptimalkan likuiditas dana, tetapi juga memberikan saluran pembiayaan yang lebih efisien bagi ekonomi riil, seperti pembiayaan rantai pasokan dan pinjaman untuk usaha kecil dan menengah. Xu Zhengyu dalam wawancara media pada hari yang sama lebih lanjut menjelaskan bahwa volatilitas rendah stablecoin menjadikannya alat pembayaran yang ideal dalam ekonomi digital, terutama dalam perdagangan lintas batas B2B dan skenario ritel yang memiliki potensi besar.

Posisi Hong Kong ini sangat selaras dengan tren global. Pada tahun 2025, ukuran pasar stablecoin global telah melampaui 230 miliar USD, dengan USDT dan USDC menguasai 87% pangsa pasar. Hong Kong berharap melalui inovasi regulasi, dapat menjadikan stablecoin lokal (seperti stablecoin yang terikat pada Dolar Hong Kong) sebagai alat pembayaran regional, membantu perusahaan menghadapi hambatan perdagangan global.

2. Kerangka inti "Peraturan Stablecoin": keseimbangan antara kepatuhan dan inovasi

"Peraturan stablecoin" dilaksanakan oleh Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA), dengan isi inti sebagai berikut:

Sistem Penerbitan: Setiap entitas yang menerbitkan atau menawarkan stablecoin yang terikat pada mata uang fiat (FRS) di Hong Kong harus mengajukan izin kepada HKMA.

Persyaratan modal dan cadangan: stablecoin harus didukung 100% oleh aset likuid tinggi seperti uang tunai atau obligasi pemerintah jangka pendek, aset cadangan harus sesuai dengan nilai nominal stablecoin yang beredar dalam rasio 1:1, dan disimpan di bank yang berlisensi di Hong Kong atau lembaga kustodian yang diakui oleh HKMA.

Mekanisme penebusan: Penerbit harus menyediakan mekanisme penebusan waktu nyata, menjamin pemegang dapat menebus pada nilai nominal, dan tidak boleh mengenakan biaya tambahan.

Anti pencucian uang dan transparansi: penerbit harus mematuhi persyaratan AML/CTF yang ketat, secara berkala menjalani audit dan mengungkapkan informasi aset cadangan.

Xu Zhengyu menekankan bahwa stablecoin "bukan alat untuk menghasilkan uang atau spekulasi", melainkan alat pembayaran. Desain regulasinya bertujuan untuk "melindungi kedaulatan mata uang dan mencegah risiko keuangan". CEO HKMA, Yu Weimen, menambahkan bahwa peraturan mengikuti prinsip "bisnis yang sama, risiko yang sama, aturan yang sama", selaras dengan kerangka MiCA Uni Eropa dan Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat, sambil mempertimbangkan karakteristik lokal.

Tiga, Pembaruan Kembali Pusat Keuangan Digital Hong Kong

1 Meningkatkan efisiensi keuangan, mendukung ekonomi riil

"Peraturan Stablecoin" menetapkan stablecoin sebagai "alternatif yang efektif biaya" untuk keuangan tradisional, terutama dalam bidang pembayaran lintas batas.

2 Menarik Pasar Kapital dan Inovasi

Setelah peraturan berlaku, Ant Group, JD Coin Chain, dan lain-lain telah mengajukan lisensi stablecoin, menunjukkan kepercayaan para raksasa industri terhadap pasar Hong Kong.

3 Mendukung Internasionalisasi Renminbi

Chen Maobo menyebutkan bahwa stablecoin dapat terhubung dengan renminbi offshore (CNH), untuk mempromosikan penggunaan renminbi dalam perdagangan regional.

Empat, Tantangan Potensial

Tingkat kepatuhan yang tinggi: Persyaratan modal sebesar 25 juta HKD dan manajemen cadangan yang ketat dapat membatasi masuknya perusahaan rintisan. Decrypt mengutip co-founder IDA, Sean Lee, yang menyatakan bahwa "ambang regulasi di Hong Kong sangat tinggi", yang mungkin menyebabkan penerbit global memilih distribusi daripada penerbitan langsung.

Risiko teknis dan operasional: Lembaga kustodian perlu menahan serangan peretas, kejadian Bybit pada Februari 2025 menyoroti kerentanan penyimpanan dingin. Penerbit juga perlu mengembangkan sistem penebusan waktu nyata untuk memastikan stabilitas teknis.

Tekanan kompetisi global: Penerapan Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat dan kerangka MiCA Uni Eropa memperburuk kompetisi regulasi. Hong Kong perlu menemukan keseimbangan antara menarik inovasi dan mencegah risiko, menghindari kebijakan yang terlalu ketat.

Lima, Harapan Masa Depan

Di masa depan, Hong Kong berencana untuk menguji stabilcoin baru (seperti yang didukung aset) melalui "kotak pasir penerbit stabilcoin" dan mengeksplorasi interkoneksi dengan digital yuan (e-CNY) dari daratan. Xu Zhengyu menyatakan bahwa pemerintah akan terus mengoptimalkan kerangka regulasi, mendukung penggunaan stabilcoin dalam skenario seperti pembiayaan rantai pasokan dan donasi amal, serta memberikan "solusi substansial" bagi perusahaan dan warga.

Artikel ini hanya untuk berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi kepada siapa pun.

Bergabunglah dengan diskusi komunitas kami tentang peristiwa ini

Komunitas Telegram resmi:

Ruang Obrolan: Grup Kaya