ETHが1万ドルに突入するように呼びかけ、挑戦者ECFが強力に登場

オリジナル | Oデイリーデイリー (@OdailyChina)

著者 | ジングルベル(@XiaMiPP**)*

! ETHが10,000ドルに急上昇し、挑戦者ECFが力強いデビューを飾る

7月1日、フランスのETHCC会議の演壇で、イーサリアムのコア開発者Zak Coleが「イーサリアムコミュニティファウンデーション（Ethereum Community Foundation、略称ECF）」の設立を発表し、ETH価格の上昇を促進する計画を発表し、「ETHは1万ドルに上がるべきだ」というスローガンを叫びました。

ETHの最近の価格パフォーマンスは確かに良好で、特に5月上旬には一時的に1日の暴騰が40％を超えました。短期的に3000ドルという小目標に戻ることは、「E衛兵」の執念になっているようです。しかし、この熱潮の背後には、実際にはより深い価値の帰属と自己修復の物語が隠れています。

ECF：ホルダーの声を発信する

Zak ColeはECFの位置付けと野心を隠していない：「それはイーサリアム財団（EF）の延長ではなく、‘修正’を目指す全く新しい力です。我々はEFが言えないことを言い、彼らがやりたくないことを行います。我々はETHホルダーにサービスを提供します、あなたたちはより良いものを持つに値します。」

ECFの使命は明確です：イーサリアムインフラの機関採用を促進し、ETHの焼却メカニズムを加速し、ETHの市場価値を向上させることです。

現在、ECFは数百万ドルのETH資金を調達しており、「中立、改ざん不可能、トークンなし」の公共技術プロジェクトに優先的に資金を提供する計画です。具体的には、トークン化された現実世界の資産（RWA）やblob空間の価格メカニズムの修正などの重要なインフラストラクチャを重点的にサポートします。

資金調達規模は限られているものの、ECFはガバナンスに「トークン投票」メカニズムを導入し、資金の流れを公開かつ透明にすることを確保しました。最初の資金提供プロジェクトは「Ethereum Validator Association」で、これはバリデーターコミュニティにリソースと発言の機会を提供し、ネットワーク運営者に制度的な保障を提供することを目的としています。この取り組みは、透明なガバナンスに対するコミュニティのニーズに応えるだけでなく、Ethereumエコシステムに新たな活力を注入します。

イーサリアム財団の古い病：中央集権のジレンマと透明性の危機

ECFの誕生は、イーサリアム財団の長年のガバナンスの問題への明確な挑戦のように見えます。

設立11年のイーサリアム財団は、イーサリアムの発展において堅固な支えとなってきました。しかし近年、外部からは長期研究に過度に没頭し、ユーザーや開発者の短期的なニーズを無視しているとの批判が寄せられています。さらに不満を招いているのは、その中央集権的なガバナンス構造と不透明な意思決定メカニズムです。

イーサリアムの開発者Péter Szilágyiは、イーサリアム財団の共同執行責任者Tomasz Stańczakと激しい口論を繰り広げた。Szilágyiは、Geth（Go Ethereumの主要なクライアントソフトウェア）開発チームの主要メンバーとして、財団が過去に何度もGethチームを財団から切り離して独立運営させるために500万ドルを提示してきたと述べた。類似の資金調達はParity（別のイーサリアムクライアント開発会社）でも発生した。イーサリアム財団はクライアント開発に対して長期的に「分散投資」戦略を採用しており、その背後にある意図は単一の依存リスクを低減することであるが、これにより内部資源の配分と権力交渉の摩擦が悪化している。

より大きなガバナンスの混乱は、イーサリアム財団の組織構造そのものに現れています。前Galaxy Digital副社長のChristine Kimは、EFの組織構造の不透明性について公然と疑問を呈しました：Tim Beiko、Barnabé Monnot、Alex Stokesなどが複数の役職を兼務し、「L1とL2のスケーリングの調整」と「研究開発チームのリーダーシップ」という二重の任務の間を渡り歩いています。さらに、Christineは構造図の詳細に疑念を持っており、太字の名前がチームの責任者であるのか、高亮部分の用途、色分けの論理に対する理解不足、例えばコンセンサスメカニズムとアカウント抽象を一つのグループに分けた理由や、ステートレスコンセンサスなどが含まれなかった理由、Testingとpandaopsが一つのグループに分けられた理由、Securityがグループ分けされていない理由など、これらには明確な説明が欠けています。

イーサリアム財団が批判されているもう一つの点は「売却行為」です。イーサリアムエコシステムの核心的な支持者として、EFは運営と開発資金を維持するために大量のETHを保有しています。しかし、コミュニティメンバーの疑問は、なぜDeFiでのステーキング（例えばAave）を通じて利益を得るのではなく、直接売却を選ぶのかということです。さらに、EFの売却行為はしばしばETHの価格動向と伴い、市場の感情が敏感で脆弱になるためです。ある人々は、EFの売却は運営費用に対応するためであると考えていますが、他の人々は、これは戦略的計画の欠如の表れかもしれないと懸念しています。

データによると、イーサリアム財団は2023年に1.349億ドルの支出を行い、メインネットのアップグレードやゼロ知識証明などのプロジェクトに資金を提供しましたが、資金の透明性に関しては満足のいく結果を出せませんでした。

苦しみながらの自己修復：EFの転換の道

多くの疑問の中で、イーサリアム財団も積極的に変化を求め始めました。

2025年初、その内部ガバナンスと人事構造が緩む。3月10日、王肖薇（Hsiao-Wei Wang）が正式にイーサリアム財団の理事会に参加した。この女性技術リーダーは、コア研究員からアジア太平洋地域の大使、そして共同執行理事へと成長し、Nethermindの創設者Tomasz Stańczakと相互補完的な関係を築くことになり、EFが「Vitalikの単極的権威」から「技術+インフラの二元体制」へとガバナンスを転換する象徴となった。王肖薇はシャーディングのスケーリングとアジア太平洋のエコシステムに深く関わり、Tomaszはクライアントの開発とMEVメカニズムの最適化に専念している。この「東洋の技術オタク+西洋のインフラ建築家」の組み合わせは、EFがエコシステムの分断に対処するための積極的な選択と考えられている。関連読み物『誰が「中年危機」のイーサリアムを救うのか？王肖薇は助けられるか？』

6月3日、イーサリアム財団は研究開発チームを大幅に再編成し、一部の従業員を削減し、その部門の名称を「Protocol」に変更して、プロトコル設計の核心的な課題に集中することを発表しました。この調整は、コミュニティからの財団の管理と戦略的方向性に対する継続的な批判に対処することを目的としています。

再編成された Protocol チームは、三つの優先事項に基づいて作業を行います：**イーサリアムの基盤ネットワークのスケーラビリティを拡張し、データ可用性戦略における blobspace の拡張を推進し、ユーザーエクスペリエンスを改善することです。**さらに、再編成されたチームは、アップグレードのタイムライン、技術文書、研究の公開性と透明性を向上させることに取り組みます。

人数は公表されていないが、複数のフィードバックから判断すると、これは「断臂求生」式の組織再構築である。王肖薇は、新しい構造がコアプロジェクトをより効率的に進めることを望んでいると公に述べた。

しかし、Ethereum財団のリストラ計画とその後の発展方向について、Multicoin Capitalの共同創業者Kyle Samaniは、Ethereum財団の新しい目標の間に緊張が存在することを指摘しています：同時にリストラ、再編成、複数のプロジェクトを推進することは、逆に集中力を弱めるのではないか？

もちろん、改革は組織のレベルにとどまりません。6月5日、イーサリアム財団は最新版の財政政策文書を発表し、その資産管理戦略、ETHの販売メカニズム、およびDeFiエコシステムへの長期的なコミットメントを明確にしました。文書では、EFが現在、年間運営支出を総財政の15%に設定し、2.5年の支出バッファを保持し、徐々に5%の長期支出レベルに移行することを強調し、マーケットが下落している期間には支援を強化し、ブルマーケットの際には抑制を維持することを強調しています。

暗号資産の配置に関して、EFは安全で分散型、オープンソースのDeFiプロトコルを優先的にサポートし、wETHのステーキングやステーブルコインの貸し出しなどの方法で合理的な利益を得ることを目指し、Tokenized RWA（トークン化された実資産）配置を探求します。同時に、EFは「Defipunk」理念を明確に支持し、KYCなしで、自己保管可能で、プライバシーに優しいDeFiプロトコルを奨励し、プライバシー基準、分散型UI、検閲抵抗メカニズムを資金配分の核心評価基準とする計画です。

EFは、その財務管理も徐々に分散型でプライバシーに優しいツールとワークフローを採用し、自らが提唱する暗号の価値観を「生きる」ことで、イーサリアムエコシステムに長期的かつ安定した支援を提供し続けることを示しています。

今後一年、イーサリアム財団の作業の焦点は、二つの主要な柱を中心に展開されます：コアバリューと戦略目標、技術の卓越性に基づいて、イーサリアムエコシステムの長期的な成功を推進します。具体的な重点は以下の通りです：

1. Ethereumメインネット（L1）とデータ拡張（Blobs）を拡張する；
2. ユーザーエクスペリエンス（UX）を改善し、L2の相互運用性とアプリケーションレイヤーの発展を強化する；
3. 開発者体験（DevEx）の向上を推進し、DevconなどのプラットフォームでアプリケーションとL2プロジェクトの露出とサポートを強化する。

さらに、イーサリアム財団は、開発者、起業家、機関がイーサリアムの構築と適用を進めるための道筋を加速し、EFの知識とリーダーシップを十分に活用して新しい世代のビルダーを引き付け、育成します。

新しい物語：イーサリアムの「機関資産」としての浮上

ガバナンスの調整を超えて、注目すべきはイーサリアムが迎えるより壮大な物語の転換です：ETHは「開発燃料」から「資産の備蓄」へと変わっています。米国株上場企業のSharpLink、Siebert Financial、Treasure GlobalなどがETHをバランスシートに取り入れています。

その一方で、ブラックロックが立ち上げたBUIDLファンド、Securitizeプラットフォーム、フランクリン・テンプルトンのBENJIファンドなどの機関も、ETHを基盤とした資産チャネルを積極的に構築しており、イーサリアムネットワークを利用してトークン化された金融インフラを展開しています。

この大きなトレンドの中で、ECFの設立はEFを覆すことではなく、市場の効率により近く、金融の文脈に適した力を補完することです。EFが文書と研究のルートを調整している間、ECFは市場に近いメカニズムを通じてETHの価値上昇の道筋を加速させます。

二者の間には、ゼロサムゲームではなく、より複雑で、より現実的な協調的緊張が存在します。一方は自己修正を行い、公信力を再構築しようとする伝統的な基金であり、もう一方は効率性と市場メカニズムを求める新興の力です。私たちがイーサリアムに再び目を向けると、それはもはや単一の方向に進むプロジェクトではなく、より複雑で多極的な技術と権力の構造です。