ビットコインの準備戦略のリスクがフォローを引き起こす

上場企業がますます多くのビットコインをバランスシートに組み込む中、この戦略の潜在的リスクが業界の専門家の警戒を呼び起こし始めている。最初にこの手法を採用し、大きな成功を収めたのはあるソフトウェア会社だったが、ビットコインの価格の急騰やいくつかの新興企業の株価の上昇に伴い、その中に潜むリスクは大いに無視されてきた。

最近の報告で、ある銀行の幹部は、現在のビットコインの備蓄戦略がビットコインの購入圧力を高めたが、この状況は時間の経過とともに逆転する可能性があると指摘した。現在の暗号通貨に有利な政策背景の下、先行者の行動を模倣し、借金をしてより多くのビットコインを購入しようとする企業の数が急増している。

データプラットフォームの統計によると、130社の上場企業の中で、ビットコインの総供給量の0.25%を超えて保有している企業はありません。今年の初めには、75社の上場企業がビットコインを保有していましたが、この数字はすでに大幅に増加しています。

資産管理会社の幹部は、ビットコインの準備会社が次々と倒産すれば、大規模な損失を引き起こす可能性があると述べました。現在、このリスクは比較的低いですが、依然としてフォローする価値があります。彼は、将来的にこれらの会社を買収する投資機会が出てくる可能性があると考えています。

別の研究責任者は、短期的に強制売却の圧力が主要な問題ではないと指摘し、再資金調達手段が最終的にレバレッジ企業がそのビットコインの保有を清算するのを回避するのに役立つ可能性があると述べました。

しかし、ビットコインの準備戦略を採用する企業は独特の課題に直面しています。従来の上場企業とは異なり、これらの企業の目標は、1株あたりのビットコインの保有量を増やすことで株主価値を最大化することです。この戦略は、転換社債などの金融商品を使用することを含みますが、小規模な企業にとっては、効果的な規模に達するのにかなりの時間がかかることがあります。

いくつかの企業は代替手段として銀行の定期貸付を選択しますが、これは彼らが強制的に売却されるリスクに直面する可能性があります。専門家が言うように、「もし彼らが銀行からお金を借りるなら、彼らは自分の運命を他人の手に委ねることになります。」

ビットコインのリザーブ会社を評価する際、市場価値と純資産価値の比率（mNAV）は一般的な指標となっています。しかし、一部のアナリストは、この指標が異なるタイプのビットコインリザーブ会社を比較する際に深刻な欠陥があり、運営会社や資本構造の違いを十分に考慮していないと考えています。

ある企業の株価がそのビットコイン保有量に対してプレミアムを持つ場合、普通株を発行することで1株あたりのビットコインの価値を増加させることは比較的容易です。しかし、このプレミアムがディスカウントに変わると、企業の見通しは大きく変わる可能性があります。新興のビットコイン準備会社にとって、その基盤となるビジネスの価値は初期段階で特に重要です。

より多くのビットコインの保有会社が登場するにつれて、投資家はそれらを「成長型」と「価値型」の会社として、1株あたりのビットコインの予想成長速度に基づいて分類し始めるかもしれません。規模が小さい会社は最終的に買収される可能性がありますが、それらの発展の方向性はビットコインと共に新しい資産クラスに進化するかもしれません。

この新興トレンドは、一部の企業が伝統的な金融システムから抜け出し、彼らが未来の金融システムと考えるものに向かっていることを反映しています。この新しい領域では、先駆者が顕著な利点を得る可能性があります。しかし、この戦略が普及するにつれて、その潜在的なリスクにもより多くの関心と評価が必要です。