再インフレ：中国の貨幣化治療が始まろうとしている

中国は改革開放以来、最も深刻な経済的挑戦に直面しています。不動産バブルの崩壊とともに、中国経済はデフレ危機に陥っています。経済を再活性化するために、北京は大規模な貨幣化療法を開始する準備をしています。

不動産バブルの崩壊

2020年、中国政府は「三道紅線」政策を導入し、不動産開発業者の資金調達を制限しました。これは、中国政府が数十年にわたる不動産バブルを終わらせる決意を示すものでした。不動産業界は中国経済にとって非常に重要で、GDPの25-30%を占めています。不動産市場の崩壊に伴い、全体の経済が深刻な影響を受けました。

住宅価格の下落は、一般家庭の富を減少させ、消費支出が大幅に減少しています。不動産開発業者は新しいプロジェクトの建設を停止し、関連する産業チェーンも影響を受けています。地方政府は土地譲渡金という主要な財源を失い、債務の圧力が急増しています。銀行の不良債権率は急上昇し、金融システム全体がシステミックリスクに直面しています。

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デフレ圧力の高まり

不動産市場の崩壊に伴い、中国経済は深刻な通貨のデフレ圧力に直面している。

• 消費者物価指数(CPI)は3ヶ月連続でマイナス成長しています
• 生産者物価指数(PPI)は12ヶ月連続でマイナス成長を記録しています。
• 経済成長は30年ぶりの低水準に減速
• 若者の失業率は20%以上に急上昇しています。
• 製造業における設備稼働率が75%未満

デフレ圧力がさらに債務負担を悪化させ、企業や家庭はデレバレッジを進めており、経済全体が悪循環に陥っています。

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マネタイズ療法が間もなく開始されます

厳しい経済状況に直面して、中国政府は大規模な通貨化療法を開始する準備をしています。最近、いくつかの兆候が示しているように、中国は量的緩和を開始しようとしています。

1. 人民銀行は国債の売買を金融政策ツールボックスに組み入れます
2. 地方政府の債券を増持し、8月以来1.5兆から4.6兆に増加しました。
3. 預金準備率とローンプライムレートを引き下げる
4. 銀行に対して、特に不動産業界へのクレジット供給の拡大を指示する。
5. 「3つの区別」政策を再開し、役人の説明責任を緩和する

これらの政策はすべて一方向を指している: 中国は通貨供給を大幅に拡大する準備をしており、量的緩和と信用拡張を通じてデフレ圧力に対抗しようとしている。

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ビットコインへの影響

中国が貨幣化療法を開始することで、大量の新しい人民元が市場に流入します。これにより、特に希少な資産の価格が上昇するでしょう。ビットコインは、世界的に希少な資産として、中国の投資家がインフレに対してヘッジするための選択肢となる可能性が非常に高いです。

中国ではビットコイン取引所が禁止されているが、店頭取引は依然として活発である。通貨緩和が強化される中、中国の投資家はビットコインへの配分を増やす可能性が高い。これにより、ビットコインの価格が大幅に上昇する可能性がある。

しかし、このプロセスには時間がかかります。現在、中国の投資家は割安なA株や不動産を購入する傾向があるかもしれません。しかし、貨幣化療法の効果が徐々に現れるにつれて、ビットコインの魅力は高まるでしょう。今後数ヶ月間、中国の金融政策の動向とそれがビットコイン市場に与える影響に注目する必要があります。

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