昨日、世界的な資産運用大手であるBlackRockは、最大1500億ドルのマネーマーケットファンドを、ブロックチェーン技術を使用して所有権を記録するために'DLTシェア'（分散台帳技術株）を通じてオンチェーンにする計画を発表しました。このニュースは、伝統的なファイナンスとWeb3の統合において、穏やかな湖に大きな岩が投げ込まれ、さまざまな波紋が広がるようなものです。BlackRockの資産総額は11.6兆ドルで、CEOのラリー・フィンクは以前、「トークン化が金融の未来である」と自慢していました。今、このウォールストリートの巨人は、約束を果たすために具体的な行動を起こし、伝統的なファイナンスの巨大な資産をブロックチェーンの舞台に押し出しています。SolanaやEthereumなどのパブリックチェーンは、この革命の成果を受け入れる準備ができており、巨大な資産の未来をいかに再構築するのでしょうか？

TradFiの痛点：なぜブロックチェーンが必要なのか？

マネーマーケットファンドは、低リスクと高流動性で知られるTradFiの基盤です。ただし、その運用は古風な蒸気機関のようなものです：信頼性はあるが非効率的です。償還や振替には複数の仲介者が必要で、取引時間は営業日に限定され、記録システムは煩雑で透明性に欠けます。すぐに現金化したいですか？申し訳ありませんが、T+1の決済までお待ちください。リアルタイムでポジションを表示したいですか？それは長い調整プロセスに依存します。

ブロックチェーン技術の出現は万能薬のようなものです。ブラックロックのDLTシェアは、分散型台帳技術(DLT)を使用してブロックチェーン上の資金の所有権を記録し、ほぼリアルタイムの取引決済、24/7の資産アクセス、および不変の透明な記録を実現します。これにより、効率が向上するだけでなく、投資家にこれまでにない利便性がもたらされます。BlackRockのブロックチェーンパートナーであるSecuritizeのCEOであるCarlos Domingo氏は、「オンチェーン資産は、従来の市場の非効率性の問題を解決し、機関投資家や個人投資家に24時間週7日のアクセスを提供します」と率直に述べています。想像してみてください、将来の投資家は、銀行が開くのを待たずに、午前2時に携帯電話で資金を償還できるかもしれません。これはまさに、従来の金融に対するブロックチェーンの破壊的な約束です。

BlackRockのWeb3への旅：BUIDLからDLTシェアへ

BlackRockは、ブロックチェーン領域においては新参者ではありません。2023年早々、そのBUIDLファンド（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）がイーサリアム上で成功裏に立ち上げられ、トークン化された米国債資産に焦点を当てました。2025年3月時点で、ファンドの運用資産は17億ドルに達し、4月初旬には20億ドルを超えると予想されています。特筆すべきは、ファンドがSolana、Polygon、Aptos、Arbitrum、Optimism、Avalancheを含む7つのブロックチェーンに拡大したことであり、BlackRockのマルチチェーン戦略的野望を示しています。

今日、DLTシェアはこのビジョンを新たな高みに導いています。150億ドルのマネーマーケットファンドがオンチェーンに成功すれば、TradFiとWeb3の統合における画期的な出来事となります。BloombergのETFアナリストであるヘンリー・ジムによると、ニューヨークのBNYメロンを通じて配布されるDLTシェアは、将来のデジタル通貨やオンチェーンデリバティブの道を切り拓くかもしれません。これは単なる技術のアップグレードにとどまらず、資産の取引、保有、移動方法を再定義する実験です。Xプラットフォームでの議論からもわかるように、『BlackRockは単なるブロックチェーンのテストをしているのではなく、ゲームルールを再構築しているのです！』

ブラックロックの「DLTシェア」アプリケーションは、ブロックチェーン技術を利用して、1,500億ドルのマネーマーケットファンドをデジタル化することを目指しており、分散台帳技術（DLT）を利用して所有権を記録します。これはTradFiとブロックチェーン技術の深い統合を示すだけでなく、ブラックロックのグローバル金融デジタル化の戦略的レイアウトも明らかにします。

1. DLT Sharesとは何ですか？

DLT Sharesは、BlackRockがそのマネーマーケットファンド向けに設計した新しいタイプのデジタル株式カテゴリーであり、ブロックチェーン技術を利用して所有者情報や所有権を記録します。その主な特長は次のとおりです:

• オンチェーンレコード：分散台帳技術を通じて、DLT株はファンド株の所有情報をブロックチェーン上に保存し、透明で改ざんのないリアルタイム追跡可能なレコードを保証します。
• 効率的な取引：従来のファンドのT+1決済と比較して、DLT株式はほぼリアルタイムの償還と振替をサポートし、取引時間は24/7に延長可能で、TradFiの運用時間制限を破る。
• コンプライアンス配布：DLT株は、コンプライアンスと機関信頼を強調し、BNYメロンを通じてのみ配布されます。BNYメロンは、信託および配布業務を担当し、伝統的な金融システムとのシームレスな統合を保証します。
• 潜在的なスケーラビリティ：ブルームバーグETFアナリストのヘンリー・ジムは、DLTシェアが将来のデジタル通貨やデジタルキャッシュのアプリケーションに備えている可能性があることを指摘しました。その機能性は単なる所有権レコードを超える可能性があり、オンチェーンの支払いや派生物の開発を含む可能性があります。

簡単に言えば、DLT Sharesは従来の通貨市場ファンドの株式を「オンチェーン」に置き、ブロックチェーン技術を通じて効率性、透明性、アクセシビリティを向上させながら、TradFiのコンプライアンスフレームワークを維持します。

2. DLT株の意義

DLT株の発売は、ブラックロックにとって技術革新であるだけでなく、伝統的なファイナンスとWeb3エコシステムにも深い影響を与えます。

• 効率と透明性の飛躍：従来のマネーマーケットファンドの取引プロセスには複数の仲介業者が関与し、長い決済サイクルと高いコストがかかります。DLT Sharesはブロックチェーンの分散型性を活用してプロセスを簡素化し、即時決済を実現します。SecuritizeのCEOであるCarlos Domingoによると、オンチェーンアセットは「従来の市場の非効率性の問題を解決し、投資家に24時間365日利用可能な便利なアクセスを提供できる」とのことです。
• TradFiのデジタル変革：資産総額11.6兆ドルを管理するBlackRockは、1500億ドルのファンドをオンチェーンで持つことは、伝統的な金融業界がブロックチェーンを完全に受け入れる象徴となります。これは他の資産運用大手（ヴァンガード、ステート・ストリートなど）に影響を与え、彼らもブロックチェーンの展開を加速させ、業界のパラダイムシフトを促すかもしれません。
• Web3エコシステムの活性化：DLTシェアはSolana、Ethereum、および他の公共チェーンに展開される可能性があり、これらのブロックチェーンの取引量とトークン需要を促進します。Xプラットフォームでのコミュニティディスカッションによると、Solanaは高いスループット（4000以上のTPS）と低コストを理由に好まれており、一方、Ethereumは72％のトークン化された政府債券市場シェアを維持しています。
• デジタル通貨の前向きなレイアウト：ヘンリー・ジムの分析によると、DLTシェアはデジタル通貨またはデジタルキャッシュに向けて準備をしている可能性があります。これは、BlackRockがステーブルコイン（USDCなど）や中央銀行デジタル通貨（CBDC）との統合を模索するかもしれず、オンチェーン支払いや金融デリバティブの道を開くことを意味します。

3. BlackRockの戦略的試み

BlackRockによるDLT Sharesのローンチの背後には、多層的な戦略的意図が隠されています:

• オンチェーン金融の機会を活用する：ブラックロックは長年にわたりブロックチェーン分野で戦略的に位置づけられてきました。そのBUIDLファンド（ブラックロック米ドル機関デジタル流動性ファンド）は、2023年にイーサリアムでの立ち上げ以来、ソラナを含む7つのブロックチェーンに拡大し、2025年3月に17億ドルの資産規模に達し、4月上旬に20億ドルの期待を持つ。DLTシェアは、トークン化されたファイナンスでのブラックロックの主導的地位を強化しています。
• 機関資金の誘致：法令順守のブロックチェーン（Securitizeとの協力など）や権威ある管理者（BNYメロン）と提携することで、DLTシェアーズは機関投資家向けの参入障壁を低く抑えています。Xポストは、コミュニティが「機関資金流入」を期待し、これがSOLやETHなどの資産価格を押し上げると信じていることを反映しています。
• マルチチェーンエコシステムの探求：BlackRockのマルチチェーン戦略（Solana、Ethereum、Polygonなどをサポート）は、単一のブロックチェーンに賭けることを望まず、むしろ技術リスクを軽減し、多様なレイアウトを通じてより広範囲のユーザーをカバーすることを示しています。 これにより、パブリックチェーン間の相互運用性の発展が促進され、クロスチェーンブリッジや統一基準の確立などが可能となるかもしれません。
• DLT Sharesのオンチェーン機能は暗号通貨の道を開いています。デジタル通貨との潜在的な統合により、BlackRockは支払いや清算などのシナリオでブロックチェーンの応用をテストし、将来的なCBDCやステーブルコインとの協力のための経験を積むことができるかもしれません。CNBCによると、BlackRockのCEOであるラリー・フィンク氏は、トークン化が「金融所有権を根本的に変える」と信じており、DLT Sharesがこのビジョンを具現化しています。
• 運営コストの削減: ブロックチェーン技術は中間リンクと委任投票コストを削減できます。フィンク氏はダボスフォーラムで述べた、トークン化により「各所有者が直接投票通知を受け取ることができる」とし、ESG紛争におけるBlackRockの運営負担を軽減します。

Solana vs Ethereum: on-chain arena of TradFi

BlackRockのマルチチェーン戦略は、SolanaとEthereumをこの革命の焦点としています。彼らの間の競争は技術的な戦いだけでなく、Web3の将来のパターンの一つの模様でもあります。

Solana: 速度とコストの王

Solanaは驚異的なパフォーマンスで台頭しています。1秒あたり4000件を超える取引処理能力(TPS)と数セントという取引手数料で、Solanaは機関投資家の間で「ホットケーキ」となっています。2025年3月、BUIDLファンドがSolanaに拡大し、SOL価格が大幅に上昇しました。CoinDeskによると、Solana Foundationの議長であるLily Liuは、「Solanaのスピード、低コスト、そして活発な開発者コミュニティがトークン化された資産に最適なプラットフォームになっています。」と述べています。さらに興奮すべきことに、SolanaのDeFiエコシステムは2025年初頭にEthereumの取引量を上回り、オンチェーンファイナンス部門でのポテンシャルを示しています。

Xプラットフォームにおけるコミュニティのセンチメントは高く、多くのユーザーがソラナの低コストと高効率がさらに多くの伝統的な金融機関を引き付けると信じています。投稿では大胆な予測があります：「もしブラックロックがソラナETFを立ち上げたら、SOLの価格は急騰するでしょう！」実際、2025年4月には、ブラックロックの関係者がソラナとXRPのETFを立ち上げる可能性を匂わせ、市場の期待をさらに高めました。

Ethereum: セキュリティとエコシステムにおける主要な力

Solanaの勢いが激しくなっているにもかかわらず、Ethereumは引き続きトークン化された資産のトーンにしっかりと座っています。RWA.xyzのデータによると、トークン化された米国財務省市場は2025年3月までに50億ドルに達する見込みで、そのうち72％（36億ドル）がEthereum上で運用されます。BUIDLファンドの資産の93％はまだEthereum上で保管されており、それがセキュリティと流動性におけるその取り替えられなさを浮き彫りにしています。さらに、EthereumのLayer 2ソリューション（ArbitrumやOptimismなど）は、そのスケーラビリティを大幅に向上させ、高額資産のトークン化において先行しています。

ただし、Ethereumには懸念事項がないわけではありません。Xプラットフォームでは、一部のユーザーがEthereumのバリデータの中央集権化が中央集権化のリスクをもたらす可能性があることに警告しています。これは、機関がコンプライアンスに高い関心を持っている文脈で特に重要です。それにもかかわらず、Ethereumの成熟したエコシステムと巨大な開発者コミュニティは、その主な利点であり続けます。Fortune Cryptoは、「Ethereumの抵抗力と開発者サポートにより、高額資産のトークン化において依然として優先選択肢である」と指摘しています。

競争の未来

SolanaとEthereumの競争は、速度と安定性のゲームのようです。Solanaの低コストと高スループットは機関取引においてより魅力的であり、一方、Ethereumのエコシステムの深さとLayer 2の拡張機能はそのリーダーシップ地位を確立しています。BlackRockのDLT Sharesが片方または両方のチェーン上で展開されると、SOLとETHへの需要がさらに高まるでしょう。興味深いことに、この競争は、パブリックチェーン間の相互運用性の必要性を促すかもしれません。たとえば、クロスチェーンブリッジや統一基準の開発など、Web3エコシステムに新たな活力をもたらすかもしれません。

RWAトークン化の波：Web3の黄金時代

BlackRockのDLT株は、自身の変革を象徴するだけでなく、RWAのトークン化の波に触媒として機能しています。RWA.xyzのデータによると、過去1年間でトークン化された米国債市場は約6倍に成長し、8億ドルから50億ドルに急増し、不動産、債券などを含むRWA市場全体は約200億ドルに達しています。BlackRockのBUIDLファンドが41.1%の市場シェアをリードし、その後ろにFranklin TempletonのOnChain米国政府マネーファンド（資産額6億7100万ドル以上）、Fidelity InvestmentsのEthereumトークン化ファンド（2025年5月に発効予定）が続いています。

この波は債券以上のものです。BlackRockの成功は、株式、不動産、さらには芸術など、より伝統的な資産がオンチェーン化することに多くの人に影響を与えるかもしれません。将来、投資家がマンハッタンのアパートを購入したり、Picassoの絵画のトークン化された株式を保有したりすることができるかもしれません。AaveやCurveなどのDeFiプロトコルは、トークン化された資産との統合を探る始めており、USDCなどのステーブルコインはオンチェーン決済の橋渡しとなるかもしれません。Xプラットフォームでの議論は活発であり、一部の人々は「RWAはWeb3のキラーアプリだ！」と叫んでいます。しかし、一部の人々は「伝統的金融機関の流入によって、Web3が分散化されたソウルを失うのではないか？」と心配しています。

2025年の機会と課題

2025年を見据えると、BlackRockのオンチェーン革命はWeb3に無限の可能性を開いています。RWA市場の急速な成長は、ゴールドマン・サックスやJPモルガンなどの機関をさらに引きつけ、すでにトークン化された債券やクレジット商品の探索を行っています。政策面では、トランプの2025年3月に発表された「戦略的暗号通貨準備金」計画（Bitcoin、Ethereum、Solanaを対象としています）が、ブロックチェーンアプリケーションにとってより友好的な環境を提供し、RWAのトークン化をさらに推進する可能性があります。

しかし、課題は同じくらい重要です。

• 規制の不確実性：米国証券取引委員会（SEC）によるオンチェーン資産の監視が、特に許可されたまたは半分分散型のチェーンを含む製品について強化される可能性があります。BlackRockとSecuritizeのコンプライアンス戦略は信頼を得ていますが、規制の強化は業界の成長を遅らせる可能性があります。
• 技術リスク：ソラナのネットワークは過去に安定性の問題を経験してきましたが、2025年までに大幅に改善されています。それでも、機関は信頼性を検証する必要があります。一方、イーサリアムのLayer 2はパフォーマンスが向上していますが、複雑さが開発コストを増やす可能性があります。
• コミュニティの分裂：Web3コミュニティはTradFi機関に対する姿勢が二極化しています。Xプラットフォームでは、一部の人々がBlackRockの資金と技術サポートを歓迎し、それがオンチェーンアセットの価値を高めると信じています。しかし、一部の人々は、機関のコンプライアンス要件がWeb3を中央集権化に導く可能性があると懸念しています。

終了：オンチェーン未来の夜明け

ブラックロックの1500億ドルのオンチェーン計画は、単なる技術実験にとどまらず、金融パラダイムの革命でもあります。それはTradFiの大規模なスケールとブロックチェーンの革新的な可能性を組み合わせ、Web3の新しい章を開くものです。ソラナのスピードとイーサリアムの堅牢さがこの革命で輝き、RWAトークン化の波が資産の理解を再構築します。ウォールストリートからブロックチェーンへ、ブラックロックは2つの世界を横断する旅をリードしています。

2025年までに、オンチェーンの未来が加速しています。乗り遅れたくありませんか？

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