Solana第2四半期:DeFiの成長が堅調に推移する一方で、収益は低迷 |BSCN (fka BSC News)

Messariの2025年第2四半期のレポートによると、ソラナのネットワークはアプリケーションと取引所全体での収益減少にもかかわらず活発に稼働していました。全体のチェーンGDPは四半期比で44.2％減少した(QoQ)にもかかわらず、ソラナは総ロックバリュー(TVL)において第二のDeFiエコシステムとしての地位を維持しました。

流動的ステーキング、実世界資産(RWA)、及び分散型インフラストラクチャアプリケーションの成長は、分散型取引所(DEX)のボリュームとNFT取引の減少を相殺しました。

この記事では、ソラナの第2四半期のパフォーマンスを主要な分野で分解します：アプリ収益、DeFi、DEX活動、ステーブルコイン、RWAs、ステーキング、ゲーム、支払い、ネットワークセキュリティ。

チェーンGDPとアプリケーション収益

ソラナのチェーンGDPは、2025年第1四半期の10億ドルから第2四半期の5.764億ドルに減少し、投機的活動の低下を反映しています。アプリケーションの収益は大きく異なりました:

• PumpFun:1億5,690万ドル(down 43.9%QoQ) 公理:1億2,660万ドル(up 641.3%QoQ)
• ジュピター: $66.4百万 (前期比15.6%減)
• ファントム: $53.5百万 (ダウン 65.4% 四半期比)
• フォトン: $32.5百万 (ダウン 72.4% QoQ)

際立ったのは、2025年1月に始まった取引プラットフォームAxiomで、SOL報酬システムを通じてメモコイントレーダーの注目を集めました。

ソラナチェーンの第2四半期のGDPデータ、2025年(画像: Messari)## アプリケーション収益捕捉比率(アプリ RCR)

MessariはアプリRCRをアプリの収益と実際の経済価値(REV)の比率として定義しています。RCRが高いほど、アプリケーションはネットワーク活動からより多くの価値を獲得していることを意味します。

• 2025年Q2アプリRCR: 211.6% (Q1の126.5%)から67.3%上昇

これは、取引手数料に100ドルを費やすごとに、ソラナアプリケーションが211.60ドルの収益を生み出したことを示しています。この増加は、投機的取引の減速の中でも、アプリ全体での収益化がより成熟していることを示唆しています。

DeFi:ロックされた(TVL)の合計値

ソラナのDeFiエコシステムが拡大し、TVLが前四半期比30.4%増加して86億ドルに達しました。このネットワークは、イーサリアムの後ろで2位を維持しました。

• Kamino: $2.1 billion TVL (33.9% 前四半期比 growth) *レイジウム:18億ドルTVL (53.5%前四半期比growth)
• ジュピター: 16億ドルのTVL (13.2%の四半期成長)

カミノは5月にLend V2をローンチし、数週間で2億ドルの預金を超えました。RaydiumはソラナのDeFi市場シェアの21%以上で2位を取り戻しました。

Solana DeFi TVL for Q2, 2025 (Image: Messari)## DEXボリュームとミームコインの活動

平均日次スポットDEX取引量は、前四半期比で45.4%減少し、25億ドルに達しました。2025年上半期の合計は1.2兆ドルです。この減少は、メモコイン取引の減少に関連しています。

• Raydium:1日あたり7億110万ドル(down 64.9%)
• Orca: $560.5百万のデイリーボリューム (ダウン37.5%)
• PumpFun:ローンチ後、前四半期比124.3%(up 5億4,400万ドルPumpSwap)

全体の取引量が減少しているにもかかわらず、PumpFunはそのトークンの主要な取引所としてRaydiumを置き換えた後、急上昇しました。

ソラナのDEXボリュームデータ（2025年第2四半期）(画像: Messari)## ソラナのステーブルコイン

ステーブルコインの時価総額は前四半期比で17.4%減少し、103億ドルとなり、ソラナはネットワークの中で3位にランクインしました。

• USDC: $7.2 billion (ダウン25.2%、69.5%マーケットシェア)
• USDT: $2.3 billion (フラット、22.4%シェア)
• FDUSD:3億360万ドル(up 192.3%)

1月のTRUMPトークンのローンチはソラナペアに流動性をもたらしましたが、Q2ではUSDC残高からの流出が見られました。

現実世界のアセット (RWA)

RWAsは引き続き拡大し、390.6百万ドルの価値に達し、YTDで124.8%の増加を記録しました。

• Ondo Financeの米ドル:1億7,530万ドル
• OUSG:7,960万ドル
• ACRED:2,690万ドル
• ブラックロックのBUIDL: $25.2 million

これらのトークン化された資産は、ブラックロックやアポロのような機関投資家をソラナエコシステムに引き込んだ。

リキッドステーキング

流動的ステーキング率は、循環しているSOLの10.4%から12.2%に上昇しました。総SOL供給の64%以上がステークされています。

・jitoSOL:28億ドルの(38%シェア、6%減)

• bnSOL:14億ドル(18.9%のシェア、わずかにdown)
• jupSOL:7億8,360万ドル (10.7%のシェア、7.4%増)

コンシューマーエコシステム：NFTとゲーム

NFTの活動は減速し、平均日次取引高は前四半期比で46.4%減の$979.5百万となった。減少にもかかわらず、ソラナはクリエイターのロイヤリティで引き続きリードしている。

ゲームの更新内容には以下が含まれます：

• ソラナゲームパスが4月にマジックエデンでミントされました。
• スターアトラスはマルチプレイヤーアップグレードを展開しました。
• MixMobは、ソラナ上で最初のカードレーシングゲームとしてiOSとAndroidでローンチされました。
• Shagaは分散型クラウドゲームのホワイトペーパーをリリースしました。

支払いとPIN解除

ソラナはその支払いおよびインフラストラクチャのユースケースを強化しました:

• ワールドペイはグローバルドルネットワークに参加しました。
• FiservとCircleが提携してステーブルコイン決済を進めます。
• ヘリウムモバイルは日間ユーザー数が98万人を超えました。
• Hivemapperは世界の道路カバレッジの34%をマッピングし、フォルクスワーゲンとリフトをパートナーとして追加しました。

ネットワークメトリクスとセキュリティ

• 取引手数料:平均手数料は前四半期比59.6%減の0.01ドル。
• バリデーター: 1,058のアクティブなバリデーターが39カ国にいます。
• 中本係数: 21に改善され、より強い分散化を示しています。
• 総出資比率:第2四半期は600億香港ドル(前四半期比25.2%増)

財務指標

• SOL時価総額:QoQ( 29.8%)up 828億ドル、世界第6位を維持。
• 実質経済価値(REV):2億7,230万ドル(前四半期比53.9%減)
• ETFアップデート：SECはRex OspreyのソラナステーキングETF (ティッカー：SSK)を6月末に承認しました。

まとめ

2025年第2四半期のMessariレポートは、ソラナにとって混合的な状況を示しています。チェーンGDPとDEX取引高は減少し、投機的活動の低下を反映しています。同時に、DeFi TVL、RWA、流動的ステーキング、インフラのユースケースは拡大しました。ステーブルコインの残高は減少しましたが、RWAや決済統合を通じた機関投資家の採用は勢いを増しています。

ソラナのQ2におけるパフォーマンスは、DeFi、支払い、インフラストラクチャにおける多様なユースケースを伴う成熟したエコシステムを浮き彫りにしていますが、投機的な取引は鈍化しています。

リソース:

1. Messari ソラナ Q2, 2025 レポート:
2. The BlockによるREX-OspreyのSolanaステーキングETF承認レポート:
3. Hivemapperグローバル道路カバレッジデータ: