encriptação gigante subir limite: mil milhões capitalização de mercado por trás do modelo de financiamento e análise de lucros

No setor de Ativos de criptografia, apenas duas empresas tiveram uma capitalização de mercado que ultrapassou k bilhões de dólares, o que pode sugerir que o teto de capitalização de mercado deste setor já está começando a se revelar. Se tomarmos como referência uma conhecida empresa farmacêutica da bolsa americana, sua capitalização de mercado de 140 bilhões de dólares e o lucro trimestral de 4 bilhões de dólares podem representar o limite de crescimento futuro dessas empresas de criptografia.

Uma das exchanges com a maior rentabilidade global, com um lucro trimestral que chegou a 3 mil milhões de dólares na altura da sua listagem, e a capitalização de mercado ultrapassou os 100 mil milhões de dólares. Outra empresa financiou a compra de bitcoins através da emissão constante de obrigações, atualmente possuindo mais de 330 mil moedas, o que representa cerca de 1,5% do total de bitcoins, e o valor da sua posição já alcançou 33 mil milhões de dólares.

Há análises que consideram que o modelo central da empresa é ver a dívida de longo prazo como lucro no balanço patrimonial, em vez de gerar fluxo de caixa. Isso explica bem porque o seu preço das ações conseguiu subir significativamente.

Suponha que duas empresas tenham financiado 1,2 bilhões de dólares, uma para comprar bitcoin e a outra para investir em máquinas de mineração. Quando o preço do bitcoin sobe de 50 mil dólares para 100 mil dólares, a primeira lucra 1,2 bilhões de dólares com o investimento em bitcoin, mas isso não está relacionado ao fluxo de caixa das operações da empresa, sendo um ganho não realizado. Considerando os bitcoins acumulados anteriormente, na verdade, ganhou mais de 15 bilhões de dólares em um ano.

Em comparação, o investimento de 1,2 mil milhões de dólares da segunda opção em mineração, embora com custos mais elevados, tem um ciclo de retorno de um ano para as máquinas de mineração, o que equivale a um fluxo de caixa de 100 milhões de dólares por mês a partir daí.

Portanto, o mesmo investimento de 1,2 bilhões de dólares depende do preço do bitcoin para o primeiro, enquanto o lucro do segundo depende da duração do bitcoin. Esta é também a razão principal pela qual, quando o bitcoin atinge 100 mil dólares, o capital pode fluir do primeiro para as ações de mineração. Desde que o preço do bitcoin se mantenha em 100 mil dólares e a capacidade de cálculo permaneça inalterada, quanto mais tempo passar, maior será o lucro acumulado.

Com a subida do preço do Bitcoin, o efeito marginal da compra de Bitcoin através de financiamento diminui. Se o preço do Bitcoin já atingiu 100 mil dólares, refinanciar 1,2 mil milhões de dólares, com o índice de dificuldade a dobrar, a subida do Bitcoin pode ser apenas de 20%, o que fará com que os lucros diminuam drasticamente para 240 milhões de dólares.

O espaço para a subida do preço do Bitcoin é limitado, o que restringe o potencial de crescimento da compra de Bitcoin através de financiamento. Com a subida do preço do Bitcoin, a capacidade de financiamento também será restringida, portanto, a subida aparentemente infinita do volante, com o pé esquerdo a pressionar o pé direito, também tem um limite, tornando difícil a manutenção do financiamento.