Podemos estar quatro anos afastados da mania das ações meme de 2020, mas a linha entre investir e jogar nunca esteve tão desfocada. Desta vez, o culpado não são ações como GameStop ou mesmo criptomoedas como a adorada Fartcoin, mas sim os mercados de previsão.
Aqueles que acompanham cuidadosamente as probabilidades presidenciais da eleição de 2024 podem ter pensado que a Polymarket e a Kalshi recuariam para as sombras após novembro, prontas para emergir novamente em quatro anos como uma marmota obcecada por dinheiro. E, em certa medida, eles estariam certos—os downloads de aplicativos despencaram para ambas as plataformas. Mas enquanto a Polymarket offshore planeja seu retorno aos EUA sob (ahem) condições regulatórias mais favoráveis, a Kalshi está tentando reescrever as regulamentações completamente.
A Kalshi, apoiada pela Sequoia, triunfou na sua primeira batalha no outono passado quando venceu um processo contra o seu regulador, a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias, que permitiu à plataforma oferecer contratos de eventos baseados em política. A Kalshi argumentou que os instrumentos não eram diferentes de qualquer outro tipo de futuro. Os traders podem se proteger contra flutuações de preços em mercadorias como petróleo e trigo. Por que não em eleições?
Depois de novembro, encorajada pela sua vitória e em busca de novos mercados, a Kalshi deu um passo ainda mais ousado—lançou contratos de eventos baseados em esportes em todo o país. Os usuários podiam comprar participações no resultado de jogos da NFL ou da NBA, embora a Kalshi tenha se certificado de deixar claro que isso não era aposta esportiva, que a CFTC proíbe e é deixada para os estados. Isso era investimento, argumentou a Kalshi.
Nem todos concordaram. Depois de expandir o seu crescente negócio desportivo através de uma parceria com a Robinhood, as duas plataformas receberam cartas de cessação e desistência dos governos de Nova Jérsia e Nevada, que não ficaram agradados com o argumento semântico. Mas na semana passada, a Robinhood contra-atacou, processando ambos os estados para argumentar que os utilizadores deveriam ter acesso aos seus contratos desportivos.
O argumento é fascinante ( e, não deveria ser necessário dizer, imerso em linguagem sobre “democratizar as finanças.” ) A diferença resume-se a quem define os preços: os usuários ou as casas de apostas. A Kalshi opera como um mercado financeiro tradicional, com o custo dos contratos ditado pelos clientes que entram e saem das posições. As casas de apostas, em contraste, têm suas linhas definidas pela “casa”, e os clientes não podem sair de suas posições. Em outras palavras, os contratos baseados em esportes não são diferentes dos futuros e swaps de commodities, enquanto as casas de apostas são, bem, apostas.
Os advogados da Robinhood não convenceram todos. Na quarta-feira, um dia após a Robinhood ter apresentado suas ações judiciais, a Nação Ho-Chunk de Wisconsin disparou uma própria, buscando bloquear a Robinhood de oferecer o produto em suas terras. Eles argumentaram que, por causa da nova oferta da Robinhood e da Kalshi, alunos do ensino médio de 18 anos poderiam fazer apostas em seus telefones sobre o resultado de "praticamente todos os eventos esportivos que ocorrem em todo o mundo", e sem qualquer contribuição regulatória dos estados ou tribos indígenas. "Kalshi, sem surpresa, não chama suas ofertas de apostas esportivas de jogo de azar esportivo", acrescentaram.
A história continua O crescente confronto legal moldará e ampliará os limites do investimento. Basta olhar para a nova parceria entre o gigante financeiro CME Group e a plataforma de apostas esportivas FanDuel, também anunciada na semana passada, para oferecer seus próprios contratos de evento. A abordagem regulatória financeira da administração Trump tem sido dotar os americanos do direito inalienável de perder seu dinheiro como quiserem, com pouca interferência. Mas, como detalhou a Bloomberg em um excelente artigo na semana passada, a CFTC—que está cada vez mais encarregada de supervisionar esses novos produtos—está em turbulência, já que o indicado de Trump ( e membro do conselho da Kalshi ) estão presos em um limbo. Infelizmente, não há um mercado de apostas sobre se ele será confirmado.
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Esta história foi originalmente apresentada no Fortune.com
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Os mercados de previsão desportiva são apostas ou investimentos? Duas novas ações judiciais da Robinhood podem definir como serão regulados no futuro.
Podemos estar quatro anos afastados da mania das ações meme de 2020, mas a linha entre investir e jogar nunca esteve tão desfocada. Desta vez, o culpado não são ações como GameStop ou mesmo criptomoedas como a adorada Fartcoin, mas sim os mercados de previsão.
Aqueles que acompanham cuidadosamente as probabilidades presidenciais da eleição de 2024 podem ter pensado que a Polymarket e a Kalshi recuariam para as sombras após novembro, prontas para emergir novamente em quatro anos como uma marmota obcecada por dinheiro. E, em certa medida, eles estariam certos—os downloads de aplicativos despencaram para ambas as plataformas. Mas enquanto a Polymarket offshore planeja seu retorno aos EUA sob (ahem) condições regulatórias mais favoráveis, a Kalshi está tentando reescrever as regulamentações completamente.
A Kalshi, apoiada pela Sequoia, triunfou na sua primeira batalha no outono passado quando venceu um processo contra o seu regulador, a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias, que permitiu à plataforma oferecer contratos de eventos baseados em política. A Kalshi argumentou que os instrumentos não eram diferentes de qualquer outro tipo de futuro. Os traders podem se proteger contra flutuações de preços em mercadorias como petróleo e trigo. Por que não em eleições?
Depois de novembro, encorajada pela sua vitória e em busca de novos mercados, a Kalshi deu um passo ainda mais ousado—lançou contratos de eventos baseados em esportes em todo o país. Os usuários podiam comprar participações no resultado de jogos da NFL ou da NBA, embora a Kalshi tenha se certificado de deixar claro que isso não era aposta esportiva, que a CFTC proíbe e é deixada para os estados. Isso era investimento, argumentou a Kalshi.
Nem todos concordaram. Depois de expandir o seu crescente negócio desportivo através de uma parceria com a Robinhood, as duas plataformas receberam cartas de cessação e desistência dos governos de Nova Jérsia e Nevada, que não ficaram agradados com o argumento semântico. Mas na semana passada, a Robinhood contra-atacou, processando ambos os estados para argumentar que os utilizadores deveriam ter acesso aos seus contratos desportivos.
O argumento é fascinante ( e, não deveria ser necessário dizer, imerso em linguagem sobre “democratizar as finanças.” ) A diferença resume-se a quem define os preços: os usuários ou as casas de apostas. A Kalshi opera como um mercado financeiro tradicional, com o custo dos contratos ditado pelos clientes que entram e saem das posições. As casas de apostas, em contraste, têm suas linhas definidas pela “casa”, e os clientes não podem sair de suas posições. Em outras palavras, os contratos baseados em esportes não são diferentes dos futuros e swaps de commodities, enquanto as casas de apostas são, bem, apostas.
Os advogados da Robinhood não convenceram todos. Na quarta-feira, um dia após a Robinhood ter apresentado suas ações judiciais, a Nação Ho-Chunk de Wisconsin disparou uma própria, buscando bloquear a Robinhood de oferecer o produto em suas terras. Eles argumentaram que, por causa da nova oferta da Robinhood e da Kalshi, alunos do ensino médio de 18 anos poderiam fazer apostas em seus telefones sobre o resultado de "praticamente todos os eventos esportivos que ocorrem em todo o mundo", e sem qualquer contribuição regulatória dos estados ou tribos indígenas. "Kalshi, sem surpresa, não chama suas ofertas de apostas esportivas de jogo de azar esportivo", acrescentaram.
A história continua O crescente confronto legal moldará e ampliará os limites do investimento. Basta olhar para a nova parceria entre o gigante financeiro CME Group e a plataforma de apostas esportivas FanDuel, também anunciada na semana passada, para oferecer seus próprios contratos de evento. A abordagem regulatória financeira da administração Trump tem sido dotar os americanos do direito inalienável de perder seu dinheiro como quiserem, com pouca interferência. Mas, como detalhou a Bloomberg em um excelente artigo na semana passada, a CFTC—que está cada vez mais encarregada de supervisionar esses novos produtos—está em turbulência, já que o indicado de Trump ( e membro do conselho da Kalshi ) estão presos em um limbo. Infelizmente, não há um mercado de apostas sobre se ele será confirmado.
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Esta história foi originalmente apresentada no Fortune.com
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