Solana Spot ETF yakında hayata geçecek, pazar üzerindeki etkisi ne olacak?

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), son günlerde birçok kuruluştan 7 gün içinde revize edilmiş Solana Spot ETF'sinin S-1 belgelerini yeniden sunmalarını talep etti; bu belgelerde "fiziksel geri alım mekanizması" ve "staking koşulları" ile ilgili ifadelerin düzeltilmesine odaklanıldı. Bu hareket, piyasa tarafından düzenleyici tutumda bir değişiklik olarak net bir sinyal olarak görülüyor ve hızla boğa piyasası duyarlılığını ateşledi. SOL fiyatı hızla yükseldi, kısa vadede 165 doları aştı ve tek günde %5'lik bir artış yaşandı.

Yatırımcılar, Solana'nın BTC ve ETH'den sonra üçüncü bir ana akım finansal ürün olarak Spot ETF'ye dahil olabileceğine bahis yapıyorlar. ETF ticaret yapısının giderek netleşmesi ve düzenleyici sinyallerin ısınması bağlamında, piyasanın odağı "geçip geçemeyeceği" yerine "ne zaman geçeceği" ve "kimin çıkaracağı" konularına kaydı.

Düzenleyici Eğilimler: Solana İnceleme Geri Sayımında

Şu anda SEC'in odak noktası, "Solana Spot ETF'sinin piyasaya sürülmesine izin verilip verilmeyeceği" değil, "ETF'nin stake etme ve geri alma yapısını nasıl uyumlu bir şekilde ifade edebileceği"dir. Ethereum Spot ETF'sinin onayında staking koşullarının hariç tutulmasından farklı olarak, SEC bu sefer başvuru sahiplerinden S-1 belgelerinde stake mekanizması ayrıntılarını net bir şekilde belirtmelerini istemektedir; bu da düzenleyici kurumun PoS mantığını düzenleyici çerçeveye dahil etmeye çalıştığı şeklinde geniş bir şekilde yorumlanmaktadır.

Daha önemlisi, SEC, S-1 dosyasının sunulmasından sonraki 30 gün içinde inceleme geri bildirimini tamamlayacağına söz verdi. Bu, Solana Spot ETF'sinin uygulanma penceresinin açıldığı anlamına geliyor ve en hızlı şekilde Temmuz ortasında onaylanabilir.

Onay Takvimi Tahmini

Sektör uzmanları, S-1 belgesinin güncellenmesinin ardından Solana ETF'sinin önümüzdeki üç ila beş hafta içinde nihai onayı almasını bekliyor. Bloomberg Industry Research'ten James Seyffart, bu yıl onay almasını bekliyor ve en erken Temmuz ayında olabileceğini belirtiyor.

Bloomberg endüstri araştırma analisti Eric Balchunas, SOL ETF onaylanma olasılığını %70'ten %90'a yükseltti. O, "Potansiyel bir altcoin ETF yazına hazır olun, Solana muhtemelen trende öncülük edecek." dedi.

Ayrıca, siyasi faktörler de düzenleyici dönüşümü teşvik ediyor: Mevcut ABD Başkanı'nın kripto endüstrisine yönelik açık desteği; ABD Kongresi'nin iki kanadının SAB121'yi geçersiz kılan kararları peş peşe kabul etmesi; Kongre'de görüşülen FIT21 yasası, merkeziyetsiz dijital varlıkların menkul kıymet standartlarından muaf tutulmasını açıkça belirtiyor. SOL, uyum eşiğinin üzerinde olabilir.

Solana ETF ihraç kuruluşu panorama

Şu anda Solana ETF başvurusu yapan kurumlar arasında VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton ve Fidelity olmak üzere toplam yedi varlık yönetim şirketi bulunmaktadır. Bunlar arasında Grayscale, mevcut SOL güven ürününü Spot ETF'ye dönüştürmeyi planlamaktadır.

ETF onaylandıktan sonra, SOL BTC gibi fırlayabilir mi?

BTC Spot ETF onayından önce ve sonraki piyasa tepkilerine bakıldığında: BTC, Ekim 2023'te 27,000 dolar civarında başladı, ETF'nin işlem görmeye başladığı gün ve ertesi gün kısa bir süre içinde %15 düşüş yaşadı, ardından toplamda %21 düştü, sonra birdenbire yükselişe geçerek en yüksek 73,000 dolara ulaştı, yaklaşık %270'lik bir artış gösterdi.

Ancak, ETH Spot ETF onaylandıktan sonra benzer bir durum yaşanmadı. ETH'nin Mayıs ayında Spot ETF'yi onaylamasından, 23 Temmuz'da ETF'nin işlem açılmasına kadar, ETH fiyatı sakin bir tepki verdi ve artış %30'dan az oldu. ETF'nin işlem açılmasından sonraki bir ay içinde, fiyat %30'dan fazla düştü.

SOL için, eğer ETF'ye olan fon akışı BTC ETF'sinin %5'i kadar olursa, piyasa değeri üzerinden hesaplandığında, artış oranı 3.4 katına kadar çıkabilir, yani mevcut 160 dolardan 500 dolara yükselebilir. Daha iyimser bir senaryoda, eğer fon akışı oranı %14'e ulaşırsa, fiyat 800 doların üzerine çıkabilir.

Ancak, SOL birkaç potansiyel riskle karşı karşıya:

1. Erken yatırımcıların maliyeti çok düşük, ETF'nin hayata geçmesi çıkışın kilidini açan bir nokta olabilir.
2. SOL'un staking oranı %65'i geçti, ETF'nin payların stake edilmesine izin verip vermeyeceği hala belirsiz.
3. ETF bir kez ana akım finansman kanalı haline geldiğinde, zincir üstü DEX ve DeFi ekosistemi likidite göçü riskiyle karşılaşabilir.

Bu nedenle, ETF haberinin doğrulanmasından önce ve sonra, piyasanın muhtemelen "önce beklentileri yükseltip, sonra gerçekleştirme" dalgalanma yapısını yaşayacağı söylenebilir.

SOL Yatırım Görünümü

Kısa vadede, SOL fiyatı muhtemelen daha fazla sermaye beklentisiyle 200-300 dolar aralığını etkileyebilir. Orta vadede, BTC tarzında bir patlamanın tekrarlanıp tekrarlanamayacağı için iki değişkene dikkat edilmesi gerekecek:

1. ETF yapısının teminat sorununu çözmesi ve gerçekten "blok zinciri gelirleri + şeffaf denetim" çift hedefini gerçekleştirmesi mümkün mü?
2. Zincir üzerindeki ekosistem, yeni trafik ve işlem taleplerini karşılayarak sağlam bir "fon+uygulama" kapalı döngü oluşturabilir mi?

Kripto varlıkların uyum ve ana akım finans ile kesişme noktasında, Solana ETF yalnızca bir ürün değil, aynı zamanda kamu blok zinciri rekabetinin, PoS konsensüs mekanizmasının ve DeFi uygulamalarının toplu bir stres testi.