天孚通信一季度營收7.3億元 同比增長155% 泰國產能5月試產

天孚通信2024年一季報業績分析

天孚通信發布2024年第一季度財報。報告顯示，公司實現營收7.3億元，同比增長155%；歸母淨利潤2.8億元，同比增長203%；扣非歸母淨利潤2.7億元，同比增長215%。

相較於上一季度，公司業績基本持平。這主要是由於春節期間光無源器件產能緊缺所致。根據公司披露的信息，無源器件業務對熟練工人有一定依賴，春節前後生產人員流動性較大，新招聘員工的熟練度和效率需要時間提升，導致階段性產能緊缺。目前這一問題已得到明顯緩解。預計隨着新員工技能提升，產能緊缺情況將進一步改善。

此外，公司2024年開始計提股權激勵費用，預計全年約8240萬元，這也對季度淨利潤產生了一定影響。

在存貨管理方面，公司表現良好。截至一季度末，存貨爲23億元，較上年末的26億元有所下降。這反映出公司在業務增長的同時，注重提升經營質量和長期健康發展，通過有效管理庫存來提高運營效率。

在產能建設方面，公司積極推進。根據公開資料，其在泰國建設的一期生產基地預計今年5月開始試生產。目前已有多名員工在現場負責前期工作，計劃從國內外派部分員工並在當地招聘。隨着產能逐步提升，加上AI發展帶來的高速光器件需求增長，公司整體營收規模有望持續擴張，特別是高速率光器件等產品在泰國基地投產後可能加速出貨。

預計公司2024-2026年營業收入分別爲38/58/74億元，歸母淨利潤分別爲14/20/26億元。考慮到AI帶來的光通信行業高景氣度，公司發展前景看好。

然而，投資者也需注意以下風險因素：AICG發展不及預期、算力需求不及預期以及市場競爭加劇等。