コインを発行プラットフォームが巻き上がりましたが、あなたはお金を稼ぎましたか？

過去一年、ソラナオンチェーンのMeme通貨発行プラットフォームLaunchpad市場は爆発的な上昇を経験し、迅速に競争の激しい構図を形成しました。Pump.funは最初に台頭したプラットフォームとして、ソラナ"オンチェーンカジノ"の繁栄の触媒と見なされています。このプラットフォームは、誰でも無条件にトークンを発行できることを許可し、バインディングカーブプライシングを採用し、事前販売やチームシェアなしの公平な発行モデルを開創しました。

Solanaの低コストで高速な取引の利点により、Pump.fun は2024年にミームコインの熱狂を爆発させました。 わずか13ヶ月で、プラットフォームユーザーは800万以上のトークンを発行し、2024年10月24日をピークに、1日で36,000以上のトークンが生成され、平均して毎分25の新しいトークンが生まれています。 この前例のない規模のトークン作成により、Pump.fun は一時的に市場を支配することができ、また、Solanaはチェーン上で最大の「カジノ」として知られるようになりました。 しかし、Pump.fun の成功には懸念も伴います。 一方では、卒業率が1%未満の低品質のプロジェクトが多数出現しており、トークンの大部分は短命です。 一方、このプラットフォームは収益性が高いですが、ユーザーは一般的にお金を失い、統計によると、ユーザーの90%近くが元本を失うか、ミームコイン取引で100ドル未満になるのに対し、プラットフォームはわずか6か月で約9,800万ドルを受け取っています。

2024 年末までに、Pump.fun の公式収入は累計で 2.23 億ドル（約 115 万枚 SOL）を超え、得られた SOL を継続的に現金化しています。わずか一年半の間に、プラットフォームの手数料口座は約 340.3 万枚 SOL（約 6.29 億ドル）を販売し、Solana の初期投資者である FTX/Alameda に次ぐ第二の売圧の供給源となりました。このような巨額の資金流出は、プラットフォームの持続可能性とエコシステムへの影響についてコミュニティの懸念を引き起こしました。Pump.fun が一極集中する状況に対して、市場参加者は迅速に行動し、全体の Meme Launchpad セクターは激しい競争に突入しました。Solana エコシステム内では、老舗の分散型取引プラットフォーム Raydium が LaunchLab を立ち上げ、Pump.fun に対抗しています；人気のミームコイン BONK が LetsBonk.fun ローンチパッドを開設し；オンチェーンアグリゲーターの Jupiter も類似のサービスを提供しようとしています。

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毎日のトークンデプロイ状況、データは @adam_tehc の DUNE からです

Pump.fun のチャレンジ

Pump.fun ミームコインのワンクリックローンチプラットフォームのパイオニアとして、基本的な運用モデルを確立しました。 ユーザーはトークン名やシンボルなどの基本情報を入力するだけで、プログラミングスキルがなくてもトークンコントラクトを自動的に展開してトランザクションプールを確立できるため、コイン発行のしきい値が大幅に減少します。 このプラットフォームは、初期価格と市場の需要のバランスをとるために、さまざまなバインディングカーブ価格設定モデルを使用しており、発行されたトークンは、事前に流動性を注入することなく、プラットフォームのAMMプールですぐに取引できます。

新しいコインが特定の市場価値のしきい値に達すると、流動性の一部が自動的にRaydium取引プールに注入され、対応するLPトークンが燃焼するため、プロジェクトチームがプールから撤退して逃げることができなくなり、流動性のセキュリティが向上します。

「ノーコード発行と即時取引」の経験により、Pump.fun は2024年に急速に人気を博し、多数の創造的なミームトークンを生み出し、その多くは数百倍または数千倍のコインであり、多くの投機家を引き付けています。 このプラットフォームは、取引手数料を抽出することにより、2024年に最も収益性の高いオンチェーンアプリケーションの1つです。

しかし、進化するにつれて、Pump.funの問題は徐々に浮かび上がってきました:発行された800万を超えるトークンのうち、外部の流動性プールに「卒業」したのは1%未満でした。 ユーザーの収入は深刻に二極化しており、ゼロサムゲームを形成しています。 このプラットフォームは手数料を現金化し、SOLの販売を続け、Solanaネットワークに売り圧力をかけました。 完全に匿名でモデレートされていないモデルは、暗号化の精神を維持しながら、規制と信頼のリスクをもたらします。 その結果 Pump.fun 2025年初頭には成長が鈍化し、1月のピーク時の5億4,400万ドルから2月には2億7,000万ドルと50%近く減少しました。

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Pumpfun のトークン卒業率の週次は継続的に下落傾向を示しています

LaunchPadでのホイールバトル - LaunchLab、Boop、Believe

LaunchLab のオンチェーン Degen プレイ

Raydium LaunchLab は Pump.fun がソラナエコシステムで最も直接的な競争相手の一つです。Raydium 自体はソラナ上の重要な AMM プロトコルで、初期には Pump.fun プロジェクトがその 41% のスワップ手数料収入を貢献したため利益を得ました。しかし、Pump.fun が独立して PumpSwap を立ち上げたことで、Raydium のトラフィックと取引量は著しく影響を受けました。

2025年3月、RaydiumはLaunchLabを発表し、Pump.funへの直接的な反撃と見なされています。このプラットフォームの全体的なメカニズムはPump.funと高度に類似しており、いずれもワンクリックでのトークン発行と曲線価格設定をサポートしていますが、詳細においてターゲットを絞った最適化が行われています。

多変量価格設定曲線をサポートし、プロジェクト関係者がトークンのポジショニングに応じて線形、対数、または指数モデルを選択できるようにします。 取引手数料をわずか1%、Pump.fun の2%未満に設定し、追加の移行手数料はかかりません。 卒業のしきい値も引き下げられ、Raydium AMMプールに移行するために必要なのは85 SOL(約11,000ドル)のみです。 同時に、クリエイター共有メカニズムが導入され、卒業トークンの創設者は、手数料の利益の10%を引き続き受け取ることができます。 このプラットフォームは、プラットフォームコインRAYの手数料の買い戻し、LPロックアップのサポート、価格設定の多様性の導入などの革新的な設計など、エコロジカルな統合も強化しています。

メッセージが公開された当日、RAY 通貨は14%の上昇を見せ、市場はRaydium LaunchLabに大きな期待を寄せています。公式はLaunchLabを「代替選択を提供する」と表明していますが、実際には一部のプロジェクトを成功裏に引き寄せ、Pump.funの支配力を弱めています。

さらに、BONKコミュニティと共同で立ち上げられたLetsBonk.funや、Meteora、Boop、Genesis Launchesなどの複数のプラットフォームも、全体のLaunchpad市場を全面競争段階に押し上げるために奮闘しています。

LaunchLab の毎日のアクティブユーザーの上昇が急速に進んでいます

新たなアプローチのBelieve、クリエイティブなストーリーテリングのプロダクト化コンセプト

Meme Launchpad の競争が激化する中、Believe プロジェクトの「再生」が業界の広範な注目を集めています。

Meme Launchpadのトラックがますます混雑する中、Believeプロジェクトの復活は業界で大きな注目を集めています。 オーストラリアの起業家ベン・パステルナックによって設立されたBelieveは、以前はソーシャルトークンプラットフォームであるCloutとして知られていました。 ベンはいくつかの大ヒットアプリを構築して収益化しましたが、クラウトは有名人に過度に依存していたため、すぐに沈黙しました。 2025年4月末、ベンはプラットフォーム「Believe」のアップグレード版で市場に復帰し、コンセプトを「Believe in Someone」から「Believe in Something」にシフトし、アイデアやアイデアに対する価値ある信念を強調し、ソーシャルアセット取引からアイデアインキュベーターへのプラットフォームの戦略的変革を示しました。

この変更について、ベンは「これはインフルエンスからトラストへのシフトです。 私たちはもはや有名人を誇大宣伝するのではなく、理にかなったプロジェクトを探しています。」

Believeは、独自の製品メカニズムを採用し、ソーシャルプラットフォームをコイン発行の入り口として使用して、Web2とWeb3の間のシームレスな接続を実現します。 ユーザーはプラットフォームXで@LaunchACoinしてトークンの名前を添付するだけで、システムはDAppにログインしたりフォームに記入したりすることなく、Meteoraのユニオンカーブを使用してトークンを自動的に作成します。 この「コインを議論し、発行する」というインタラクティブなモデルにより、価値あるアイデアを即座にトークンに変換することができ、参加の障壁が大幅に軽減されます。 プラットフォームはまた、「Bポイント」メカニズムを設定しており、トークン手数料収入が臨界値に達すると、創設者はプロジェクトをサポートするために資金を引き出すことができますが、基準を満たさない場合、市場の拒否権と見なされます。 ポイントBは厳密な数値のしきい値ではありませんが、その背後にあるロジックは、Kickstarterスタイルのクラウドファンディングメカニズムに似ており、「取引の熱は市場投票である」

Alliance DAOの創設パートナーであるImran Khanは、かつて「創設者またはスカウトがtokenizes@LaunchACoinすると、トークンが生まれます」とコメントしました。 市場は、解決しようとしている問題の重要性に基づいてアイデアに価値を割り当てます」、要するに、市場の熱がプロジェクトの運命を決定します。

収益構造の面では、Believeは一連の革新的なデザインも実施してきました。 取引ごとに2%の手数料が請求され、他のLaunchPadとは異なり、ローンチ後の契約では彼のトークンの購入と販売に2%の取引税がかかりますが、その分配構造は非常にインセンティブ指向です:1%はトークン作成者(創設者)に割り当てられ、0.1%はスカウト(トークンを最初に発見または宣伝したユーザー)に報酬が与えられ、残りの0.9%はプラットフォームによって運営されます。 このようなメカニズムは、クリエイターに即時の収入を保証するだけでなく、収益分配システムに初めて「トークンファインダー」を含め、コミュニティのモチベーションを大いに刺激し、高品質のアイデアを積極的に発見して広めます。

ローンチ以来、Believeは合計18億ドルの取引を記録し、クリエイターに950万ドルの直接収益をもたらし、そのうち470万ドルがBelieveトークンで取引されました。

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BelieveScanパネルのデータによると、過去24時間のBelieveの手数料収入は約1,000万です

コインをオープンに発行する一方で、Believe はプラットフォームの秩序をある程度管理し、ゴミ通貨の氾濫の場にならないように努めています。

クリエイターのインセンティブに関しては、Believeの仕組みはパブリッシャーと共有することを選択することであり、各トランザクションの1%はクリエイターに直接返金されます。 予約されたポジションやトークンの比率制御はなく、創設者は自由に分配を定義できます。 コンテンツディスカバリーの「分散化」を促進するためのスカウトインセンティブメカニズムを設定する。 このプラットフォームは、取引量やクリエイターの収入などのデータを積極的に表示し、透明性を高めています。 一部のWeb2起業家の参加もBelieveのMeta気質を強化し、RizzGPT開発者のAlex Leiman氏、有名なハッカーのRuben Norte氏などがプラットフォーム上で個人トークンを発行し、プロジェクトの市場価値は数百万ドルに急上昇し、Believeのイメージを純粋なミームプレーヤーの楽園から「創造的価値の実験場」に押し上げました。

このナラティブロジックは、LaunchCoinのイベントで特に顕著に表れています。このトークンの前身は、Benが個人的に発行したPASTERNAKであり、その後プラットフォームが立ち上がる際にLaunchCoinに改名され、機能的な意義が与えられました。LaunchCoinは立ち上げ当日に200倍に暴騰し、市場価値が2億ドルを突破し、一時的にコミュニティで激しい議論を引き起こしました。

一部のユーザーは、プラットフォームが正式にガバナンストークンの段階に入ったことを示すものと見なしている。一方で、別の一部は、Benが創業者の立場を利用してアービトラージを行っているのではないかと疑問を呈している。最終的に、Benは保有の大部分を段階的に売却し、約130万ドルの利益を得た。LaunchCoinの運命は、コミュニティが「信頼」という核心テーマを巡って熱い議論を展開するきっかけとなった。支持者にせよ疑問を持つ者にせよ、この騒動はBelieveのブランドポジショニングを議論の中心に引き戻し、その主打価値方向への関心を確認した。

信頼の物語は、創造的な価値を強調し、もはや単純に博打的な操作を促すことはなく、より理性的なビルダーや起業家を引き付けます。また、利益の束縛メカニズムにより、クリエイター、スカウト、プラットフォームの三者すべてに利益のメカニズムがあり、参加者は経済的なレベルで利益が結びつき、質の高いコンテンツを持続的に奨励します。このメカニズムの下では、現時点で製品を発射するトークンを持った多くのWeb2の人材が現れています。

しかし、現在のコミュニティ参加後の実際のフィードバックは、トークンが上場した後にロボットが大部分のチップを取得し、最初に存在した高税のために売り注文が少なくなり、その中で優れたプロジェクトは迅速に500万から1000万ドル以上の時価総額に達し、その後取引税が減少し、大量のチップを持つロボットが大量に売却するため、数百あるいは数千万の時価総額に上昇するトークンが多く現れるが、継続性はあまり良くない。コミュニティの一部の人々は、起業家、Scout、プラットフォームには良いが、これらはすべて個人投資家が負担していると考えている。

Benは、Believeを通じて「真の価値を与えるプロジェクト」と「盲目的な投機バブルを抑制する」間でダイナミックなバランスを求めています。市場はそれが本当に長続きするかどうかについて依然として議論がありますが、現段階では、Believeはメカニズムの革新、話題のイベント、ヒットデータを駆使して、Meme Launchpadの激しい競争の中で差別化されたタグを成功裏に確立しています。

主要なプラットフォームの重要な違いの比較

Pump.funの無敵の乗り心地と他のプラットフォームからのフォローアップ模倣を経験した後、現在のミームローンチパッド市場は多くの主要なキャンプを形成しています。 ここでは、Pump.fun、Raydium LaunchLab、Boop、Believe を主要なディメンションで並べて比較します。

発行方法としきい値

Pump.fun、LaunchLab と SunPump はすべて DApp ページ式のワンクリック発行を採用しており、ユーザーはログインして関連トークン情報を入力し、展開プロセスを完了する必要があります。一方、Believe は DApp の枠を完全に飛び出し、Twitter のソーシャルリンクを利用して発行をトリガーするため、プラットフォームページに入る必要はありません。

閾値の観点から見ると、Boop、Pump.fun、LaunchLabはイシュアーの要件がほとんどなく、どのユーザーでもいつでもコインを発行できます。

「卒業のしきい値」に関しては、Pump.fun 当初、時価総額69, 000ドルに設定されていました。 LaunchLabの初期設定は85 SOL「約$ 11, 000」ですが、起動モードには最低30 SOLを設定でき、これはより低いしきい値です。 一方、Believeは決まった閾値を設けておらず、「Point B」の取引手数料収入に基づいて、あるアイデアが市場に受け入れられるかどうかを判断します。

手数料構造と配分メカニズム

Pump.fun は2%の取引手数料を請求しますが、これは当初はすべてプラットフォームが所有しており、2025年5月から50%がクリエイターに還元されます。 LaunchLabの取引手数料率は1%で、そのうち25%はプラットフォームトークンRAYの買い戻しに使用され、創設者は最大10%を追加で申請できます。 一方、Believeは2%の取引手数料を請求し、トークンコントラクトに組み込まれており、1%はクリエイターに、0.1%はScoutに、0.9%はプラットフォームによって予約されています。 統計的には、Believeはすべてのプラットフォームの中で最も高い収益の割合をクリエイターに提供しており、発見者が引き続き利益を得ることができるように、Scoutの利益分配インセンティブの先駆者となっています。

コミュニティ参加とガバナンス

Pump.funは、徹底した自由主義に従い、審査なし、ガバナンス機構なしで、コミュニティは自発的にホットトピックを広めるが、そのために市場操縦されやすく、小口投資家は「損が多く、勝ちが少ない」。

Raydium LaunchLab はその AMM の背景を活かし、DeFi コミュニティのリソースを結びつけ、プラットフォーム トークン のインセンティブを通じてエコシステム内の循環を行っています。一方、Boop は Dingaling の以前のコミュニティ内での影響力に依存しています。

Believeは、コミュニティのコンセンサスによる意思決定要素をガバナンスに組み込もうとしています。 コイン保有ガバナンス、スナップショット投票などを通じて、トークンが将来DEX流動性プールに入るかどうか、プロモーションをサポートするかどうかなどが一緒に議論され、「コインの発行はガバナンスである」という基本的なフレームワークが形成されます。 将来成熟すれば、そのユーザーコミュニティの粘着性は、現在の主流のプラットフォームをはるかに超えると予想されます。

クリエイター経済モデル

クリエイターのインセンティブに関して、BelieveとLaunchLabが最も魅力的です。Believeは発行時に1%の手数料を返還することに加えて、Scout報酬メカニズムを組み合わせ、発行→新規獲得→再発行のフライホイール効果を構築しました。

LaunchLabは、低い障壁、高い自由度、およびRAYの買い戻しを通じてクリエイターを保持します Pump.fun、早期のインセンティブがないため、新しい環境での魅力の一部が失われます。

LaunchPadの市場見通し

Meme Launchpad 市場が爆発期から成熟期に移行するにつれて、いくつかの重要なトレンドが浮かび上がり、プラットフォーム競争と業界進化に対する参考方向が提供されています。

データ熱潮が退却し、精緻化競争が始まる

オンチェーンデータによると、ミームコインの発行の狂熱は落ち着きつつあります。Pump.funを例に挙げると、2025年初頭にはその日次取引量と日次発行トークン数が明らかに減少し、「一夜にして富を得る」という神話は大規模に再現することは難しいです。

これは、猛烈な成長段階が終わりに近づいており、プラットフォーム間の競争が洗練された運用に移行し、爆発的なモデルを作成し続け、クリエイターの利回りを高め、ユーザーの取引体験を向上させることができる人は誰でも、次のブームの前に主導権を握ることができることを意味します。 Pump.fun ユーザーが自分の足で投票したデータ(取引量が半分に削減される)は、プラットフォームが参加者の損益構造と感情的な経験を改善できない場合、先行者利益でさえ徐々に侵食されることも示しています。

ビジネスモデルは「収穫」から「共生」へと移行します

Pump.funの初期の収益モデルはシンプルで粗雑でした:プラットフォームは手数料を請求し、ユーザーの勝率は非常に低く、「プラットフォームが勝ち、ユーザーが負ける」という一方的な構造を形成していました。 BelieveとLaunchLabに代表される新しいプラットフォームは、一般的にクリエイターやコミュニティに利益をもたらすことで成長してきました。

例えば、Believeは手数料の1%を直接創業者に還元し、クリエイターがコンテンツを制作し続けることを奨励します。 LaunchLabは、手数料の分担とRAYの買い戻しを通じて、より内生的な成長エコシステムを構築します。 将来的には、Launchpadは、プラットフォーム、クリエイター、ユーザーの双方にメリットのある状況にさらに重点を置き、真の「コンテンツインセンティブネットワーク」を形成します。

Pump.fun は最近、クリエイターの収益分配メカニズムを導入しました。これも、古いプレイヤーに対するこの新しいモデルの強制とも見ることができます。

マルチチェーンの構造が常態となり、各エコシステムが自身のMeme土壌を掘り起こす

Solanaプラットフォーム(Pump.fun、LaunchLab、BONK)の競争が激化する中、TronのSunPump、SolanaのBoop、BaseのGenesis Launches、さらにはICPやAvalancheのエコシステムを持つプロジェクトなど、他のパブリックチェーンも独自のMeme Launchpadsの展開を強化しています。

本質的に、Meme発行プラットフォームはパブリックチェーンがアクティブユーザーを獲得するための武器となっています。Meme通貨はその低いハードルと強い話題性により、天然的にオンチェーンのトラフィックを構築するのに適しています。

今後、主要なパブリックチェーンは1つまたは2つの主要なMeme Launchpadを生み出し、ウォレット、ソーシャル、NFTツールと深く統合され、エコシステムの活性度とユーザーの忠誠心の重要な指標となるでしょう。

コミュニティ文化とナラティブの構築はプラットフォームの競争優位となる

Memeの核心は技術ではなく、物語にあります。プラットフォーム自体も例外ではありません：

Pump.funは「究極の自由、絶対的なオープン」から始まりましたが、そのためにギャンブラーの横行やプロジェクトの質の低下という問題に直面しています。

Raydiumは「公平な発行、技術の最適化」を強調し、「復讐者」のイメージを形作り、ネイティブユーザーの回帰を目指しています。

Boopは個人ブランド「Dingaling」と$Boopのエコシステムの相互支援により、コアトークンの価値回収に焦点を当てています；

Believeは「信頼と価値」のルートを歩み、Builderコミュニティを引き寄せようとし、アイデアをMemeの源泉として位置づけています。

将来的には、コミュニティ文化が、プラットフォームがどのようなユーザーグループを引き付けるかを直接決定するでしょう:それがDegen(純粋な投機)、KOL(モノタイプ)、Builder(価値志向)、または大衆ユーザー(エンターテインメント志向)であるかどうか。 プラットフォームの差別化されたポジショニングは、もはや製品メカニズムにとどまらず、感情的なコンセンサスと文化的雰囲気のレベルにまで拡大します。

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每日トークンデプロイ比率から見ると、Pumpfun の市場占有率は大幅に独占から 57% に変わっています。

ミームからICMへ、新しい起業インキュベーションパスが浮上

現在、99％のミーム通貨は短期的な投機商品ですが、一部のプロジェクトは「ミームから製品へ」との試みを始めています。ある創設者は手数料を使用して初期資金プールを設立し、チームを構築し、プロトタイプを開発し始めました。また、Believeのようなプラットフォームは、「B点に到達した後に起動資金を解放する」メカニズムを通じて、創設者がロードマップを実現することを奨励しています；

コミュニティは一部のトークンに対して長期的な観察とガバナンスを始めました。例えば、LaunchCoinはガバナンス、利益配分、機能拡張において実験的な価値を持っています。将来的に一部のMemeプロジェクトがLaunchpadを通じて実際の製品として成功裏に孵化されるなら、その「象徴性」は業界全体に深遠な影響を与えるでしょう。それはLaunchpadが投機通貨を孵化させるだけでなく、Web3プロジェクトの目的を育むことができることを証明します。その時、Launchpadは「発行ツール」ではなく、「プロジェクトのコールドスタートインフラ」となるでしょう。

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まとめ

Meme Launchpadは、野蛮な爆発から精緻な運営への臨界点に立っています。Pump.funの一強の状況は破られ、Raydium LaunchLabやBelieveなどのプラットフォームが差別化されたアプローチで市場に参入し、徐々にユーザーとクリエイターのシェアを奪っています。

未来の業界の勝者は、必ずしも最も低い手数料を持つ人ではなく、コンテンツのフライホイール、コミュニティのコンセンサス、プラットフォームの信頼メカニズムを構築できる人です。 現在、Believeは当初、ソーシャルディストリビューションモデル、スカウトインセンティブメカニズム、ガバナンスの探求を通じて独自の差別化された堀を確立しており、反復と成長の強力な可能性を示しています。 もちろん、マラソン大会であることに変わりはありません。 真に目立つことができるプラットフォームは、「文化的アイデンティティ、クリエイターのウィンウィン、エコロジカルガバナンス、セキュリティコンプライアンス」の複数の側面の間でバランスを取る必要があります。

ベン・パスターナクが言ったように、「私たちは単なるプラットフォームを作っているのではなく、すべての良いアイデアに収益化の可能性を与えたいと考えています。」これこそがMeme Launchpadの次の段階で最も信じられる方向性かもしれません。

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