ビットコインブロック空間需要の増加とそのマイニング収入への影響

ビットコインの半減期は、マイナーの主な収入源を減少させ、彼らがより効率的な機器に投資し、生産量の減少に備えることを促します。しかし、ビットコインのブロックスペースの非典型的な使用により、取引手数料が大幅に増加することが予想され、ブロック報酬の半減による収入の減少を相殺する可能性があります。

最近、ビットコインネットワークに基づくプロジェクト（例えば、オンチェーンマーケット、コレクション、マルチレイヤープラットフォーム）が復活し、取引需要が急増しました。これらのプロジェクトは、新しい収入戦略への道を開き、マイナーが価値を抽出する（MEV）や取引アクセラレーターを利用し、ビットコイン取引市場の重大な変化を活用しています。

近日の半減期において、取引手数料はマイナーの収入の主要な源となる可能性が高い。取引需要の増加は、半減期が手数料収入に与える影響のおよそ半分（約43%）を補う可能性がある。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新たなトレンド

Fungible tokenの基準

新しいビットコイントークンプロジェクトは、顕著な取引需要の増加をもたらしています。BRC-20資産は2023年3月に導入されて以来、発行と転送に1億8000万ドル（4.8k btc）以上が費やされています。これらの取引はすべてのビットコイン取引の約3分の1を占め、発生した手数料はビットコインネットワークの総手数料の17%を占めています。

Runesは新しい標準として導入されており、明らかな初期需要と増大する関心があります。将来のRunesトークンの需要時価総額は12億ドルを超え、すべてのBRC-20資産の半分に達しています。Runesトークンの発行はビットコイン取引を使用する必要があり、手数料レベルの急上昇を引き起こす可能性があります。

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コレクション

Ordinalsプロトコルはユーザーがビットコインの最小単位（サトシ）を追跡し、それにデータファイル（インスクリプション）を付加することを可能にします。これにより、特定のサトシは数字の意味や関連するインスクリプションによってコレクション価値を得ました。

いくつかのサトシのオークション価格は24万ドルに達し、特定のビットコイン単位への高い需要を示しています。半減後、最初に鋳造されたサトシへの需要は非常に価値があると予想され、手数料の急騰を引き起こす可能性があります。

プライバシー取引

取引アクセラレーター製品（MarathonのSlipstreamなど）は、ユーザーがマイニングプールと直接通信し、ビットコインのメモリプールをバイパスして取引を支払うことを可能にします。まだ広く普及してはいませんが、このような製品は手数料を間接的に引き上げ、プライバシーのある手数料市場を創出する可能性があります。

マイニング報酬（MEV）

MEVはビットコインでより明確になり、主に以下の点に表れます：

1. コレクション：高価なインスクリプションとソンのアービトラージ機会
2. トークン化された資産：マイナーに対して、先行取引とアービトラージに参加する機会を提供します。
3. ビットコインプラグイン：外部プラットフォームと"Layer2"の興起はマイナーに追加収入の機会を生み出す可能性があります

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取引手数料市場の進化とマイナー間の関係

ビットコイン取引需要の多様化はマイニング経済の救済となる可能性があります。新しいブロックのスペースの用途は取引手数料を大幅に増加させ、ブロック報酬の減少による損失を相殺することが期待されています。

最近の手数料の増加は、外部資産の発行やユニークなコレクションの探求を含む新しいセグメント市場の競争の激化によって推進されるでしょう。これらのアプリケーションは追加の取引手数料をもたらすだけでなく、より戦略的な取引処理のアプローチを促す可能性もあります。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されていますが、この割合は大幅に上昇する可能性があります。2023年末の2ヶ月間、平均手数料レベルは半減後のマイニング収入の30%を占めており、このレベルが再現されれば、半減の影響を43%カバーできるでしょう。

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今回の半減期では、取引手数料がマイナーの主要な収入源となる可能性が高いです。しかし、これらの非通貨的な需要駆動要因の持続可能性はまだ観察される必要があり、ビットコイン取引市場の長期的な変化を示すのか、それともただのブルマーケットの一時的な現象なのか、時間が検証する必要があります。

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