トークン市場の透明性危機と改革の道

暗号通貨業界は重要な転換点にあります。一部の暗号企業が上場を始めたものの、トークン市場は依然として深刻な透明性の問題に直面しており、業界のさらなる発展を妨げています。この課題に対処するために、業界関係者はトークンの透明性フレームワークを提唱し、標準化された情報開示を通じて業界をより公開かつ信頼できる方向に進めることを目指しています。

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トークン市場が直面している構造的問題

トークン市場には現在、複数の構造的な問題が存在します:

1. 法律保護が不十分: トークン保有者の法律的保障は株式保有者に比べてはるかに劣る。

2. 多トークン問題:プロジェクトチームは新しいビジネスラインのために第二のトークンを発行する可能性があり、初期投資家の利益を損なうことがあります。

3. 寄生株権問題:トークン保有者はキャッシュフローがトークンに流れるのか株権に流れるのかを判断できない。

4. 創業者の不適切な行動: 一部の創業者は、ブルマーケットで大量にトークンを売却した後、プロジェクトを放棄する可能性があります。

5. 財団の乱用: 一部のチームは、財団を通じて様々な名目でプロジェクト資金を不正に取得する可能性があります。

これらの問題は、トークンのリスクプレミアムが20%に達する原因となり、株式の5%を大幅に上回り、トークンの評価が株式に対して約80%のディスカウントを受けることを意味します。

業界の混乱事例

1. ある成功したプロジェクトチームが突然、元のトークンを放棄し、キャッシュフローを完全に自分たちのものにすることを決定した。

2. Aaveは実世界の資産事業のために新しいトークンを発行することを検討しており、投資家の懸念を引き起こしています。

3. Uniswapのフロントエンドは巨額の収入を生み出しているが、UNIの保有者はその恩恵を受けられていない。

4. 一部のプロジェクトは財団を通じてコアチームに高額な"顧問料"を支払っています。

5. 一部の取引所はプロジェクト側に高額な上場料と大量のトークンを支払うことを要求していますが、関連情報は公開されていません。

6. 一部のプロジェクトはマーケットメーカーと不透明な契約を結んでおり、トークンの価格が激しく変動しています。

トークン透明度フレームワークの構想

情報開示不足の問題を解決するために、業界関係者はトークン透明性フレームワークを提案しました:

1. 自下から上へのアプローチを採用し、オープンで標準化された自己開示テンプレートを導入する。

2. フレームワークには約20の質問が含まれており、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所の合意などの内容を網羅しています。

3. 評価メカニズムは問題の重要性に基づいて異なる重みを付与し、シンプルで理解しやすいレベルを生成します。

4. フレームワークはオープンソース形式であり、一般の人々が完全な返信内容を見ることができます。

5. チェーン上のデータのリンクを優先的に奨励し、検証できない部分についてはプロジェクト側に自己申告を依存する。

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予想される影響

1. 参加して合理的な評価を受けたプロジェクトのトークンは、透明性の向上によりプレミアムを得る可能性があります。

2. フレームワークは、より多くの機関資本が流動性トークン市場に流入することを引き付ける可能性があります。

3. 良好なファンダメンタルを持ちながら市場に無視されているプロジェクトは利益を得ることが期待されます。

4. 実際の製品が不足しているか、市場構造を悪用しているプロジェクトは、より大きな圧力に直面することになります。

総じて、トークンの透明性フレームワークは、情報の透明性を高めることによって、資源が真に製品市場適合性を持つプロジェクトにより効果的に流れるように導き、業界の長期的な健全な発展を促進することを目的としています。