Действия инвесторов по продаже американских активов и переходу на рынки восстановления Европы отмечают, что такие крупные институциональные инвесторы, как пенсионные фонды, начинают долгосрочно сокращать свои огромные позиции в долларовых активах. Отчеты Уолл-стрит сообщают, что инвесторы, управляющие триллионами долларов, начинают уменьшать свои позиции в акциях США, причиной чему являются непредсказуемость политики Трампа, атаки на председателя ФРС и последствия тарифных конфликтов.
Несмотря на то, что американские акции в основном восстановили падение, вызванное заявлением Трампа о повышении налогов в прошлом месяце, за год они все еще показывают отрицательную доходность и уступают аналогичным глобальным активам. Индекс доллара за год упал более чем на 7%, некоторые инвесторы указывают на явление «капитальных оттоков», происходящее от США к немецким государственным облигациям и другим активам.
Глава стратегического отдела швейцарской компании управления активами Pictet Лука Паолини (Luca Paolini) заявил: “Это происходит, процесс медленный, но неизбежный.” Он добавил, что такие катализаторы экономического роста в Европе, как ценовая привлекательность и резкий рост оборонных расходов, возглавляемый Германией, делают Европу “самым разумным” местом для инвестиций.
Исследование Bank of America показало, что в марте объем инвестиций инвесторов в американские акции сократился на "наибольшую величину в истории", а средства переместились из крупнейшей экономики мира в Европу, что стало максимальным с 1999 года. Данные Morningstar показывают, что в апреле отток средств из европейских ETF, инвестирующих в американские облигации и акции, достиг 2,5 миллиарда евро, что стало новым рекордом с начала 2023 года.
Главный аналитик Morningstar Кеннет Ламонт (Kenneth Lamont) отметил, что распродажа долларовых активов "развернула долгосрочную тенденцию, которая приносила выгоду от сильного чистого притока", что отчасти связано с тем, что европейские инвесторы перераспределяют свои активы в такие сектора, как оборона, под влиянием "патриотических настроений".
Глобальный капитал резко перестраивается — в последнее время евро и немецкие облигации резко выросли в цене, что нарушает обычные модели и указывает на то, что инвесторы ищут активы-убежища, не привязанные к доллару. Инвестиционные банки сообщают, что институциональные инвесторы продолжают обменивать доллары на евро через спотовые сделки.
Глава валютной стратегии G10 Bank of America Георгиос Саравелос заявил, что банк «в последние несколько недель лишь наблюдал за фактической продажей долларов со стороны институциональных инвесторов». Глава валютных исследований Deutsche Bank Джордж Саравелос отметил, что за последние три месяца наблюдалась «массовая продажа долларов со стороны фактических инвесторов».
Финская страховая компания Veritas в первом квартале сократила свои позиции в американских акциях. Главный инвестиционный директор Лаура Викстрём отметила, что оценка американских акций слишком высока, и сказала: "Неопределенность и путаница, связанные с взаимными тарифами, заставляют нас сомневаться в целесообразности оплаты такой премии."
Датский пенсионный фонд в первом квартале впервые с 2022 года сократил свои вложения в американские акции, одновременно увеличив свои вложения в европейские акции до максимального уровня с 2018 года. Руководитель макростратегий BNP Paribas Сэм Линтон Браун (Sam Lynton Brown) подсчитал, что если европейские пенсионные фонды снизят свои инвестиции до уровня 2015 года, это будет означать продажу долларовыми активами на сумму 300 миллиардов евро.
Глобализация капитала идет на спад. Стратег по управлению процентными ставками в Wellington Джон Батлер отметил: "Ключевым моментом является глубина и скорость этого процесса, что приведет к чистому капиталовложению из США в другие рынки, оказывая структурное влияние на доллар и американские облигации и акции."
Аналитики отмечают, что, учитывая глубину и ликвидность американского фондового рынка и почти 30 триллионов долларов США на рынке государственных облигаций, такой тренд может продлиться лишь ограниченное время.
Даже пенсионные фонды США пересматривают свои позиции – Скотт Чан, главный инвестиционный директор калифорнийского пенсионного фонда учителей с капиталом в 350 миллиардов долларов, предупредил на этой неделе, что неожиданный риск «открытия ящика Пандоры взаимных тарифов» может спровоцировать распродажу казначейских облигаций США ее крупнейшим торговым партнером. Обесценивание доллара США особенно болезненно для иностранных инвесторов, которые не хеджировали свои валютные риски,** По оценкам BofA, если европейские инвесторы вернутся к допандемическому уровню, это может повлечь за собой операции по хеджированию активов на сумму $2,5 трлн. **
Тем не менее, большинство инвесторов по-прежнему действуют осторожно. Один из институциональных инвесторов признался: "Мы ведем внутренние дебаты о 'американском исключении' и стоит ли уменьшать долю... Исторический опыт показывает, что короткие продажи американских активов никогда не приносили хороших результатов."
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Продажа долларовых активов знаменует собой начало долгосрочных изменений. Большие учреждения начали действовать?
Источник: Jin10
Действия инвесторов по продаже американских активов и переходу на рынки восстановления Европы отмечают, что такие крупные институциональные инвесторы, как пенсионные фонды, начинают долгосрочно сокращать свои огромные позиции в долларовых активах. Отчеты Уолл-стрит сообщают, что инвесторы, управляющие триллионами долларов, начинают уменьшать свои позиции в акциях США, причиной чему являются непредсказуемость политики Трампа, атаки на председателя ФРС и последствия тарифных конфликтов.
Несмотря на то, что американские акции в основном восстановили падение, вызванное заявлением Трампа о повышении налогов в прошлом месяце, за год они все еще показывают отрицательную доходность и уступают аналогичным глобальным активам. Индекс доллара за год упал более чем на 7%, некоторые инвесторы указывают на явление «капитальных оттоков», происходящее от США к немецким государственным облигациям и другим активам.
Глава стратегического отдела швейцарской компании управления активами Pictet Лука Паолини (Luca Paolini) заявил: “Это происходит, процесс медленный, но неизбежный.” Он добавил, что такие катализаторы экономического роста в Европе, как ценовая привлекательность и резкий рост оборонных расходов, возглавляемый Германией, делают Европу “самым разумным” местом для инвестиций.
Исследование Bank of America показало, что в марте объем инвестиций инвесторов в американские акции сократился на "наибольшую величину в истории", а средства переместились из крупнейшей экономики мира в Европу, что стало максимальным с 1999 года. Данные Morningstar показывают, что в апреле отток средств из европейских ETF, инвестирующих в американские облигации и акции, достиг 2,5 миллиарда евро, что стало новым рекордом с начала 2023 года.
Главный аналитик Morningstar Кеннет Ламонт (Kenneth Lamont) отметил, что распродажа долларовых активов "развернула долгосрочную тенденцию, которая приносила выгоду от сильного чистого притока", что отчасти связано с тем, что европейские инвесторы перераспределяют свои активы в такие сектора, как оборона, под влиянием "патриотических настроений".
Глобальный капитал резко перестраивается — в последнее время евро и немецкие облигации резко выросли в цене, что нарушает обычные модели и указывает на то, что инвесторы ищут активы-убежища, не привязанные к доллару. Инвестиционные банки сообщают, что институциональные инвесторы продолжают обменивать доллары на евро через спотовые сделки.
Глава валютной стратегии G10 Bank of America Георгиос Саравелос заявил, что банк «в последние несколько недель лишь наблюдал за фактической продажей долларов со стороны институциональных инвесторов». Глава валютных исследований Deutsche Bank Джордж Саравелос отметил, что за последние три месяца наблюдалась «массовая продажа долларов со стороны фактических инвесторов».
Финская страховая компания Veritas в первом квартале сократила свои позиции в американских акциях. Главный инвестиционный директор Лаура Викстрём отметила, что оценка американских акций слишком высока, и сказала: "Неопределенность и путаница, связанные с взаимными тарифами, заставляют нас сомневаться в целесообразности оплаты такой премии."
Датский пенсионный фонд в первом квартале впервые с 2022 года сократил свои вложения в американские акции, одновременно увеличив свои вложения в европейские акции до максимального уровня с 2018 года. Руководитель макростратегий BNP Paribas Сэм Линтон Браун (Sam Lynton Brown) подсчитал, что если европейские пенсионные фонды снизят свои инвестиции до уровня 2015 года, это будет означать продажу долларовыми активами на сумму 300 миллиардов евро.
Глобализация капитала идет на спад. Стратег по управлению процентными ставками в Wellington Джон Батлер отметил: "Ключевым моментом является глубина и скорость этого процесса, что приведет к чистому капиталовложению из США в другие рынки, оказывая структурное влияние на доллар и американские облигации и акции."
Аналитики отмечают, что, учитывая глубину и ликвидность американского фондового рынка и почти 30 триллионов долларов США на рынке государственных облигаций, такой тренд может продлиться лишь ограниченное время.
Даже пенсионные фонды США пересматривают свои позиции – Скотт Чан, главный инвестиционный директор калифорнийского пенсионного фонда учителей с капиталом в 350 миллиардов долларов, предупредил на этой неделе, что неожиданный риск «открытия ящика Пандоры взаимных тарифов» может спровоцировать распродажу казначейских облигаций США ее крупнейшим торговым партнером. Обесценивание доллара США особенно болезненно для иностранных инвесторов, которые не хеджировали свои валютные риски,** По оценкам BofA, если европейские инвесторы вернутся к допандемическому уровню, это может повлечь за собой операции по хеджированию активов на сумму $2,5 трлн. **
Тем не менее, большинство инвесторов по-прежнему действуют осторожно. Один из институциональных инвесторов признался: "Мы ведем внутренние дебаты о 'американском исключении' и стоит ли уменьшать долю... Исторический опыт показывает, что короткие продажи американских активов никогда не приносили хороших результатов."